Курсовая. Курсовая работа+ЭК-21-1+Балуто Д.А.. Государственный долг и его влияние на экономику
 Скачать 287.49 Kb.
|
|
2.3 ПРОБЛЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА В РОССИИ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ Государственный долг РФ – это долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, которые включают в себя обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Федеральные органы государственной власти используют все возможные полномочия для формирования доходов федерального бюджета в целях погашения долговых обязательств и обслуживания государственного долга РФ. Долговые обязательства РФ могут выступать в следующих формах: 1) в форме кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ как с кредитными, так и международными финансовыми организациями; 2) в форме государственных займов, осуществляющихся путем выпуска ценных бумаг от имени РФ; 3) в форме договоров и соглашений о получении бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ; 4) в форме договоров о предоставлении государственных гарантий РФ; 5) в форме соглашений и договоров, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет. Наличие государственного долга может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие страны. В периоды экономических спадов наиболее эффективным способом смягчения ситуации может являться осуществление государственных заимствований, которые помогают препятствовать резкому падению совокупного спроса, тем самым оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны. Кроме того, государственные займы являются дополнительными поступлениями финансовых ресурсов, которые могут стать базой будущего экономического роста. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В данном случае государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие. Отрицательное влияние государственных заимствований можно наблюдать в наличии бюджетного дефицита, особенно в тех объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Высокие объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы также связаны с такими отрицательными макроэкономическими явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование экономических пропорций. Выделяют следующие причины возникновения бюджетного дефицита: – сокращение общественного производства; – эмиссия необеспеченных денег; – чрезмерные затраты на социальные программы; – чрезмерные объемы накопленных государственных долгов с неблагоприятными условиями обслуживания. Прогноз дефицита бюджета и государственного долга не может осуществляться в отдельности, в отрыве от прогнозирования макроэкономического развития страны в целом, а лишь как естественная составляющая такого развития. Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц. Долговые обязательства Российской Федерации могут выступать в виде: – кредитов, привлеченных от кредитных организаций, иностранных государств; – государственных ценных бумаг, которые были выпущены от имени Российской Федерации; – бюджетного кредита, который был привлечен в федеральный бюджет из других бюджетов Российской Федерации; – государственных гарантий РФ; – других видов обязательств, которые ранее были отнесены на государственный долг Российской Федерации. Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако намерения заемщика не совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство - заемщик вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга. Механизм регулирования государственного долга в рыночных условиях объединяется понятием "реструктуризация", т. е. основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный (муниципальный) долг, с заменой их долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. Реструктуризация не снимает долговой проблемы, а лишь переносит ее на более поздний срок. Следовательно, бремя погашения ложится на следующие поколения, общая сумма платежей еще более увеличивается за счет доначисленных процентов. В структуре государственного долга России при некотором снижении внешней задолженности наблюдается рост внутренних и "новых" внешних долговых обязательств. С экономической точки зрения это свидетельствует о начале реализации стратегической концепции в области государственного долга, суть которой заключается в постепенном стирании разделения долговых обязательств на внешние и внутренние. Государственный долг становится, все более, единым, и управление финансовыми обязательствами государства переходит к единому центру. Исходя из макроэкономического контекста проведения государственной политики, управление государственным долгом предполагается использование широкого набора экономических мер. К ним относятся: - формирование долговой стратегии, обеспечивающей экономическую устойчивость и обоснованность уровня и темпов роста (снижения) государственного долга; - активное управление рыночной его частью; - возможность рефинансирования и обслуживания при меняющейся экономической конъюнктуре, не отступая от целевых установок в отношении стоимости и степени риска; Долги уходят в рост. - удержание задолженности государственного сектора на экономически приемлемом уровне; - жесткий контроль за привлечением новых займов; - эффективное управление зарубежными активами России и т. д. Действующие правовые нормы по вопросам управления государственным долгом нуждаются в существенных дополнениях в связи с существующими экономическими и практическими реалиями. В первую очередь необходимо четко законодательно закрепить цели государственных заимствований, разграничить компетенцию, полномочия и функции органов, осуществляющих управление государственным долгом, а также порядок ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги. Принятие соответствующих изменений и дополнений действующего законодательства позволит осуществлять достоверный учет состояния государственного долга и операций по его обслуживанию, создать работоспособный механизм управления государственным долгом, повысить эффективность заемной и долговой политики, обеспечить действенный контроль за государственным долгом на основе прозрачности долговой политики для кредиторов и инвесторов, российского общества в целом. Для Российской Федерации главной проблемой с момента провозглашения ее суверенитета было отсутствие продуманной стратегии управления государственным внутренним и внешним долгом. Следствием этого стало экономически необоснованное принятие долга бывшего СССР, особенно внешнего государственного долга, и затем стремительный рост "нового" российского долга. Одним из условий эффективного управления государственным долгом Российской Федерации является достоверный учет и контроль за его состоянием в реальном режиме времени. Однако пока, учет долговых обязательств в значительной степени разобщен, а единая база данных государственных долговых обязательств отсутствует. Сложности в управлении государственным долгом для Российской Федерации создали ряд обстоятельств, отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований и управления государственным долгом. Среди таких обстоятельств, следует отметить, нерыночный характер основной доли государственного долга, особенно внешнего. Основная часть российских долговых инструментов номинирована в долларах, что повышает степень валютных рисков по операциям обслуживания и погашения задолженности, особенно в связи с введением евро и разницы в курсах валют. Это ставит управление государственным долгом, в частности внешним, в жесткую зависимость, как от внешних факторов, так и от валютной политики государства и состояния платежного баланса страны. Управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерством финансов РФ. Государственный долг, как и финансы, может выступать рычагом и объектом управления. В качестве рычага управления государственный долг предоставляет возможность законодательным и исполнительным органам власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок и производство. Государство определяет соотношение и структуру между различными видами долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных государственных займов, порядок выпуска и обращения государственных займов, кредитов и гарантий. В процессе управления государственным долгом РФ необходимо решить следующие задачи: – удержать объем внутреннего и внешнего государственного долга на том уровне, чтобы сохранить экономическую безопасность страны; – минимизировать стоимость долга с помощью удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг; – сохранить репутацию первоклассного заемщика на основе выполнения финансовых обязательств перед инвесторами; – поддержать стабильность рынка государственного долга; – достигнуть эффективного и целевого использования заимствованных государством средств и гарантированных им заимствований. Управление внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. Эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Проблема управления государственным долгом находится постоянно в центре внимания Правительства РФ и во многом зависит от состояния федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильности национальной валюты, уровня процентных ставок, инфляции, инвестиционного климата. Можно выделить несколько приоритетных направлений государственной экономической политики в части управления государственным долгом: − постепенно снижать зависимость состояния экономики и Федерального бюджета РФ от нефтегазовых доходов; − стимулировать конкурентоспособность отечественных товаров и услуг на долгосрочный период; − поддерживать величину государственного долга на безопасном для экономики уровне, что предполагает рациональное планирование предельного уровня долга; − лимитировать размер принимаемых новых обязательств, связанных с привлечением кредитов Всемирного банка, с целью решения структурных проблем социального и государственного управления [6; 7; 12]. В условиях рыночной экономики необходима стратегия, разработанная для сдерживания роста и для сокращения государственного долга. Можно выделить следующие пути уменьшения внешнего государственного долга: 1) переход бюджетной политики государства от пассивной формы бюджетного дефицита к активной; 2) проведение оптимизации объема и реструктуризации расходов государственного бюджета, прежде всего, направляемых в реальный сектор экономики; 3) процесс разгосударствления и приватизации государственной собственности; 4) развитие рынка государственных ценных бумаг; 5) привлечение долгосрочных и среднесрочных займов; 6) необходимо принять меры по привлечению в страну иностранного капитала в форме прямых, портфельных и других инвестиций. Важно отметить, что в рамках реализации политики по управлению государственным долгом важно проводить постоянный мониторинг и оценку способности страны выполнять свои долговые обязательства в полном объеме и своевременно, без ущерба для собственной экономики. В отношении управления внешним государственным долгом необходимо учитывать валютные риски, существенно влияющие на величину расходов по обслуживанию этого элемента государственного долга. Кроме того, необходимо поддерживать приемлемый в данных условиях как текущий уровень государственных заимствований, так и общий уровень государственного долга. В заключении, следует отметить, что проблема урегулирования госдолга требует серьезного и взвешенного решения. Назначение государственного долга не только в привлечении средств населения, институциональных инвесторов и банков для удовлетворения расходов государства, но и в том, что с его помощью производится регулирование денежного обращения, поддержка курса национальной валюты, оказывается существенное влияние на формирование и исполнение государственного бюджета. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Проблема государственного долга является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления финансовой и бюджетной политики. Актуальной задачей для России является эффективное управление долговым портфелем. «Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, осуществляемых государством в лице его уполномоченных органов по определению условий размещения и погашения государственных займов, а также по гармонизации интересов заемщика и кредитора». Перечислим методы управления государственным долгом, используемые в разных странах мира. Самым распространенным методом является рефинансирование государственного долга – размещение новых займов с целью погашения старых. Однако для использования данного метода у страны должна быть высокая финансовая репутация. Без условий значительного смягчения кредитования этот метод не всегда хорош, так как затягивает страну в еще большую задолженность. В условиях финансового кризиса страны пользуются методом реструктуризации – изменение графика выплаты долга, продление льготного периода, во время которого выплачиваются только проценты, и изменение срока платежей. При этом долг не уменьшается, а даже увеличивается из-за дополнительных процентов в новый период его погашения, но в то же время государство-должник получает краткосрочное облегчение. Другими административными методами регулирования долга, помимо реструктуризации и рефинансирования, являются списание и аннулирование долга. Как правило, аннулирование долга связано с политическими причинами. Аннулирование долговых обязательств происходит либо в случае финансовой несостоятельности государства, либо в случае отказа от выплаты долга. Однако в таком случае подрывается доверие к стране-должнику, перспективы дальнейших заимствований становятся ограниченными, сокращается внешняя торговля с другими странами. Обратимся к некоторым экономическим методам регулирования государственного долга – конверсии и секьюритизации. Конверсия представляет собой изменение размера доходности займа. Чаще всего государство сокращает выплачиваемую процентную ставку. Под секьюритизацией понимают выпуск облигаций, обмениваемых на старый долг либо подлежащих продаже. Секьюритизация внешнего долга происходит в случае признания заемщиком и кредитором приоритета новых долговых обязательств. Сегодня у Российской Федерации наблюдаются негативные тенденции роста государственного долга. В связи с этим планируется создание Российского финансового агентства – специализированного финансового органа, который будет заниматься реализацией государственной политики в сфере управления государственным долгом и суверенными фондами России на финансовых рынках. Предполагается, что Росфинагенство станет важнейшим элементом системы управления государственным долгом, целью которого является снижение стоимости государственных заимствований и обслуживания долга, обеспечение профессионального присутствия на финансовых рынках. Кроме того, в связи со сложной ситуацией в сфере корпоративных заимствований будет совершенствоваться система мониторинга внешнего долга банков и корпораций, а также планируется утверждение советом директоров корпораций предельных показателей долговой устойчивости компании. Введение санкций в отношении российской экономики вызвали изменения в политике по управлению государственным внешним долгом. Необходимо одновременно достичь две цели: обеспечить финансирование дефицита консолидированного бюджета и способствовать развитию внутреннего финансового рынка. Можно сделать заключение о том, что полное изъятие бюджетного избытка является более сдерживающей мерой по сравнению с использованием этих средств для погашения государственного долга. Следует обратить внимание на необходимость расширения круга используемых долговых инструментов и в том числе таких нетрадиционных для практики управления государственным долгом как производные контракты. В широком смысле привлечение новых инструментов позволяет заполнять всевозможные сегменты рынка (открытие новых рынков, как правило, улучшает возможности индивидуальных инвесторов). В более узком смысле для минимизации стоимости обслуживания долга желательно использования схем хеджирования (страхование открытых валютных позиций). В этой связи эффективным инструментом управления государственным долгом должны стать так называемые сноповые соглашения. Они могут заключаться с отечественными и зарубежными институтами и предусматривать обмен потоков процентных выплат по различным инструментам долга. Минимизация стоимости обслуживания является стратегической задачей управления государственным долгом, а в более широком понимании - всей бюджетно-налоговой политики. Эта задача согласуется не только с чисто фискальными интересами, но и с потребностями стимулирования инвестиционной активности, а также с долгосрочной максимизацией благосостояния населения поскольку экономия текущих затрат по обслуживанию долга снижает налоговое бремя для будущих поколений. С точки зрения долгосрочной стратегии управления долгом важно оптимизировать временную структуру процентных ставок. Рациональная стратегия удлинения сроков до погашения должна основываться на принципе целенаправленного формирования долговременной кривой доходности. Данная стратегия означает, что государство, используя свои возможности, репутацию, благоприятные условия, создает наиболее привлекательную временную структуру долга, беря за отправную точку облигации максимально возможной длительности. На практике Министерство финансов РФ занимает более пассивную позицию, следуя представлениям рынка об эффективности долгосрочных вложений. Но у российских инвесторов эти представления находятся пока еще на стадии формирования, а для мирового рынка, оперирующего долгосрочными финансовыми инструментами, предлагаемая стратегия оказалась бы вполне приемлемой [9]. Рассмотрение теоретических и практических аспектов проблемы государственного долга позволяет сделать вывод, что преодоление кризисных явлений в системе государственных финансов и создание предпосылок для устойчивого экономического роста невозможно без выработки единой концепции управления государственным долгом, основанной на активном использовании международного опыта и отражающей современное состояние российской экономики. Долговая стратегия должна учитывать не только финансовые возможности бюджета по обслуживанию и погашению долга, которые во многом зависят от уровня цен на сырьевые товары, но и высокие риски, связанные с колебаниями курса доллара к евро на мировых финансовых рынках. При разработке такой стратегии необходим комплексный подход, позволяющий решить задачи, связанные с текущим обслуживанием государственного долга, дальнейшим снижением долговой нагрузки на экономику, повышением эффективности использования заемных средств, а также оптимизацией структуры долга [3]. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1 Алехин, Б. И. Государственный долг. Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 061000 «Гос. и муницип. упр.» и 060400 «Финансы и кредит» / Б. И. Алехин - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 335с. 2 Анисимов, А. С. Государственный долг России / А. С. Анисимов - М.: Экономика, 2000. - 143с. 3 Вавилов, Ю. Я. Государственный долг: учебное пособие для вузов / Ю. Я. Вавилов - изд. 3-е, перераб. и дополн. М.: Перспектива, 2008.- 256 с 4 Википедия – свободная энциклопедия. URL:https://www.wikipedia.org. 5 Воронин, Ю.В. Управление государственным долгом / Ю. В. Воронин, В. А. Кабашкин // Экономист. 2006. – №1. С. 58 – 67. 6 Кечайкина Е.М., Бояркина Л.М. Правовое регулирование государственного (муниципального) внешнего долга как института обеспечения финансовой устойчивости Российской Федерации // Вопросы российского и международного права. – 2020. – Том 10. – № 3А. – С. 12-19. 7 Кирова И.В., Ростова Д.В. Эффективное развитие российской экономики: препятствия и пути их преодоления // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2019. – №9. – С. 100-107. 8 Министерство Финансов РФ [электронный ресурс] // интернет – портал – URL: https://www.minfin.ru/ru/ 9 Мысляева, И. Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник / И. Н. Мясляева - М.: ИНФРА–М, 2004. - 268 с 10 РИА Новости (10 марта 2022) 11 Толстоброва, Н.А. Влияние государственного долга на динамику развития экономики Российской Федерации / Н.А. Толстоброва, В.П. Постников, М.А. Каменских // Финансы и кредит. – 2013. - №20. – с. 37-42. 12 Успенская А.А. Анализ эффективности проведения долговой политики в России: проблемы и пути их решения // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2019. – Том 9. – № 4А. – С. 186-195. 13 Хоминич, И.П. Государственный кредит в условиях финансовой глобализации / И.П. Хоминич, О.В. Саввина. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2010. – 256 с. |