Государственный и муниципальный долг 201213 уч год
 Скачать 415.43 Kb.
|
|
15% 10% 25% В соответствии с Основными направлениями государственной долговой политики РФ на 2012-2014 гг. пороговое значение показателя «отношение государственного внешнего долга РФ к годовому объему экспорта товаров и услуг» составляет: 220% 280% 250% Тема 3. Государственные и муниципальные заимствования, механизм их осуществления Эмиссия государственных долговых ценных бумаг это: форма государственных заимствований вид государственных заимствований инструмент государственных заимствований В мировой практике сложилось мнение об ограниченных возможностях реструктуризации: секъюритизированной формы заимствований задолженности, возникшей вследствие выпуска долговых ценных бумаг несекъюритизированной формы заимствований Выбор формы заимствований в большей степени зависит от: предпочтений имеющихся и потенциальных кредиторов задач, стоящих перед государством в конкретный период сложившихся традиций Секъюритизация долга – это: погашение долга за счет выручки от вновь размещаемых выпусков цен- ных бумаг замена кредитных договоров и соглашений и займе на ценные бумаги за- емщика сокращение размера долга за счет увеличения денежной массы в обраще- нии При кредитовании государства со стороны другого государства наиболее часто используется: синдицированные кредиты целевые займы двусторонние кредиты Высокая гибкость условий кредитования, как для кредитора, так и для за- емщика, характерна для: синдицированного кредитования двусторонних кредитов целевых займов Исторчески более ранней формой привлечения заемных средств государ- ствами и муниципалитетами является: эмиссии долговых государственных и муниципальных ценных бумаг несекъюритизированная форма заимствований секъюритизированная форма заимствований Показатель чистого объема эмиссий государственных (муниципальных) ценных бумаг характеризует: расходы по выплате процентов держателям ценных бумаг и по погашению долговых обязательств, срок по которым наступил совокупный стоимостной объем выпущенных государственных (муници- пальных) ценных бумаг прирост государственного (муниципального) долга, оформленного ценны- ми бумагами Разница между совокупным стоимостным объемом выпущенных государ- ственных (муниципальных) ценных бумаг и стоимостью погашенных цен- ных бумаг определяется показателем: нетто-эмиссия брутто-эмиссия валовой объем эмиссий государственных (муниципальных) ценных бумаг Стоимость государственных заимствований - это: затраты по размещению долговых обязательств затраты по погашению долговых обязательств затраты по выплате доходов кредиторам Среди факторов, характеризующих состояние окружающей экономиче- ской среды, в странах с развитыми финансовыми рынками значительное влияние на доходность размещаемого долгового инструмента оказывает: уровень кредитоспособности заемщика доходность на альтернативных секторах финансового рынка ставка процента на внутреннем и внешних рынках и перспективы ее из- менения К факторам, формирующим отличия доходности конкретного долгового инструмента от так называемой «фоновой» доходности, относятся: факторы, характеризующие состояние финансовых рынков, на которых предполагается осуществить привлечение финансовых ресурсов уровень кредитоспособности заемщика и параметры выпускаемых им ин- струментов показатели, характеризующие состояние окружающей экономической среды В Российской Федерации критерием разделения государственных (муни- ципальных) ценных бумаг на краткосрочные, среднесрочные и долгосроч- ные выступает: период времени от даты выпуска ценной бумаги до даты погашения, за- явленной в условиях эмиссии срок, оставшийся до погашения ценной бумаги период времени с сегодняшнего дня до даты погашения, заявленной в условиях эмиссии Срок, оставшийся до погашения ценной бумаги, выступает критерием де- ления государственных ценных бумаг на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные в: Великобритании США России В Российской Федерации краткосрочными считаются государственные (муниципальные) ценные бумаги со сроком обращения: до 5 лет: до 1 года до 2 лет Долговые обязательства Российской Федерации не могут превышать: 10 лет 20 лет 30 лет В Российской Федерации среднесрочными считаются государственные (муниципальные) ценные бумаги со сроком обращения: от 1 года до 5 лет от 2 до 5 лет от 5 до 10 лет С усилением тенденций глобализации мирового финансового рынка боль- шинство стран: устанавливают ограничения на участие нерезидентов на рынках внутрен- них государственных ценных бумаг вводят запрет на участие нерезидентов на рынках внутренних государ- ственных ценных бумаг существенно смягчают либо отменяют ограничения на участие нерезиден- тов на рынках внутренних государственных ценных бумаг Использование критерия «наличие ли отсутствие ограничений на обраще- ние ценных бумаг» порождает деление государственных (муниципальных) ценных бумаг на: индексируемые и неиндексируемые рыночные и нерыночные дисконтные и процентные На доходность размещаемого долгового инструмента не оказывает особого влияния такой фактор, как: наличие ограничений на обращение ценной бумаги налоговый статус время до погашения Государственные ценные бумаги, предусматривающие перерасчет номи- нальной стоимости в зависимости от изменения какого-либо показателя, считаются: дисконтными ценными бумагами рыночными ценными бумагами индексируемыми ценными бумагами Государственные (муниципальные) ценные бумаги, предусматривающие формирование дохода инвестора в виде разницы между ценой размеще- ния и ценой погашения, называются: доходными облигациями дисконтными ценными бумагами неиндексируемыми ценными бумагами С точки зрения классификации государственных ценных бумаг по способу формирования дохода по ним, можно выделить: дисконтные и купонные ценные бумаги индексируемые и неиндексируемые ценные бумаги общие облигации и доходные облигации Внешние государственные ценные бумаги в зависимости от сроков обра- щения подразделяются на: иностранные ценные бумаги и евробумаги инструменты денежного рынка, ноты, облигации иностранные облигации и еврооблигации Иностранные облигации, выпущенные на американском внутреннем рын- ке, с номиналом, выраженным в долларах США, называют: еврооблигациями облигациями «янки» облигациями «бульдог» Внешние ценные бумаги суверенных заемщиков в большинстве своем представлены: инструментами денежного рынка нотами облигациями Внешние государственные ценные бумаги в зависимости от круга потен- циальных инвесторов, валюты деноминации подразделяются на: иностранные ценные бумаги и евробумаги инструменты денежного рынка, ноты, облигации ценные бумаги, номинал которых установлен в валюте страны размеще- ния, и ценные бумаги, номинал которых выражен в валюте страны- заемщика Большинство еврооблигаций представляют собой: облигации с плавающей процентной ставкой с фиксированной процентной ставкой конвертируемые в обыкновенные акции и варранты Рынок еврооблигаций возник в начале: 1940-х годов 1960-х годов 1980-х годов Облигации государств и компаний, предназначенные для размещения среди инвесторов, являющихся резидентами различных стран, но опери- рующих на еврорынке, называются: генеральными облигациями иностранными облигациями еврооблигациями Отличительной характеристикой рынка еврооблигаций является: отсутствие границы максимального объема заимствований возможность успешного размещения ценных бумаг при отсутствии кре- дитного рейтинга от ведущего мирового рейтингового агентства низкая ставка процента по сравнению с национальными рынками ценных бумаг Облигации, выпущенные эмитентом, иностранным по отношению к стране размещения, с номиналом, выраженным в денежных единицах страны размещения, называются: иностранными облигациями еврооблигациями генеральными облигациями Возможность самостоятельного выпуска государственных ценных бумаг отдельными министерствами и ведомствами является особенностью: США Франции Германии К числу стран, в которых статус государственных ценных бумаг присваи- вается и ценным бумагам организаций и учреждений, пользующихся под- держкой центрального правительства, относится: Франция Великобритания Германия Чем выше кредитный рейтинг заемщика, тем: выше цена заимствований ниже цена заимствований больше доходность эмитируемых ценных бумаг Рейтинг, присваиваемый ценным бумагам до выхода их на свободный рынок и действующий только на момент продажи, определяется как: полноценный мнение о кредитоспособности предварительный Постоянный мониторинг положения эмитента осуществляется после пуб- ликации: предварительного рейтинга рейтинга для частных сделок полноценного рейтинга Несанкционированный рейтинг считается «собственностью»: рейтингового агентства эмитента заинтересованных инвесторов Рейтинг, присваиваемый тому или иному эмитенту долговых ценных бу- маг рейтинговым агентством, без явно выраженного желания эмитента, определяется как: рейтинг для частных сделок мнение о кредитоспособности несанкционированный рейтинг Облигации, претензии по которым удовлетворяются позже, чем по другим долговым обязательствам, определяются как: генеральные (общие) облигации субординированные облигации конвертируемые облигации Государственные ценные бумаги, предусматривающие перерасчет номи- нальной стоимости в зависимости от изменения какого-либо показателя, называются: индексируемыми ценными бумагами дисконтными ценными бумагами ценными бумагами с амортизацией долга Основным видом ценных бумаг, символизирующим долговое обязатель- ство органа власти, является: вексель облигация казначейское обязательство Секъюритизированный государственный долг – это: долг, полностью и без условий обеспеченный всем находящимся в госу- дарственной собственности имуществом долг, выраженный в государственных ценных бумагах долг, информация о котором имеется в государственной долговой книге Рыночные инструменты государственного долга представляют собой: ценные бумаги, номинированными в иностранной валюте несекъюритизированные кредиты и ценные бумаги, номинированные в национальной валюте ценные бумаги, номинированными в национальной, иностранной валюте В Германии краткосрочными считаются долговые обязательства сроком до: 1 года 2 лет 5 лет В Великобритании краткосрочными считаются долговые обязательства сроком: 1 год до погашения 2 года до погашения 5 лет до погашения Примерами стран, где выпускаются бессрочные государственные облига- ции по типу «вечных рент», не предполагающие погашения номинальной стоимости, а лишь дающие право на купонный доход, являются: США и Франция Япония и Великобритания Франция и Великобритания В целях смягчения цикличности поступления средств в бюджет и ликви- дации кассовых разрывов большинством стран предпринимается выпуск: краткосрочных долговых инструментов среднесрочных долговых инструментов долгосрочных долговых инструментов Соотношение объемов «длинных» и «коротких» бумаг в структуре государ- ственных заимствований в первую очередь зависит от: состояния экономики той или иной страны национальных традиций модели бюджетного федерализма, сложившейся в конкретной стране В структуре государственных ценных бумаг развитых стран: преобладают краткосрочные ценные бумаги преобладают средне- и долгосрочные ценные бумаги краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги представлены примерно в равном соотношении Не могут быть отнесены к структурированным государственным облига- циям: облигации с плавающей процентной ставкой индексируемые облигации облигации с фиксированной купонной ставкой Государственные облигации, имеющие привязку к темпам инфляции, впервые среди указанных стран были применены в: Израиле Великобритании Австралии В большинстве стран с относительно стабильной экономикой на долю гос- ударственных облигаций, имеющих привязку к темпам инфляции, прихо- дится: менее 10 % всего рынка облигаций около половины всего рынка облигаций до 80 % всего рынка облигаций Существование большого количества нерыночных облигаций является особенностью: российского рынка государственных ценных бумаг итальянского рынка государственных ценных бумаг канадского рынка государственных ценных бумаг Большая доля ценных бумаг, индексированных к доллару, является отли- чительной особенность: аргентинского рынка государственных ценных бумаг бразильского рынка государственных ценных бумаг эквадорского рынка государственных ценных бумаг Мировые эксперты в области финансов в качестве страны с наиболее эф- фективно действующим рынком государственных ценных бумаг Европы признают: Бельгию Швейцарию Францию Агентством Moody`s Российской Федерации впервые был присвоен суве- ренный кредитный рейтинг инвестиционного уровня в: октябре 2000 года октябре 2001 года октябре 2003 года По государственным (муниципальным) облигациям с фиксированной про- центной ставкой купонного дохода: величина процентной ставки и купонного дохода для каждого периода купонных выплат зафиксирована в решении о выпуске, но не совпадает для всех купонных периодов величина процентной ставки совпадает и определена в решении о выпуске величина процентной ставки определяется исходя из официальных пока- зателей, характеризующих инфляцию По государственным (муниципальным) облигациям с постоянной процент- ной ставкой купонного дохода: величина процентной ставки и купонного дохода для каждого периода купонных выплат зафиксирована в решении о выпуске, но не совпадает для всех купонных периодов величина процентной ставки совпадает и определена в решении о выпуске величина процентной ставки определяется исходя из официальных пока- зателей, характеризующих инфляцию По государственным (муниципальным) облигациям с переменной про- центной ставкой купонного дохода: величина процентной ставки и купонного дохода для каждого периода купонных выплат зафиксирована в решении о выпуске, но не совпадает для всех купонных периодов величина процентной ставки совпадает и определена в решении о выпуске величина процентной ставки определяется исходя из официальных пока- зателей, характеризующих инфляцию Облигации с фиксированной ставкой купонного дохода, единственной установленной датой погашения, все выплаты по которым осуществляют- ся денежными средствами в той валюте, в которой была оплачена облига- ция при ее приобретении, и погашение которых проводится в размере номинала считаются: структурированными облигациями прямыми облигациями ступенчатыми облигациями Структурированные государственные облигации – это облигации: с фиксированной ставкой купонного дохода, единственной установленной датой погашения, все выплаты по которым осуществляются денежными средствами в той валюте, в которой была оплачена облигация при ее при- обретении, и погашение которых проводится в размере номинала платежи по которым поставлены в зависимость от каких-либо финансо- вых показателей в качестве обеспечения которых выступают поступления определенного налога Евродолларовые облигации, размещенные на азиатском (в первую оче- редь, японском) рынке и имеющие листинг на какой-либо азиатской бир- же, обычно в Сингапуре или Гонконге, называются: облигации «самурай» облигации «шагун» облигации «драгон» Облигации одного выпуска, размещаемые одновременно в нескольких странах в валюте этих стран, называются: еврооблигациями глобальными облигациями параллельными облигациями Основным видом кредитов МВФ являются: кредиты стэнд-бай кредиты для пополнения валютных резервов центрального банка страны линии компенсационного финансирования Основным назначением предоставляемых Международным валютным фондом кредитов стэнд-бай является: предотвращение резких колебаний валютного курса, которые могут при- водить к большому дефициту платежного баланса компенсационное финансирование потерь при экспорте или повышенных затрат при импорте зерновых кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран- членов для преодоления дефицита платежного баланса Большинство кредитов Международного банка реконструкции и разви- тия: выделяется под конкретные проекты возрождения и развития, т.е. имеет «проектный характер» носит характер помощи странам, испытывающим проблемы с платежным балансом, и предусматривает проведение широкого спектра мероприятий национального правительства предоставляется на пополнение валютных резервов центрального банка страны-заемщика В настоящее время активными заемщиками Международного банка ре- конструкции и развития являются: страны Западной Европы и страны СНГ страны Западной и Восточной Европы страны Восточной Европы и страны СНГ В настоящее время Всемирный банк предоставляет кредиты: а. частным лицам б. развитым странам Западной Европы в. развивающимся странам г. странам с переходной экономикой а), б) б), г) а), в) в), г) а), г) Для получения кредита у какой международной финансовой организации «страна должна быть готова произвести изменения в своей политике, про- граммах и институтах, которые помогут ее экономике адаптироваться к более жесткой мирохозяйственной обстановке»: МБРР Международной финансовой корпорации Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций Чем беднее страна, тем: благоприятнее условия получения кредитов у Всемирного банка неблагоприятнее условия получения кредитов у Всемирного банка меньше шансов получить кредит у Всемирного банка За предоставленные кредиты, кроме процентной ставки, МВФ взимает с государств-заемщиков разовый комиссионный сбор в размере: 0,25 % занимаемой суммы 0,5 % занимаемой суммы 0,75 % занимаемой суммы Гарантию того, что страна-член МВФ сможет получать иностранную валю- ту от МВФ в обмен на национальную в любое время при соблюдении ею оговоренных условий, обеспечивают соглашения о: резервном кредите гарантированном кредите залоговом кредите В РФ головным ведомством в работе с международными клубами креди- торов является: Центральный банк РФ Внешэкономбанк Министерство финансов РФ Единственной международной финансовой организацией, членом и од- ним из создателей которой был СССР, являлся: |