Доклад на тему казино. Ii. Опыт игорного налогообложения. Характеристика зарубежного опыта игорного налогообложения

• Название: Ii. Опыт игорного налогообложения. Характеристика зарубежного опыта игорного налогообложения
• Дата: 13.10.2022
• Размер: 78.29 Kb.
• Имя файла: Доклад на тему казино.docx
• Тип: Реферат; #732156
• страница: 2 из 4

Глава II. Опыт игорного налогообложения.

2.1. ФИНАНСОВЫЕ ПУЗЫРИ ФАКТОР ВЛИЯНИЯ НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ДИНАМИКУ.

 

С появлением денег весь многообразный и постоянно меняющийся мир товаров раскололся на реальность и эквивалент реальности превратилась в его зеркальное отображение. После этого товары продолжали обращаться на основе свои законов, а их отображение могло функционировать уже на основе иных, своих собственных законов – законов денежного обращения. В подобной двойственности механизма взаимоотношений априори закладывалась возможность разбалансировки, асинхронности и, как результат, возможность нарастания диспропорций и противоречий.

Одной из форм проявления подобных противоречий выступают финансовые пузыри способные существенно влиять на экономическую динамику. Анализ последних исследований и публикаций. Исследование и разработка проблем обращения финансового капитала, а в связи и формирования финансовых пузырей, их влияния на структурные макроэкономические процессы в условиях различных экономических систем постоянно находятся в центре внимания ученых.

Существенный вклад в разработку данных проблем сделан такими современными учеными, как Глазьев С.Ю., Денежкина И.Е., Дробышевский С., Зверяков М.И, Иванюк В.А., Попов В.Ю., Перес К., Рубцов Б.Б., Станик Н.А., Харитонов В.В., Шаповал А.Б.и многие другие. Научные положения, выводы и рекомендации, содержатся в исследованиях отечественных и иностранных авторов, публикации были использованы в работе, имеют значительную ценность для анализа характера влияния финансовых пузырей на макроэкономические трансформационные процессы в различных экономиках на современном этапе. Вместе с тем, как показывает анализ литературы и диссертационных исследований, в прямой постановке, с учетом современных требований и особенностей развития и протекания кризисов последних лет, этот вопрос отражен недостаточно.

Целью статьи является изучение особенностей процесса формирования финансовых пузырей и степени их влияния на экономику. Основные результаты исследования. Финансовый «пузырь» — ситуация, при которой стоимость тех или иных активов необоснованно раздута и никак не соотносится с их реальной ценностью .

Первые описанные историками и экономистами пузыри — тюльпаномания ХVII века (Голландия) и ажиотаж в начале XVIII столетия, связанный с британской «Компанией Южных морей». В Голландии к 1635 году одна луковица редкого сорта тюльпана могла стоить 5500 флоринов (флорин — золотая монета весом около 3,5 граммов). К началу 1637 года в среднем цены на тюльпаны выросли в 25 раз. В феврале 1637 года число продающих превысило число покупающих и произошло неожиданное падение цен — за самые дорогие луковицы давали не более 300 флоринов.

Началась биржевая паника; всего за одну ночь тысячи голландцев были разорены. К концу года цены упали в среднем в 100 раз. Не менее показателен ажиотаж в начале XVIII столетия, когда британская «Компания Южных мо- 22 рей» получила эксклюзивное право на осуществление морской торговли на всем западном побережье Южной Америки.

Стоимость акций британской компании взлетела за один год со 128 до 2000 фунтов за штуку. В последующие годы в разное время в различных экономических системах финансовые пузыри формировались, развивались и исчезали, погребая под собой значительную часть активов и надежд многих народов. В каждый исторический период рост пузырей связан с «финансиализацией» — накоплением избыточного капитала и смещением направлений вложения с производственной сферы в сторону финансовых рынков и спекуляций.

 Причина формирования финансовых пузырей уходит корнями вглубь теоретических концепций и моделей экономического развития. С одной стороны, кейнсианская теория считает эффективный совокупный спрос двигателем развития национальной экономики. Приверженцы классического и неоклассического подходов строят свои рассуждения на вере в могущество ринка и призывают ему не мешать.

Однако, это слишком упрощенное понимание разновидностей концепций регулирования экономической динамики. По мнению специалистов сегодня существование различных теоретических подходов, а затем и моделей экономического развития зависит от понимания самой природы современного капитализма  в ХХ веке претерпел существенные изменения. Возникли разные уровни развития капитализма.

В условиях неоклассическая теория не может выполнить свою функцию по целому ряду причин. В результате, в современной теории есть относительное единство понимания того, что современный мирохозяйственный порядок не идеален и нужны меры воздействия с целью корректировки. Различия кроются лишь в подходах, глубине и масштабах влияния на экономику.

 В чем же причины появления и раздувания финансовых пузырей в сегодняшних экономических системах? На сегодня в экономической теории нет единого представления о причинах возникновения и этапах развития пузырей. Существуют гипотезы, рассматривающие возникновение экономических пузырей следствие неопределённости истинной стоимости, результат спекуляций ислучай ограниченной рациональности (термин был предложен Гербертом Саймоном в книге «Модели моей жизни»).

Саймон указывает, что большинство людей рациональны только отчасти, и эмоциональны иррациональны в остальных ситуациях, когда совершенно рациональные решения мало осуществимы на практике из-за ограниченности вычислительных ресурсов, необходимых для принятия. Появление «пузырей» справедливо объясняют наличием двух типов инвесторов — крупных профессионалов и мелких спекулянтов. При принятии решения о покупке и продаже ценных бумаг первый тип инвесторов проводит фундаментальный анализ рынка.

Они изучают макроэкономические показатели национальной и мировой экономики, уровни валютных курсов, финансовые отчеты компаний и прочее. Второй тип инвесторов перебивается случайной информацией и слухами, использует технический анализ рынка и следует существующей тенденции. Как правило, первоначальный импульс в надувании «пузыря» имеет объективные предпосылки.

Рост цен бывает обусловлен изменением ситуации на рынке, ростом спроса, благоприятными статистическими данными и новыми конкурентными преимуществами актива. В определенный момент подключаются игроки, сам факт роста цен становится достаточным основанием, чтобы войти в рынок. Ключевым моментом в образовании «пузырей» является следование спекулянтами стратегии «позитивной обратной связи»: покупай, когда цена растет, и продавай, когда она снижается.

В какой-то момент профессиональные инвесторы, изначально инициировавшие рост цен, принимают решение о том, что пора фиксировать прибыль и уходят с рынка, спекулянты продолжают разогревать вплоть до полного краха. Появление финансовых пузырей может вполне осмысленным действием заинтересованных рыночных субъектов. «Пузырь» надувается вследствие борьбы между разного рода коалициями (трейдерами, инсайдерами, государством) за контроль над представлением о «действительном» положении дел на рынке.

«Пузырь» появляется не в результате спонтанных процессов, а как итог конкретных действий (или бездействия) основных участников рынка. Поскольку на реальном рынке трудно выявить истинную стоимость товара, пузыри, как правило, обнаруживаются постфактум, после внезапного падения цен. Такое падение известно «схлопывание» пузыря.

И рост, и схлопывание пузыря являются примерами регулирования с положительной обратной связью, в отличие от регулирования с отрицательной обратной связью должно определять равновесную цену в случае нормальных рыночных условий. Пузыри активно формируются в периоды технологических революций. По мнению Карлоты Перес технологическую революцию можно определить мощный кластер новых и динамичных технологий, продуктов и отраслей, способный вызвать подъём в экономике и породить долгосрочную тенденцию к развитию.

Технологическая революция обуславливает смену экономической парадигмы. На начальном этапе технологических преобразований реальный и фиктивный капиталы активно взаимодействуют и дополняют друг друга. Однако в дальнейшем происходит постепенное надувание пузыря. В силу различных причин начинается активный рост фиктивного капитала.

 В условиях технологической революции финансовый капитал будет стремиться к самовозрастанию. В результате денежные ресурсы устремятся в технологические сферы, где прибыльность на этапе значительно выше. Определенное время стремление будет способствовать развитию и финансового, и производительного капитала.

Однако в дальнейшем происходит естественное замедление прибыльности. Ценные бумаги, отдельных компаний, товары, валюты и целые сектора экономики становятся переоцененными (например, так было с конца 1990-х до начала 2000-х годов с интернеткомпаниями). В результате происходит надувание пузыря.

Ситуация некоторое время остается под контролем. Проблема в том, что точно предсказать, когда именно случится крах и что именно послужит поводом для начала, практически невозможно. Сегодня формируется воспроизводственная система нового, шестого технологического уклада, становление и рост будет определять глобальное экономическое развитие в ближайшие два-три десятилетия и это может послужить благодатной почвой для формирования новых финансовых пузырей.

Точкой отсчета становления шестого технологического уклада следует считать освоение нано технологий преобразования веществ и конструирования новых материальных объектов, клеточных технологий изменения живых организмов, включая методы генной инженерии. Вместе с электронной промышленностью, информационными технологиями, программным обеспечением ключевой фактор составляет ядро шестого технологического уклада. Такая ситуация в экономике способствует формированию и разрастанию новых финансовых пузырей только увеличивают экономические риски.

По мнению специалистов «цены в долгосрочном периоде определяются технологическими факторами и распределением чистого продукта между трудом и капиталом, между различными бизнес-группами». На фоне опасность финансовых пузырей становится более очевидной. С другой стороны, финансовые пузыри —элемент циклического развития экономики.

В современном мире пузыри позволяют не только корректировать деловые циклы, но использовать изменчивые финансовые потоки «тихое оружие» в борьбе за мировое влияние. Лидирующие страны стоят на пороге очередной технологической революции. Для стран, завершающих рыночные преобразования, складывается драматическая ситуация.

С одной стороны, они нуждаются в освоении технико-экономической парадигмы, приближающейся к закату в лидирующих странах. С другой стороны, имитация норм и институтов этой парадигмы способствует удержанию отстающих стран в ловушке догоняющего развития. Реализации возможностей опережающего развития для разных стран и социальных групп помогут дальнейшие исследования условий «сжатия» длинных волн во времени.

В условиях становится крайне важным профессиональный анализ сложившейся практики отслеживания и влияния на процессы формирования и схлопывания финансовых пузырей. В макроэкономике непонимание сложности обратных связей между денежной эмиссией, динамикой производства и инвестиций влечет простые и вредные решения об удалении «избыточных» денежных поступлений государства. На практике денежная политика является контрпродуктивной.

В условиях переживаемого глобального кризиса оптимальной является стратегия опережающего развития, ориентированная на скорейшее освоение ключевых производств нового технологического уклада, становление которого определяет перспективы выхода мировой экономики на очередную длинную волну роста. Технологическое прогнозирование позволяет определить структуру нового технологического уклада, ядро составляет комплекс нано-, биоинженерных и информационно-коммуникационных технологий, растущий в передовых странах с темпом около 35% в год. В условиях неизбежно появление и раздувание множества новых финансовых пузырей способных оказать существенное влияние на экономическую динамику.

Такая ситуация делает более актуальной работу по исследованию причин и особенностей зарождения и развития с целью минимизации возможных убытков от схлопывания финансовых пузырей. В первом десятилетии 2000-х жертвой финансовой либерализации, надувания и последующего взрыва пузырей стала и Украина. В условиях мировой «финансиализации» нам придется сосуществовать с пузырями долгие годы.

Но понимать суть экономических процессов, то можно не только предотвратить негативные последствия, но и извлечь пользу из ситуаций. Сегодня в практике хозяйственной деятельности складывается ситуация, когда власти ведущих стран, с целью придания положительной динамики собственной экономики, вливают в нее значительную ликвидность. В результате «финансиализация» хозяйственной жизни, как объективная реальность сегодняшнего этапа экономического развития не завершится в ближайшие годы.

В мировой экономике прослеживается дальнейшее увеличение масштабов и разнообразия форм спекулятивной деятельности, рост «пузырей», разогрев рынков и инфляции. Такое влияние фиктивного капитала вытесняет активы из инновационной сферы и промышленности, увеличивает амплитуду циклических процессов и финансовые риски. Учитывая тот факт, что инвестиционная активность в странах с трансформационной экономикой больше связана со слияниями и поглощениями, чем с обновлением технологий и развитием производств, при разработке мер противодействия раздуванию финансовых пузырей, целесообразно сосредоточиться на факторах усиливающих прибыльность и расширяющих приток прямых инвестиций в реальный сектор экономики.

 В ситуации, когда быстро дорожающие активы и расширяющиеся рынки привлекают значительные финансовые потоки, не следует исключением из правил ведется мировая игра. Умение экономистов-практиков приспособиться к спекулятивным волнам, прокатывающимся по миру, способно принести немалый экономический эффект от наполнения пузырей реальными активами. Приток капиталов в результате надувания национальных «пузырей» можно использовать во благо (пример, для структурных реформ и возврата государственного долга), так во вред национальной экономики и зависит от силы, мудрости и прагматизма местной власти, и бизнеса.

 

2.2. ФЕНОМЕН ПУЗЫРЕЙ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ.

 

Любую современную динамично развивающуюся экономику в наше время невозможно представить без столь же динамично развивающегося фондового рынка по своей сути, объединяет в себе капиталы различных институтов и оказывает влияние на развитие практически всех сфер жизни общества. Кризисы начинаются с рецессии на фондовых рынках.

Поэтому человечество вот много лет стремится разгадать закономерности развития фондовых рынков, одной из главных особенностей которых является глобализация, то есть стирание границ между основными финансовыми площадками мира. Объектом исследования в работе являются пузыри на фондовом рынке, под которыми понимается падение курсов ценных бумаг, уменьшение спроса и увеличение предложения, снижение ликвидности рынка, уменьшение объема операций, рост транзакционных издержек, банкротство компаний-участников рынка, увеличение спреда процентных ставок.

Результатом фондового кризиса является снижение деловой активности, потребительских расходов и благосостояния населения. Известно, что финансовые рынки развиваются в колебательном режиме. Когда фаза роста продолжается больше, чем характерная амплитуда колебаний, возникает вопрос о дальнейшем развитии наблюдаемого отклонения от типичной динамики.

При аномальном росте финансовых показателей часто развивается временная само усиливающаяся переоценка финансовых инструментов. Этот феномен называют спекулятивным пузырём и просто пузырём. Так как пузыри часто заканчиваются крахами, изучение причин зарождения и путей исчезновения принципиально важно.

Феномен пузырей на финансовых рынках широко обсуждается в экономической литературе в течение последних десятилетий. Интерес к феномену стал значительнее, когда финансовые пузыри, лопнув летом 2008 года, запустили механизм мирового финансового кризиса. В центре внимания оказались вопросы: почему возникают пузыри, и как они связаны с финансовыми кризисами?

Своевременное выявление явлений очень актуально. Оно позволяет не только принять правильные инвестиционные решения участникам рынка, но помочь государственным финансовым регуляторам внести изменения в экономическую политику и принять меры могут смягчить негативные последствия кризисов.

Таким образом, наиболее важной становится проблема идентификации пузырей. Существует два естественных подхода к анализу феномена пузырей. Первый заключается в выявлении факторов, обеспечивающих появление пузырей, на уровне моделирования.

Второй подход предполагает построение численных алгоритмов, выделяющих пузыри. В случае проводимая идентификация, с одной стороны, статистически обоснована, с другой стороны, согласуется с экспертными оценками.

2.3. Определение признаков «экономического пузыря».

 

Термин «экономический пузырь», и просто «пузырь», стал неотъемлемым элементом современного экономического языка. В финансовом словаре термин трактуе 2015 MASTER`S JOURNAL № 1 (роста доли корпоративных инвесторов). В большинстве случаев экономические пузыри обнаруживаются только после их внезапного «схлопывания», падения цен, правило, ведут себя непредвиденно и не могут определены исключительно из соотношения спроса и предложения.

Экономические пузыри в целом считаются вредными для экономики, поскольку приводят к неоптимальному распределению и расходу ресурсов. Так, обвал, обычно следующий за формированием экономического пузыря, может уничтожить огромное количество капитала и вызвать продолжительный спад в экономике. Особой проблемой феномена пузырей в экономике является их выявление и моделирование возникновения.

Несмотря на значительную историю существования кризисных явлений, до сих пор нет общепризнанных методик прогнозирования вероятности их возникновения и моделирования развития, поэтому проблема выявления и предупреждения пузырей является весьма актуальной, требующей исследования и решения. Обзор существующих подходов к явлению экономического пузыря. Сущность экономических пузырей проявляется в особенностях их возникновения.

В первой половине прошлого века известный экономист Х. Мински выделил пять основных стадий развития пузыря:

Изменение. Каждый финансовый кризис начинается с определенного изменения на рынке. Подобное изменение вызывает рост интереса к тому сектору, где оно возникло, рост вложений в него и цен на соответствующие активы. При этом интерес к сегменту может вызван не только изменением в самом сегменте, но и снижением интереса к прочим сегментам.

Например, в 2000 г. в США «лопнул» пузырь на рынке высоких технологий, в результате инвесторы обратили внимание на рынок недвижимости. Так, в период, когда на фондовом рынке возникают финансовые проблемы, инвесторы делают капиталовложения в рынок драгоценных металлов, но ситуация стабилизируется, инвесторы возвращаются на прежний рынок. Необходимо отметить, что рост цен не является достаточным условием для возникновения пузыря.

В настоящее время одним из дополнительных стимулов для образования может выступить доступный кредит.

 2. Бум. Рост цен, привлекающий новых инвесторов, заинтересованных в спекулятивной прибыли наличие доступного кредита активизируют рынок, поскольку торговля в долг стимулирует рост спроса и цен на активы. С ростом цен на активы возникает возможность быстрого получения доходов, что в свою очередь стимулирует рост объемов продаж. С подключением все большего количества игроков рынок и цены на нем становятся непрогнозируемыми. 168 2015 MASTER`S JOURNAL № 1

 3. Эйфория. Несмотря на доводы рациональных постоянных игроков рынка и аналитиков, утверждающих, что дальнейшие операции рискованны, на рынке продолжается эйфория, вызванная ростом цен на активы, в результате количество участников рынка и товарооборот на нем продолжают расти. 4. Получение прибыли. Рациональные игроки рынка, реально оценившие ситуацию, постепенно начинают выводить свои средства из оборота на рынке. Подобное изъятие денег является «началом конца» для остальных участников рынка.

5. Паника. Паника является причиной взрыва пузыря и может вызвана различными предпосылками паникой, перебросившейся с постоянных игроков рынка на привлеченных, изменением кредитной политики новой информацией. В результате нарастания паники цены на активы резко падают, а убытки участников рынка растут. Конечно же, можно с полной уверенностью утверждать, что печальные последствия схлопывания экономического пузыря коснулись и России, и г.

Перми в частности, примером может служить финансовый кризис 2008 г. в сегменте жилой недвижимости. На рынке недвижимости экспертами выделяется 10 признаков наступающего кризиса. Девальвация рубля. Снижение курса национальной валюты на 30 %, до критической отметки.

Рост инфляции. Замедление роста ВВП. Показатель ВВП является главным индикатором здоровья экономики.

Если он снижается, то это свидетельствует о стагнации. Падает уровень благосостояния граждан, а с ним и активность покупателей на рынке недвижимости. Снижение роста доходов населения.

Рост ставок по ипотечным кредитам. Увеличение числа отказов по выдаче ипотеки. Рост стоимости проектного финансирования.

. Снижение объёмов строительства. Падение спроса на объекты недвижимости. Снижение цен на объекты недвижимости.

Целью нашей работы было определение признаков назревающего схлопывания экономического пузыря в сегменте жилой недвижимости на примере кризиса 2008 г. в г. Перми. Для достижения поставленной цели необходимо сделать следующее провести мониторинг спроса и предложения на первичном и вторичном рынке жилья в г. Перми на период 2007–2008 гг. – выявить основные аспекты политики банков в период.

В 2008 г. в силу кризисных явлений в экономике и производственных обстоятельств в г. Перми в эксплуатацию было введено приблизительно на 50 тыс. м 2 меньше многоквартирного жилья, чем в 2007 г. По приведенным данным можно сделать вывод, что 2007 г. был максимально успешным по вводу жилья в эксплуатацию.

В то же время в последние годы наблюдался постоянный рост доли индивидуального жилищного строительства. В 2008 г. в городе было введено в эксплуатациию свыше 100 тыс. м 2 жилья, построенного индивидуальными застройщиками.

 В период с 2006 по начало 2008 г. основным источником финансирования строительства жилых домов стало банковское кредитование. Если раньше, при финансировании строительства за счет дольщиков, у покупателей квартир была возможность хорошо заработать, приобретая квартиры на нулевом цикле по низким ценам, то теперь застройщики решили забирать практически всю прибыль себе, привлекая заемные средства банка с помощью банковских кредитов под низкий процент.

Но с началом финансового кризиса 2008 г. ситуация резко изменилась: банки сократили кредитование застройщиков и установили очень высокие процентные ставки. В результате у застройщиков возникли сложности по рефинансированию кредитов, взятых на строительство жилых домов. Все чаще возникали случаи несвоевременной сдачи 170 2015 MASTER`S JOURNAL № 1 объектов, задержки застройщиками платежей подрядчикам, на рынке появились квартиры в новостройках, переданные подрядчикам в счет задолженности.

 Для покрытия кассовых разрывов за счет получения денежных средств от продажи квартир застройщики принимали меры по стимулированию спроса: маркетинговые акции, скидки, проведение ремонта за счет застройщика, беспроцентная рассрочка до конца строительства, скидки при 100%-ной оплате. Застройщики вновь начинали привлекать средства дольщиков на ранних этапах строительства, чтобы хотя бы как-то закончить строительство и погасить задолженность перед банком. Несмотря на это, спрос так и не удалось увеличить, так как у покупателей тоже возникли проблемы с банками, а точнее – с получением ипотечных и потребительских кредитов.

В конце 2008 г. произошло резкое ужесточение условий ипотечного кредитования повышение процентных ставок (в среднем до 16,7 % годовых, в ряде банков – свыше 20 %), увеличение суммы первоначального взноса (от 30 % и выше), снижение максимального срока кредитования до 15 лет. В силу недостатка свободных денежных средств, увеличения рисков невозврата ипотечных кредитов свыше трети банков, работающих в г. Перми, отказались от ипотечных программ, некоторые банки установили запретительные высокие процентные ставки. Все это, в свою очередь, привело к снижению спроса на ипотеку и к снижению платежеспособного спроса на жилье в 4-м квартале 2008 г. и 1-м квартале 2009 г.

 Начиная с 1-го квартала 2008 г. существенно увеличились сроки экспозиции квартир. В среднем срок экспозиции квартиры на вторичном рынке составлял около 5 мес. В то время нормальным показателем для пермского рынка являлось предложение около 3–3,5 тыс. квартир на первичном и вторичном рынках.

Рост предложения привел к увеличению сроков экспозиции, что свидетельствует о превышении средней цены предложения квартир над равновесной ценой. К концу 2008 г. на вторичном рынке жилья г. Перми на продажу выставлялось свыше 6500 квартир, что говорит о затоваривании рынка. Средняя цена предложения на жилье по г. Перми выросла почти в два раза.

 При этом цены реальных сделок были ниже цены предложения, выставленной в объявлении. Фактически по большинству объектов, предлагаемых к продаже, был возможен торг, наблюдалось снижение цен на вторичное жилье. Предпосылки схлопывания экономического пузыря.

 Таким образом, в условиях готовности экономического пузыря к схлопыванию в момент пред финансового кризиса рынок жилья отличается следующими особенностями:

● Ряд потенциальных покупателей занимает выжидательную позицию и ждет дальнейшего снижения цен застройщиками.

● На рынке возникает отложенный спрос.

● На рынке недвижимости все же продолжают совершаться сделки по причине желания платежеспособного населения инвестировать в недвижимость свои сбережения.

● Затоваривание рынка недвижимости объектами первичного и вторичного жилья.

● Увеличение срока экспозиций объектов недвижимости.

 ● Резкое ужесточение условий ипотечного кредитования:

– повышение процентных ставок,

– увеличение суммы первоначального взноса, – снижение максимального срока кредитования.

 ● Снижение спроса на ипотеки и снижение платежеспособного спроса на жилье вследствие изменения условий рефинансирования ипотечных кредитов.

● Отказ банков от ипотечных программ в силу недостатка свободных денежных средств и увеличения рисков невозврата ипотечных кредитов.

Подводя итоги, стоит отметить, что экономические пузыри могут причинять значительный вред экономике и рынкам недвижимости, в частности. Что же касается населения, то оно не всегда в состоянии предвидеть результат схлопывания экономического пузыря.