ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ. Е. Н. Соловьев
 Скачать 1.34 Mb.
|
Глава 10. Финансовая система национальной экономики
Важным элементом рыночной системы являются финансы. Они обслуживают товарные сделки, стимулируют развитие производства и его отраслей, создают условия для конкуренции, формируют денежные доходы населения. Финансы – это система, связанная с образованием, распределением и использованием денежных средств (финансовых ресурсов). Образование финансовых ресурсов связано с хозяйственной деятельностью, в результате которой собираются различные денежные доходы. Полученные таким образом денежные средства используются на воспроизводство, удовлетворение социально-культурных потребностей и другие общенациональные цели. Различают финансы хозяйствующих субъектов, населения и государства. Финансы хозяйствующих субъектов – это денежные средства юридических, физических лиц и государства, полученные ими в результате их хозяйственной деятельности. Для оценки финансовой деятельности используют баланс прибыли и убытков. Финансы населения образуются из доходов, расходов и сбережений населения. Государственные финансы состоят из бюджетной системы, доходов и расходов бюджета, внебюджетных фондов. Они образуют центральную часть финансовой системы. С помощью государственных финансов осуществляются распределение и перераспределение общественного продукта (ВВП). Сущность финансов и закономерности их развития определяются экономическим строем общества, природой и функциями государства. Сущность и роль финансов проявляются в их функциях: мобилизационной, распределительной, регулирующей, контрольной. Мобилизационная связана с аккумуляцией денежных средств на государственные нужды. В результате у государства сосредоточиваются денежные ресурсы, которые используются на общественное развитие. Распределительная функция проявляется в первичном распределении созданного обществом продукта, в перемещении доходов от производителей к потребителям, в другие сферы и сектора экономики. Размер дохода, предназначенного для распределения, определяется правительством и зависит от выбранной модели рыночной экономики. В странах, применяющих кейнсианскую модель, – доля распределяемого НД выше, чем в странах, использующих монетаристскую теорию. Выбор направления экономического развития определяется условиями развития страны. Регулирующая функция связана с вмешательством государства через финансы в процесс общественного воспроизводства. Для этой цели используются бюджетное регулирование и операции с государственными ценными бумагами. Объект контрольной функции – использование хозяйственными субъектами государственных ресурсов. Позволяет выявить реальные пропорции в распределении денежных средств, определить экономное и эффективное их использование. В условиях рыночных отношений финансовый контроль направлен на обеспечение динамичного развития общественного и частного производства. Финансы в рыночной экономике могут быть представлены в виде схемы (рис. 52).   Рис. 52. Финансовая система национальной экономики Финансы хозяйствующих субъектов обеспечивают потребность производства в денежных ресурсах, оборотных средствах и инвестициях. Государственные финансы направляются на развитие социально-культурной сферы, защиту окружающей среды, обеспечение безопасности страны. Страховое финансирование обеспечивает общественные и личные потребности в защите от неблагоприятных явлений и случаев. Финансовое кредитование аккумулирует свободные денежные средства, предоставляя их в ссуду фирмам, правительству и частным лицам. Финансы всегда являются объектом политического воздействия, которое осуществляется через финансовую политику. Финансовая политика – совокупность государственных мероприятий, направленных на мобилизацию ресурсов, их распределение и использование для выполнения функций государства. Основными формами финансовой политики являются:
Финансовая политика реализуется через финансовый механизм, основными элементами которого являются:
Результативность финансовой политики тем выше, чем больше она учитывает потребности общественного развития. Финансы направляются на формирование максимально возможного объема денежных ресурсов. В период стабильного развития государственная финансовая политика решает задачу обеспечения, сохранения и укрепления существующей государственной системы. В период революционных преобразований финансовая политика направлена на формирование новой системы и проявляется в кардинальном перераспределении финансовых ресурсов. Таким образом, финансы являются важным инструментом воздействия на процесс общественного воспроизводства, поддержания темпов экономического роста, развития новых отраслей, структурной перестройки, ускорения НТП, роста благосостояния населения. 10.2. Бюджетная система как инструмент регулирования финансовЦентральное место в системе государственных финансов занимает бюджетная система. Бюджетная система – это форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для выполнения необходимых социально-экономических функций государства. Бюджетная система отражает движение денежных средств в процессе перераспределения ВВП, направляемого на финансирование хозяйства, осуществление социальной политики, развитие науки, культуры, образования, обеспечение обороны и управление обществом. Бюджетная система является инструментом государственного регулирования и с ее помощью осуществляется воздействие на экономическое развитие. Бюджетная система имеет свои особенности:
Таблица 1 Структура федерального бюджета в 2006 г. 1
1 Источник: Россия в цифрах в 2007 г. – М., 2007. С. 324. Центральное место в бюджетной системе занимает федеральный бюджет. Федеральный бюджет – финансовый план, где фиксируются доходы и расходы. Федеральный бюджет рассчитывается на базе основных параметров экономического развития: темпов роста ВВП, уровня инфляции и т. д. Сущность федерального бюджета проявляется в его функциях: распределительной, контрольной и фискальной. Распределительная – связана с концентрацией денежных средств в руках государства и их использованием с целью удовлетворения общественных потребностей. Контрольная – заключается в анализе экономических процессов, связанных с направлениями использования бюджетных средств. Фискальная – направлена на сбор денежных средств для выполнения государством его функций. Федеральный бюджет состоит из двух частей: доходной и расходной. Доходы бюджета – денежные средства, которые образуются за счет налоговых поступлений и различных платежей от предприятий, организаций и населения. Доходная часть бюджета регулируется посредством налоговых ставок и налоговых платежей. Расходы бюджета – денежные средства, которые используются на нужды национального хозяйства, играют важную роль в функционировании государства. В наиболее общем виде структура федерального бюджета имеет вид (табл. 1). Различают целевое и безвозвратное расходование бюджетных средств. Целевое расходование бюджетных средств означает, что они используются строго на определенные государством цели: капитальные вложения, финансирование оборотных средств и т. д. Безвозвратное означает, что государственные средства не возвращаются и не возмещаются. Российская бюджетная система состоит из трех уровней.
Выделяют также консолидированный бюджет, включающий бюджет федерации и бюджеты субъектов федерации. Бюджет бывает дефицитным или профицитным. Дефицит – превышение расходов бюджета над доходами. Профицит – превышение доходов над расходами. Среди основных причин дефицитности бюджета можно выделить следующее:
Для преодоления бюджетного дефицита применяют следующие меры:
Таким образом, бюджет является основой регулирования экономического развития. С бюджетным дефицитом тесно связан государственный долг. Государственный долг – текущая и накопленная задолженность, связанная с необходимостью покрытия дефицита государственного бюджета. Различают внутренний и внешний государственный долг. Внутренний долг – это долг государства населению и хозяйствующим субъектам своей страны. Внутренний долг бывает краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (до 5 лет) и долгосрочным (более 5 лет). Для оценки внутреннего долга рассчитывают отношение между внутренним долгом и размером ВВП. Если долг растет медленнее, чем объем ВВП, то это означает, что величина его сокращается (в 2003 г внутренний долг составлял – 314,7 млрд руб.) Основной причиной внутреннего долга является высокая процентная ставка и выпуск высокодоходных государственных ценных бумаг (ГЦБ), что ведет к следующим последствиям:
Таким образом, внутренний долг государства – это результат повышения процентной ставки без использования мер, направленных на повышение объемов национального производства. Внешний долг – задолженность государства физическим, юридическим лицам и правительствам других стран (в 2003 г. внешний долг России составлял – 121 млрд. дол.). Основными причинами внешнего долга являются:
Последствия внешнего долга более тяжелые, так как государство вынужденно отвлекать часть бюджетных средств для оплаты. Кроме того, при предоставлении иностранных займов могут выдвигаться различные политические и экономические требования, «неудобные» для страны-заемщика. Величина внутреннего долга ограничивается законодательно. Для этого используют следующие критерии:
Для погашения внешнего долга осуществляют следующие меры:
Таким образом, государственный долг – результат внутренних и внешних заимствований, связанных с бюджетно-финансовой деятельностью государства и дефицитностью его бюджета. Если платежи по внешнему долгу составляют более 30% федерального бюджета, то формируется долговая экономика, что приводит к следующим последствиям:
В этих условиях возникает необходимость управления государственным долгом. Под управлением государственным долгом понимают действия государства, направленные на погашение государственного кредита, а также на привлечение новых заемных средств. Погашение государственных кредитов осуществляется двумя путями: из бюджетных средств и через рефинансирование (выпуск новых ГЦБ для расчета с держателями ценных бумаг прошлого выпуска). Методы управления государственным долгом таковы: конверсия и консолидация. Конверсия – изменение доходности ГЦБ (увеличение, уменьшение выплат по ценным бумагам). Консолидация – изменение сроков заимствований (превращение краткосрочных обязательств в долгосрочные). Таким образом, государственный долг – это сложное финансовое образование, для сокращения которого необходим особый механизм, связанный с использованием рациональных методов управления долговыми обязательствами. Продуманная бюджетная политика государства позволяет использовать бюджет как финансовый инструмент регулирования экономики. 10.3. Фондовый рынок: назначение и особенности функционированияФондовый рынок является составной частью финансового рынка. Финансовый рынок – совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении. В структуру финансового рынка входят: фондовый, кредитный, денежный и валютный рынки. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – система экономических отношений между эмитентами, продавцами и владельцами ценных бумаг с целью эффективного использования денежных средств и получения прибыли. Фондовый рынок имеет свою структуру, которая представлена государственными, муниципальными и корпоративными ценными бумагами (рис. 53).  Рис. 53. Структура фондового рынка Главное назначение рынка ценных бумаг – привлечение инвестиций для долгосрочного экономического развития. Фондовый рынок одновременно выступает как часть и как центральный элемент финансового рынка. Фондовый рынок является также основой для формирования и движения финансового капитала, возникающего в процессе оборота денежной массы. Основу фондового рынка составляют ценные бумаги. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий право собственности владельца на капитал, отданный в займы за определенное вознаграждение в виде процента или дивиденда. Основные виды ценных бумаг следующие:
Акции имеют номинальную (указанную на самой акции) и курсовую стоимость. Курс акции определяется по формуле 49.  Курс акции может быть выше номинального (ажио) и ниже (дизажио).
Кроме того используются казначейские обязательства, депозитные сертификаты, закладные (ипотечные). В целом все ценные бумаги можно разделить на три группы:
Экономическая сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции. Инвестиционная состоит в том, что с помощью ЦБ собираются денежные средства для финансирования различных отраслей национальной экономики. Компенсационная состоит в том, что через выпуск ГЦБ осуществляется покрытие дефицита государственного бюджета. Распределительная позволяет через выпуск и размещение ЦБ по отраслям осуществлять перелив капиталов в более прогрессивные отрасли. Информационная дает возможность инвесторам определить экономическую конъюнктуру и сориентироваться в принятии мер для рационального использования капиталов. Воспроизводственная функция способствует нормализации пропорций между производством и потреблением. Все перечисленные функции рынка ценных бумаг стимулируют эффективность национальной экономики. Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок составляют операции по организации и размещению новых ценных бумаг через аукционы, открытую продажу. В качестве эмитентов на первичном рынке выступают корпорации, федеральное правительство, муципалитеты. Важнейшей чертой первичного рынка является наличие полной информации для инвесторов, позволяющей осуществить наиболее выгодное вложение денежных средств. Первичный фондовый рынок является основой для определения масштабов и темпов развития национальной экономики. Вторичный рынок – это такой рынок, где происходят перепродажа ценных бумаг и смена владельца. Основными участниками данного рынка являются не эмитенты, а инвесторы и спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственников и движение капитала в том направлении, где ценные бумаги растут в цене. Вторичный рынок не влияет на объем инвестиций и накопление капитала в стране. Он обеспечивает структурную перестройку в целях повышения эффективности национального хозяйства. Оба рынка необходимы и между собой взаимосвязаны, так как обеспечивают проникновение ценных бумаг во все сферы национальной экономики. Движение ценных бумаг осуществляется на фондовой бирже. Различают внебиржевую и биржевую продажу ценных бумаг. Участники внебиржевого рынка не имеют сведений о стоимости ценных бумаг, движении капиталов и т.д. Внебиржевая торговля происходит в специально оборудованных помещениях и представляет собой разветвленную телекоммуникационную сеть, обслуживающую участников торговых сделок и обеспечивающую предоставление им необходимой информации. Внебиржевой рынок бывает организованный и неорганизованный. Организованный внебиржевой рынок функционирует на основе компьютерной связи, которая обеспечивает проведение операций по ценным бумагам в соответствии с правилами, обязательными для каждого участника этого рынка. Наиболее простой формой организации фондовой торговли является неорганизованный внебиржевой рынок, где продавцы и покупатели определяют уровень спроса - предложения ценных бумаг и заключают сделки. Биржевая торговля ценными бумагами осуществляется на фондовой бирже. Фондовая биржа – это учреждение, где происходит купля-продажа ценных бумаг по их курсовой стоимости. Биржа является организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг, выполняющих работу по обеспечению необходимых условий для их нормального оборота (движения). Биржевая торговля – это организованный рынок, где операции купли-продажи осуществляются в строгом соответствии с установленными правилами (правовыми законами фондовой биржи). Фондовая биржа является регулятором финансового рынка. В России насчитывается около 60 фондовых бирж, а в мире – их около 150. Наиболее крупные из них находятся в Нью-Йорке, Токио, Лондоне, Париже, Франкфурте. Развитие российского рынка ценных бумаг сдерживается неразвитостью его инфраструктуры, законодательной базы и слабостью государственного регулирования данного рынка. Регулирование деятельности фондовых бирж осуществляется государством, которое вырабатывает рациональные модели управления, отвечающие национальным интересам и соответствующие социально-экономическому развитию страны. Таким образом, фондовый рынок – это институциональная система, задачи которой состоят в мобилизации и эффективном использовании финансовых ресурсов для развития национальной экономики. Вопросы для самопроверки
Литература
|