Макроэкономика - Ивашковский С.Н. Макроэкономика - Ивашковский С. Международных отношений (университет) Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации Москва Дело 2002
 Скачать 4.17 Mb.
|
|
* * * Гребенников ПИ Макроэкономика Сборник задачи тестов. Тема СПб., 1995. Микро- и макроэкономика Практикуме изд Под ред. Ю. А. Огибина. Тема 30. СПб., Сборник задач по экономике / Отв. ред. Ю. Е. Власьевич. Тема 12. М, Тесты и задачи по микроэкономике и макроэкономике / Под ред. А. В. Сидоровича, Ю. В. Таранухи. Тема 9. М, 1994. ГЛАВА 14 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В 14.1. ДЕНЕЖНАЯ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ОБМЕННОМ КУРСЕ. РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕНЕЖНОЙ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ В УСЛОВИЯХ ПЛАВАЮЩЕГО ОБМЕННОГО КУРСА Ключевые понятия Высокая мобильность капитала • денежная политика в открытой экономике * макроэкономическая политика при плавающем обменном курсе • макроэкономическая политика при фиксированном обменном курсе • мобильность капитала низкая мобильность капитала фискальная политика в открытой экономике В данной главе будут рассмотрены результаты использования инструментов государственной политики в открытой экономике (регулирования де массы, бюджетных расходов и обменного курса для обеспечения одновременного равновесия в трех секторах экономики — реальном, денежном и внешнем. Государство может использовать денежную и фискальную политику при разных режимах обменных курсов — фиксированном и плавающем. При фиксированном обменном курсе все параметры, показывающие утечку средств из системы (сбережения и импорт, считаются эндогенными, т. е. зависящими от уровня дохода, — ; все параметры, показывающие инъекцию средств в систему (инвестиции, экспорт, — экзогенными, те. независящими от национального дохода страны, — При плавающем обменном курсе импорт и экспорт также зависят и от об курса и Хе. Предложение денег полностью контролируется государством и может изменяться лишь по воле ЦБ. Результаты государственного воздействия на открытую экономику зависят и оттого, какая политика проводится в стране относительно международного движения капитала — политика высокой или низкой мобильности капитала. ДЕНЕЖНАЯ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ФИКСИРОВАННОМ ОБМЕННОМ КУРСЕ Сначала на основе модели рассмотрим последствия денежной и фискальной политики при отсутствии каких-либо административных и иных ограничений для международного перелива капитала. Случай ВЫСОКОЙ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА Высокая мобильность означает, что даже небольшое изменение внутренней процентной ставки вызывает практически неограниченный межстрановой перелив капитала, так что в результате внутренняя процентная ставка равна мировой (i Влияние денежной политики. Пусть исходное состояние в экономике отражает точка Е (рис. 14-1), в которой пересекаются все три кривые — IS, LM и = Допустим, что государство, проводя стимулирующую денежную политику, покупает на открытом рынке облигации, увеличивая тем самым предложение денег. В результате кривая сдвинется вправо и займет положение Если бы экономика была то увеличение денежной массы привело бык росту совокупного спроса и установлению нового равновесия, в точке При этом внутренняя процентная ставка упадет и окажется ниже уровня мировой ставки Однако если экономика страны открытая, то происшедшие изменения будут иметь продолжение. При падении внутренней процентной ставки падает привлекательность отечественных облигаций, в результате чего инвесторы постараются их продать. В тоже время многие граждане и фирмы сочтут целесообразным взять дешевые кредиты в отечественных банках для приобретения зарубежных активов и иностранной валюты. Вследствие этого начнется отток капитала из страны, внутренняя процентная ставка поднимется до уровня мировой и излишек предложения денег над денежным спросом будет поглощен ЦБ, который вынужден будет продавать свои международные валютные резервы для поддержания стабильности национальной валюты 14-1. Реакция открытой экономики на увеличение денежного предложения в условиях фиксированного обменного курса Кривая вернется в исходное положение, как показано стрелками, и равновесие в экономике восстановится в прежней точке Е. Если государство осуществит на открытом рынке продажу облигаций, сократив тем самым предложение денег, тов открытой экономике будет наблюдаться обратный процесс вслед за ростом внутренней процентной ставки иностранные инвесторы постараются увеличить спрос на активы данной страны, а резиденты этой страны воздержатся от покупки иностранных активов и сочтут выгодным заимствовать заграницей поболее низким процентным ставкам. В результате возрастет приток капитала в страну и внутренняя процентная ставка понизится до уровня мировой ставки Таким образом при фиксированном обменном курсе и мобильном меж движении капитала краткосрочная денежная политика вот экономике неспособна изменить процентную ставку, а значит, объем выпуска и занятость ресурсов. Это говорит о том, что такая политика при фискальном обменном курсе абсолютно неэффективна. Она ведет лишь к потере ЦБ международных валютных резервов и приобретению домашними хозяйствами иностранных активов. Результаты фискальной политики Допустим, что в экономике возросли государственные расходы G, повлекшие за собой увеличение совокупного спроса и сдвиг вправо кривой IS (рис. В закрытой экономике это привело бык росту внутренней процентной ставки выше однако в открытой экономике равновесие устанавливается в точке где внутренняя ставка остается на уровне мировой. При росте государственных расходов национальный доход страны возрастает с до в результате чего спрос на деньги будет превышать их предложение. Однако при фиксированном обменном курсе и мобильности капитала избыточный спрос на деньги приведет к тому, что ЦБ начнет Рис 14-2. Реакция открытой экономики на изменение фискальной политики при фиксированном курсе продавать национальную валюту и покупать иностранную. Это увеличит предложение денег, и кривая LM сдвинется в положение LM', так что центная ставка останется на прежнем уровне. Поскольку фискальная политикане изменяет процентную ставку, то ее можно считать достаточно сточки зрения совокупного спроса: рост государственных расходов при процентной ставке не вытесняет ни ни потребления, способствуя росту национального производства с до Правда, конечный эффект будет зависеть от вида кривой совокупного предложения в классической модели объем производства останется без изменения, а цены вырастут в нормальном кейнсианском случае будет и рост производства, и рост цен в крайнем кейнсианском случае увеличение совокупного спроса приведет к максимально возможному росту национального производства. Влияние девальвации При фиксированном обменном курсе девальвация инструмент установления долгосрочного равновесия на валютном рынке. Допустим, в экономике сложились такие обстоятельства, что власти вынуждены были провести девальвацию национальной валюты. Какое влияние она окажет на открытую экономику? Девальвация национальной валюты приведет к удешевлению экспорта и удорожанию импорта, так что в итоге торговый баланс страны улучшится. Кроме того, падение спроса на импортные товары будет сопровождаться его ростом на отечественные товары. Увеличение чистого экспорта и внутреннего спроса сдвинет кривую IS вправо, в положение IS' (рис. Увеличение совокупного спроса приведет к повышению на некоторое время внутренней процентной ставки до уровня выше мирового в результате чего возрастет приток капитала в страну. Вместе стем рост Рис. 14-3. Влияние девальвации национальной валюты на объем производства производства и доходов с до повлечет за собой рост спроса надень- ги, что вынудит ЦБ покупать иностранную валюту, чтобы увеличить денежное предложение. Вследствие этого кривая LM сдвинется вправо, в положение LM', и равновесие в экономике установится в точке при внутренней процентной ставке, равной мировой. Таким образом девальвация национальной валюты может рассматриваться как эффективная мера экономической политики, поскольку она стимулирует совокупный спроси оказывает благотворное влияние на национальный выпуски занятость Ее воздействие на национальную экономику аналогично влиянию фискальной политики. Случай НИЗКОЙ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА Низкая мобильность капитала означает слабую реакцию капитала на изменение ставки. В этом случае притоки отток капитала хоть и возможны, но сильно ограниченны, а внутренняя процентная ставка отличается от мировой. На практике низкая мобильность капитала означает, что домашнее хозяйство не имеет возможности быстро обратить национальную валюту в иностранные активы, поскольку ЦБ не покупает и не продает свои международные резервы в этих целях. Он осуществляет операции с иностранной валютой по фиксированному курсу только для текущих торговых операций те. экспортеры могут обменять выручку по специальному курсу на национальную валюту, а импортеры могут купить иностранную валюту также по фиксированному курсу. Однако ЦБ не проводит обменных операций для домашних хозяйств желающих получить иностранную валюту для покупки иностранных облигаций или осуществления других инвестиционных проектов 14-4. Воздействие денежной политики при низкой мобильности капитала Влияние денежной политики Если государство будет проводить стимулирующую денежную политику, то при увеличении предложения денег вправо, в положение (рис. Рост денежной массы понизит процентную ставку, что будет стимулировать инвестиционный и потребительский спроси увеличивать тем самым доход с до соответствующий новой точке равновесия При стабильном обменном курсе и возросшем национальном доходе прирост импорта будет опережать прирост экспорта, что приведет к дефициту счета текущих операций. Кроме того, снижение внутренней процентной ставки будет способствовать оттоку капитала из страны, а значит, росту дефицита счета капитала платежного баланса. При дефиците платежного баланса поддержание фиксированного курса будет сопровождаться уменьшением валютных резервов ЦБ, что приведет к сокращению денежной массы в экономике. Это означает, что кривая стечением времени сдвинется влево, до своего первоначального положения LM, вызывая постепенное повышение процентной ставки, а значит, падение совокупного спроса и уровня дохода. Это, в свою очередь, приостановит отток капитала и улучшит сальдо торгового баланса. В конечном счете экономика окажется в исходном состоянии, характеризующемся точкой Е. Таким образом, денежная политика при фиксированном курсе и слабой мобильности капитала имеет тот же эффект, что ив условиях высокой мобильности капитала она не оказывает влияния на объем национального производства, а ее итогом является лишь сокращение валютных резервов ЦБ. Стечением времени такая политика может закончиться девальвацией (или ревальвацией) национальной валюты, последствия которой были уже показаны выше Рис. 14-5. Воздействие финансовой политики при низкой мобильности капитала Влияние налогово-бюджетной политики Проведение государством стимулирующей налогово-бюджетной политики (например, увеличение государственных расходов G) вызовет рост совокупного спроса в экономике, что на графике отразится в виде правостороннего сдвига кривой в положение IS' (рис. Рост совокупного спроса, в свою очередь, приведет к расширению занятости, росту производства и доходов с до У. Поскольку увеличение дохода будет сопровождаться ростом спроса на деньги, то при неизменном денежном предложении это вызовет рост процентной ставки с дои внутреннее равновесие переместится из точки Ев точку Какие изменения произойдут во внешнем равновесии Рост доходов, вызванный увеличением государственных расходов, окажет влияние на внешний баланс через расширение импортных закупок, что приведет к возникновению дефицита текущего счета. Поскольку международная мобильность капитала затруднена, то рост внутренней процентной ставки не вызовет притока капитала в страну и образования активного сальдо по счету капитала, как это происходит при высокой мобильности капитала. А это значит, что стимулирующая фискальная политика при низкой мобильности капитала лишь увеличивает дефицит платежного баланса, который ведет к росту спроса на иностранную валюту и порождает тенденцию к увеличению ее обменного курса. Однако поддержание валютного курса на фиксированном уровне заставит ЦБ удовлетворить растущий спрос путем продажи своих международных валютных резервов, что приведет к сокращению денежной массы в экономике. Сокращение денежной массы сдвинет кривую влево, в положение и повысит процентную ставку до уровня Вслед за этим уменьшатся частные инвестиции и потребительские расходы, реагирующие на возросшую процентную ставку. В свою очередь падение совокупного спроса и снижение доходов с до сократит импорта значит, уменьшит дефицит текущего счета платежного баланса. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса и установлению равновесия в точке К. Таким образом в условиях низкой мобильности капитала и при фиксированном обменном курсе налогово-бюджетная политика эффективна только в краткосрочном периоде Стечением времени рост национального дохода увеличит импорта вместе стем и спрос на иностранную валюту, который придется покрывать из валютных резервов ЦБ. В результате сокращения денежной массы и роста процентной ставки совокупный спрос в экономике вернется в исходное положение, однако его структура изменится увеличится государственный расход за счет сокращения частных инвестиций и потребления домашних хозяйств. Национальный доход страны не изменится, а валютные резервы ЦБ сократятся. РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕНЕЖНОЙ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ В ПЛАВАЮЩЕГО ОБМЕННОГО КУРСА При плавающем обменном курсе, как уже отмечалось, ЦБ не производит интервенций на валютном рынке, так что его валютные резервы остаются неизменными, а курс валюты определяется уравновешиванием спроса и предложения. В этом случае обменный курс будет оказывать влияние на международные товарные потоки, а значит, на положение кривой IS: при падении курса кривая будет сдвигаться а приросте влево. Это означает, что налогово-бюджетная политикане может играть какой-либо роли, поскольку изменение обменного курса сведет ее влияние на производство к нулю. С другой стороны, при плавающем курсе ЦБ, осуществляющий денежную политику, теряет контроль над обменным курсом, но получает возможность контролировать денежное предложение (т. е. положение кривой а следовательно, и объем производства Кроме при плавающем обменном курсе сальдо платежного баланса всегда будет равно нулю, поскольку стоимость национальной валюты будет повышаться или понижаться в той степени, которая необходима для равновесия платежного баланса. Для определения результатов денежной и налогово-бюджетной политики при плавающем обменном курсе используем модель IS-LM сначала для случая свободного перемещения капитала между странами, а затем в условиях регулирования потоков капитала Рис. 14-6. Влияние денежной политики при плавающем обменном курсе и высокой мобильности капитала Случай высокой МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА Мы уже знаем, что высокая мобильность капитала приведет к тому, что внутренняя процентная ставка всегда будет равна мировой А это значит, что на модели три линии IS, LM и пересекутся водной точке Е Каковы будут результаты стимулирующей денежной политики? Влияние денежной политики Если ЦБ увеличит предложение денег посредством покупки облигаций на открытом рынке, то кривая сдвинется вправо, в положение понижая процентную ставку и способствуя тем самым росту потребительских расходов, инвестиций и увеличению дохода с ДО (рис. Поскольку капитал может свободно перемещаться между странами, то снижение внутренней процентной ставки ниже мировой вызовет отток капитала из страны, а значит дефицит по счету капитала. Вместе стем отток капитала из страны приведет к понижению курса национальной валюты, а вместе с ним к улучшению баланса по текущему счету. Увеличение чистого экспорта вызовет сдвиг кривой IS вправо, в положение IS', ив результате внутреннее и внешнее равновесие восстанавливается в точке при исходной процентной ставке, но еще большем объеме выпуска Таким образом, в открытой экономике с высокой мобильностью капитала и при плавающем обменном курсе денежная политика оказывается достаточно эффективной сточки зрения занятости и роста доходов Увеличение денежной массы оказывает влияние на экономику не через процентную ставку (как в экономике, а через обменный курс, который стимулирует ний спрос, увеличивает чистый экспорт, занятость и национальный доход. Результаты налогово-бюджетной политики Рассмотрим в качестве примера стимулирующую налогово-бюджетную политику. Увеличение государственных расходов сдвинет кривую IS вправо, в положение IS', 355 Рис. 14-7. Влияние налогово-бюджетной политики при плавающем обменном курсе и высокой мобильности капитала что приведет к росту доходов до У, и повышению внутренней процентной ставки выше мирового уровня Равновесие в экономике будет соответствовать не точке Е а точке F Поскольку внутренняя процентная ставка повысилась выше мирового уровня, тов условиях свободного перелива капитала начнется его приток в страну, что вызовет удорожание национальной валюты, а следовательно, ухудшение торгового баланса. Уменьшение чистого экспорта сократит совокупный спрос в экономике и сдвинет кривую /5" в обратном направлении, и экономика вернется в начальное состояние равновесия в точке Е. Таким образом, при плавающем обменном курсе фискальная экспансия ведет в конечном счете к удорожанию национальной валюты, которое полностью ликвидирует положительный эффект государственных расходов на совокупный спрос. Совокупный спрос остается на прежнем уровне Это значит, что стимулирующая налогово-бюджетная политика при плавающем обменном курсе полностью вытесняется сокращением чистого экспорта баланс ухудшается точно на величину роста государственных расходов. Случай НИЗКОЙ МОБИЛЬНОСТИ В условиях ограничения межстранового перемещения капитала внутренняя процентная ставка определяется безотносительно к мировой процентной ставке. Поэтому результаты денежной и налогово-бюджетной политики здесь будут другими, чем при высокой международной мобильности капитала. Влияние денежной политики Как было установлено, при высокой мобильности капитала стимулирующая денежная политика оказывает положительный эффектна совокупный спрос, уровень занятости и доходов не через потребительские расходы и инвестиции, а через увеличение торгового При регулировании движения капитала ситуация будет складываться следующим образом. Возросшее предложение денег приводит Рис. 14-8. Влияние денежной политики при плавающем обменном курсе и низкой мобильности капитала к увеличению совокупного спроса в экономике, и кривая сдвинется в положение LM', следствием чего явится снижение процентной ставки с до рост дохода с до (рис. Увеличивающийся национальный доход будет стимулировать рост расходов на импортные товары и услуги, что приведет к дефициту торгового баланса. Одновременно будет наблюдаться некоторый отток капитала из страны в ответ на снижение внутренней процентной ставки и по счету капитала также возникнет отрицательное сальдо. Поскольку обменный курс плавающий, то при дефиците платежного баланса курс национальной валюты понизится, что приведет к возрастанию чистого экспорта, а значит, восстановлению торгового баланса в начальном состоянии. Таким образом, стимулирующая денежная политика при плавающем обменном курсе и низкой мобильности капитала уменьшает процентную ставку и оказывает стимулирующее влияние производство через рост потребительских расходов и не изменяя при этом торговый баланс. В случае с фиксированным обменным курсом такая политикане давала положительного эффекта сточки зрения воздействия на основные макроэкономические показатели, а заканчивалась лишь сокращением валютных резервов ЦБ. Результаты налогово-бюджетной политики Для проведения стимулирующей фискальной политики государство может использовать два инструмента снижение налогов и увеличение государственных расходов. Рост государственных расходов, как известно из предыдущего анализа, воздействует на внутреннее и внешнее равновесие через повышение дохода и увеличение процентной ставки. В модели возросшие государственные расходы сдвигают кривую в положение IS' и увеличивают тем самым национальный доход с до а процентную ставку с 14-9). 357 Рис. 14-9. Воздействие налогово-бюджетной политики при плавающем обменном курсе и низкой мобильности капитала Более высокий уровень дохода означает и большие объемы импорта, которые ухудшают торговый баланс страны и понижают курс национальной валюты. С другой стороны, возросшая процентная ставка будет стимулировать приток капитала в страну, что повышает курс национальной валюты. Однако в условиях низкой мобильности капитала эффект процентной ставки будет незначительным, так что результат активной фискальной политики будет проявляться через рост дохода. А это значит, что падение курса валюты будет стимулировать увеличение чистого экспорта и сокращение дефицита торгового баланса, что сдвинет кривую еще дальше вправо, в положение IS", способствуя росту дохода до Курс национальной валюты будет снижаться до тех пор, пока не будет достигнуто нулевое сальдо платежного баланса, а внутреннее и внешнее равновесие не установится в точке К. Таким образом стимулирующая налогово-бюджетная политика при плавающем обменном курсе и низкой мобильности капитала оказывает еще больший эффектна повышение дохода, чем при фиксированном курсе. Это происходит в связи стем, что удешевление национальной валюты создает благоприятные условия для роста экспорта дополняет положительное влияние экспансии на объем национального производства. выводы. Макроэкономическая политика в открытой экономике анализируется на основе модели учитывающей внешнеэкономическую деятельность. В ней кроме традиционных рынков — товарного и денежного присутствует еще валютный рынок, на котором формируется обменный курс 2. Модель показывает, что денежная и фискальная по- будучи основными рычагами управления совокупным спросом, по- разному влияют на внутреннее и внешнее равновесие. Главное различие состоит в том, что стимулирующая денежная политика снижает процентную ставку, тогда как стимулирующая налогово-бюджетная политика повышает ее. Следовательно, они могут использоваться государством как независимые инструменты макроэкономической политики. Результаты денежной и налогово-бюджетной политики существенно различаются в зависимости от принятой системы определения обменного курса валют. Фиксированный обменный курс потребует от ЦБ вмешательства в ситуацию на валютном рынке в качестве покупателя или продавца иностранной валюты, чтобы сохранить обменный курс на заданном уровне. Это лишает его возможности проводить целенаправленную денежную политику, поскольку валютные интервенции будут изменять объем денежной массы в экономике. При плавающем обменном курсе резервы ЦБ останутся постоянными, так как он не проводит валютных инвестиций, что позволит ему проводить целенаправленную денежную политику. Эффективность денежной и налогово-бюджетной политики будет различной в зависимости от степени мобильности капитала между странами. Высокая мобильность капитала что даже небольшое изменение внутренней процентной ставки вызывает практически неограниченный межстра- новой перелив капитала. При низкой мобильности капитала изменение внутренней процентной ставки будет оказывать незначительное влияние на перелив капитала между странами При фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала денежная политика оказывается неэффективной, поскольку увеличение предложения денег понизит процентную ставку и вызовет отток капитала из страны, а следовательно, снижение курса национальной валюты. Для поддержания курса на стабильном уровне ЦБ вынужден будет осуществлять валютную что уменьшит объем денежной массы в экономике и вернет уровень производства, занятости и доходов в начальное состояние. Таким образом, единственным результатом стимулирующей денежной политики при фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала будет потеря ЦБ своих международных валютных резервов. Повысить уровень занятости и доходов в этих условиях с мощью активной налогово-бюджетной политики. Поскольку данная политикане изменяет процентную ставку, в экономике отсутствует и "эффект вытеснения" частных инвестиций и потребительских расходов. Образовавшийся избыток платежного баланса заставит ЦБ скупить иностранную валюту, увеличивая тем самым количество денег в обращении, что еще больше повысит занятость и доходы При фиксированном обменном курсе и низкой мобильности капитала денежная политика будет столь же эффективной, как и при высокой мобильности капитала она уменьшит лишь валютные резервы ЦБ, не изменяя уровня реального производства и доходов 8. Стимулирующая налогово-бюджетная политика при фиксированном курсе и низкой мобильности капитала способствует росту производства и дохода лишь в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде изменится лишь структура совокупного спроса (государственные расходы возрастут, но сократятся инвестиции и потребительские расходы, не изменяя, таким образом, уровень производства и доходов. Кроме того, ЦБ вынужден будет продать часть валютных резервов, удовлетворяя спрос на иностранную валюту со стороны импортеров При плавающем валютном курсе и высокой мобильности капитала денежная политика приносит реальные результаты она увеличивает чистый экспорт, занятость и национальный доход. В отличие от закрытой экономики, в которой эффективность денежной политики проявляется через процентную ставку, в открытой экономике ее влияние на занятость и доходы осуществляются через обменный курс Налогово-бюджетная политика при тех же условиях оказывается полностью неэффективной рост государственных расходов полностью вытесняется сокращением чистого экспорта, так что совокупный спроси уровень доходов останутся без изменения При плавающем обменном курсе и низкой мобильности капитала денежная политика понижает процентную ставку и оказывает стимулирующее влияние на производство через рост потребительских расходов и инвестиций, не изменяя при этом торговый баланс. Налогово-бюджетная политика при тех же условиях также дает высокий эффект она удешевляет национальную валюту, а значит, создает благоприятные условия для роста экспорта, который усиливает результативность бюджетных расходов сточки зрения их влияния на объем производства и доходы. Вопросы и задания для повторения. В чем заключаются главные цели макроэкономической политики в открытой экономике Каковы основные инструменты макроэкономической политики в открытой экономике. Объясните, почему экспорт товаров и услуг — функция только обменного курса, в то время как импорт зависит как от обменного курса, таки от уровня национального дохода. Что такое высокая и низкая мобильность капитала Как воздействует государственная политика мобильности капитала на результаты макроэкономической политики в рамках модели. Каковы результаты стимулирующей денежной политики государства при фискальном обменном курсе и высокой мобильности капитала. Какая политика — денежная или налогово-бюджетная — более эффективна сточки зрения занятости и роста дохода при фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала. Какое влияние оказывает степень мобильности капитала на результаты денежной и политики при фиксированном обменном курсе 8. Какие результаты может получить государство в рамках модели Манделла- Флеминга от девальвации национальной валюты. Каковы последствия использования стимулирующей денежной политики в условиях плавающего обменного курса и высокой мобильности капитала в открытой экономике с неполной занятостью. Каковы последствия использования фискальной политики в условиях плавающего обменного курса и высокой мобильности капитала в открытой экономике с неполной занятостью Объясните результаты денежной политики в условиях плавающего обменного курса и низкой мобильности капитала. Тесты и задачи. В условиях фиксированного обменного курса операции ЦБ на открытом рынке по покупке облигаций приведут ка) понижению внутренней процентной ставки и росту доходов; б) притоку капитала в страну и увеличению внутренних инвестиций; в) оттоку капитала из страны и сокращению валютных резервов ЦБ; г) понижению обменного курса и росту активного сальдо торгового баланса. В условиях фискального обменного курса и высокой мобильности капитала инструменты фискальной политики: а) эффективно стимулируют совокупный спрос; б) снижают процентную ставку и стимулируют инвестиции; в) приводят к дефициту платежного баланса; г) не оказывают никакого влияния на доходы, процентную ставку и платежный баланс. Девальвация национальной валюты при высокой мобильности капитала приведет ка) оттоку капитала из страны и дефициту платежного баланса; б) повышению совокупного спроса в стране; в) сокращению валютных резервов ЦБ и уменьшению денежной массы в стране. В открытой экономике с неполной занятостью и плавающим обменным курсом увеличение предложения денег приведет к росту: а) инвестиций; б) экспорта; в) потребления. Увеличение государственных расходов в открытой экономике с неполной занятостью и плавающим обменным курсом приведет ка) падению экспорта; б) росту потребления; в) падению инвестиций 361 6. Если российское правительство берет в долг в МВФ 4,5 млрд. долл. и затем продает их на рынке, то это отразится на: а) курсе рубля? б) совокупном спросе? в) уровне доходов. Потребительский спрос на отечественные товары выражается функцией = +1000 (где — личный располагаемый дохода на импортные Объем инвестиций равен Государственные расходы равны сумме подоходного налога, ставка которого составляет. Экспорт страны 10 000 денежных единиц. В обращении находится 20 000 денежных единица спрос на деньги для сделок ив качестве имущества соответственно представлен функциями Определите состояние торгового баланса при достижении совместного равновесия на товарном и денежном рынках. Темп инфляции в стране А равен 9%, а в стране — 5%. В стране А процентная ставка равна Какова должна быть процентная ставка в стране чтобы между этими странами не было перелива капитала? Ответы: 1. в 2. а 3. б 5. а 6. а) повысится б) сократится в) снизится 7. 4500 денежных единиц 8. Рекомендуемая литература Агапова ТА, Серегина С. Ф Макроэкономика. Гл МА Международная экономика В 2 ч. Ч. I. Гл. 7. М П. Обстфельд Международная экономика Теория и политика. Гл. М, 1997. Линдерт П. X. Экономика мирохозяйственных связей. Гл. 20, 21. МН. Г Макроэкономика. Гл. 13. М, 1994. Сакс Ф Макроэкономика Глобальный подход. Гл. 13, 14. М, Этот изменчивый обменный курс Сборник статей / Сост. А.Семенова. Приложение * Гребенников И Макроэкономика Сборник задач тестов. Тема СПб., 1995. Микро- и макроэкономика Практикуме изд./Под ред. Ю. А. Огибина. СПб., Тесты и задачи по микроэкономике и макроэкономике / Под ред. А. В. Сидоровича и Ю. В. Таранухи. Тема 9. М РАЗДЕЛИ СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА |