корп финансы. корпоративные финансы1. Курсовая работа по дисциплине Корпоративные финансы Тема Российская модель корпораций

• Название: Курсовая работа по дисциплине Корпоративные финансы Тема Российская модель корпораций
• Анкор: корп финансы
• Дата: 25.08.2022
• Размер: 71.85 Kb.
• Имя файла: корпоративные финансы1.docx
• Тип: Курсовая; #653245
• страница: 2 из 3

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИЙ НА ПРИМЕРЕ ПАО АНК «БАШНЕФТЬ»
2.1 РАЗВИТИЕ АКЦИОНЕРНОЙ ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ КАК ОСНОВНОГО ВИДА КОРПОРАТИВНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ
Владение обыкновенными акциями с экономической точки зрения представляет собой количественную величину, которая суммирует стандартные единицы прав собственности (например, акции) в конкретном акционерном обществе. Первоначально права собственности определяются суммой денежного капитала, вложенного в производственный процесс. Однако эффективность капитала и прибыли зависит от интеллектуальных затрат менеджера и природных ресурсов, используемых в производстве. Происхождение имущества, процесс его сохранения и умножения определяются набором факторов, учитывающих реальные затраты на определенные ресурсы для получения прибыли. Именно поэтому возникает конфликт во владении акциями: при отделении функции собственника от функций непосредственных участников производственного процесса количественное деление прав собственности может осуществляться без прямой связи с размером денежного капитала.

Концепция корпоративной собственности имеет совершенно другое значение. По мере развития акционерной формы собственности формируются права, которыми пользуются владельцы производственных ресурсов. Такие права влияния на производственный процесс образуют комплекс форм контроля над деятельностью акционерного общества.

Новые собственники столкнулись с проблемой создания системы управления, которая учитывала бы интересы собственников, акционеров, менеджеров и сотрудников. На практике стало необходимо выбрать стратегию развития для каждого акционерного общества и согласовать интересы его участников.

Второй механизм контроля - финансовый рынок: он дает возможность владельцам, потерявшим интерес к деятельности акционерного общества, продать свои акции и тем самым вывести свою долю своего капитала. Угроза массового оттока собственников, которые ранее предоставили свой капитал компании, существенно влияет на поведение менеджеров, которые должны искать другие источники капитала, поскольку они, по сути, рискуют потерять свои рабочие места.

Любое общество имеет определенный набор материальных благ, которые формируют его национальное богатство в рамках отдельного государства. Потребление национального богатства, осуществляемое для удовлетворения потребностей и интересов субъектов общества (граждан и различных государственных учреждений), осуществляется путем его присвоения. Присвоение в своем историческом развитии принимает различные формы, приобретая наиболее развитую - форму собственности.

Процесс этого развития закреплен в системе правовых норм, которые в настоящее время рассматривают право собственности в триединстве владения, распоряжения и пользования. [6]

С этой точки зрения понятие собственности является прежде всего законным и характеризует определенный перечень прав по отношению к отдельным элементам национального богатства. Иными словами, собственность - это связь между человеком и группой или сообществом субъектов, с одной стороны, и любой субстанцией материального мира (объекта), с другой, состоящая из постоянного или временного, частичного или полного использования, отчуждения, разъединения, присвоения объекта собственности. Реализация прав собственности предполагает присвоение субъекту и объекту этого сложного процесса.

В действующем в настоящее время законодательстве возможные субъекты имущественных прав определяются следующим образом: граждане, юридические лица, Российская Федерация, субъекты Российской Федерации и муниципалитеты.

Если учесть, что производственное и не производственное потребление национального богатства формирует цели и систему интересов любого предмета собственности, то приведенную выше классификацию следует считать исчерпывающей, поскольку она дает возможность реализации личных (индивидуальных) интересов отдельных граждан, коллективных (групповых) интересов сотрудников предприятий и организаций, а также

Реализация систем интересов субъектов собственности в отношении потребления различных благ осуществляется ими через их присвоение, которое отражает совокупность общественных условий, необходимых для выполнения любого действия на элементы, ограниченные национального богатства.

Фактическим проявлением присвоения является использование, которое означает использование объекта собственности в соответствии с его назначением, с целью извлечения прибыли и предполагает наличие набора конкретных потребительских условий для конкретного потребителя.

Право на использование и фактическое использование не должны приравниваться. Это право может быть делегировано субъектом собственности (владельцем) другому пользователю при определенных условиях. С другой стороны, использование может осуществляться при отсутствии прав в развитии теневых отношений присвоения или нарушения условий использования, установленных владельцем.

Фактическое использование подразумевает его обязательное сочетание с другой формой назначения – ордером, в контексте изменения характера использования и (или) изменения потребителя. Заказ – это форма присвоения, которая означает возможность действий, отличных от потребления, по объектам собственности: продажа, бесплатный или платный перевод для использования, в том числе ограниченный. Эта форма присвоения может быть определена как право регулировать использование ограниченных выгод, из которых формируется функция управления. Управление в этом случае может быть определено как набор возможных эффектов субъекта собственности на объект.

Собственность как наиболее полная форма присвоения, сочетающая пользование и распоряжение, означает, что владелец совершает любые действия на принадлежащее ему имущество, полностью присваивает полезный результат и берет на себя полную материальную ответственность за свои действия. Другие формы присвоения так или иначе ограничивают свободу действий субъекта использования и (или) собственности на объект собственности, одновременно снижая его реальную ответственность, предоставляя гарантии собственнику, ограничивающему эту свободу.


2.2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

Сведения об Обществе

Полное фирменное наименование: Публичное акционерное общество «Акционерная нефтяная

Компания «Башнефть».

Сокращенное фирменное наименование: ПАО АНК «Башнефть».

Место нахождения: 450077, Российская Федерация, Республика Башкортостан, г. Уфа, ул. Карла Маркса, д. 30, к. 1

Филиалы и представительства Общества

- Филиал «Башнефть-Уфанефтехим»

- Филиал «Башнефть-УНПЗ»

- Филиал «Башнефть-Новойл»

- Филиал «Московский офис ПАО АНК «Башнефть»

Ниже приведено сравнение ключевых финансовых показателей ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" за 2019 год с аналогичными среднеотраслевыми показателями за 2019 год. В качестве среднеотраслевых показателей взяты показатели 115 организаций с выручкой свыше 2 млрд. руб., занимающиеся видом деятельности "Добыча сырой нефти" (код по ОКВЭД2 06.10.1). В качестве среднего показателя использовано медианное значение, смысл которого в следующем: половина (50%) всех организаций имеют показатель выше медианного, другая половина – ниже.

Таблица 1 - Финансовая устойчивость организации

Показатели	ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ", 2019 г.	Отраслевые показатели, 2019 г.
		Существенно хуже среднего	Среднеотраслевое значение		Существенно лучше среднего
Коэффициент автономии	0,58	≤0,31	0,62		≥0,77
	Значение коэффициента хуже среднеотраслевого, не менее половины аналогичных предприятий имеют бо́льшую долю собственных средств в капитале. Дисбаланс в пользу заемных средств снижает финансовую устойчивость.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,03	≤-1,39		-0,21		≥0,52
	Значение показателя выше медианы. Это значит, что оборотные средства обеспечены собственным капиталом организации лучше, чем у большинства аналогичных предприятий.
Коэффициент обеспеченности запасов	0,2	≤-13,39		-3,06		≥7,9
	Коэффициент обеспеченности запасов показывает степень покрытия имеющихся у организации материально-производственных запасов собственными средствами. Значение показателя превосходит среднеотраслевое, большинство организаций имеют худший показатель.
Коэффициент покрытия инвестиций	0,81	≤0,66		0,8		≥0,88
	Значительная доля собственного и долгосрочного заемного капитала в общем капитале организации обеспечила коэффициент покрытия инвестиций, превосходящий среднеотраслевой.

Таблица 2 - Платежеспособность ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ"

Показатели	ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ", 2019 г.	Отраслевые показатели, 2019 г.
		Существенно хуже среднего	Среднеотраслевое значение	Существенно лучше среднего
Коэффициент текущей ликвидности	2,35	≤0,82	1,48	≥3,06
	Утрата платежеспособности в долгосрочной или среднесрочной перспективе угрожает ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" меньше, чем большинству сопоставимых организаций.
Коэффициент быстрой ликвидности	1,89	≤0,61	1,33	≥2,92
	Ликвидные активы покрывают краткосрочные обязательства лучше, чем у большинства других предприятий отрасли, снижая риск утраты платежеспособности в среднесрочной перспективе.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,44	≤0	0,17	≥0,95
	Доля краткосрочных обязательств, обеспеченных высоколиквидными активами организации, выше, чем у большинства сопоставимых предприятий. Это снижает риск перебоев в текущих расчетах с контрагентами.

Таблица 3 - Рентабельность деятельности

Показатели	ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ", 2019 г.	Отраслевые показатели, 2019 г.
		Существенно хуже среднего	Среднеотраслевое значение	Существенно лучше среднего
Рентабельность продаж	15,5%	≤11,4%	20,7%	≥32,4%
	Прибыль от продаж в каждом рубле выручки ниже, чем у большинства аналогичных организаций.
Рентабельность продаж по EBIT	18,5%	≤11,6%	24,4%	≥36,7%
	Ниже среднего.
Норма чистой прибыли	13,5%	≤6,62%	17,9%	≥27,9%
	Норма чистой прибыли показывает, сколько копеек чистой прибыли получает организация в каждом рубле выручки. У ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" этот показатель ниже, чем у большинства аналогичных организаций.
Коэффициент покрытия процентов к уплате	11,5	≤3,2	20,3	≥84,9
	Процентные расходы покрываются прибылью до налогообложения в меньшей степени, чем в среднем по отрасли.
Рентабельность активов	17%	≤5,51%	15,9%	≥34,5%
	Отдача от использования всех активов выше, чем у большинства сопоставимых предприятий.
Рентабельность собственного капитала	32,4%	≤13,2%	34,2%	≥62,3%
	Рентабельность собственного капитала в 2019 году ниже, чем у большинства сопоставимых предприятий.
Фондоотдача	4,82	≤1,28	2,16	≥4,29
	Фондоотдача показывает, сколько рублей выручки приходится на каждый рубль стоимости основных фондов организации. Для фондоемких отраслей этот показатель ниже, чем для материалоемких. Фондоотдача организации выше среднеотраслевой.

Таблица 4 - Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Показатели	ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ", 2019 г.	Отраслевые показатели, 2019 г.
		Существенно хуже среднего	Среднеотраслевое значение	Существенно лучше среднего
Оборачиваемость оборотных активов, в днях	125	≥180	102	≤68,7
	Количество дней, необходимых для получения выручки равной среднегодовому остатку оборотных активов, превышает показатели подавляющего большинства сопоставимых организаций.
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях	86,8	≥105	54,6	≤32,9
	Управление дебиторской задолженностью поставлено хуже, чем в аналогичных организациях.
Оборачиваемость активов, в днях	289	≥542	351	≤236
	Организация распоряжается всеми имеющимися активами эффективней, чем большинство других сопоставимых предприятий.

В дополнение к сравнительному анализу в рамках отрасли ниже приведено сравнение финансовых показателей ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" со всеми российскими предприятиями аналогичного масштаба деятельности. В сравнении использованы 10 тыс. российских организаций с выручкой свыше 2 млрд. руб.

Таблица 5 - Сравнение с предприятиями аналогичного масштаба

Показатели	ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ", 2019 г.	Общероссийские показатели, 2019 г.
		Существенно хуже среднего	Среднее значение (медиана)	Существенно лучше среднего
Коэффициент автономии	0,58	≤0,07	0,24	≥0,53
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,03	≤-0,14	0,06	≥0,31
Коэффициент обеспеченности запасов	0,2	≤-0,55	0,25	≥1,52
Коэффициент покрытия инвестиций	0,81	≤0,16	0,44	≥0,72
Коэффициент текущей ликвидности	2,35	≤1,02	1,3	≥2,1
Коэффициент быстрой ликвидности	1,89	≤0,6	0,94	≥1,43
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,44	≤0,02	0,11	≥0,39
Рентабельность продаж	15,5%	≤1,03%	3,93%	≥10,1%
Рентабельность продаж по EBIT	18,5%	≤1,03%	3,63%	≥9,8%
Норма чистой прибыли	13,5%	≤0,25%	1,76%	≥6,39%
Коэффициент покрытия процентов к уплате	11,5	≤1,43	3,74	≥17,1
Рентабельность активов	17%	≤0,65%	4,29%	≥12,6%
Рентабельность собственного капитала	32,4%	≤6,63%	23,1%	≥56,7%
Фондоотдача	4,82	≤5,3	33	≥295
Оборачиваемость оборотных активов, в днях	125	≥202	121	≤70,9
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях	86,8	≥102	55,1	≤28,5
Оборачиваемость активов, в днях	289	≥336	177	≤92,3

Формируя выводы по результатам сравнительного анализа, мы рассмотрели девять наиболее важных показателей:

• 
  три показателя финансовой устойчивости (коэффициенты автономии, обеспеченности собственными оборотными средствами и покрытия инвестиций);
  
• 
  три показатели платежеспособности (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности);
  
• 
  три показателя эффективности деятельности (рентабельность продаж, норма чистой прибыли, рентабельность активов).
  

В зависимости от попадания каждого значения в квартиль, показателям присвоен балл от -2 до +2 (-2 – 1-й квартиль, -1 – 2-й квартиль, +1 – 3-й квартиль; +2 – 4-й квартиль; 0 – значение отклоняется от медианы не более чем на 5% разницы между медианой и квартилем, в который попало значение показателя). Для формирования вывода баллы обобщены с равным весом каждого показателя (найдено среднее арифметическое баллов). Полученное значение интерпретировано следующим образом

• 
  от +1 до +2 включительно – финансовое состояние значительно лучше среднего;
  
• 
  от 0.11 до +1 включительно – финансовое состояние лучше среднего;
  
• 
  от -0.11 вкл до +0.11вкл – примерно соответствует среднему;
  
• 
  от -1 вкл до -0.11) – хуже среднего;
  
• 
  от -2 включительно до -1 – значительно хуже среднего.
  

Результат расчета итогового балла для ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" представлен в следующей таблице:

Таблица 6 - Результат расчета итогового балла

Показатель	Результат сравнения показателей ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ"
	с отраслевыми	с общероссийскими
1. Финансовая устойчивость
1.1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	-1	+2
1.2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	+1	-1
1.3. Коэффициент покрытия инвестиций	0	+2
2. Платежеспособность
2.1. Коэффициент текущей ликвидности	+1	+2
2.2. Коэффициент быстрой ликвидности	+1	+2
2.3. Коэффициент абсолютной ликвидности	+1	+2
3. Эффективность деятельности
3.1. Рентабельность продаж	-1	+2
3.2. Норма чистой прибыли	-1	+2
3.3. Рентабельность активов	0	+2
Итоговый балл	+0.1 Финансовое состояние организации примерно соответствует среднему по отрасли.	+1.7 Финансовое состояние организации значительно лучше среднего по РФ.

Мы провели сравнительный анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" (далее – Организация) за 2019 год, содержащихся в базе данных ФНС. Основным видом деятельности Организации является добыча сырой нефти (код по ОКВЭД 06.10.1). В ходе анализа мы сравнили ключевые финансовые показатели Организации со средними (медианными) значениями данных показателей конкретной отрасли (вида деятельности) и всех отраслей Российской Федерации. Среднеотраслевые и среднероссийские значения показателей рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности за 2019 год, представленной ФНС. При расчете среднеотраслевых данных учитывались организации, величина активов которых составляет более 10 тыс. рублей и выручка за год превышает 100 тыс. рублей. Из расчета также исключались организации, отчетность которых имела существенные арифметические отклонения от правил составления бухгалтерской отчетности. При сравнении использованы среднеотраслевые показатели организаций сопоставимого масштаба деятельности - крупные предприятия (выручка более 2 млрд рублей в год). По результатам сравнения каждого из девяти ключевых показателей с медианным значением нами сделан обобщенный вывод о качестве финансового состояния Организации.

В результате анализа ключевых финансовых показателей Организации нами установлено следующее. Финансовое состояние ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" на 31.12.2019 примерно соответствует финансовому состоянию, характерному для крупных предприятий, занимающихся видом деятельности добыча сырой нефти (код по ОКВЭД 06.10.1). При этом в 2019 году финансовое состояние Организации улучшилось.

В связи с тем, что среднеотраслевые показатели для данного вида деятельности выше общероссийских, при сравнении со всеми организациями наблюдается более высокий результат. Финансовое положение ПАО "АКЦИОНЕРНАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "БАШНЕФТЬ" значительно лучше, чем у большинства сопоставимых по масштабу деятельности организаций Российской Федерации, отчетность которых содержится в информационной базе ФНС и удовлетворяет указанным выше критериям.