Курс лекций по дисциплине мдк 04. 02 «Основы анализа бухгалтерск. Курс лекций по дисциплине мдк 04. 02 Основы анализа бухгалтерской отчетности

• Название: Курс лекций по дисциплине мдк 04. 02 Основы анализа бухгалтерской отчетности
• Дата: 08.12.2022
• Размер: 445.55 Kb.
• Имя файла: Курс лекций по дисциплине мдк 04. 02 «Основы анализа бухгалтерск.docx
• Тип: Курс лекций; #834797
• страница: 6 из 13

2.3 Алгоритм проведения анализа бухгалтерской отчетности

При проведении анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности используют следующую последовательность работ:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- анализ финансовых коэффициентов;

- факторный анализ;

- трендовый анализ.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к разделу и к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям;

- относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период.

При вертикальном анализе вычисляют удельный вес отдельных статей в итоге баланса, т. е. выясняют структуру активов и пассивов на отдельную дату.

Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку по его результатам еще нельзя дать окончательную оценку качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

Анализ финансовых коэффициентов позволяет дополнить полученные характеристики предприятия, конкретизировать и расширить представления о различных сторонах финансово-хозяйственной деятельности. Наиболее важными для детального рассмотрения являются:

- анализ имущественного положения;

- анализ ликвидности и платежеспособности;

- оценка финансовой устойчивости;

- анализ деловой активности;

- анализ рентабельности.

Проведение факторного анализа позволяет выявить зависимости и взаимовлияние различных факторов на результирующий показатель, а трендовый анализ позволяет построить прогнозную модель поведения предприятия в будущем на основе данных ретроспективного и текущего анализа.

2.4 Анализ бухгалтерского баланса

2.4.1 Общая оценка динамики и структуры капитала

Большое значение в процессе управления финансовыми ресурсами отводится предварительному анализу их наличия, размещения и эффективности использования.

Финансовые ресурсы отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и группируются по двум основным признакам: по юридической принадлежности и длительности нахождения средств в обороте (срокам погашения).

В соответствии с первым признаком финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные, в соответствии со вторым – на перманентный капитал (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) и краткосрочные обязательства.

Собственные источники формирования имущества расположены в III и частично V разделах ( «Доходы будущих периодов») бухгалтерского баланса.

Уточненный размер собственных источников финансирования по балансу рассчитывается следующим образом:

итог 3 раздела «Капитал и резервы» (строка1300) + строка1530.

Заемные источники в зависимости от сроков погашения делятся на долгосрочные, расположенные в IV разделе, и краткосрочные, расположенные в V разделе бухгалтерского баланса. Их общая величина определяется по формуле:

итог 4 раздела «Долгосрочные обязательства» (строка 1400) + итог 5 раздела «Краткосрочные обязательства (строка 1500) – стр. 1530.

Финансовые ресурсы расположены в пассиве бухгалтерского баланса в соответствии с принципом увеличения степени изымаемости ресурсов: от менее к более изымаемым. Финансовые ресурсы, длительное время используемые в процессе формирования активов, образуют перманентный капитал.Укрупненный состав финансовых ресурсов, сгруппированных по юридической принадлежности и срокам погашения, представлен на Рисунке4.


Финансовые ресурсы –

источники формирования имущества





Собственные

Заемные







Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства





Перманентный капитал


Рисунок 4 - Состав финансовых ресурсов по юридической принадлежности,

срокам погашения и использования

Значение анализа финансовых ресурсов заключается в формировании экономически обоснованной оценки динамики и структуры источников финансирования активов и выявлении возможностей их улучшения.

Анализ динамики и структуры финансовых ресурсов проводится в следующей последовательности:

- оценка динамики общей величины финансовых ресурсов;

- изучение динамики и структуры финансовых ресурсов в разрезе основных составляющих (собственные и заемные; перманентный капитал и краткосрочные обязательства);

- изучение динамики и структуры собственного капитала по источникам образования и направлениям использования;

- изучение динамики и структуры заемного капитала;

- изучение динамики и структуры кредиторской задолженности.

Приоценке изменения общей величины финансовых ресурсов следует учитывать, что факт увеличения общего размера используемого капитала является свидетельством наращивания экономического потенциала организации. Однако обоснованным данный прирост следует считать только в том случае, если он сопровождается опережающим ростом выручки и прибыли, поскольку в этом случае ускоряется оборачиваемость капитала и повышается его рентабельность.

Таким образом, обоснованная оценка динамики величины финансовых ресурсов может быть сформирована только на основании сопоставления темпов роста чистой прибыли, выручки и средней величины капитала (активов), проводимого в рамках анализа деловой активности организации.

Далее изучается структура финансирования активов (удельный вес собственных и заемных источников в стоимости имущества), а также ее изменение за отчетный период. Анализ состава и структуры финансовых ресурсов проводится с использованием приемов горизонтального, вертикального и трендового анализа и может быть оформлен в Таблице 5.

Таблица 5 - Анализ состава и структуры финансовых ресурсов

Виды финансовых ресурсов	На начало периода		На конец периода			Отклонение (+;-)			Темп роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.		По удельному весу, %
А	1	2	3	4	5 [3-1]		6 [4-2]	7[3/1]∙100
Финансовые ресурсы всего, в том числе:
Собственный капитал
Заемный капитал

Давая оценку полученным результатам, следует помнить, что в развитых странах часто основную долю в формировании имущества занимают заемные финансовые ресурсы, причем чем выше соотношение между заемным и собственным капиталом, тем выше рентабельность собственного капитала. В этом заключается сущность эффекта финансового рычага, который определяется следующим образом:

ЭФР = (1 – СН) (Рэ – СПСК) , (17)

где ЭФР  эффект финансового рычага;

СН  ставка налога на прибыль;

Рэ экономическая рентабельность;

СПСК  средняя процентная ставка за пользование кредитными ресурсами;

(Рэ – СПСК)  дифференциал финансового рычага;

 заемный капитал;

 собственный капитал;

/  плечо финансового рычага.

Экономическая рентабельность, в свою очередь, рассчитывается по формуле:

, (18)

где ПДН  прибыль до налогообложения;

РК  расходы по привлечению кредитных ресурсов (начисленные проценты);

 средняя величина активов.

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего:

Рск = Рэ (1-Сн) + ЭФР (18)

Эффект финансового рычага срабатывает лишь в том случае, если разность между экономической ставкой за пользование кредитными источниками финансирования активов, т. е. дифференциал финансового рычага, представляет собой положительную величину. При этом эффект финансового рычага, под которым понимают прирост рентабельности собственного капитала, будет тем выше, чем больше плечо финансового рычага, т. е. соотношение между заемным и собственным капиталом.

К сожалению, в условиях крайней нестабильности российской экономики, высоких процентных ставок и низкой экономической рентабельности в настоящее время необходимое условие возникновения эффекта финансового рычага часто отсутствует, а потому положительно оценивается такая структура финансирования активов, при которой собственный капитал занимает не менее 50 % в стоимости имущества, что обеспечивает необходимую степень финансовой устойчивости организации в глазах постоянных и (или) потенциальных инвесторов и контрагентов.

Дополнительным критерием для оценки рациональности структуры капитала является цена отдельных видов источников формирования активов. Формирование активов должно осуществляться преимущественно за счет такого источника, который характеризуется меньшими затратами на его привлечение.

Стоимость капитала – это расходы по его привлечению или сумма регулярных выплат, которые должна осуществлять фирма владельцам капитала (инвесторам, кредиторам).

Цена капитала – это его стоимость в расчете на единицу капитала. В финансовых вычислениях принято выражать цену капитала в процентах. Базовая формула для расчета данного показателя выглядит следующим образом:

Расходы по обслуживанию капитала (дивиденды, проценты)

Цк = *100 (19)

Средняя величина капитала

При перспективной оценке цены капитала применительно к отдельным источникам финансирования могут использоваться видоизмененные формулы, рассмотренные ниже.

Стоимость собственного капитала включает дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям (доходы учредителей). Таким образом, цена собственного капитала – это расходы по выплате дивидендов (доходов), выраженные в процентном отношении к сумме привлеченного от учредителей (акционеров) капитала.

Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не известен и зависит от эффективности деятельности организации, поэтому точный расчет значения данного показателя на перспективу произвести не представляется возможным.

Наиболее распространенной моделью определения «цены» обыкновенных акций (Цоа) для случая, когда известен (или прогнозируется) постоянный темп прироста дивидендов, является модель Гордона:

Цоа = Дпр / ТСоа + g(20)

где Дпр – прогнозное значение дивиденда на ближайший период;

ТСоа – текущая стоимость обыкновенной акции (цена размещения);

g – прогнозный темп прироста дивидендов (в доле целого числа).

Поскольку по привилегированным акциям выплачивается фиксированный процент, «цена» привилегированных акций (Цпа) определяется по формуле:

Цпа = Д / ТСпа (21)

где Д – дивиденд (в денежных единицах);

ТСпа – текущая стоимость привилегированной акции (цена размещения).

«Цена» нераспределенной прибыли (Цнп). Никаких выплат инвесторам и кредиторам за пользование данным капиталом не производится, однако в экономических расчетах данный вид капитала в качестве «бесплатного» источника финансирования, как правило, не учитывается. Считается, что как один из видов собственного капитала, нераспределенная прибыль должна приносить доход в виде наращения стоимости собственного капитала, в относительном выражении примерно равный «цене» обыкновенных акций:

Цнп = Цоа (22)

Основными элементами заемного капитала являются привлеченные займы и кредиты. Расходы по привлечению займов и кредитов представляют собой сумму процентов, взимаемых за их пользование, уменьшенных на величину экономии по налогу на прибыль, если проценты уменьшают налогооблагаемую базу.

«Цена» займов и кредитов (Ц_з) рассчитывается по формуле:

Ц_з = r (1-СН), (23)

где r – процентная ставка за пользование займом, кредитом;

СН – ставка налога на прибыль (в долях единицы).

Если проценты не уменьшают налогооблагаемую базу, цена кредитов и займов равна процентной ставке по ним:

Ц_з = r (24)

Цена облигаций (Ц_обл), выпущенных коммерческой организацией, приблизительно равна величине выплачиваемого по ним процента. Для вновь планируемого выпуска облигационного займа при расчете его цены необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой размещения облигаций и их нарицательной (номинальной) стоимостью (последняя может быть выше за счет расходов по выпуску облигаций и их продажи на льготных условиях), а также расходы по размещению:

Ц_обл = (1-СН), (25)

где Н – номинал облигации;

r – процентная ставка (в долях единицы);

k – срок погашения облигации;

ТС – текущая стоимость облигации для организации (стоимость размещения):

ТС = Н – сумма дисконта – расходы по реализации (26)

Множитель (1-СН) используется, если проценты по облигациям уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

Цену кредиторской задолженности (Ц_кз) за истекший период на основе базовой формулы расчета цены капитала можно определить путем деления суммы начисленных процентов за рассрочку платежа, дисконта по коммерческим векселям и процентов за просрочку платежа на среднегодовую сумму задолженности, рассчитываемую по формуле средней хронологической

Ц_кз= , (27)

где П – проценты, начисленные по кредиторской задолженности;

– среднегодовая величина кредиторской задолженности.

При проведении перспективного анализа цену данного источника можно рассчитать по формуле средневзвешенной величины:

Ц_кз= ( _i ∙ r_i) / _i * 100 (28)

где _i – среднегодовая предполагаемая сумма кредиторской задолженности i-му контрагенту ;r_i– годовая процентная ставка за рассрочку платежа, предусмотренная договорами (если начисление процентов не предусмотрено, принимается равной нулю).

Средняя «цена» капитала (СЦ) определяется по формуле средневзвешенной:

СЦ = _i∙ _i, (29)

где Ц_i – «цена» i-го источника;

d_i – доля i-го источника в общей сумме капитала.

При выборе варианта структуры источников финансирования из нескольких возможных следует отдать предпочтение варианту, обеспечивающему минимальную среднюю «цену» авансированного капитала.