2018 макро. Макроэкономика учебник Т. А. Агапова, С. Ф. Серегина под общ ред. А. В. Сидоровича. М., 1999. Долан, Э. Дж. Макроэкономика Э. Дж. Долан, Д. Линдсей. Спб., 1994. Разд. Гл. 2, Курс экономической теории учебник
 Скачать 1.93 Mb.
|
|
часть потребления не зависит от величины располагаемого дохода и называется автономным потреблением - С Простейшая функция сбережений имеет вид: S= -a+(1-b)(Y-T) S- величина сбережений в частном секторе a- автономное потребление (1-b)- предельная склонность к сбережению Y- доход T- налоговые отчисления Предельная склонность к сбережению (marginal propensity to save - mps) - это коэффициент, который показывает, на сколько увеличатся (уменьшатся) сбережения при росте (сокращении) дохода на единицу: (0< mps<1) Предельная склонность к сбережению- Доля прироста сбережений в любом изменении располагаемого дохода MPC- предельная склонность к сбережению ∆S- прирост сбережений ∆Yd- прирост располагаемого дохода Средняя склонность к сбережению- Доля располагаемого дохода , которую домашние хозяйства сберегают APS- средняя склонность к сбережению S- величина сбережений Yd- величина располагаемого дохода В краткосрочном периоде по мере роста текущего располагаемого дохода APC убывает, а ASP возрастает, т.е. с ростом дохода семьи относительно сокращается доля затрат на потребление и относительно возрастает доля сбережений. В долгосрочной перспективе средняя склонность к потреблению стабилизируется Факторы, определяющие динамику потребления и сбережений Доход домашних хозяйств Богатство, накопленное в домашнем хозяйстве Уровень цен Экономические ожидания Величина потребительской задолженности Уровень налогообложения Основные типы инвестиций Производственные инвестиции Инвестиции в товарно- материальные запасы Инвестиции в жилищное строительство Простейшая функция автономных(от совокупного дохода) инвестиций I- автономные от совокупного дохода инвестиционные расходы e - автономные и от совокупного дохода и от реальной процентной ставки инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами)запасы полезных ископаемых и т.д.) R- реальная ставка процента d- эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике реальной ставки процента ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ДИНАМИКУ ИНВЕСТИЦИЙ: ОЖИДАЕМАЯ НОРМА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА УРОВЕНЬ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ИЗМЕНЕНИЯ В ТЕХНОЛОГИИ ПРОИЗВОДСТВА НАЛИЧНЫЙ ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОЖИДАНИЯ ДИНАМИКА СОВОКУПНОГО ДОХОДА С РОСТОМ СОВОКУПНОГО ДОХОДА АВТОНОМНЫЕ ОТ НЕГО ИНВЕСТИЦИИ ДОПОЛНЯЮТСЯ СТИМУЛИРОВАННЫМИ, ВЕЛИЧИНА КОТОРЫХ ВОЗРАСТАЕТ ПО МЕРЕ РОСТА ВВП ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ЗАВИСИМОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ ОТ СОВОКУПНОГО ДОХОДА - ПРЕДЕЛЬНАЯ СКЛОННОСТЬ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - СОВОКУПНЫЙ ДОХОД R- реальная ставка процента d- эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике реальной ставки процента e - автономные и от совокупного дохода и от реальной процентной ставки инвестиции ПРЕДЕЛЬНАЯ СКЛОННОСТЬ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - ИЗМЕНЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ИНВЕСТИЦИЙ - ИЗМЕНЕНИЕ СОВОКУПНОГО ДОХОДА ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ НЕСТАБИЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНЫЕ СРОКИ СЛУЖБЫ ОБОРУДОВАНИЯ НЕРЕГУЛЯРНОСТЬ ИННОВАЦИЙ ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОЖИДАНИЙ ЦИКЛИЧЕСКИЕ КОЛЕБАНИЯ ВВП ФАКТИЧЕСКИЕ И ПЛАНИРУЕМЫЕ РАСХОДЫ. КРЕСТ КЕЙНСА. МЕХАНИЗМ ДОСТИЖЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО ОБЪЕМА ПРОИЗВОДСТВА ФАКТИЧЕСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ВКЛЮЧАЮТ В СЕБЯ ЗАПЛАНИРОВАННЫЕ И НЕЗАПЛАНИРОВАННЫЕ. НЕЗАПЛАНИРОВАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ПРЕДСТАВЛЯЮТ СОБОЙ НЕПРЕДУСМОТРЕННЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ТОВАРНО- МАТЕРИАЛЬНЫЕ ЗАПАСЫ ПЛАНИРУЕМЫЕ РАСХОДЫ ПРЕДСТАВЛЯЮТ СОБОЙ СУММУ, КОТОРУЮ ДОМОХОЗЯЙСТВА, ФИРМЫ, ПРАВИТЕЛЬСТВО И ВНЕШНИЙ МИР ПЛАНИРУЮТ ИСТРАТИТЬ НА ТОВАРЫ И УСЛУГИ РЕАЛЬНЫЕ РАСХОДЫ ОТЛИЧАЮТСЯ ОТ ПЛАНИРУЕМЫХ ТОГДА, КОГДА ФИРМЫ ВЫНУЖДЕНЫ ДЕЛАТЬ НЕЗАПЛАНИРОВАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ТОВАРНО- МАТЕРИАЛЬНЫЕ ЗАПАСЫ В УСЛОВИЯХ НЕОЖДАННЫХ ИЗМЕНЕНИЙ В УРОВНЕ ПРОДАЖ ПРЕДЕЛЬНАЯ СКЛОННОСТЬ К ИМПОРТИРОВАНИЮ- ДОЛЯ ПРИРОСТА РАСХОДОВ НА ИМПОРТНЫЕ ТОВАРЫ В ЛЮБОМ ИЗМЕНЕНИИ СОВОКУПНОГО ДОХОДА - ИЗМЕНЕНИЕ РАСХОДОВ НА ИМПОРТ - ИЗМЕНЕНИЕ СОВОКУПНОГО ДОХОДА Крест Кейнса ПЛАНИРУЕМЫЕ РАСХОДЫ, Е ДОХОД, РЕАЛЬНЫЕ РАСХОДЫ, Y Незапланированное накопление запасов Незапланированное сокращение запасов Фактические расходы (Е) - это расходы, которые в действительности сделали домохозяйства (потребительские расходы - С) и фирмы (инвестиционные расходы - I) Планируемые расходы (Ер) - это расходы, которые намеревались (планировали) сделать домохозяйства и фирмы. Фактические расходы всегда равны выпуску (Е = Y), а планируемые могут быть не равны выпуску. Если планируемые расходы меньше выпуска (Е < Y), то фирмы не смогут продать часть произведенной продукции, и товарные запасы фирм увеличатся, т.е. произойдет накопление запасов непроданной продукции. Если планируемые расходы больше выпуска (Е >Y), а это означает, что экономические агенты хотят купить больше, чем произведено в данном году, то фирмы будут сокращать свои запасы, продавая продукцию, находившуюся до этого момента на складах. А инвестиции в запасы (изменение запасов), являются компонентом инвестиционных расходов. Таким образом, фактические инвестиции складываются из планируемых инвестиций (planned investment - Iр) и непредвиденных инвестиции в запасы (unintended inventory investment - I un) НА ЛИНИИ Y=E ВСЕГДА СОБЛЮДАЕТСЯ РАВЕНСТВО ФАКТИЧЕСКИХ СБЕРЕЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ, Т.Е. РАВЕНСТВО AD=AS A- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ ЕСЛИ ФАКТИЧЕСКИЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА ПРЕВЫШАЕТ РАВНОВЕСНЫЙ , ЗНАЧИТ ПОКУПАТЕЛИ ПРИОБРЕТАЮТ ТОВАРОВ МЕНЬШЕ , ЧЕМ ФИРМЫ ПРОИЗВОДЯТ, Т.Е. AD РОСТ ЗАПАСОВ ВЫНУЖДАЕТ ФИРМЫ СНИЖАТЬ ПРОИЗВОДСТВО И ЗАНЯТОСТЬ, ЧТО СНИЖАЕТ ВВП. ЕСЛИ ФАКТИЧЕСКИЙ ВЫПУСК МЕНЬШЕ РАВНОВЕСНОГО , ТО ЭТО ОЗНАЧАЕТ , ЧТО ФИРМЫ ПРОИЗВОДЯТ МЕНЬШЕ , ЧЕМ ПОКУПАТЕЛИ ГОТОВЫ ПРИОБРЕСТИ , Т.Е. AD>AS ПОВЫШЕННЫЙ СПРОС УДОВЛЕТВОРЯЕТСЯ ЗА СЧЕТ НЕЗАПЛАНИРОВАННОГО СОКРАЩЕНИЯ ЗАПАСОВ ФИРМ, ЧТО СОЗДАЕТ СТИМУЛЫ К УВЕЛИЧЕНИЮ ЗАНЯТОСТИ И ВЫПУСКА. В ИТОГЕ ВВП ПОСТЕПЕННО ВОЗРАСТАЕТ. Сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению равна 1: MPC + MPS = 1. Сумма средней склонности к потреблению и средней склонности к сбережению равна 1: APC + APS = 1. При решении задач на определение равновесного объема производства необходимо использовать тождество инвестиций – Сбережений ( I = S ) и функции: функцию потребления: C = C 0 + MPC × ВВП, функцию сбережений: S = – C 0 + MPS × ВВП, функцию инвестиций I = I 0 – k × R + MPI × ВВП, где C 0 – автономное потребление (объем потребления при нулевом доходе или жизнь в долг); (– C 0 ) – автономные сбережения (объем сбережений при нулевом доходе, его величина отрицательна и равна по модулю объему автономного потребления); I 0 – автономные инвестиции, определяемые внешнеэкономическими факторами; k – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента; R – ставка процента; ( I 0 – k×R ) – автономные от чистого дохода инвестиции; MPI – предельная склонность к инвестированию, MPI= МУЛЬТИПЛИКАТОР АВТОНОМНЫХ РАСХОДОВ ПРИРАЩЕНИЕ ЛЮБОГО КОМПОНЕНТА АВТОНОМНЫХ РАСХОДОВ : Вызывает несколько большее приращение совокупного дохода благодаря эффекту мультипликатора МУЛЬТИПЛИКАТОР АВТОНОМНЫХ РАСХОДОВ ОТНОШЕНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО ВВП К ИЗМЕНЕНИЮ АВТОНОМНЫХ РАСХОДОВ , ВЫЗВАННОМУ ЛЮБЫМ ИХ КОМПОНЕНТОМ m – мультипликатор автономных расходов ∆Y- изменение равновесного ВВП ∆A- изменение автономных расходов , независимых от динамики Y Мультипликатор совокупных расходов – отношение изменения равновесного ВВП к изменению любого компонента совокупных расходов. Мультипликатор показывает , во сколько раз суммарный прирост (сокращение) совокупного дохода превосходит первоначальный прирост (сокращение) автономных расходов. Однократное изменение любого компонента автономных расходов порождает многократное изменение ВВП Мультипликатор является фактором экономической нестабильности , усиливающим колебания деловой активности, вызванные изменениями в автономных расходах. Важно, что однократное изменение любого компонента совокупных расходов порождает многократное изменение ВВП, т.е. мультипликатор является фактором экономической нестабильности, усиливающим колебания деловой активности, вызванные изменениями в совокупных расходах. По определению мультипликатор совокупных расходов рассчитывают по формуле: где ΔВВП изменение равновесного ВВП, ΔAD – изменение в совокупных расходах. Мультипликативный процесс связан с поведением потребителя: его склонностью как к потреблению, так и к сбережению. Это находит отражение в такой формуле мультипликатора: Основной задачей бюджетно-налоговой политики правительства является создание системы встроенных стабилизаторов экономики, которая позволила бы ослабить эффект мультипликации путем снижения величины предельной склонности к сбережению (MPC) РЕЦЕССИОННЫЙ РАЗРЫВ- Величина, на которую должен возрасти совокупный спрос(совокупные расходы), чтобы повысить равновесный ВВП до неинфляционного уровня полной занятости. РЕЦЕССИОННЫЙ РАЗРЫВ 45° E A B Y=E E=C+I+G+Xn Рецессионный разрыв Y0 Y* < Если равновесный объем выпуска Y0 ниже потенциального Y*, то это означает, что совокупный спрос неэффективен, т.е. совокупные расходы недостаточны для обеспечения полной занятости ресурсов , хотя равновесие AD=AS достигнуто. Недостаточность совокупного спроса оказывает депрессивное воздействие на экономику. Приращение совокупного равновесного дохода ∆Y= Величина рецессионного X Величину разрыва мультипликатора автономных расходов Инфляционный разрыв - величина, на которую должен сократиться совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы снизить равновесный ВВП до неинфляционного уровня полной занятости. Инфляционный разрыв E ИНФЛЯЦИОННЫЙ РАЗРЫВ B A Y=E E=C+I+G+Xn 45° Y* Y0 < Если фактический равновесный уровень выпуска Y0 больше потенциального Y*, то это означает, что совокупные расходы избыточны. Избыточность совокупного спроса вызывает в экономике инфляционный бум: уровень цен возрастает потому, что фирмы не могут расширять производство адекватно растущему совокупному спросу, так как все ресурсы уже заняты. Преодоление инфляционного разрыва предполагает сдерживание совокупного спроса и "перемещение" равновесия из точки А в точку В (полная занятость ресурсов) При этом сокращение равновесного совокупного дохода ∆Y составляет: ∆Y= - Величина Величина инфляционного x мультипликатора разрыва автономных расходов Парадокс бережливости - попытка общества больше сберегать оборачивается таким же или меньшим объемом сбережений и инвестиций. Если прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций, то любая попытка домашних хозяйств больше сберегать окажется тщетной в связи со значительным снижением равновесного ВВП, обусловленным эффектом мультипликации. S,I S‘ S I B A Y1 Y0 Y I‘ В ожидании спада домашние хозяйства стремятся побольше сберегать график сбережений перемещается влево, а инвестиции остаются на том же уровне . В результате потребительские расходы относительно снижаются, что вызывает эффект мультипликатора и спад совокупного дохода. Так как совокупный доход снизился, то и сбережения окажутся теми же, что и до этого. Если одновременно с ростом сбережений от S до S‘ возрастут и запланированные инвестиции от I до I‘ , то равновесный уровень выпуска остается равным Y0 и спада производства не возникнет. в структуре производства будут преобладать инвестиционные товары, что создает хорошие условия для экономического роста, но может относительно ограничить уровень текущего потребления населения. Возникает альтернатива выбора: либо экономический рост в будущем при относительном ограничении текущего потребления, либо отказ от ограничений в потреблении ценой ухудшения условий долгосрочного экономического роста. Рост сбережений может оказать на экономику антиинфляционное воздействие в условиях, близких к полной занятости ресурсов: спад потребления и следующее за ним сокращение совокупных расходов, занятости и выпуска (с эффектом мультипликатора) ограничивают давление инфляции спроса - совокупный спрос снижается, что сопровождается спадом производства и снижением уровня цен Модель Кейнсианского креста не позволяет иллюстрировать процесс изменения уровня цен, так как предполагает фиксированные цены. Крест Кейнса конкретизирует модель AD-AS для целей краткосрочного макроэкономического анализа с "жесткими" ценами и не может быть использован для исследования долгосрочных последствий макроэкономической политики, связанных с ростом или снижением уровня инфляции. БЮДЖЕТНО- НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА- МЕРЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА ПО ИЗМЕНЕНИЮ ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАСХОДОВ, НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ И СОСТОЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА , НАПРАВЛЕННЫЕ НА ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПОЛНОЙ ЗАНЯТОСТИ, РАВНОВЕСИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА И ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ПРИ ПРОИЗВОДСТВЕ НЕИНФЛЯЦИОННОГО ВВП ОБОБЩЕННАЯ СТУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
Модель бюджетного баланса G-T=> BD (общий бюджетный дефицит) Или T-G=> BS (общий бюджетный излишек) Фискальная экспансия- Стимулирующая бюджетно-налоговая политика- в краткосрочной перспективе нацелена на преодоление циклического спада экономики и предполагает увеличение госрасходов(G) , снижение налогов (Т) или комбинирование этих мер. Фискальная рестрикция- Сдерживающая бюджетно- налоговая политика- нацелена на ограничение циклического подъема экономики и предполагает снижение госрасходов (G), увеличение налогов(Т) или комбинирование этих мер. В краткосрочной перспективе эти меры позволяют снизить инфляцию спроса ценой роста безработицы и спада производства. В краткосрочной перспективе меры бюджетно-налоговой политики сопровождаются эффектами мультипликаторов государственных расходов, налогов и сбалансированного бюджета. Планируемые расходы, Е Доход, выпуск, Y Y=E B ∆G E=C+I+G+Xn ∆Y E=Y2 E=Y1 Y1=E1 Y2=E2 ∆Y 45° - Мультипликатор автономных расходов мультипликационный процесс- Расходы возрастают на ∆G и увеличивают доход на ту же величину, что в свою очередь дает прирост потребления на величину b• ∆G. Этот рост потребления вновь увеличивает расходы и доход, что снова приводит к росту потребления на величину • ∆G и т.д. Совокупный эффект равен: Первоначальное изменение расходов на = ∆G; Первое изменение потребления = b• ∆G; Второе изменение потребления = • ∆G ; …….. ∆Y= ∆G(1+b+ +…). Мультипликатор государственных расходов- модель простого мультипликатора Кейнса Величина мультипликатора государственных расходов и равновесный объем выпуска могут быть найдены в результате решения системы уравнений: Где - основное макроэкономическое тождество С=a+bY - потребительская функция Подстановка потребительской функции в основное макроэкономическое тождество позволяет определить равновесный объем производства: Y=a+bY+I+G=>Y-bY=a+I+G=>Y(1-b)=a+I+G; Где а+I+G- автономные расходы, не зависящие от величины совокупного дохода Y - мультипликатор, который показывает , насколько возрастает равновесный уровень дохода в закрытой экономике в результате роста не только государственных, но и любого из автономных расходов на единицу. Основным фактором , определяющим величину мультипликатора , является предельная склонность к потреблению b (MPC). С учетом налогообложения совокупного дохода Y изменится вид потребительской функции и , соответственно, модель мультипликатора: Где t- предельная налоговая ставка; - мультипликатор расходов в закрытой экономике Предельная налоговая ставка- Соотношение между приростом суммы вносимого налога и приростом облагаемого дохода Где t- предельная ставка налогообложения ∆ T- прирост суммы вносимого налога ∆Y- прирост облагаемого дохода Средняя налоговая ставка- Соотношение между всей суммой вносимого налога и общим размером облагаемого дохода: Где - средняя налоговая ставка T- общая сумма вносимого налога Y- общий размер дохода, облагаемого налогом На макроуровне агрегат характеризует долю налоговых поступлений в государственный бюджет в объеме ВВП и нередко определяется как уровень налоговой нагрузки на экономику (или уровень налогового бремени) Чем ниже ставки налогообложения, тем, при прочих равных условиях, более значителен эффект мультипликатора. Эффект мультипликатора государственных расходов в открытой экономике относительно ниже, чем в закрытой. ДЕНЬГИ, БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА, КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА Деньги – важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в экономике и т.д. Деньги – вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег – их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов. пять функций денег: мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство сбережения и мировые деньги. Денежная масса или количество денег в обращении – Это совокупность наличных и безналичных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, предприятия и государство. Наличные деньги – это бумажные деньги (банкноты) и металлические деньги (монеты). Безналичные деньги – это вклады населения в банки и ценные бумаги. Уравнение И.Фишера: M × V = P × Q M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; P – средняя цена товаров и услуг; Q – количество проданных товаров и оказанных услуг в экономике. Скорость обращения денег – это то, сколько раз денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года. Если 10$ купюра 10 раз поменяла хозяина, то она обладает обменной силой равной 100$. Цена денег – это их покупательная способность: деньги всегда стоят столько, сколько товара за них можно купить. Чем ниже цены на товары, тем больше можно купить за те же деньги. Покупательная способность денег – это количество товаров и услуг, которое можно приобрести на денежную единицу. Увеличение количества денег в экономике ведет к инфляции. Уравнение обмена лежит в основе «монетарного» (денежного) правила: темпы роста денежной массы в стране должны соответствовать темпам роста реального ВВП при условии стабильности цен. По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен. Уравнение MV=PY – уравнение И.Фишера Другая форма- кембриджское уравнение: M=kPV, где k=1/V- величина, обратная скорости обращения денег K- показывает долю номинальных денежных остатков (М) в доходе(PY) Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью( а не только наличность или М1) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты М 0 , М 1 , М 2 , М 3 : М 0 = наличные деньги в обращении; М 1 = М 0 + деньги на текущих счетах; М 2 = М 1 + деньги на срочных счетах; М 3 = М 2 + ценные бумаги государства и коммерческих банков. Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности Мотивы, побуждающие хранить деньги в наличности: Трансакционный мотив(потребности в наличных для текущих сделок) Мотив предосторожности(хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем) Спекулятивный мотив(намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее) Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растет, то цена облигаций падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег, т.е. спрос на наличные деньги снижается. Таким образом , между спросом на деньги и ставкой процента существует обратная зависимость. Факторы спроса на деньги: Уровень дохода Скорость обращения денег Ставка процента Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги Различают номинальную и реальную ставку процента Номинальная- это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям Реальная- отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Фишера : r- реальная ставка процента i- номинальная ставка процента Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может изменяться по двум причинам: из-за изменения реальной ставки и темпа инфляции Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема денежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению ставки процента. Связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера В долгосрочном периоде сохраняется «нейтральность денег», то есть изменение номинальной переменной(в данном случае 𝛑- темпа инфляции) может повлиять лишь на другую номинальную переменную (i), не затрагивая реальные величины (r) В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента(i), тогда, например, рост инфляции(𝛑) снизит на некоторое время реальную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов. При высоких темпах инфляции: Банковская система России является двухуровневой и включает Центральный Банк (Банк России) и коммерческие (депозитные) банки различных видов Коммерческие банки выполняют активные (предоставление кредитов) и пассивные (привлечение вкладов) операции, кроме того, они оказывают различные банковские услуги. Центральный Банк выпускает в обращение национальную валюту, хранит золотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков, выступает в качестве межбанковского расчетного центра. ЦБ является кредитором последней инстанции для коммерческих банков, а также финансовым агентом правительства. ЦБ формирует и осуществляет кредитно-денежную политику, контролирует и координирует деятельность коммерческих банков. ЦБ контролирует предложение денег путем воздействия на денежную базу и денежный мультипликатор. Предложение денег ( ) включает в себя наличность(С) вне банковской системы и депозиты (Д), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок(фактически это агрегат М1, хотя в качестве показателя предложения денег может использоваться и агрегат М2): Денежная база (МВ) – это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Банке России: МВ = наличность + резервы. Денежный мультипликатор (m ДЕН ) – это отношение предложения денег (MS) к денежной базе (МВ): MS = наличность + депозиты Современная банковская система- это система с частичным резервным покрытием : только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций. Кредитная мультипликация- процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков. Денежный мультипликатор (m ДЕН ) – это отношение предложения денег (MS) к денежной базе (МВ): = наличность + депозиты, Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги)- это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке. МВ=С+R MB-денежная база C- наличность R- резервы Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты cr(коэффициент депонирования) и резервы-депозиты rr(норму резервирования): Если разделить почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D(депозиты) , получим: Где , Коэффициент депонирования ( КД) – это отношение между наличностью и депозитами. Величина коэффициента депонирования определяется поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Предложение денег напрямую зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора (или мультипликатора денежной базы) Резервная норма ( R ) – это отношение суммы обязательных резервов к обязательствам кредитной организации (в процентном выражении). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег или совокупную денежную массу. Таким образом, совокупная денежная масса в экономике рассчитывается по формуле: MS = m ДЕН × МВ. Операции коммерческих банков по приему вкладов и выдаче ссуд образуют фактический объем предложения денег. В системе коммерческих банков изменение предложения денег происходит через процесс «мультипликации». Кредитная мультипликация – это процесс увеличения банком денежной массы за счет создания новых депозитов для тех клиентов, которые получили от него ссуды. В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно: МS = m БАНК × РИ, Банковский или депозитный мультипликатор (m БАНК ) – это мультипликатор денежной экспансии, рассчитываемый как величина, обратная резервной норме. Эффект банковского мультипликатора – это эффект многократного увеличения избыточных резервов. Обязательные резервы (РО) – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить на специальных счетах в ЦБ и не могут использовать для осуществления активных операций (кредитования). Фактические резервы (РФ) – это сумма банковских депозитов. Избыточные резервы (РИ) – это разница между фактическими и обязательными резервами. За счет избыточных резервов банки осуществляют кредитование. Избыточные резервы равны максимально возможному количеству наличных ссуд, которые банк может выдать без изменения структуры активов (продажи недвижимости), поэтому их называют ссудным потенциалом банка (или кредитными возможностями банка). Ссудный потенциал банковской системы (кредитные возможности банковской системы) равен сумме избыточных резервов всех коммерческих банков, деленной на резервную норму. Для проведения кредитно-денежной политики ЦБ использует следующие инструменты: операции на открытом рынке; изменение нормы обязательных резервов; изменение учетной ставки (ставки рефинансирования). Кредитно-денежная политика является одним из основных направлений стабилизационной (антициклической) политики, направленной на сокращение амплитуды циклической волны Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например: 1) Коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов(они входят в состав R(норму резервов)), что влияет на отношение rr( норму резервирования) и , соответственно, на мультипликатор; 2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам; 3) величина cr (коэффициента депонирования) определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального Банка. Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Спрос на деньги (кривая ) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению. R Re E Ls Ld M/P Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно , кривых спроса и предложения денег. Например, увеличение уровня дохода повышает спрос на деньги(сдвиг вправо кривой спроса на деньгиLd) и ставку процента(от R1доR2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки.(сдвиг влево кривой Ls). Цели и инструменты кредитно- денежной политики Конечные цели: Экономический рост Полная занятость Стабильность цен Устойчивый платежный баланс Промежуточные целевые ориентиры Денежная масса Ставка процента Обменный курс Инструменты Лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента Изменение нормы обязательных резервов Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) Операции на открытом рынке Обязательные резервы- это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке (формы хранения могут различаться по странам). Нормы обязательных резервов- устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов(например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования) Монетарная политика имеет довольно сложный передаточный механизм, в котором выделяют 4 звена: Изменение величины реального предложения денег в результате проведения ЦБ соответствующей политики Изменение ставки процента на денежном рынке Реакция совокупных расходов(в особенности инвестиционных расходов) на динамику ставки процента Изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов) Равновесие в модели IS-LM Основной целью анализа экономики с помощью модели IS-LM является объединение товарного и денежного рынков в единую систему. В модели AD-AS и модели Кейнсианского креста рыночная ставка процента является внешней(экзогенной)переменной и устанавливается на денежном рынке относительно независимо от равновесия товарного рынка. В модели IS-LM рыночная ставка процента превращается во внутреннюю(эндогенную) переменную, и ее равновесная величина отражает динамику экономических процессов, происходящих не только на денежном, но и на товарном рынках. Модель IS-LM (инвестиции- сбережения)- позволяет найти такие сочетания рыночной ставки процента R и дохода Y , при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках. Основные уравнения модели IS-LM: 1) Y= C+I+G+Xn основное макроэкономическое тождество 2) C=a+b(Y-T) – функция потребления , где T=Ta+tY 3) I=e-dR – функция инвестиций 4) Xn=g-mʹ×Y-n×R – функция чистого экспорта 5) M/P= k×Y-h×R Внутренние переменные модели : Y(доход), С(потребление), Xn(чистый экспорт), R(ставка процента) Внешние переменные модели: G(гос. расходы), Ms(предложение денег), t(налоговая ставка). Эмпирические коэффициенты (a,b,e,d,g,mʹ,n,k,h) положительны и относительно стабильны. В краткосрочном периоде , когда экономика находится вне состояния полной занятости ресурсов (Y≠Y*), уровень цен P фиксирован (предопределен), а величины ставки процента R и совокупного дохода Y подвижны. Поскольку P=const, постольку номинальные и реальные значения всех переменных совпадают. В долгосрочном периоде, когда экономика находится в состоянии полной занятости ресурсов (Y=Y*) , уровень цен P подвижен. В этом случае перемена Ms (предложение денег) является номинальной величиной, а все остальные переменные модели реальными. IS- кривая равновесия на товарном рынке Представляет собой геометрическое место точек , характеризующих все комбинации Y и R, которые одновременно удовлетворяют тождеству дохода , функциям потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство инвестиций и сбережений. сбережения Доход, выпуск S1 S2 Y1 Y2 Ставка процента Ставка процента Доход, выпуск Y1 Y2 R R R1 R2 R2 R1 I1 I2 инвестиции С ростом дохода от Y1до Y2 сбережения увеличиваются с S1 до S2. Рост сбережений сокращает процентную ставку с R1 до R2 и увеличивает инвестиции с I1 до I2. При этом I1=S1 , а I2=S2. IS показывает, чем ниже ставка процента, тем выше уровень дохода Алгебраический вывод кривой IS Уравнение кривой IS может быть получено относительно R и Y Где T=Ta+t•Y Уравнение кривой IS относительно Y Где T=Ta+t•Y Коэффициент Характеризует угол наклона кривой IS относительно оси Y, который является одним из параметров сравнительной эффективности фискальной и монетарной политики. Кривая IS является более пологой при условии: 1) чувствительность инвестиций (d) и чистого экспорта (n) к динамике ставки процента велика; 2) предельная склонность к потреблению(b) велика; 3)предельная ставка налогообложения (t) невелика; 4) предельная склонность к импортированию (m') невелика Под влиянием увеличения государственных расходов G или снижения налогов T кривая IS смещается вправо. Изменение налоговых ставок t изменяет также и угол ее наклона. В долгосрочном периоде угол наклона IS может быть изменен также с помощью политики доходов, т.к. У высокообеспеченных семей предельная склонность к потреблению относительно ниже, чем у малообеспеченных. Параметры d(чувствительность инвестиций), n (чистый экспорт) и mʹ(предельная склонность к импортированию) практически не подвержены воздействию макроэкономической политики и преимущественно являются внешними факторами, определяющими эффективность IS Кривая LM – кривая равновесия на денежном рынке Кривая фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным Банком величине денежного предложения Ms Во всех точках LM спрос на деньги равен их предложению. R R2 R1 Ms Md Md M/P Рынок реальных запасов денежных средств Кривая LM R2 R1 R1 R LM Y1 Y2 Y На рынке реальных запасов денежных средств рост дохода от Y1 до Y2 увеличивает спрос на деньги и, следовательно, повышает ставку процента с R1 до R2. Кривая LM показывает чем выше уровень дохода, тем выше ставка процента. Кривая LM является относительно пологой при условии, если: 1) чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (h) велика; 2) чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП (k)невелика. Увеличение предложения денег Ms или снижения уровня цен P сдвигает кривую LM вправо Равновесие в модели достигается в точке пересечения кривых IS и LM Ставка процента R LM IS Y, доход, выпуск Равновесный уровень дохода Равновесная ставка процента На денежном рынке равновесие устанавливается, когда количество денег в обращении равно объему спроса на них. Равновесие на денежном рынке поддерживает изменяющаяся ставка процента r. В зависимости от ее движения субъекты меняют структуру своих активов (денежных и неденежных). Так, если ставка процента высокая, то величина предложения денег превышает величину спроса. Экономические субъекты, у которых имеются наличные деньги, будут стремиться обратить их в другие финансовые активы (облигации, акции, срочные вклады и т.п.). Движение равновесных значений ставки процента и денежной массы может быть связано с изменением предложения денег, уровня дохода. Так, сокращение предложения денег ведет к росту процентной ставки. Графически это отражено как сдвиг кривых предложения и спроса денег Таким образом, кривая LM показывает взаимосвязь между ставкой процента и уровнем дохода на рынке реальных денежных средств. Кривая LM изображается для данного предложения денег. Сокращение (увеличение) предложения реальных денежных средств сдвигает ее вверх (вниз) центральному банку отводится важное место в денежно-кредитной, или монетарной, политике государства, основными целями которой являются: экономический рост; полная занятость; стабильность цен; стабильность на финансовых рынках; устойчивость платежного баланса. Но центральный банк не может непосредственно достичь поставленных целей, так как не имеет возможности прямо контролировать все указанное. Эти цели называются конечными. Для их достижения центральный банк ставит промежуточные цели (они подконтрольны ему): денежная масса (денежное предложение), процентная ставка, обменный курс. Основными инструментами достижения промежуточных целей являются: изменение учетной ставки, операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов. Учетная ставка – это процентная ставка, которую устанавливает центральный банк по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. Изменение учетной ставки процента состоит в регулировании ее размеров. Заимствования коммерческие банки осуществляют под залог собственных долговых обязательств. Средством обеспечения получаемых ссуд могут быть ценные бумаги или учет векселей, который в настоящее время не актуален. Назначая единую учетную ставку, центральный банк тем самым определяет ее низшую границу. В России это – ставка рефинансирования, в Великобритании – банковская, в Германии – ломбардная, в США – учетная ставка. Если центральный банк поднимает ставку по кредитам, то коммерческие банки сокращают объем заимствований, а следовательно, сокращаются резервы, повышаются процентные ставки, сокращаются кредиты, предоставляемые ими, и наоборот, если центральный банк ставку снижает. получение дешевых (дорогих) ссуд стимулирует (сдерживает) процессы заимствования, а значит, денежная масса будет мультипликативно расширяться (сужаться) получение кредита у центрального банка имеет ограничения (ссуды выдаются преимущественно при нехватке ликвидности, угрозе банкротства; существуют сезонные кредиты). Центральный банк России с 1995 г. не занимается рефинансированием коммерческих банков. Ставка рефинансирования говорит о намерениях центрального банка в области денежно-кредитной политики; в странах с рыночной экономикой она является ориентиром для межбанковского рынка кредитов (реального рынка кредитования). Исходя из учетной ставки определяются ставки, взимаемые коммерческими банками по своим ссудам, и размеры процентов, выплачиваемых вкладчикам по различным счетам. Операции на открытом рынке как инструмент денежно-кредитной политики – состоят в приобретении и продаже государственных ценных бумаг (долговых обязательств правительства). Ценные бумаги держат как коммерческие банки, так и население Покупая ценные бумаги, например у коммерческих банков, центральный банк добивается увеличения банковских резервов (увеличивает сумму денег на их резервных счетах), вследствие чего повышается способность банков к выдаче ссуд, а значит, увеличивается объем денежной массы. Если же центральный банк покупает ценные бумаги у населения, то увеличиваются наличные деньги (часть из них может быть депонирована на текущие счета). Наличные деньги и резервы (С + R) – это, как известно, денежная база. Следовательно, центральный банк непосредственно воздействует на денежную базу, а это ведет к расширению денежной массы благодаря действию денежного мультипликатора m. Продавая ценные бумаги, центральный банк добивается обратного результата Операции на открытом рынке являются инструментом быстрого, гибкого воздействия, который позволяет центральному банку довольно точно реагировать на изменения денежной массы. (В России операции на открытом рынке занимали довольно значительное место с 1994 г. до кризиса в августе 1998 г.) Увеличение(снижение) ставки рефинансирования Сокращение (увеличение)объема займов у центрального банка Влияние повышения(снижения)ставки рефинансирования на величину предложения денег Сокращение(увеличение) избыточных резервов коммерческих банков Уменьшение (увеличение) объема ссуд, выдаваемых коммерческими банками Мультипликативное сокращение (расширение) вкладов банковской системы Снижение (увеличение) величины предложения влияние покупки(продажи) центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке на величину предложения денег Рост спроса (предложения) центрального банка на государственные облигации Рост (снижение)рыночной цены и снижение(увеличение) доходности облигаций Продажа (покупка) населением государственных облигаций центрального банка Увеличение (сокращение)кассовых остатков и избыточных резервов коммерческих банков Увеличение (сокращение) объема ссуд, выдаваемых коммерческими банками Мультипликативное расширение (сокращение) вкладов банковской системы Рост(снижение) величины предложения денег Центральный банк также может воздействовать на величину банковских резервов путем изменения нормы обязательных резервов. Повышение (снижение) норм обязательных резервов уменьшает (увеличивает) денежный мультипликатор и ведет к сокращению (расширению) денежной массы Выполнение резервных требований центрального банка означает для коммерческих банков «замораживание» средств, сказывающееся на их деятельности в условиях высокой инфляции. Даже незначительные колебания норм обязательных резервов вызывают существенные изменения в объеме кредитных операций. Нормы обязательного резервирования используются центральным банком для долгосрочного регулирования деятельности коммерческих банков и пересматриваются, как правило, редко – раз в несколько лет (сила воздействия через денежный мультипликатор достаточно значительна) Выделяют следующие виды денежно-кредитной политики: стимулирующая и сдерживающая. Стимулирующая (политика «дешевых» денег) проводится в период спада экономики; она направлена на стимулирование экономической активности, борьбу с безработицей. Центральный банк проводит меры по увеличению денежной массы. Сдерживающая (политика «дорогих» денег) проводится в период подъема («перегрева») экономики, направлена на снижение экономической активности, инфляции. Центральный банк предпринимает меры по сокращению денежной массы. Монетарная политика имеет сложный передаточный механизм (механизм денежной трансмиссии). Трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики называется цепочка последовательных изменений в экономике, вызванных изменением предложения денег и направленных на стабилизацию экономики. Существуют две интерпретации трансмиссионного механизма: кейнсианская и монетаристская. В кейнсианской модели ставка процента служит тем звеном, которое связывает две сферы – реальную и денежную. Поэтому основным моментом является изменение процентной ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос (а значит, на рынок товаров и услуг, т.е. реальный рынок). Процентная ставка влияет на инвестиционные расходы фирм. Так, чем выше (ниже) процентная ставка, тем меньше (больше) спрос фирм на ссуды и тем меньше (больше) величина инвестиционных расходов, а следовательно, меньше (больше) совокупный спрос и объем выпуска Допустим, в экономике наблюдается спад, тогда цепочка последовательных изменений будет следующей: центральный банк покупает государственные ценные бумаги → увеличиваются резервы коммерческих банков → банки предоставляют больше ссуд→предложение денег M S мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предложения денег вправо)→ процентная ставка снижается → увеличивается инвестиционный спрос (растут инвестиционные расходы )→ → увеличивается совокупный спрос (сдвиг кривой совокупного спроса вправо) → увеличивается объем выпуска до потенциального объема выпуска. Таким образом, эта стимулирующая денежно-кредитная политика (политика «дешевых» денег) ведет к преодолению спада (к полному использованию ресурсов, росту экономической активности, занятости). В условиях «перегрева» экономики центральный банк будет проводить сдерживающую денежно-кредитную политику (политику «дорогих» денег) для борьбы с инфляцией, снижения экономической активности. Тогда последуют изменения: центральный банк продает государственные ценные бумаги → сокращаются резервы коммерческих банков → банки предоставляют меньше ссуд → предложение денег M S мультипликативно сокращается (сдвиг кривой предложения денег влево) → процентная ставка растет → сокращается инвестиционный спрос (снижаются инвестиционные расходы ) → уменьшается совокупный спрос (сдвиг кривой совокупного спроса влево от AD1 до AD2) → сокращается объем выпуска до потенциального, а уровень цен падает. сдерживающая денежно-кредитная политика (политика «дорогих» денег) ведет к снижению инфляции, так как уровень цен падает, к возвращению объема выпуска к потенциальному , а значит, к снижению экономической активности. Монетаристская интерпретация денежного передаточного механизма основана на том, что монетаристы (в отличие от кейнсианцев) считают, что спрос на деньги стабилен и не зависит от факторов, которые определяют предложение денег. При проведении стимулирующей денежно-кредитной политики увеличение предложения денег центральным банком приводит к возникновению избыточного предложения денег. Но так как спрос на деньги стабилен, то избыточные деньги население в основном направит на покупку товаров и услуг. Это вызовет увеличение совокупного спроса за счет увеличения потребительских расходов. В итоге – рост объема производства, совокупного дохода и занятости. При проведении сдерживающей денежно-кредитной политики сокращение предложения денег центральным банком приводит к возникновению избыточного спроса на деньги. Но так как спрос на деньги стабилен, то недостающие деньги население в основном попытается сэкономить путем сокращения покупок товаров и услуг. Это вызовет сокращение потребительских расходов, совокупного спроса, а в итоге – сокращение объема производства, совокупного дохода и занятости В представлении монетаристов изменения совокупных расходов определяются преимущественно изменениями предложения денег Колебания денежного предложения с целью воздействия на уровень ставки процента лишь усиливают циклические колебания. Поэтому государство в лице центрального банка должно твердо следовать монетарному правилу: темп роста денежной массы должен соответствовать трендовому темпу роста реального ВВП. Государственное регулирование развития экономики — это воздействие государства на деятельность хозяйствующих субъектов и рыночную конъюнктуру в целях обеспечения нормальных условий функционирования рыночного механизма. Сглаживание, предотвращение отрицательных последствий действия рыночных регуляторов — цель экономической деятельности государства |