|
|
Презентация Microsoft PowerPoint.PPTX. Эмиссия ценных бумаг и операции предприятия на первичном рынке Подготовила студентка группы фин2011 Штепа яна
Эмиссия ценных бумаг и операции предприятия на первичном рынке Подготовила студентка группы ФИн20-11: Штепа ЯНа Введение - Понятие "эмиссия" слышали все, это выпуск дополнительной или новой партии бумаг или денег. Эмиссия ценных бумаг означает появление на рынке большого количества облигаций, а также акций, равно как и сертификатов, выпущенных организациями и холдингами, а, кроме того, предприятиями или государством и его органами. Этот процесс целенаправлен на единовременную мобилизацию средств, необходимых для решения важных задач. Иногда финансовым институтам не хватает средств. Есть два варианта - взять кредит или выпустить ценные бумаги. В первом случае придется выплачивать проценты, а во втором - получать проценты. Если выпускаются заемные бумаги, такие как облигации, то оценка стоимости ценных бумаг исходит из суммы процентов по ним. Когда заказываются дополнительные акции, происходит увеличение уставного капитала организации.
- Стандарты эмиссии ценных бумаг включают в себя определенные правила и этапы. Перед началом выпуска проходит так называемый подготовительный этап. На нем работают экономические аналитики, которые должны проанализировать спрос и предложение, рыночные цены, объем выпуска новых ценных бумаг и места, где их выгоднее всего разместить. Без этого этапа эмиссия ценных бумаг не принесет ожидаемых результатов. После проведения всех расчетов эмитент заказывает печать ценных бланков в необходимом количестве. Далее эмитенту необходимо выгодно разместить ценные бумаги. Для этого он заранее или сразу после выпуска проводит подписку на бумаги, которая может носить закрытый и открытый характер. Эмиссия ценных бумаг может привести к их конвертации на другие ценные бумаги, по цене, установленной в договоре между эмитентами. Есть и еще один вариант - распределение выпущенных ценных бумаг среди заранее оговоренного круга людей. Это возможно, если эмитент преобразовывается в акционерное общество, или, когда акции распределяются среди уже имеющихся акционеров. Эмиссия ценных бумаг может быть предъявительской и именной, бездокументарной или в документарной форме. В любом случае покупка ценных бумаг - инвестирование, которое принесет процентный доход или дивиденды.
Первичный рынок и эмиссия ценных бумаг - Первичный рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между эмитентами и первыми покупателями ценных бумаг (инвесторами).
- В результате первичного размещения ценные бумаги выходят на РЦБ, а эмитент получает то, ради чего он осуществил эмиссию, т.е. денежные средства (инвестиционный капитал).
- Эмиссия ценных бумаг – это установленная Законом о рынке ценных бумаг последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Закон устанавливает и перечень эмиссионных ценных бумаг – это акции и облигации.
- Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме открытого и закрытого размещения.
- Открытое (публичное) размещение ценных бумаг, или Initial public offering (IPO) – размещение ценных бумаг среди потенциально не ограниченного круга инвесторов с публичным объявлением об их выпуске и регистрации проспекта ценных бумаг.
- Бывает размещение дополнительного объема акций, эта процедура называется Secondary public offering (SPO).
ИСТОРИЯ IPO - История IPO на фондовых рынках ряда стран составляет чуть более 30 лет. В разных странах рынок первичных размещений развивался по-разному. В США, Великобритании, Канаде осуществляется выход на фондовый рынок средних и относительно небольших компаний. В этих странах посредством эмиссии акций финансируется до 10–15% всех инвестиций в основной капитал. В странах континентальной Европы (Франция, Германия, Италия) посредством эмиссии акций финансируется 5–10% инвестиций в основной капитал. За период своего существования современный рынок IPO показывал как значительные темпы роста, так и снижение, но наиболее значительным стал его рост в 1995–2000 гг. В рекордном 2000 г. на мировой рынок первичных размещений вышло около 2 тыс. компаний, привлекших более 200 млрд долл. США. Инвесторы активно приобретали акции новых эмитентов, в основном компаний информационных технологий и особенно интернет-компаний.
ИСТОРИЯ IPO В РОССИИ - Первое публичное размещение ценных бумаг в истории России состоялось в 1996 г. За период с 1996 по 2003 г. IPO провели лишь шесть российских компаний, и они привлекли около 700 млн долл. Первыми на рынок размещений вышли телекоммуникационные компании. С середины 1990-х гг. рынок услуг связи был наиболее динамичным, темпы его роста составляли около 40%. В ноябре 1996 г . осуществила размещение сотовая компания "Вымпелком", в сентябре 1999 г. – "Голден Телеком", в июне 2000 г. – МТС. Эти компании использовали средства, полученные в результате проведения IPO, в основном на инвестиции в производство и установку новых станций, приобретение новых сотовых операторов и производителей оборудования в регионах и ближайшем зарубежье.
Цели и задачи РЦБ - По этапу обращения рцб бывает первичный и вторичный. Первичный рцб – рынок, где происходит первичное размещение новых эмиссионных цб крупными лотами, осуществляемое самим эмитентом или андеррайтером.
- Цель первичного рынка: организация первичного выпуска цб и их размещение.
- Задачи первичного рцб:
- - привлечение временно-свободных ресурсов
- - активизация финансового рынка
- - снижение темпов инфляции
- Вторичный рцб — это рынок цб, на котором обращаются ценные бумаги после их первичного обращения.
- Цель вторичного рцб – обеспечение условий для справедливой и быстрой перепродажи цб, т.е. обеспечение ликвидности цб, возможность перепродавать цб и увеличивать доверие к ним со стороны инвесторов.
- Вторичным является финансовый рынок, на котором ранее выпущенные ценные бумаги могут быть перепроданы.
- Основными участниками этого рынка являются спекулянты, которые стремятся получить прибыль от разницы в курсе акций
- Любая ценная бумага в процессе своей постоянной циркуляции выпускается, продается и затем многократно перепродается на фондовом рынке.
- Но сначала она всегда попадает на первичный рынок ценных бумаг. Это механизм эмиссии и первоначального размещения.
- Инициатором становится эмитент – компания, которая выпускает ЦБ для финансирования производственного процесса, улучшения своего финансового состояния и получения прибыли.
- Эти бумаги приобретают держатели, которые на свое усмотрение могут либо оставить их у себя для получения дивидендов или снова продать, но уже на вторичном рынке.
- В ходе частного размещения ценные бумаги распространяются среди заранее определенного круга инвесторов.
- В ходе публичного размещения – приобрести акции может любой инвестор.
- Особенность рынка развитых стран – размещение ценных бумаг через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки. Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся на основе эмиссионного соглашения.
- Инвестиционные банки совместно с компанией-эмитентом определяют условия эмиссии, начиная с суммы капитала и кончая сроками и способом размещения ценных бумаг, и осуществляют их непосредственное размещение.
- В соответствии с эмиссионным соглашением инвестиционный банк размещает ценные бумаги либо в качестве покупателя, либо в качестве агента. Обычно он закупает весь выпуск, т.е. принимает на себя финансовую ответственность за весь выпуск (андеррайтинг).
- Реже инвестиционные банки действуют в качестве агента. При этом их роль либо может ограничиваться комиссионными функциями, либо вместе с этими функциями они берут на себя обязанности гаранта размещения выпуска и в случае невозможности реализации бумаг в пределах установленного срока должны приобрести их за свой счет.
Заключение - Во-первых, относительно определения самого понятия эмиссии предусмотренного российским законодательством: Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.
- Во-вторых, процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
- - принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;
- - утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
- -государственная регистрация выпуска ценных бумаг;
- -размещение ценных бумаг;
- -государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг. Если выпуск ценных бумаг осуществляется в документарной форме, то процедура эмиссии дополняется изготовлением сертификатов ценных бумаг.
- Также это перспективное направление на завтрашний день как для компаний, так и для обычного народа
|
|
|
Скачать 1.86 Mb.