Общая характеристика рынка ценных бумаг. Реферат - финальная версия (Автосохраненный). Общая характеристика и особенности Российского рцб
 Скачать 332.68 Kb.
|
  Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Костромской государственный университет имени Н.А. Некрасова» Институт управления, экономики и финансов Кафедра экономики и экономической безопасности     РЕФЕРАТ на тему: «Общая характеристика и особенности Российского РЦБ» дисциплина: Методы научных исследований Выполнил: Абашин Александр Сергеевич студент 1-го курса направление 38.05.01 «Экономико-правовое обеспечение экономической безопасности» __________________________ (подпись студента) Кострома 2022 г. Преподаватель: Тимонин Александр Юрьевич __________________________ (подпись преподавателя) Содержание Введение3 Глава 1: Общая характеристика рынка ценных бумаг5 &1. Понятие, структура и виды рынков ценных бумаг5 &2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг10 &3. Регулирование рынка ценных бумаг14 Глава 2: Особенности и тенденции развития РЦБ России18 &1. Факторы, влияющие на функционирование Российского РЦБ18 &2. Анализ и критерии состояния рынка ценных бумаг21 &3. Тенденции и проблемы развития фондового рынка в России25 Заключение29 Список источников31 Приложение33 Введение Рынок ценных бумаг – это многоаспектная социально-экономическая система, которая позволяет правительству и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Она представляет собой высшую форму развития товарно-денежных отношений. Актуальность исследования данного рынка обусловлена важной ролью, которую он играет в государственной финансовой политике и привлечении инвесторов, необходимом для экономического стимулирования. Цель данной работы заключается в детальном рассмотрении механизма работы рынка ценных бумаг, а также в выявлении особенностей и проблем его функционирования и развития применительно к нашей стране. Для осуществления поставленной цели необходимо решить следующие задачи: - рассмотреть характерные черты, присущие данному рынку и его организационную структуру; - охарактеризовать механизм спроса и предложения на рынке ценных бумаг, его профессиональных участников (инвесторов и эмитентов); - определить государственные органы и организации, которые осуществляют контроль за рыночными операциями и защищают права профессиональных участников, и какие методы они при этом используют; - выявить факторы, оказывающие положительное или отрицательное влияние на состояние Российского РЦБ, и пути их воздействия на него; - оценить состояние рынка ценных бумаг России в течении последних лет (2020-2021) на основе анализа динамики основных фондовых индексов; - выявить проблемы, стоящие на пути развития фондового рынка РФ, и рассмотреть мероприятия, которые намерено провести государство для их преодоления. Объектом исследования является современный российский рынок ценных бумаг. Предметом исследования являются экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка ценных бумаг, регулированием и развитием этой деятельности в России. В своей работе я применю следующие методы научного исследования: метод анализа и сравнения. Глава 1: Общая характеристика рынка ценных бумаг &1. Понятие, структура и виды рынков ценных бумаг В условиях любой экономической системы возникает необходимость рационального распределения денежных масс между отдельными секторами и экономическими субъектами с целью эффективного их использования. Эта задача решается финансовым рынком, который в свою очередь сам состоит из отдельных самостоятельных сегментов (рынка ценных бумаг, золота, валюты, страхования, кредитного рынка). Рынок ценных бумаг занимает существенную долю финансового рынка и является важнейшей составной частью как краткосрочного денежного рынка, обуславливающего движение оборотных капиталов компаний, так и долгосрочного рынка капиталов, включающего рынок акций компаний и рынок государственных и иных облигаций. Рынок ценных бумаг, с учётом своего современного состояния, представляет собой совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска, обращения и гашения ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно обращаться на рынке, и производных финансовых инструментов с целью получения инвестиционного дохода и выявления справедливой цены на финансовые активы. На основе этого определения можно выделить некоторые специфические признаки, присущие данному сегменту финансового рынка: - движение денежных средств оформляется специальными документами – ценными бумагами; - рынок ценных бумаг мобилизует средства вкладчиков и направляет их туда, где они могут дать наибольшую отдачу, что стимулирует экономический рост; - на современном рынке ценных бумаг ценные бумаги дополнены производными финансовыми инструментами (фьючерс, опцион) Так как на рынке ценных бумаг многократно обращается множество разнообразных ценных бумаг, для создания необходимых условий эффективного денежного обращения экономисты предложили классифицировать рынки данного типа по целому ряду признаков. Рассмотрим несколько ключевых классификаций: А) По территориальному признаку выделяют международный, национальный, региональный и местный рынки. - международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира - региональный объединяет рынки отдельных регионов мировой торговли (ЕЭС, европейский, азиатский) - национальный включает рынок только одного единственного государства и является составной частью глобального мирового рынка - местный рынок выделяет только часть РЦБ одного государства Б) В зависимости от стадии кругооборота конкретной ценной бумаги выделяют первичный и вторичный рынки: Первичный рынок обслуживает эмиссию и первое появление ценной бумаги в продаже (размещение). Он ставит своей задачей привлечение временно свободных ресурсов и снижение темпов инфляции. Покупатели на данном рынке становятся первоначальными держателями бумаг и могут как сохранить их у себя, таки перепродать другим лицам. Вторичный рынок – это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, происходит переход от одного владельца бумаги к другому вплоть до окончания срока её существования. Он обеспечивает ликвидность ценных бумаг и даёт возможность инвесторам фиксировать прибыль В) Место торговли разделяет все рынки ценных бумаг на биржевые и внебиржевые: Биржевой рынок организован фьючерской и фондовыми секциями валютной и товарной биржи. На ней они, как правило выступают брокерскими и дилерскими фирмами. Внебиржевой рынок осуществляет обращение ценных бумаг неспособных пройти лизинг организаций (например, акционерных обществ с недостаточным количеством акций или дохода). Он может быть организованный и неорганизованный (т.е. нет чёткой юридической структуры, централизованного регулирования и допускает любую форму взаимоотношений между субъектами. Г) По срокам исполнения сделок рынок ценных бумаг может быть кассовым и срочным. Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) характеризуется немедленным исполнением сделок в течении одного-двух рабочих дней. На срочном (форвардном) же рынке срок исполнения сделок, как правило, превышает два дня. Структура, характерная для любой из вышеперечисленных форм рынка ценных бумаг, включает следующие компоненты: Субъекты рынка ценных бумаг – это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним, вступая между собой в определённые экономические отношения по поводу их обращения. На ранних этапах развития РЦБ наполняют только инвесторы и эмитенты, являющиеся ключевыми участниками. По мере повышения его качественного и количественного развития к ним присоединяются профессиональные участники самого разного профиля. В отношении них (в отличии от основных) законодательно установлены требования, которым они должны отвечать для поддержания стабильности рынка (на их деятельность выдаётся специальная лицензия). Объекты РЦБ – это различные товары данного рынка, а в первую очередь различные ценные бумаги, обращающиеся на нём. К объектам фондового рынка относятся акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и т.д., допущенные к торгам организатором торговли (прошедшие листинг). Ценная бумага фиксирует права его владельцев на обладание определённым количеством денег или имущества. Качество любой ценной бумаги определяется её статусом, хозяйственно-финансовыми результатами её деятельности. Операции, проводимые на рынке – действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. Основными финансовыми операциями на рынке ценных бумаг являются эмиссия (является одним из средств привлечения долгосрочного (эмитированного) капитала), размещение, купля-продажа (обращение - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав на ценные бумаги), доверительное управление, начисление и выплата доходов по ценным бумагам. Регулирование рынка ценных бумаг – упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Органы регулирования и контроля подразделяются на государственные (Банк России, Министерство финансов РФ) и саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ Инфраструктура РЦБ - совокупность организаций, обеспечивающих заключение и исполнение сделок (креолизированные организации, депозитарии, регистраторы, а также информационные агентства).      большой круг участников информационная прозрачность операций стабильная нормативно-правовая база развитая инфраструктура Объекты рынка Субъекты (участники) рынка    Рыночный механизм (операции на рынке) Рынок ценных бумаг (структурные элементы)   Система регулирования и контроля  Рыночная инфраструктура   Схема 1. Структура РЦБ Таким образом, можно выделить следующие основные признаки высоко развитого фондового рынка, представленные выше (в правом углу схемы). &2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг  Схема 2. Функционирование РЦБ  Механизм функционирования рынка ценных бумаг – взаимодействие различных рыночных субъектов, которое относится к осуществлению фондовых операций. Механизм каждого РЦБ имеет свои особенности, которые связаны со структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики в стране, моделью рынка. Рассмотреть его можно с двух сторон: С институциональной стороны (совокупность кредитных и не кредитных финансовых организаций, посредством которых осуществляются аккумулирование и перераспределение финансовых ресурсов в экономике); С функциональной стороны (механизм взаимодействия спроса и предложения на ценные бумаги и финансовые инструменты (активы)). Формирование функциональной среды рынка ценных бумаг осуществляется с целью создания условий для организации единого биржевого пространства, которое может объединять как отдельные страны, так и области государства. В основном инфраструктура данного рынка состоит из специализированных институтов, выполняющих на нём профессиональную деятельность, направленную, например, на обеспечение торгового процесса (клиринговые центры, депозитарии). К другим видам профессиональной деятельности, определённой федеральным законом относится брокерская и дилерская. Именно участники, осуществляющие их, выступают, так называемыми, фондовыми посредниками (консультантами), которые обеспечивают взаимоотношения между эмитентами и инвесторами, являющиеся первоосновой РЦБ. Эмитенты – хозяйствующие субъекты, заинтересованные в привлечении инвестиционных средств посредством выпуска ценных бумаг. Они поставляют на рынок ценные бумаги (формируют предложение) и от своего имени несут обязательства перед их предполагаемыми владельцами по осуществлению закреплённых бумагами прав. Выпуск ценных бумаг позволяет им сделать более мобильными или ликвидными имеющиеся активы. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что эмитентами могут выступать: - государство (например, министерство финансов) и органы местного самоуправления; - сфера бизнеса (предприятия любых организационно-правовых форм (например, акционерные общества); - частные лица. Эмитенты ценных бумаг могут сами разместить свои обязательства в виде ценных бумаг или прибегнуть к услугам выше упомянутых профессиональных посредников. Инвесторы – физические и юридические лица, способные предоставить свои временно свободные средства для инвестиций в инструменты фондового рынка. Закон выделяет следующие виды инвесторов: - стратегические, которые ставят своей целью получение не прибыли от владения акциями, а гарантированных ими определённых прав воздействия на функционирование акционерных обществ (степень влияния зависит от количества имеющихся акций); - институциональные, формирующие портфель ценных бумаг и управляющие им для получения прибыли от роста курсовой стоимости ценных бумаг (акционерные общества, специализированные фонды); - спекулянты, обеспечивающие ликвидность РЦБ и принимающие на себя основные риски (заинтересованы в том, чтобы приумножить свой доход в кратчайшие сроки) Естественно инвесторы (особенно институциональные) делятся также на коллективных и индивидуальных (физические лица). Как правило, частным инвесторам трудно самостоятельно осуществлять торговлю как на бирже в целом, так и на рынке ценных бумаг в отдельности. Здесь та им и нужна помощь брокеров и дилеров, о которых я уже говорил раньше. Они, сначала, выступают эмитентами, привлекая свободные капиталы через выпуск собственных обязательств, а затем направляют финансовые потоки конечным потребителям (инвестируют), покупая ценные бумаги. Принципиальных отличий в брокерской и дилерской деятельностях нет, однако, следует отметить, что брокеры всегда заключают сделки за счёт клиента, действуя на основе договора, а дилеры осуществляют финансовые операции от своего имени и за свой счёт Взаимодействие инвесторов и эмитентов является составной частью процесса ценообразования, на который на ряду с этим оказывают влияние конкуренция, риск и ещё многое другое. Цена представляет собой количественное выражение тех затрат (на эмиссию), которые несет эмитент для получения прибыли и отражает реальное соотношение спроса, выраженного в совокупности инвестируемых в ценные бумаги капиталов (иными словами, спрос на инвестиции), и предложения - количества ценных бумаг, предлагаемых к продаже. Как и на любом рынке, равновесная цена, которая здесь выражена процентом (по акциям, облигациям и прочему), образуется при пересечении спроса и предложения. Следует отметить, что особенности установления начальной цены определяются эмитентом ещё на стадии принятия решения о выпуске бумаг. А вот промежуточные цены им не контролируются. Они устанавливаются рынком При поиске равновесия на конкурентном РЦБ важно помнить о факторе риска. Вкладчик, который инвестирует средства в компанию, должен рассчитывать на компенсацию рисков. Он диверсифицирует собственные инвестиции — в результате потери с одних акций компенсируются доходом с других. Следовательно, реальный уровень риска для инвестора существенно снижается. Однако при этом все инвесторы должны обладать одной и той же информацией, одинаково оценивать доходность и риск отдельных акций. Исходя из этого инвесторы придерживаются стратегии пассивного инвестирования и ориентируются в основном на изменения рыночной конъюнктуры, формируя свой инвестиционный портфель. Если же, по какой-либо причине, совокупный спрос инвесторов, предъявленный рынку не будет совпадать с предложением ценных бумаг, тогда вступит в действие рыночный закон спроса и предложения. &3. Регулирование рынка ценных бумаг Регулирование рынка ценных бумаг — это объединение в одну систему определенных методов и приемов, позволяющих упорядочить совершение фондовых операций, подчинить их определенным требованиям и правилам. Процесс регулирования: - охватывает всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников) и все виды деятельности и операций (эмиссионные, инвестиционные и т.д.); - осуществляется органами и организациями, уполномоченными осуществлять функции регулирования - направлено на создание нормальных условий работы рынка и защиты его участников от мошенничества со стороны отдельных лиц и организаций. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и обеспечении его нормального функционирования. В этом и выражается необходимость контроля со стороны правительства за его деятельностью и развитием. Государственное регулирование не тождественно управлению (раздаче указаний к действию); оно лишь устанавливает определённые границы осуществления и развития деятельности участников рынка. Опираясь на законодательство и нормы налогообложения страны, правительственный контроль осуществляется органами государственной власти путём: - государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг; - лицензирования деятельности профессиональных участников данного рынка и пресечение занятий предпринимательской деятельностью на нём без лицензии; - создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за их соблюдением эмитентами и другими участниками. К субъектам государственного регулирования РЦБ относятся и органы исполнительной власти, и правоохранительные органы, но определяющую роль, при этом, играет Центральный Банк РФ. Он утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, разрабатывает систему раскрытия информации на рынке и правила лицензирования деятельности его участников и т.д. Государственное регулирование рынка ценных бумаг может осуществляться в форме прямого (административного) регулирования, которое включает в себя все вышеупомянутые приёмы, а также многие другие, и косвенного (экономического) регулирования, происходящее посредством: - денежной политики государства, которая выражается, например, в колебании процентной ставки; - налоговой политики государства, а именно налоговой ставки или льгот. В целом структура государственного регулирования зависит от государственного устройства страны, принятой модели рынка и степени централизации управления государством Кроме государства процесс регулирования РЦБ может осуществляться биржами, общественными и саморегулируемыми организациями. Саморегулирующие организации представляют собой некоммерческие организации (или ассоциации), созданные профессиональными участниками данного рынка, главным образом, на добровольной основе. Их деятельность заключается в: - разработке обязательных квалификационных и этических правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на данном рынке и контроле за их соблюдением; - выработке предложений по развитию РЦБ; - обеспечении защиты клиентов и участников организации в государственных органах управления. В реальности саморегулирование может осуществляться двумя путями: либо государство передаёт некоторые свои полномочия по надзору, контролю, установлению правил саморегулирующей организации, либо профессиональные участники путём взаимного соглашения сами наделяют её правами регулирования по отношению ко всем учредителям и участникам данного рынка. Биржевое регулирование основано на правилах ведения торгов на фондовой бирже, осуществляется через установление требований как к ценным бумагам, так и к участникам торгов. Объектами биржевого регулирования являются участники биржевых торгов, и, непосредственно, сами биржевые сделки. Некоторые регулирующие функции биржи: - создание механизма для беспрепятственного разрешения споров; - обеспечение гарантий исполнения сделок; - обеспечение информационной гласности и технической доступности биржевых торгов Биржевое регулирование может иметь внутренний (на основе собственного нормативного документа (устава)) или внешний (нормативных актов государства) характер. Общественное регулирование представляет собой регулирование через общественное мнение с помощью СМИ и осуществляется непосредственно гражданами без участия специальных государственных органов. Формами общественного регулирования выступают: - осуществление общественного контроля, организация и проведение финансовых консультаций; - выработка предложений по развитию рынка ценных бумаг Реакция общества на какие-либо действия на рынке ценных бумаг является первопричиной для регулятивных действий со стороны государства и других экономических агентов. Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг - это многогранная и непростая система, со своими законами и правилами. В условиях развитой и иной экономики он служит для мобилизации экономических ресурсов, обеспечения ликвидности инвестиционных вложений и возможности распределять и перераспределять капитал через различные операции между инвесторами, эмитентами и профессиональными участниками с ценными бумагами. РЦБ, в виду сложности, проводимых на нём операций, может эффективно выполнять свои функции благодаря регулирующему воздействию государства, основываясь при этом на принципах саморегулирования. |