Макроэкономика_Ивашковский_2002. Международных отношений (университет) Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации Москва Дело 2002
 Скачать 4.17 Mb.
|
|
означает использование сбережений для создания новых производственных мощностей и других физических (реальных) активов. В состав инвестиций входят все затраты на приобретение машин и оборудования, осуществление строительно-монтажных работ, изменение запасов. Вложение средств в ценные бумаги, такие, как акции и облигации, называется финансовыми или портфельными инвестициями. В отличие от физических инвестиций, которые создают новые активы и тем самым увеличивают производственные мощности страны, финансовые инвестиции только перераспределяют права собственности на существующие активы от одного субъекта к другому. Именно поэтому экономисты связывают инвестиции с вложением капитала в приобретение физических активов и запасов. Важно и то, что осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком тогда как купля-продажа ценных бумаг с фондовым рынком. Поскольку инвестиции — один из компонентов совокупных расходов, то по сравнению со сбережениями они влияют на объем эффективного спроса прямо противоположным образом если сбережения сокращают спрос, то инвестиции его увеличивают. Поэтому кейнсианцы исходят из возможности компенсирования падающей склонности к потреблению наращиванием инвестиционных расходов. Инвестиции и процентная ставка Побудительным мотивом осуществления инвестиций является прибыль. Иначе говоря, решая для себя вопрос о целесообразности инвестиций, каждый предприниматель будет оценивать прежде всего возможную прибыльность приобретенных средств производства. Рассмотрим простой пример. Предположим, фирма по производству мебели, исходя из сложившейся конъюнктуры рынка, принимает решение закупить некоторое новое оборудование на общую сумму 000 долл. и со сроком службы один год. Имеющиеся расчеты показывают, что это позволит фирме увеличить производство продукции и получить выручку в размере 000 долл. Изданной суммы фирма сможет возместить понесенные затраты на приобретение оборудования стоимостью 10 000 долл. и получить прибыль 1000 долл. Сравнивая эту прибыль со стоимостью оборудования, находим, что ожидаемая норма прибыли от вложенного капитала равна 000 долл.). Однако полученной информации еще недостаточно для осуществления инвестиций. Ожидаемую норму прибыли фирма должна сопоставить со ставкой банковского процента Процентная ставка — цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (оборудования для производства мебели. Положительное решение об инвестировании будет принято в том случае, если ожидаемая норма прибыли превышает процентную ставку. В нашем примере инвестиции принесут прибыль, если, предположим, процентная ставка составит 6% годовых. В этом случае прибыльность инвестиционного проекта составит 4%. Если же процентная ставка будет превышать ожидаемую норму прибыли и составит, например, 12% годовых, то данный инвестиционный проект окажется невыгодными осуществляться не будет. Может возникнуть вопрос имеет ли какой-либо смысл процентная ставка как цена инвестирования в реальный капитал в том случае, если фирмане использует заемных средств и весь свой бизнес финансирует за счет собственных средств, которые она сберегла из прошлых прибылей? Безусловно, поскольку, изымая средства из сбережений и вкладывая их в машины и оборудование, фирма несет альтернативные издержки лишается процентного дохода, который могла бы получить, предоставив собственные средства в ссуду кому-нибудь еще. Таким образом, процентная ставка оказывает существенное влияние на принятие инвестиционных решений. В любой моменту фирм имеется более или менее широкий выбор альтернативных вариантов инвестирования средств. При высокой процентной ставке будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые могут обеспечить наивысшую ожидаемую норму прибыли. В этом случае объем инвестиций окажется небольшим. При снижении процентной ставки ранее неприбыльные проекты (из-за низкой ожидаемой нормы прибыли) становятся выгодными, и уровень инвестиций в экономике возрастает. Таким образом, мы видим, что инвестиции представляют собой обратную функцию от процентной ставки / = J{i). Эта убывающая функция представлена на рис. Внешне представленная кейнсианская функция инвестиций ничем не отличается от аналогичной функции в трактовке классической школы. Однако за этим внешним сходством скрываются существенные различия, на которые выше уже обращалось внимание. У классиков процентная ставка хотя и складывается на рынке заемных средств, но под непосредственным воздействием производства. В кейнсианской теории процентная ставка не имеет отношения к реальному производству, она определяется исключительно рынком денег. Кроме того, в классической модели процентная ставка определяется на базе существующих условий производства, тогда как в кейнсианской — на основе будущих, прогнозируемых. Именно поэтому кейнсианцы при определении инвестиций большое внимание уделяют ожиданиям инвесторов Это означает, что приданной процентной ставке предприниматели могут и сокращать и увеличивать инвестиции в зависимости оттого, пессимистичный или оптимистичный характер имеют их ожидания Рис. 2-5. График функции инвестиций Инвестиции и доход Всего вышеизложенного пока недостаточно, чтобы ввести функцию инвестиций в кейнсианский анализ. Для этого надо определить зависимость объема инвестиций от размеров совокупного (национального) дохода — основного параметра модели Дж Неоднократные попытки статистическим путем найти строгую корреляционную зависимость этих показателей не увенчались успехом, хотя вполне логично предположить, что с ростом национального дохода расширяются инвестиционные возможности фирм и, наоборот, спадением предпринимательской прибыли фирм происходит и снижение их инвестиционных расходов. Характер воздействия инвестиций на уровень занятости, объем производства и национального дохода и обратное влияние прироста национального дохода на инвестиционный процесс ставят проблему разграничения инвестиций по видам. Если исключить инвестиции, идущие на возмещение выбывающих капитальных товаров (те. амортизацию, то оставшиеся чистые инвестиции (накопление) могут носить либо автономный либо индуцированный характер. Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, независящие от изменений национального дохода. Наоборот, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние нарост или падение национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы — скачкообразность технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков и т. п. Поскольку анализ Дж. Кейнса носит статичный характер и ведется применительно к краткосрочному периоду, который предполагает, что перечисленные выше факторы не меняются, то практически речь идет об инвестициях, финансируемых из государственного бюджета, и, прежде всего, за счет его дефицита. Кроме того, источником автономных инвестиций могут выступать внешние займы. График автономных инвестиций в координатах кейнсианской модели будет выглядеть как горизонтальная линия (рис. Рис. 2-6. Графики автономных, индуцированных и чистых инвестиций Главное отличие индуцированных инвестиций от автономных состоит прежде всего в том, что они функционально зависят от величины национального дохода, а точнее — от его прироста: При этом если национальный дохода следовательно, и совокупный спрос не изменяются, то индуцированные инвестиции осуществляться не будут. При простом воспроизводстве, как известно, осуществляется только восстановление изношенного основного капитала. Индуцированные инвестиции возникают тогда, когда национальный доход изменяется. Зависимость прироста индуцированных инвестиций от роста национального дохода отражается предельной склонностью к инвестированию to где — прирост инвестиций- прирост дохода. Именно эта зависимость придает графику индуцированных чистых инвестиций положительный наклон (рис. 2-6). 62 2.5. РАВНОВЕСНЫЙ ОБЪЕМ НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА МОДЕЛИ Рассмотрев, как формируются основные компоненты совокупных расхо- потребительский спроси инвестиционные расходы, — легко построить функцию совокупного спроса Она определяется как сумма планируемых домашними хозяйствами и фирмами расходов на товары, услуги и факторы производства для каждого из уровней совокупного дохода страны. Данное определение существенно отличается оттого, которое было дано при рассмотрении модели AD-AS во втором параграфе данной главы. Там совокупный спрос был представлен в виде кривой, показывающей, какой объем национального производства домашние хозяйства и фирмы готовы купить при различных уровнях цен. Такая трактовка базируется на классическом понимании экономики, в которой господствует гибкое ценообразование и уровень цен может принимать любые значения. ская же модель описывает экономику в краткосрочном периоде, для которого характерны цены и поэтому здесь совокупный спрос интерпретируется по-иному. Из сказанного следует, что при описании механизма взаимодействия спроса и предложения в модели традиционный график (см. рис в котором по вертикальной оси откладывался уровень цена по горизонтальной объем национального производства, использоваться не может. Жесткость цен в экономике означает, что уравновешивание спроса и предложения происходит не за счет изменения уровня цена за счет того, что объемы продажи изменение величины запасов дают фирмам информацию о том, что и сколько хотят иметь покупатели. Модель AD-AS, таким образом, может только обозначить равновесный объем производства, ноне может показать, как это равновесие достигается Поэтому для описания равновесия в экономике с жесткими ценами придется построить график, отражающий зависимость величины спроса и предложения от объема национального дохода. Такой график носит название "кейнсиан- ский крести представляет собой интерпретацию модели совокупного спроса — совокупного предложения в условиях жесткого ценообразо- вания. На рис. 2-7 по горизонтальной оси отражается национальный доход совпадающий по величине с объемом национального выпуска, а поверти- кальной — объем совокупного спроса. Поскольку совокупный спрос равняется сумме спроса на потребительские и инвестиционные товары, тов графическом изображении он может 2-7. Определение равновесного объема выпуска быть представлен суммированием графиков потребления и инвестиций при каждом уровне дохода. Совокупное предложение на графике отразить значительно проще: объем национального дохода равен величине национального продукта, который, в свою очередь, составляет весь объем предложения в экономике. Это значит, что кривая совокупного предложения начинается с нуля и направлена по прямой вверх под углом 45°, те. по биссектрисе. Следовательно, если национальный доход равен 1000 единиц, то и совокупное предложение должно быть равно единиц. Если совместить обе кривые на одном графике, то можно найти точку, в которой объем совокупного спроса равен объему совокупного ния. На рис. 2-7 равновесный выпуск представлен точкой в которой уровень доходов равен совокупным расходам. В этой точке национальный выпуск составляет 1000 единиц, что соответствует такому же уровню доходов. В свою очередь, при уровне доходов единиц спрос на товары и услуги также составляет 1000 единиц, о чем свидетельствует линия представляющая на графике пока лишь потребительские расходы С. Таким образом, в точке Е количество предлагаемых товаров равно величине спроса на них при существующем уровне цен. Данная точка характеризует равновесие в кейнсианской модели под которым понимается такое состояние в экономике, когда в ней отсутствуют тенденции к дальнейшим изменениям. Это значит, что национальная экономика будет находиться в равновесии только в том случае, если совокупный спрос будет равен произведенному национальному доходу (совокупному предложению При любом другом уровне выпуска, отличном от объем производства не совпадает с величиной совокупного спроса. Например, если объем производства составит 500 единиц, то величина совокупного спроса будет превосходить этот объем, те. будет наблюдаться избыток совокупного спроса (AD > AS). Подобная картина будет характерна для любого уровня выпуска ниже 1000 единиц. В данном случае будет наблюдаться явление, которому Дж дал название разрыв инфляции Слово в этом термине означает, что если фактический объем производства не совпадает с равновесным объемом, тов такой экономике образуется разрыв между спросом и пред- ложением. Иная картина будет наблюдаться, если фактический объем производства окажется выше равновесного. В этом случаев экономике будет иметь место избыток предложения товаров и услуг над совокупным спросом В частности, при выпуске 1500 единиц совокупный спрос составит единиц. Данное явление Дж. Кейнс назвал разрывом безрабо- тицы. Как экономика приходит к состоянию равновесия в случае его нарушения В классической модели таким инструментом является механизм гибких цен. В кейнсианской модели объем производства управляется спросом. В случае превышения совокупного спроса над совокупным предложением фирмы увеличат занятость и уровень производства до существующего уровня спроса. В обратной ситуации (когда AS> AD) произойдет сокращение объемов выпуска продукции до уровня имеющегося совокупного спроса. Таким образом, анализ "кейнсианского креста" показывает, что общее равновесие в экономике, устанавливаемое описанным способом, вовсе необязательно соответствует такому уровню национального дохода, который позволяет обеспечить полную занятость Равновесный объем национального дохода в кейнсианской модели определяется склонностью людей к потреблению, сбережению и инвестированию При низкой склонности к потреблению и инвестированию равновесный объем производства может оказаться ниже потенциального (достигаемого при полном использовании ресурсов). Беда такого состояния в том, что у экономики нет каких-либо движущих сил, способных вывести ее на уровень полной занятости. В частности, у фирм нет никаких стимулов загружать простаивающие производственные мощности и нанимать безработных, чтобы расширить производство, поскольку они будут не в состоянии продать произведенный объем продукции. При жестком уровне цен расширение выпуска будет упираться в дефицит совокупного спроса. Что с равновесным объемом выпуска, если величина совокупного спроса возрастет Предположим, что предприниматели оптимистично оценивают свое будущее и решают расширить производство за счет 2-8. Рост инвестиций приводит к увеличению объема выпуска новых капиталовложений. В этом случае совокупный спрос AD' будет представлен уже не только потребительскими расходами С, но и инвестициями, в результате чего получим модель, изображенную на рис. Мы видим, что увеличение инвестиций сдвигает кривую совокупного спроса вверх — с AD до AD'. Сдвиг кривой совокупного спроса приводит к увеличению объема выпуска, по мере того как экономика движется из точки Ев точку Е Это приводит, в свою очередь, к росту уровня доходов, при котором устанавливается новое равновесие. Таким образом, суть кейнсианского анализа состоит в том, что экономика, предоставленная сама себе и функционирующая по принципу "невидимой руки, весьма вероятно, может попасть в ситуацию либо инфляции, либо безработицы. Оказавшись в таком положении, она не в состоянии своими силами выбраться из него, поскольку в хозяйственной системе с жесткими ценами отсутствует внутренний механизм, обеспечивающий автоматическое уравновешивание совокупного спроса и совокупного предложения на уровне полной занятости. Во времена классиков такой механизм существовал, это была система гибких цен, прежде всего гибкой заработной платы. Если в экономике возникала безработица, заработная плата понижалась и спрос на труд повышался до тех пор, пока все желающие работать не находили себе соответствующие рабочие места. Однако к гг. на рынке труда существенно возросли роль и влияние профсоюзов, которые сумели значительно ограничить возможности предпринимателей в понижении цены труда. Поэтому экономика этого периода, придя в состояние равновесия при неполной занятости, может находиться в нем сколь угодно долго, не обнаруживая ни малейшей тенденции вовлечь в производство неиспользованные ресурсы, в первую очередь свободную рабочую силу. Неполная занятость приобретает устойчивый характер. Великая депрессия 1 гг. явилась убедительным свидетельством правильности теоретических выводов Дж. Кейнса. Все надежды на способность конкурентной экономической системы справиться с глобальным кризисом, поразившим все высокоразвитые страны, оказались тщетными. Экономика продолжала функционировать при низком уровне занятости, не подавая никаких признаков к оживлению. Вывести ее из затяжной стагнации могло, по мнению Дж. Кейнса, лишь государство. Только увеличение государственных расходов способно компенсировать нехватку совокупного спроса, образовавшуюся в результате низких потребительских расходов и отсутствия стимулов к инвестированию у частных фирм, и обеспечить экономическое равновесие при полной занятости ресурсов. УСЛОВИЕ РАВНОВЕСИЯ НА ТОВАРНЫХ РЫНКАХ МОДЕЛЬ Рассмотренная на рис. 2-8 кривая совокупного спроса была построена без учета государственных расходов и внешних связей и поэтому представляет собой функцию от располагаемого дохода и инвестиционных расходов: Что же касается совокупного предложения, то оно равно объему производства, который выпущен и предлагается к реализации поданному уровню цен. Иначе говоря, совокупное предложение в масштабе всей экономики равно валовому национальному доходу который используется нацией на потребление и сбережения. Поэтому в соответствии с кейнсианскими постулатами совокупное предложение имеет следующий вид: Таким образом равновесие на товарных рынках (AD = AS) будет иметь место только при соблюдении следующего равенства: Внешне оно напоминает условие равновесия на товарных рынках в модели классической школы Разница между ними только аргумент функции сбережения. Уравнение классиков означает, что равновесие между сбережениями и инвестициями возможно лишь водной точке — в точке пересечения кривых Кейнсианское же условие равновесия допускает множественность равновесных состояний на товарных рынках. Для определения этого множества используется модель сбережения (IS). Эта модель позволяет найти условие, при котором инвестиции будут равны сбережениям если то очевидно, что существует какая-то связь между процентной ставкой и уровнем дохода Y. Модель и устанавливает данную Для построения модели разделим плоскость на четыре квадранта, а по осям отложим значения переменных квадранте изобразим кривую, отражающую функцию инвестиций В III квадранте проведем вспомогательную линию, означающую равенство инвестиций сбережениям Понятно, что эта линия разделит координатный угол пополам, под углом 45°. В IV квадранте построим кривую сбережений - S(Y). Наконец, в I квадранте мы должны найти графическим путем интересующее нас равенство S(Y) = точнее, условие этого равенства (рис. Допустим, что на денежном рынке установилась равновесная ставка На товарном рынке этому уровню процентной ставки будет соответствовать инвестиционный спрос в объеме . Приставке инвестиционный спрос составит величину Для обеспечения такой величины инвестиций необходимы сбережения в объеме и т. д, для чего, в свою очередь, нужно производить товаров и услуг на сумму и т. д. Следовательно, при процентных ставках и уровнях доходов равновесное состояние на товарных рынках будет наблюдаться в точках и Полученная кривая IS иногда называется кривой Хикса — по имени известного английского экономиста Хикса, который первым ввел ее в научный анализ. Она иллюстрирует взаимосвязь между процентной ставкой и национальным доходом Y при равновесии между сбережениями и инвестициями, в частности показывает, насколько следует изменить процентную ставку при изменении национального дохода (национального объема производства) для сохранения равновесия на товарных рынках. Например, если доход возрастет, то это приведет к росту сбережений следовательно, должны также увеличиться и инвестиции, что возможно лишь при снижении процентной ставки. Таким образом, отрицательный наклон кривой объясняется тем, что при снижении процентной ставки возрастают инвестиции, производство, доходи сбережения. И наоборот, приросте процентной ставки эти переменные сокращаются Рис. 2-9. Модель равновесия товарных рынков (модель Какой практический смысл имеют данные рассуждения Прежде всего отметим, что макроэкономическое равновесие товарных рынков неустойчиво, поскольку нет никакой уверенности, что инвестиции уравняются со сбережениями, так как мотивы инвестиций и сбережений разные. Поэтому в реальной экономике, как правило, существует макроэкономическое не- равновесие сбережений и инвестиций. Возможны два типа такого нерав- новесия. |