Лекции Основы анализа финансовой отчетности. Курс лекций по мдк04. 02 Основы анализа бухгалтерской отчетности
 Скачать 426.72 Kb.
|
3 Методики проведения анализа финансовых коэффициентов3.1 Анализ деловой активностиДеловую активность можно охарактеризовать как процесс устойчивой хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации. Основополагающее влияние на деловую активность хозяйствующих субъектов оказывают макроэкономические факторы, под воздействием которых может формироваться либо благоприятный «предпринимательский климат», стимулирующий условия для активного поведения хозяйствующего субъекта, либо наоборот – предпосылки к свертыванию и затуханию деловой активности. Достаточно высокую значимость имеют также и факторы внутреннего характера, подконтрольные руководству организаций: скорость и качество технического обновления производства, расширение возможностей получения информации в области маркетинга, совершенствование договорной работы, уровень материального и качество морального стимулирования деятельности персонала, улучшение образования в области менеджмента, бизнеса и планирования и др. Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения. Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара и т. д. Количественная оценка даётся по следующим двум направлениям: - исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средней величины активов; - изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации. В ходе анализа на базе количественных критериев решаются следующие задачи: - изучение и оценка тенденции изменения показателей деловой активности; - исследование влияния основных факторов, обусловивших изменение показателей деловой активности, и расчет величины их конкретного влияния; - изучение влияния показателей интенсивности использования активов и капитала на финансовое состояние и основные оценочные показатели деятельности организации; - обобщение результатов анализа, разработка конкретных мероприятий по вовлечению в оборот выявленных резервов. При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»: Трчп> ТрВ > Тр  > 100 %, (34)где Трчп– темп роста чистой прибыли; ТрВ – темп роста выручки от продаж; Тр – темп роста средней величины активов.Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности: (Рд): Рд = ЧП / В * 100 (35) Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа): Оа = В / * 100 (36)Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРЧП>Тр ) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа): ЧРа=ЧП / * 100 (37)Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов. Другая интерпретация «золотого правила экономики» выглядит следующим образом: Трчп> ТрВп> ТрСБ> ТрВ , (34) где ТрВп- темп роста валовой прибыли; ТрСБ - темп роста себестоимости. Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень интенсивности и эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и их источников. Основные относительные показатели, используемые при оценке деловой активности, обобщены в Таблице 11. В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: коэффициент оборачиваемости (количество оборотов, которое совершает за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота – средний срок, за который совершается один оборот средств. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они измеряют доходность с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. При расчете всех показателей используются средние величины активов и капитала, а не моментные данные. Средняя величина активов и капитала может быть рассчитана как сумма данных на начало и конец периода, деленная на 2 (это означает, что для анализа динамики относительных показателей деловой активности аналитик должен иметь в распоряжении как минимум два баланса: за отчетный период и аналогичный период прошлого года). Таблица 11 - Основные относительные показатели деловой активности организации
Окончание таблицы 11
Анализ динамики основных показателей оборачиваемости и рентабельности оформляется в Таблице 12. Таблица 12 - Анализ динамики основных показателей деловой активности
С целью углубления анализа целесообразно рассмотреть взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и чистой рентабельностью общей деятельности, которая может быть представлена формулой, полученной на основе использования метода расширения исходной факторной системы:  , (35)где Чра – чистая рентабельность активов; ЧП – чистая прибыль; - средняя величина активов;В – выручка от продаж; Рд – рентабельность деятельности; Оа – коэффициент оборачиваемости активов. Из данной зависимости следует, что прибыль, получаемая с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборота средств и от доли чистой прибыли в выручке от продаж. Приемлемого значения рентабельности активов организация может достичь как за счет высокой рентабельности деятельности (продаж), так и за счет высокой оборачиваемости средств. Заметим, что для промышленных предприятий характерна первая ситуация, для торговых – вторая. Расчет влияния данных факторов может быть выполнен на основе приемов цепных подстановок, абсолютных разниц, интегральных исчислений. Далее следует углубить оценку деловой активности организации в отношении использования оборотного капитала. В частности, следует установить причины изменения оборачиваемости текущих активов. Для этого следует произвести расчет показателей оборачиваемости основных видов оборотных активов, таких, как запасы и дебиторская задолженность. Помимо этого, следует определить длительность операционного и финансового циклов. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности, и является определяющим фактором времени обращения общей величины оборотных активов. Финансовый цикл, или цикл обращения денежных средств, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Поскольку организации оплачивают счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Основные этапы обращения денежных средств представлены на Рисунке 7. Размещение Поступление сырья Продажа Получение заказа на и сопроводительных готовой платежа от на сырье документов продукции покупателя  Время обращения Период погашениязапасов дебиторской задолженности Период погашения кредиторской задолженности Операционный цикл Финансовый цикл Рисунок 7 - Этапы обращения денежных средств Методика расчета операционного и финансового циклов обобщена в таблице 13. Положительно оценивается сокращение продолжительности операционного и финансового циклов, поскольку в этом случае сокращается потребность в финансовых ресурсах. Показатель продолжительности финансового цикла может принимать и отрицательное значение, при этом период погашения кредиторской задолженности превышает длительность операционного цикла. Таблица 13 - Показатели продолжительности операционного и финансового циклов
Данная ситуация может быть вызвана двумя причинами: 1) дефицитом собственных ресурсов, а также кредитов и займов для формирования внеоборотных активов. При этом все запасы и дебиторская задолженность, а также часть внеоборотных активов в связи с отсутствием собственных оборотных средств формируются за счет кредиторской задолженности, что определяет неустойчивое финансовое положение. Таким образом, отрицательному значению длительности финансового цикла дается негативная оценка; 2) выгодными для организации условиями предоставления поставщиками рассрочки платежа. При этом период отсрочки превышает длительность операционного цикла, и организация имеет свободные финансовые ресурсы, размещаемые в краткосрочных финансовых вложениях или на счетах денежных средств. В данном случае отрицательное значение продолжительности финансового цикла оценивается позитивно. |
