Тема № 6.4 «Рынок ценных бумаг и его регулирование». курсач. Рынок ценных бумаг и его регулирование». Курсовая работа По дисциплине Основы экономической теории Тема 4 Рынок ценных бумаг и его регулирование УстьКаменогорск 2006 содержание введение 2
 Скачать 168 Kb.
|
|
Министерство образования и науки Республики Казахстан ВОСТОЧНО-КАЗАХСТАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. Д.СЕРИКБАЕВА Кафедра «Экономическая теория и история Казахстана» Курсовая работа По дисциплине «Основы экономической теории» Тема № 6.4 «Рынок ценных бумаг и его регулирование» Усть-Каменогорск 2006 СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 2 1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 4 1.1 Развитие рынка ценных бумаг в Казахстане 4 1.2 Значение и функции рынка ценных бумаг 5 1.3 Субъекты рынка ценных бумаг 7 2 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ СПЕЦИФИКА 8 2.1 Определение ценной бумаги и её функции 8 2.2 Виды и категории ценных бумаг 9 2.3 Рынок ценных бумаг в Казахстане вчера и сегодня 13 3 РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В КАЗАХСТАНЕ 19 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 22 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 23 ВВЕДЕНИЕВ повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования. В настоящих условиях одним из важнейших условий эффективного производства является эффективное управление процессом финансирования предпринимательской деятельности . Иначе говоря, руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль . Растущее предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из разных источников: от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия, кредиторов, ссужающих определенные суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Средства, сформированные за счет этих источников, направляются на различные цели: на приобретение основных средств, на создание товарных запасов, на финансирование дебиторской задолженности и другие нужды. Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называются движением капитала. Движение капитала происходит постоянно. Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между предприятиями, технологические усовершенствования, требующие значительных капитальных вложений, наличие инфляции, нравственное беспокойство, связанное с ситуацией на финансовых рынках - все это оказало огромное влияние на то, что финансовый менеджер становится одной из основных фигур в общем руководстве предприятий. Для того, чтобы справиться с возникающими изменениями, необходим гибкий подход ко всем факторам деятельности предприятия. Испытанные прежде методы решения финансовых проблем и используемые при этом инструменты, попросту неприемлемы в условиях рыночной экономики. В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Я выбрала данную тему курсовой, потому что рынок ценных бумаг - это формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банковской системой, так с государством и частными компаниями. И мне интересен более всего как раз механизм действия рынка и направления его развития. Таким образом, задачей своей курсовой работы я ставлю определение понятия ценной бумаги, рассмотрение видов и разновидностей ценных бумаг. Далее, следует рассмотрение самого рынка ценных бумаг, его структуры, участников, а также его регулирование со стороны государственных органов. 1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ1.1 Развитие рынка ценных бумаг в КазахстанеРазвитие рынка ценных бумаг является актуальнейшим направлением и одной из самых приоритетных задач для экономики нашего молодого государства. При этом важно как развитие всего института рынка ценных бумаг, так и повышение общего «коэффициента финансовой грамотности» у каждого гражданина республики, с целью повышения эффективности собственных инвестиций. Для того чтобы ясно сформулировать и рассмотреть основные проблемы рынка ценных бумаг в Казахстане, стоит привести некоторые цитаты из обращения Н.А.Назарбаева, в котором отмечено, что «Основные негативные черты казахстанской экономики переходного периода» - это «медленная адаптация к происходящим переменам, общая сырьевая направленность экономической структуры страны, технологическая отсталость и повышенная энергоёмкость большинства производств, недостаточно подготовленный и плохо справляющийся с новыми условиями хозяйствования менеджмент, неконкурентоспособность большей части продукции и, как следствие, остановка многих предприятий, потеря традиционных рынков сбыта, неплатежи. Естественно, наблюдается спад производства и ухудшение социальной ситуации»[2]. Сейтказиева А.М. утверждает, «что предприятиям для выхода из кризиса наряду с эффективным менеджментом необходимы солидные инвестиции. Понимание особенностей инвестиционного рынка Казахстана полезно и для зарубежных партнёров предприятий республики, прежде всего, для российских. Вопрос в том, как определить источники и объекты инвестирования в республике, учесть и попытаться снизить инвестиционные риски, наладить эффективный менеджмент инвестиционной деятельности. Для успешного решения всех этих вопросов необходима достаточно полная информация о ведущих институциональных инвесторах, действующих на казахстанском фондовом рынке» [11]. 1.2 Значение и функции рынка ценных бумагПо определению Астахова В.П. «Рынок на котором обращаются ценные бумаги называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком. Развитие фондового рынка породило специфические операции с ценными бумагами эмиссию, первичное размещение, листинг, котировку, сделки купли-продажи на вторичном рынке, хранение, формирование и управление портфелем ценных бумаг и другие функции. В общем виде его можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками»[9]. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Его основой являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Рынок ценных бумаг - это надстройка над рынком свободных капиталов, которые ищут своего применения, и более динамичный сектор рынка ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг обеспечивает перевод ресурсов из одних отраслей экономики в другую, выполняет информационную функцию, с необычайной быстротой сообщает о движении индивидуальных капиталов. Кроме того, рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые подразделяются на две группы. Общие рыночные функции: коммерческая - функция получения прибыли от операций на данном рынке; ценовая - обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их движение; информационная - производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; регулирующая - создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или самоуправления. Специфические функции: перераспределительная; функция страхования ценовых и финансовых рисков или хеджирование. Классификация видов рынка ценных бумаг имеют много сходства с классификациями видов ценных бумаг. Так же выделяют несколько видов рынков в зависимости от определенных правил и сложившегося способа торговли. Следовало бы так же отметить, что биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, т. к. торговля на нем ведется всегда по правилам биржи и только между биржевыми участниками, которые тщательно избираются. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным, и организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли. 1.3 Субъекты рынка ценных бумагСостав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени, на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Основными субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы. Эмитент – это юридическое лицо, которое в соответствии с законодательством Республики Казахстан осуществляет выпуск эмиссионных ценных бумаг. Инвестор - физическое или юридическое лицо, осуществляющие инвестиции в Республике Казахстан. Инвесторы - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет; Инвестор может осуществлять финансовые вложения через брокера, инвестиционного консультанта, то есть через финансового посредника. На рынке денежных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). Частные лица, население начинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда они достигают достаточной степени личного богатства, которым нужно управлять, то есть держать в форме капитала - финансовых активов, приносящих доход. 2 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ СПЕЦИФИКА2.1 Определение ценной бумаги и её функцииСогласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Данное определение является юридическим. Экономическое содержание исходит из того, что весь товарный мир делится на две группы: товары (материальные блага, услуги) и деньги. Деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Её главное свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки прав и т.д.). Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением со сферами экономики; населением и государством и т.п.; предоставляет определенные дополнительные права владельцам, помимо права на капитал, например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др. 2.2 Виды и категории ценных бумагЦенные бумаги принято разделять по следующим принципам и категориям: По экономической природе: Долевые (акция); Долговые (облигация, ипотечное свидетельство, казначейские обязательства, Национального банка Республики Казахстан); Товарные распорядительные документы (коносамент); Производные финансовые инструменты (фьючерс, опцион, ) По способу передачи прав на ценную бумагу: Именные; Ордерные; Предъявительские; По форме выпуска: Документарные (бумажные); Бездокументарные (дематериализованные); По сроку привлечения капитала: краткосрочные; среднесрочные (от 2 до 5 лет); долгосрочные (от 5 до 25 лет); бессрочные. По территории обращения: Региональные; Национальные; Международные. По эмитентам: Государственные (ценные бумаги, выпускаемые от имени правительства Министерством финансов); Муниципальные (ценные бумаги местных органов власти и предприятий, находящихся в муниципальной собственности); Корпоративные; Иностранные. По способу выплаты дохода: С постоянным доходом; С разовым доходом. Те и другие могут быть: С фиксированной процентной ставкой; б) С плавающей процентной ставкой. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. Таким образом, они могут принимать в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную ) форму. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда. Также даёт право на имущество акционерного общества. В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами организации бизнеса. Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среди акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собственности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены). Обычно дивиденды выплачивают поквартально, но право решать здесь предоставлено совету директоров. Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются: номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета. Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и объявленной изменяется год от года. Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления результата (количественно равного собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке. Она является определяющей для инвестора. Акция стоит столько, сколько покупатель согласен за нее заплатить. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Среди других видов ценных бумаг следует указать Вексель: (немецкое Wechsel, буквально - обмен) вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. Различают простой и переводной вексель. Передача векселя от одного лица другому оформляется передаточной надписью - индоссаментом. В международной торговле, а также во внутреннем обороте капиталистических стран вексель - одно из основных средств оформления кредитно-расчетных отношений. Подписные сертификаты (варранты). Это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода (несколько лет). В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период Таким образом, рынок ценных бумаг – это одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение. Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются: уровень доходности; условия налогообложения рынка; уровень риска потери капитала; организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода из рынка, уровень информированности. 2.3 Рынок ценных бумаг в Казахстане вчера и сегодняОдной из основных задач данной курсовой работы является рассмотрение и оценка состояния рынка ценных бумаг в Казахстане. Государственные ценные бумаги играют в настоящее время значительную роль на фондовом рынке Республики Казахстан. Роль государственных ценных бумаг на указанном рынке обуславливается прежде всего тем, что сегодня они являются самым надежным видом ценных бумаг, который обращается на казахстанском рынке. На рынке работают два государственных эмитента – Министерство финансов Республики Казахстан, выпускающее в обращение государственные казначейские обязательства (МЕККАМ, МЕОКАМ) и национальные сберегательные облигации (НСО), и Национальный Банк Республики Казахстан, являющийся эмитентом нот. Первый тип ценных бумаг предназначен, прежде всего, для безинфляционного обслуживания бюджета страны, второй - используется эмитентом преимущественно как средство управления денежной массой. Основные виды и разновидности государственных в республике Казахстан облигаций рассматривает в своей работе Бексултанова А.Ж. Как основные она выделяет: Краткосрочные казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ, «мемлеккeтiк кыскамерзiмдi казьнашылык мiндеттеме»); Среднесрочные казначейские обязательства ГСКО (МЕОКАМ, на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме"); Специальные казначейские обязательства ГСКО (МЕАКАМ, на казахском языке именуется - " Мемлекеттiк арнаулы кызынашылык мiндеттеме" ) Индексированные казначейские обязательства ГИКО (МЕИКАМ на государственном языке – «Мемлекеттiк индекстелген казынашылык мiндеттеме»); Краткосрочные казначейские валютные обязательства ГКВО МЕКАВМ на государственном языке именуется – «Мемлекеттiк кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме». Среднесрочные казначейские валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ на государственном языке – «Мемлекеттiк орта мерзiмiдi казьшашылык валюталык, шндеттеме»); Специальные валютные государственных облигаций СВГО (АВМЕКАМ); Национальные сберегательные облигации (НСО); Ноты Национального банка РК (специальные, краткосрочные валютные и краткосрочные ноты (в тенге) [10]. К сожалению объём курсовой работы не позволяет подробно рассмотреть все виды ценных бумаг, указанных в данном списке, но в целом можно сказать, что их объединяет, прежде всего цель выпуска, а именно- диверсификация (расширение) рынка ценных бумаг и увеличение доли неинфляционного (без увеличения объёма денег в обороте) покрытия дефицита республиканского бюджета. Такие облигации выпускаются со сроком три, шесть и двенадцать месяцев. Номинальная стоимость казначейского обязательства - 1000 тенге. Номинальная стоимость государственных краткосрочных казначейских валютных обязательств (МЕКАВМ-" Мемлекеттiк кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме") равна 100 долларам США [10]. Ноты Национального Банка Республики Казахстан представляют собой инструмент денежно - кредитной политики, предназначенный для регулирования денежной массы в обращении. Краткосрочные ноты со сроком погашения до 90 дней первоначально продаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости. Выпускаются в бездокументарной форме с номинальной стоимостью 100 тенге. По данным обзора казахстанского организованного фондового рынка «в 2002г составлен рейтинг, который отображён графически на рис 1. Согласно этим данным, всего в заключении сделок на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в 2002 году принимало участие 55 организаций, являющихся членами биржи по различным категориям. На рисунке приведен рейтинг 10 наиболее активных членов KASE, контролировавших 65,9% всего вторичного биржевого рынка РК (суммарный объём операций на KASE в 2002 году составил 24 643 млн. долларов, или 3791,2 млрд. тенге)»[6]. Российский аналитик Донцов С.С. отмечает, что «на период 2002 – 2003 года банковские учреждения республики Казахстан являются самыми активными субъектами национального фондового рынка. Они выступают в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счёт и проводя с ними посреднические операции».[3]  Рисунок 1. Рейтинг наиболее активных членов KASE в период 2002-2003 гг. Реальную конкуренцию банковской системе как институциональному инвестору может составить пока только накопительная пенсионная система. По данным Национального банка РК общая сумма чистых пенсионных активов на начало 2003 года составила 269,8 млрд тенге, или 1730,8 млн долларов. В 2003 году в Казахстане осуществляли свою деятельность 16 НПФ, в том числе 1 государственный (ГПНФ), 2 корпоративных («Казахмыс» и «Филип Морис Казахстан») и 13 открытых негосударственных НПФ. По итогам 2002 года КУПА значительно упрочили свои позиции на организованном рынке ценных бумаг, потеснив таких крупных игроков, как банки второго уровня. Крупнейшие КУПА вошли в десятку наиболее активных членов KASE, заняв соответственно 8-е, 4-е и 3-е места по доле биржевого оборота (см. рис. 1). Вопрос о накопительных пенсионных фондах адекватно рассматривает казахстанский исследователь Нурмуханбетов Е., он в частности утверждает, что «накопительные пенсионные фонды Казахстана сегодня являются крупными поставщиками финансовых ресурсов на национальный фондовый рынок. Однако ввиду повышенной социальной значимости данных субъектов их инвестиционная деятельность в РК всегда предполагала преимущественное использование относительно надёжных инструментов, безопасность которых гарантирована самим государством. В связи с этим важное место среди объектов инвестирования НПФ традиционно занимали долговые государственные ценные бумаги (ГЦБ), помогающие мобилизовать временно свободные денежные ресурсы для неинфляционного покрытия дефицита бюджета на республиканском и местном уровнях.».[5] Последние данные, опубликованные агентством по финансовому регулированию и надзору в Интернете, показывают, что «по состоянию на 1 ноября 2006 года банковский сектор республики представлен 34 банками второго уровня, из которых 14 банков с иностранным участием». Основные показатели деятельности банковской системы Казахстана отражены в таблице 1. Анализ данных позволяет сделать вывод о положительной динамике развития банковского сектора в Республике Казахстан за 2006год. Все показатели в таблице показывают тенденцию к росту. Таблица 1. Деятельность банковского сектора в Казахстане за период январь-ноябрь 2006г.
По состоянию на 1 ноября 2006 года в республике функционируют 14 накопительных пенсионных фондов, которые имеют в регионах республики 78 филиалов и 77 представительств. Итоги деятельности накопительной пенсионной системы отображает таблица 2. Таблица 2. Деятельность накопительной пенсионной системы за преиод январь-ноябрь 2006г.
Таким образом, несмотря на положительный прирост численности вкладчиков, и, как следствие, положительный прирост итоговой суммы пенсионных накоплений, чистый доход от инвестиций с активами пенсионных фондов оставляет желать лучшего. На рынке корпоративных ценных бумаг количество акционерных обществ с действующими выпусками на 1 ноября 2006 года составило 2 162 обществ, что на 2 больше по сравнению с аналогичным показателем на 1 октября 2006 года. Также на рынке действуют 65 брокеров-дилеров, 16 регистраторов, 10 банков-кастодианов, 12 организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами (ООИУПА) и 35 управляющих инвестиционным портфелем. За октябрь 2006 года зарегистрировано 35 выпусков акций, 5 выпусков облигаций общей номинальной стоимостью 43,5 млрд. тенге, аннулировано 12 выпусков акций. По состоянию на 1 ноября 2006 года в обращении находилось 2305 действующих выпусков акций.и 223(!) действующих выпусков негосударственных облигаций, суммарная номинальная стоимость которых составила 1 079,5 млрд. тенге. 3 РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В КАЗАХСТАНЕРегулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование производится как извне (государственные органы регулирования ), так и изнутри ( собственные нормативные документы организации ). Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает: создание нормативной базы функционирования рынка; отбор профессиональных участников рынка; контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется разными органами или организациями, уполномоченными на выполнение функции регулирования. Прежде всего хочется отметить пункт из Закона Республики Казахстан от 10 июля 1998 г. № 281 (Ведомости Парламента РК, 1998 г., N 17-18, ст. 223), в котором определяется понятие инвестора, а именно «квалифицированный инвестор - юридическое лицо, осуществляющее деятельность на рынке ценных бумаг и имеющее собственный капитал не менее размера, равного 50000-кратному размеру месячного расчетного показателя»; Это является необходимым условием для выхода на рынок в качестве индивидуального инвестора. Закон, таким образом, ставит барьер и даёт доступ к операциям на рынке ценных бумаг лишь состоятельным и финансово - грамотным людям. Чётко и ясно дано определение акционерного общества, процедуры, сопутствующие его открытию. Также определён устав общества, размер уставного и необходимость наличия резервного капитала. Здесь же рассмотрены вопросы вознаграждения, порядок выплаты дивидендов и основные вопросы управления акционерным обществом. Наряду с этим в указе можно найти общие положения об акциях и других ценных бумагах, способах их размещения и особенностях совершения сделок. Основы для становления рынка ценных бумаг Казахстана были заложены в 1991 году. Первым казахстанским законом о рынке ценных бумаг стал закон Казахской ССР "Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской ССР" от 11 июня 1991 года. В качестве органа государственного регулирования рынка ценных бумаг (органа, осуществляющего "контроль и надзор за выпуском и обращением ценных бумаг на территории республики") было определено Министерство финансов Республики Казахстан. В 1994 году в соответствии с указом Президента Республики Казахстан "О мерах по формированию рынка ценных бумаг" от 20 марта была создана Национальная комиссия Республики Казахстан по ценным бумагам, которая начала функционирование с января 1995 года, после создания соответствующего исполнительного аппарата. В 1995 году была заложена основа законодательной базы фондового рынка: были приняты указы Президента Республики Казахстан, имеющие силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" (21 апреля 1995 года) и "О хозяйственных товариществах" (02 мая 1995 года). В отличие от ранее применявшегося законодательства они более подробно раскрывали систему государственного регулирования рынка ценных бумаг. В 1996 году постановлением Правительства Республики Казахстан была утверждена Программа развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан, реализация которой была рассчитана на 1996–1998 годы. Положения этой Программы ясно определяли направления дальнейшего развития казахстанского фондового рынка, нацеленных, в основном, на создание полноценной инфраструктуры. В течение 1997 года была практически полностью создана базовая инфраструктура казахстанского рынка ценных бумаг и были приняты два основных закона, в основе своей регулирующих фондовый рынок и по сегодняшний день, – "О рынке ценных бумаг" и "О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан". Был создан Центральный депозитарий ценных бумаг, ставший вместе с Казахстанской фондовой биржей ядром технической инфраструктуры фондового рынка, построенной по рекомендациям "Группы тридцати" – фактически международного стандарта в области расчетов по ценным бумагам. В целом если 2000 год можно назвать годом реального запуска рынка негосударственных облигаций и стабилизации институциональной инфраструктуры фондового рынка, то в 2001 году были предприняты меры по повышению привлекательности инвестирования в ценные бумаги. Одним из значимых событий 2001 года стало упразднение Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам с передачей ее функций и полномочий Национальному Банку.[7] К настоящему моменту в Казахстане сформирована и полноценно функционирует система государственного регулирования рынка ценных бумаг. Основным ее элементом является уполномоченный государственный орган – Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.[1] Этот орган начал свою деятельность в январе 2004 г. Он был открыт на базе «реорганизации государственного учреждения "Национальный Банк Республики Казахстан" путем выделения из него».[1] самостоятельной структуры. Агентство является государственным органом, осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, и подчиняется непосредственно Президенту Республики Казахстан. ЗАКЛЮЧЕНИЕПодводя итог вышеизложенному, можно сделать вывод, что на современном этапе развития казахстанской экономики основными партнёрами предприятий при реализации инвестиционных проектов следует считать банковскую и пенсионную системы РК, так как именно эти институциональные инвесторы обладают сегодня наибольшими объёмами инвестиционных ресурсов, относительно развитой инфраструктурой и положительным опытом инвестиционной деятельности. В заключение хотелось бы выразить собственное отношение к проблемам и перспективам рынка ценных бумаг. У такого популярного нынче автора, как Р.Кийосаки рассмотрение плюсов и минусов финансового рынка идёт под углом чисто практического применения полученных знаний. Этот автор даёт оценку происходящим явлениям на финансовом рынке США как практикующий инвестор. Кто из студентов сейчас осознаёт то, что личное финансовое будущее каждого всецело зависит от него самого? Казахстан – молодое, растущее государство, и наличие на рынке немалого числа пенсионных фондов позволяет предположить то, что эти организации являются взаимными конкурентами, и что каждый из этих фондов имеет разную отдачу вложенных инвестиций. Может быть, стоит рассматривать другие варианты размещения собственных активов, кроме осуществления обязательных пенсионных накоплений.. И я дерзну предложить и то, что может быть следует начинать искать пути создания этих активов? В любом случае, финансовая грамотность – является важнейшим инструментом для тех, кто заинтересован в собственном благополучии, а также в благополучии всего общества в целом. . СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫУказ Президента Республики Казахстан «О дальнейшем совершенствовании системы государственного управления Республики» от 31 декабря 2003 года № 1270. Назарбаев Н. Казахстан — 2030: Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев: Послание Президента страны народу Казахстана. — Алматы: «Бiлiм», 1998. Донцов С.С.Банковская и пенсионная системы Казахстана как партнёры предприятий при реализации инвестиционных проектов//Менеджмент в России и за рубежом №1/2004. Конкуренция в банковском деле выходит на международный уровень ...: интервью с председателем Национального Банка г-ном Г.А. Марченко // Рынок ценных бумаг Казахстана. - 2002. - № 1. - С. 9. Нурмуханбетов Е. Накопительная пенсионная система Казахстана в 2002 году / Е. Нурмухамбетов // Рынок ценных бумаг Казахстана. — 2003. — № 1. — С. 23-29. Обзор рынка. События, факты, комментарии // Рынок ценных бумаг Казахстана. - 2003. - № 1. - С. 2-5. Публикация Национального банка республики Казахстан // Казахстанская правда. – 2006. - № 41. – С. 5. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов Казахстана // Эксперт.-2001.-№37.С.91-98. Астахов В.П. Ценные бумаги. Выпуск, обращение, погашение, бухгалтерский учет, налогообложение, отчетность / В.П. Астахов - М.: Издательство “ Ось-89 “ , 1996 . – 144 с. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана / А.Ж. Бексултанова. - Алматы, Атамура, 2000 - С. 41-53. Сейтказиева А.М. Инвестиционная деятельность предприятия: Учебное пособие. / Сейтказиева А.М., Байкадамова А.Б., Сариева Ж.И. — Алматы: Экономика, 1998. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||