Акционерное общество. КвМТ(зч)Акционерное общество. Оглавление Введение 3 глава сущность и виды акционерных обществ 6
 Скачать 177.5 Kb.
|
|
Акционерное общество Оглавление Введение 3 ГЛАВА 1. Сущность и виды акционерных обществ 6 1.1. Понятие акционерного общества 6 1.2. Публичные и непубличные общества 10 ГЛАВА 2. Дивидендная политика акционерного общества 16 2.1. Понятие и порядок выплаты дивидендов 16 2.2. Формы выплаты дивидендов 19 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 22 список источников и литературы 24 Введение Актуальность темы работы в том, что роль и значение акционерных обществ в экономике обычно связывают со значительными масштабами их финансово-хозяйственной деятельности, и в этой связи акционерные общества являются объектом пристального внимания со стороны ученых и специалистов-практиков. Исследователи главным образом акцентируют свое внимание на проблемах прикладного характера, таких, как например, вопросы повышения эффективности управления, увеличение капитализации компании и т.п. Такое положение дел в определенной степени отражает общественный запрос значительного круга лиц (акционеров, инвесторов и других участников рынка, причастных к деятельности компаний) на развитие комплекса организационно-экономических инструментов управления акционерным капиталом. В настоящее время акционерная форма собственности является преобладающей в России. Этот факт свидетельствует о том, что наша экономика постепенно переходит на путь развития свойственный всем развитым странам, где такое положение вещей является нормой. С 1 сентября 2014 года изменились типы акционерных обществ. Вместо открытых и закрытых АО теперь используются понятия – публичные и непубличные. Изменения внес ФЗ № 99 от 05.05.2014г. «О внесении изменений в главу 4 части первой ГК РФ» (далее – ФЗ № 99). Согласно новому определению, Общества теперь могут быть публичными – акции которых размещаются и обращаются в открытом доступе и (или) в их наименовании и уставе есть указание на публичность (касается бывших ОАО) и непубличными – все остальные, к которым относятся ООО и бывшие ЗАО (ст. 66.3 ГК РФ). При этом все ОАО, которые отвечают определению публичности с 1 сентября стали автоматически публичными АО и к ним применяются изменения в Гражданском кодексе, сделанные ФЗ № 99. Что же касается ЗАО, то если Общество решит остаться закрытым, то есть непубличным по новым правилам, то к нему, пока они не внесут изменения в учредительные документы, будут применяться положения ФЗ № 208 от 26.12.1995г. о ЗАО. В целом же такая форма как закрытое АО упраздняется. Однако менять название непубличным обществам и добавлять слово «непубличное» в дальнейшем не понадобится, а нужно будет только убрать слово «закрытое», оставив просто АО. На сегодняшний день наиболее распространенными организационно-правовыми формами ведения бизнеса в нашей стране являются Общество с ограниченной ответственностью (ООО) и Непубличное (Закрытое) акционерное общество (ранее - ЗАО). Об ООО на нашем сайте информации представлено достаточно большое количество, благодаря чему каждый наш посетитель наверняка уже разобрался во многих вопросах, связанных с учреждением предприятия в этой организационно-правовой форме. Объект работы – общественные отношения в области деятельности акционерного общества по законодательству РФ. Предмет работы – нормативно-правовые акты, регулирующие деятельность акционерного общества по законодательству РФ. Целью работы является рассмотрение акционерного общества по законодательству РФ. Для достижения указанной цели необходимо решить целый комплекс задач: - изучить сущность и виды акционерных обществ; - рассмотреть дивидендную политику акционерных обществ. Теоретический и методологический основой проведения исследования явились законодательные акты, нормативные документы по теме работы. Работа состоит из: введения, основной части, заключения, списка источников и литературы ГЛАВА 1. Сущность и виды акционерных обществ 1.1. Понятие акционерного общества Акционерным признается такое хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество одинаковых долей, выраженных ценными бумагами - акциями, а его участники (владельцы акций - акционеры) не отвечают по долгам общества и несут лишь риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций (п. 1 ст. 96 ГК, п. 1 ст. 2 Закона об акционерных обществах). Организационно-правовая форма акционерного общества - наиболее сложная форма организации крупной предпринимательской деятельности. Ее появление и распространение было связано с образованием больших капиталов для реализации необходимых, но крайне дорогостоящих экономических проектов, не сулящих к тому же скорой отдачи, - прокладки судоходных каналов, строительства железных дорог и т.п. Акционерное общество и представляет собой способ создания, централизации крупного капитала, первоначально распыленного среди множества мелких владельцев. Доли участия в собранном капитале оформляются затем ценными бумагами - акциями, по общему правилу свободно обращающимися прежде всего на фондовых биржах. Это делает возможным быстрый перелив капитала из одной сферы предпринимательства в другую в соответствии с постоянно меняющейся рыночной конъюнктурой (ибо продажа акций одного общества и приобретение акций другого экономически и означает смену капиталом сферы своего приложения). Эти два преимущества обеспечили распространение акционерных обществ1. Вместе с тем акционерная форма организации предпринимательства таит в себе и значительные опасности для акционеров. Будучи рассчитанной на весьма широкий круг участников, она затрудняет их реальный контроль за деятельностью исполнительных органов общества (директоров, управляющих), предоставляя последним широчайшие, иногда, по сути, бесконтрольные возможности распоряжения громадным чужим капиталом. Ведь рядовые акционеры обычно заинтересованы только в получении дивиденда и нередко даже не стремятся участвовать в управлении обществом, в том числе в работе его общих собраний, не будучи знакомы с предпринимательской деятельностью. Привлечение же их средств к формированию капитала общества часто достигается с помощью разного рода рекламы, обещаний исключительно высоких дивидендов и т.п. Поэтому одной из важнейших задач акционерного законодательства наряду с защитой интересов возможных кредиторов общества становится защита интересов мелких акционеров2. Юридическая конструкция акционерного общества на первый взгляд весьма сходна с конструкцией общества с ограниченной ответственностью (хотя исторически акционерные общества возникли гораздо раньше). Действительно, основными признаками акционерного общества также являются разделение уставного капитала на доли и отсутствие ответственности участников по долгам общества (ибо, становясь собственниками акций, акционеры теряют право собственности на переданное обществу имущество, утрата стоимости которого составляет их риск). В действительности, однако, между этими видами хозяйственных обществ имеются принципиальные, существенные различия. Прежде всего, уставный капитал акционерного общества оформляется акциями. Не случайно закон даже говорит о его делении на акции, а не на доли. Акции разрешено выпускать лишь акционерному обществу. Участие акционера в обществе оформляется только акциями, которые в ряде правопорядков объявлены предъявительскими ценными бумагами. Это делает участие в обществе анонимным (во французском, бельгийском, голландском праве акционерные общества и называются "societes anonymes" - "анонимные общества"). Но и при наличии именных акций осуществление прав акционера и их передача (уступка) другим лицам возможны только путем предъявления или передачи самих акций как ценных бумаг. Поэтому при выходе из общества акционер не может потребовать от общества никаких выплат или выдач, причитающихся на его долю, - он получает компенсацию за отчуждаемые акции лишь от своего контрагента-приобретателя. Следовательно, и сам выход из общества может быть осуществлен только путем отчуждения акции (акций) другому лицу. Таким образом, акционерное общество гарантировано от уменьшения своего имущества вследствие выхода из него участников. Это составляет важнейшее преимущество акционерной формы по сравнению с формой общества с ограниченной ответственностью, в котором выход одного из немногих участников может серьезно отразиться на имущественном положении общества3. Правовая доктрина традиционно выделяет четыре основополагающих признака, каждый из которых необходим, а все в совокупности - достаточны, чтобы акционерное общество могло быть признано субъектом гражданского права, т.е. юридическим лицом. 1) Акционерное общество является коммерческой организацией, основной целью деятельности которой является извлечение прибыли (п.2 ст.50 ГК РФ). 2) Если организационное единство необходимо для объединения множества лиц в одно коллективное образование, то обособленное имущество создает материальную базу деятельности такого образования. Имущество общества принадлежит только ему, а акционерам принадлежат лишь акции, дающие соответствующие права, не носящие, однако, вещного характера. Это означает, что акционер не может вернуть обществу свои акции и потребовать от него возврата уплаченных за них средств (либо иных ценностей переданных, в счет платежа). Акции можно лишь продать, подарить, завещать, т.е. уступить новому акционеру в установленном законом порядке. 3) Принцип самостоятельной гражданско-правовой ответственности (ст.56 ГК РФ). Это значит, участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам, в свою очередь акционерное общество не отвечает по обязательствам первых. 4) Выступление в гражданском обороте от собственного имени означает возможность от своего имени приобретать и осуществлять гражданские права и нести обязанности, а также выступать истцом и ответчиком в суде. Это - итоговый признак юридического лица и одновременно та цель, ради которой оно и создается. Таким образом, в российском праве юридическое лицо - это признанная государством в качестве субъекта права организация, которая обладает обособленным имуществом. Самостоятельно отвечает этим имуществом по своим обязательствам и выступает в гражданском обороте от своего имени. Индивидуализация юридического лица, т.е. его выделение из массы других организаций, осуществляется путем определения его местонахождения и присвоения ему наименования4. Использование акционерным обществом собственного наименования позволяет отличить его от всех иных организаций и поэтому является необходимой предпосылкой гражданской правосубъектности юридического лица. Пункт 1 ст. 54 ГК РФ определяет, что юридическое лицо имеет свое наименование, содержащее указание на его организационно-правовую форму. Участие в гражданско-правовых отношениях невозможно без определения индивидуализированной сферы существования и деятельности субъекта этих отношений. Фирменное наименование должно быть четким и определенным с тем, чтобы каждому, вступающему в правоотношения с организацией, было ясно, кто является его контрагентом. В соответствии с п. 4 ст. 54 ГК РФ юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, обязано иметь фирменное наименование. В фирменном наименовании должно присутствовать указание на организационно-правовую форму5. 1.2. Публичные и непубличные общества 2014 год ознаменовался отказом от не оправдавших себя закрытых акционерных обществ, статус которых практически полностью дублировался статусом обществ с ограниченной ответственностью, и обществ с дополнительной ответственностью, которые вообще не получили практического распространения в РФ. Вместо форм ОАО и ЗАО с 1 сентября 2014 года введено дифференцированное регулирование статуса публичных и непубличных акционерных обществ. Кроме этого, акционерные общества смогут стать корпорациями, т.к. это понятие впервые официально закреплено в ГК РФ в редакции ФЗ-№99 от 5.05.2014. С момента вступления в силу обсуждаемых новел гражданского законодательства, акционеры всех бывших акционерных обществ смогут свободно отчуждать свои акции без всяких ограничений6. Объективности ради стоит заметить, что современная судебная практика и так уже допускает свободное обращение акций ЗАО без учёта прерогативы других акционеров в выкупе этих акций. Данная схема вполне легально реализуется через оформление сделок дарения, мены и внесения акций в уставный капитал. Таким образом, введённые инновации по сути закрепляют объективно сложившуюся практику преодоления неэффективных ограничительных механизмов. Внедрение данных законодательных новшеств не является неожиданностью. Существовала вполне реальная вероятность, что ещё в 2012 году все акционерные общества должны были разделиться на публичные и непубличные. Но законодатели решили более основательно продумать ключевые вопросы и только в 2014 году законопроект превратился в официальны закон. В целом внедрение юридических конструкций публичного и непубличного общества обусловлено тем, что статус крупных публичных организаций, акции которых размещаются путем открытой подписки или публично обращаются на фондовых биржах и иных организованных финансовых рынках требует более строгого регулирования, т.к. это затрагивает имущественные интересы большого числа акционеров и прочих лиц. Согласно ст. 66.3 ГК, публичное общество – это акционерное общество, акции которого и ценные бумаги, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. Правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным. Вместе с этим, общества с ограниченной ответственностью и акционерные общества, которое не отвечают указанным выше признакам Гражданским Кодексом РФ теперь отнесены к непубличными общества. Законодатели предусмотрели, что все необходимые изменения в учредительных документах, которые образуются после вступления в силу нового законодательства, можно будет внести при первом изменении самих учредительных документов, а не сразу либо в какие-то конкретные сроки7. В контексте вопросов учредительной документации стоит отметить, что с 1.07.2014 допускается применение типовых уставов. Ранее такое понятие как «типовой устав» гражданское законодательство РФ не содержало. Есть важные инновации и в терминологии, применяемой в уставах. Действовавшие ранее термины «наименование» и «место нахождения юридического лица» заменяются на «наименование», «место нахождения» и «адрес юридического лица». Теперь все коммерческие организации должны иметь своё фирменное наименование. По-прежнему в Уставе указывается место нахождения юридического лица, но теперь это лишь наименование населенного пункта (муниципального образования), в котором произведена государственная регистрация организации. Сам юридический адрес теперь вносится в ЕГРЮЛ. При этом для непубличных обществ необходимо учитывать определенные требования: отныне юридическое лицо несет риск неполучения юридически значимых документов по адресу, указанному в ЕГРЮЛ, а все сообщения считаются доставленными по указанному адресу, даже если общество там фактически не находится. Ещё одной важной инновацией является то, что общество с ограниченной ответственностью теперь может состоять из одного лица, а требования о том, что ООО не может иметь в качестве единственного участника другое общество, состоящее из одного лица, больше не действует8. Также стоит обратить внимание на то, что в ГК РФ вводится статья 53.1, которая определяет ответственность уполномоченного выступать от имени организации, членов коллегиальных органов и лиц, определяющих действия компании. Ответственность данного лица предполагает его обязательства по возмещению убытков, причиненные по его вине юридическому лицу, если будет доказано, что оно действовало недобросовестно или неразумно. Ответственность лежит также на членах коллегиальных органов, (кроме голосовавших против, или добросовестно не принимавших участия в голосовании), а также лицах, определяющих действия юр. лица. При этом какие-либо попытки устранения или ограничения ответственности таких лиц считаются законом ничтожными. Согласно ст. 96 ГК РФ акционерное общество – это хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Уровень ответственности участников АО по-прежнему ограничен стоимостью принадлежащих им акций. Созданные до 1 сентября 2014 года акционерные общества, которые отвечающие признакам публичных акционерных обществ (согласно пункта 1 статьи 66.3 ГК РФ), являются публичными акционерными обществами вне зависимости от указания в их фирменном наименовании на то, что общество является публичным. Исходя из п. 1 статьи 66.3 публичное акционерное общество обязано представить для внесения в ЕГРЮЛ сведения о фирменном наименовании общества, явно указывающие на то, что такое общество является публичным. Право публично размещать акции и ценные бумаги, конвертируемые в его акции, которые могут публично обращаться на условиях, установленных законами о ценных бумагах публичное акционерное общество приобретает со дня внесения в ЕГРЮЛ сведений о фирменном наименовании общества, прямо указывающих на то, что такое общество является публичным. Важно учитывать, что смена непубличного статуса общества на публичных обуславливает недействительность положений учредительных и прочих внутренних документов общества, противоречащих правилам о публичном акционерном обществе, установленным ГК РФ, законом об акционерных обществах и законами о ценных бумагах9. Для управления публичным обществом в нём организуется коллегиальный орган, состоящий минимум из 5 членов. Порядок формирования и компетенция данного коллегиального органа управления по-прежнему регламентируется законом об акционерных обществах и уставом публичного акционерного общества. В соответствие с ГК РФ в публичном акционерном обществе не ограничивается количество акций, принадлежащих одному акционеру, их суммарная номинальная стоимость, а также максимальное число голосов, предоставляемых одному акционеру. Законодательно запрещается закрепление необходимости получения чьего-либо согласия на отчуждение акций общества. Право преимущественного приобретения акций публичного акционерного общества полностью исключается кроме случаев, предусмотренных пунктом 3 статьи 100 ГК РФ. Размещено на referatwork.ru Решение вопросов, не относящихся к компетенции общего собрания акционеров в соответствии с ГК РФ и законом об акционерных обществах не может быть закреплено в уставе публичного акционерного общества. По-прежнему за акционерным обществом публичного типа сохраняется обязательством раскрывать публично информацию, предусмотренную законом. Действовавшее ранее законодательство о ЗАО предусматривало приоритетное право приобретения акций акционерами ЗАО и запрет распространять акции путём открытой подписки. Фактически данные правила давно потеряли актуальность. Их легко обходили при помощи различных видов гражданско-правовых договоров и прочих вполне легальных конструкций. Эти обстоятельства стали одними из детерминант введённых с 1 сентября инноваций в ГК РФ. Ключевыми положениями изменения правового статуса закрытых акционерных обществ (ЗАО) является: -отсутствие необходимости обязательной перерегистрации; -сохранение базовых положений ГК об АО; -положения ФЗ об акционерных обществах, касающиеся ЗАО, применяются до первого изменения учредительных документов (Устава); -срок изменения учредительных документов не регламентирован – изменения должны быть внесены при первом изменении учредительных документов: когда – не имеет значения10. Далее более подробно проанализируем основные различия непубличных акционерных обществ (НПАО) в сравнении с существовавшими ранее ЗАО: НПАО, аналогично ЗАО, не будет иметь права распространять свои акции путём открытой подписки. В отличии от ЗАО непубличные акционерные общества смогут регламентировать порядок преимущественного приобретения акций по собственному усмотрению, а не императивно, как это имело место с ЗАО. Теоретически, право устанавливать порядок обращения акций непубличного акционерного общества может предполагать допущение очень широкого спектра правил и условий распространения акций вплоть до фактически публичного размещения. Принятые общим собранием участников решений и состав участников, присутствовавших при его принятии, подтверждаются для непубличного акционерного общества посредством нотариального удостоверения или удостоверения лицом, осуществляющим ведение реестра акционеров такого общества и выполняющим функции счетной комиссии. Это существенно отличается от порядка, действующего ФЗ “Об акционерных обществах”, который предполагал порядок оглашения решений общего собрания. Следовательно, можно резюмировать: приоритетное право приобретения акций закреплено, но окончательно не ясно, будет ли оно в качестве общего правила в законе (которое можно изменить), или в качестве возможности предусмотреть его в Уставе либо корпоративном договоре. Другим важным аспектом является конфиденциальный характер корпоративного договора непубличного акционерного общества11. ГЛАВА 2. Дивидендная политика акционерного общества 2.1. Понятие и порядок выплаты дивидендов Сущность дивиденда неоднозначна. Выплата дивидендов акционерам — это: - доход акционеров по акциям; - оплата тем, кто оказывает доверие данному АО; - передача акционерам того, что им принадлежит юридически, т.е. части прибыли; - снижение риска уменьшения рыночной цены акций, а также возможности начала их распродажи как формы протеста акционеров; - сигнал о положении дел в АО; - доля прибыли, приходящейся на одну акцию; - вознаграждение инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в данные акции; - в определенный период времени один из источников совокупного богатства или материального благополучия акционеров; - в определенный период времени распределяемый между акционерами остаток чистой прибыли после удовлетворения в ней других потребностей АО; - один из главных ориентиров инвесторам при решении вопроса о покупке тех или иных акций; - возможность оценить качество управления АО в зависимости от того, насколько стабильно оно выплачивает постоянную сумму дивидендов; это означает стабильность финансового состояния АО и, естественно, качество управления; - результат коллективного решения акционеров на общем собрании и совета директоров (администрации) АО. Дивиденд — это доход акционера на одну акцию за конкретный период времени, определенный с учетом дивидендной политики АО, его стратегических целей и задач и установленный собранием акционеров и советом директоров АО. Дивидендная политика является составной частью финансовой и инвестиционной политики, оказывает влияние на общую стратегию АО. Дивидендная политика в значительной мере зависит от финансового состояния и финансовых результатов деятельности АО, инвестиционных планов и возможностей, а также от состава акционеров12. Дивидендная политика, являясь составной частью политики управления прибылью АО и ее распределения, представляет собой определенное поведение акционерного общества при распределении прибыли в отношении выплаты дивидендов в рамках решения своих стратегических целей. В основе решения вопроса о дивидендной политике АО лежит решение главной проблемы: платить или не платить дивиденды. Существует утверждение, что акционерный мир поделился на два лагеря. У одного лагеря цель высокие и стабильные дивиденды, у другого экономический рост, использование прибыли на развитие производства и на этой основе повышение стоимости акций за счет увеличения имущества и повышения его рыночной стоимости. Доводы сторонников каждого из этих лагерей достаточно убедительные. Федеральными законами РФ «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ и «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон Об акционерных обществах» № 120-ФЗ определен порядок выплаты обществом дивидендов. Этому посвящены глава V «Дивиденды общества», статьи 42 и 43. Дивиденды акционерным обществом могут быть выплачены один раз в год по размещенным акциям. Объявленные дивиденды АО обязано выплатить по акциям каждой категории. Решение о выплате дивидендов, их размере, форме выплаты по акциям каждой категории принимается общим собранием акционеров. Размер выплаты дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества. Срок выплаты годовых дивидендов определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. В случае, если эта задача не определена, срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов. Список лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Для составления списка лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, номинальный держатель акций представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями. Существуют ограничения на выплату дивидендов, когда акционерное общество не вправе принимать решение об их выплате. Ограничения действуют в следующих случаях: 1) до полной оплаты всего уставного капитала общества; 2) до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены обществом в определенных случаях (в соответствии со ст. 76 Закона об АО); 3) если на день принятия решения о выплате дивидендов акционерное общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ или они могут появиться как результат выплаты дивидендов; 4) если на день принятия решения о выплате дивидендов стоимость чистых активов меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения; 5) в иных случаях, предусмотренных федеральными законами. Если на день выплаты дивидендов возникнут обстоятельства, отмеченные в пунктах 3, 4, 5, общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям. По прекращении указанных обстоятельств общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды. Имеются ограничения, связанные с выплатой дивидендов по привилегированным акциям, размер которых определен уставом, а также по кумулятивным привилегированным акциям. Если решение об их выплате в полном размере не принято, общество не имеет права принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым уставом не определен. В уставе общества может быть предусмотрено преимущество в очередности получения дивидендов определенным типам привилегированных акций. Если это обстоятельство не учтено, общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом13. 2.2. Формы выплаты дивидендов Дивиденды выплачиваются деньгами. Они могут быть выплачены иным имуществом, если это предусмотрено уставом общества. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества. При временном отсутствии у АО денежных средств дивиденды могут выплачиваться за счет заемных источников. Очень важную роль во взаимоотношениях АО с акционерами, оказывающими в то же время значительное влияние на финансовые результаты, играют формы выплаты дивидендов, которые бывают следующих видов: 1) деньгами; 2) дополнительными размещенными акциями в двух вариантах: - только акциями; - смешанный вариант, т.е. акциями и деньгами; 3) старыми размещенными акциями, выкупленными у акционеров; 4) бартером, т.е. продукцией АО, его имуществом. 1. Денежный платеж может быть или наличным, или путем перечисления денег безналичным путем, в том числе с помощью чека. Естественно, это основная форма выплаты дивидендов. 2. Выплата дивидендов акциями нового выпуска. Здесь возможны два варианта: а) вся сумма дивидендов выплачивается дополнительными акциями, размер которых равен сумме дивидендов; дополнительные акции распределяются между акционерами пропорционально доле имеющихся у них акций; на сумму чистой прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов, увеличивается уставный капитал; б) дивиденды выплачиваются деньгами и по желанию акционеров дополнительными акциями, размещаемыми по закрытой подписке; уставный капитал увеличивается за счет чистой прибыли на сумму выпущенных дополнительных акций. Размещение дополнительных акций довольно часто используется при определенных финансовых трудностях, а также при попытке предотвратить такие трудности, связанные со снижением ликвидности в результате выплаты дивидендов деньгами. Также проблемы возникают при политике постоянного дивиденда на одну акцию, при которой не учитываются финансовые результаты АО14. Мировая практика при размещении дополнительных акций выработала определенный опыт. Так, цена дополнительных акций не должна превышать балансовой стоимости размещенных акций (частное от деления чистых активов АО по последнему балансу на количество акций). Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет размещения дополнительных акций, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и резервного фонда общества. Выплата дивидендов за счет размещения дополнительных акций создает для АО ряд проблем: - дополнительные расходы АО, связанные с размещением акций; - высокие доходы от выплаты дивидендов акционеры получают «в обмен» на непредсказуемые и неопределенные финансовые результаты в будущем; - увеличивается объем продаж акций данного АО за счет акционеров, которым нужны деньги; в результате доля старых акционеров, получающих высокие дивиденды и не покупающих новые акции, в стоимости имущества АО уменьшается; это может привести к размыванию контроля над АО из-за увеличения числа акционеров; - при смешанном варианте выплаты дивидендов (деньгами и дополнительными акциями) АО очень сложно планировать денежные средства, что осложняет контроль за деятельностью общества. 3. Выплаты дивидендов выкупленными старыми размещенными акциями. Эта форма имеет ряд преимуществ: увеличивается прибыль на одну акцию, повышается коэффициент выплаты дивидендов из прибыли, появляется возможность роста их курсовой, рыночной стоимости. На это оказывает влияние также и тот факт, что на какое-то время из оборота изымается определенное количество акций15. ЗАКЛЮЧЕНИЕ 5 мая 2014 года Федеральным законом № 99-ФЗ были внесены поправки в законодательство, касающиеся организационно-правовых форм юридических лиц. С 1 сентября 2014 года вступили в силу новые положения статьи 4 части 1 ГК РФ. Поправки в гражданское законодательство, в частности, предусматривают упразднение такой формы юридических лиц как ЗАО (закрытое акционерное общество), ОДО (общество с дополнительной ответственностью) и вводят деление хозяйственных обществ на публичные и непубличные акционерные общества. Непубличными считаются все остальные акционерные общества (АО), включая и общества с ограниченной ответственностью (ООО). К публичным компаниям предъявляются определенные требования. Среди них — обязательное раскрытие сведений об аффилированных лицах и собственниках, а также о существенных моментах, которые могут влиять на деятельность эмитента. Выполнение этих требований необходимо для того, чтобы процесс инвестирования (в ценные бумаги компании) носил прозрачный характер, и в интересах потенциальных акционеров. Деятельность ПАО большей степени регулируется императивными нормами и характеризуется меньшей свободой внутрикорпоративной самоорганизации. Так, ГК РФ прямо запрещает использование публичными акционерными компаниями традиционного механизма контроля персонального состава их участников – преимущественного права выкупа акций и ценных бумаг, которые акционеры отчуждают в пользу третьих лиц. Кроме того, согласно п. 5 ст. 97 ГК РФ, публичным обществам запрещается использовать и такой инструмент, ограничивающий концентрацию корпоративного контроля отдельных акционеров, как максимальный размер доли в уставном капитале. Законодатель установил следующие основные признаки публичных АО: 1) свободная продажа акций; 2) указание в наименовании на признак публичности. Дивиденд — это доход акционера на одну акцию за конкретный период времени, определенный с учетом дивидендной политики АО, его стратегических целей и задач и установленный собранием акционеров и советом директоров АО. Дивидендная политика является составной частью финансовой и инвестиционной политики, оказывает влияние на общую стратегию АО. Дивидендная политика в значительной мере зависит от финансового состояния и финансовых результатов деятельности АО, инвестиционных планов и возможностей, а также от состава акционеров. Дивидендная политика, являясь составной частью политики управления прибылью АО и ее распределения, представляет собой определенное поведение акционерного общества при распределении прибыли в отношении выплаты дивидендов в рамках решения своих стратегических целей. В основе решения вопроса о дивидендной политике АО лежит решение главной проблемы: платить или не платить дивиденды. Существует утверждение, что акционерный мир поделился на два лагеря. У одного лагеря цель высокие и стабильные дивиденды, у другого экономический рост, использование прибыли на развитие производства и на этой основе повышение стоимости акций за счет увеличения имущества и повышения его рыночной стоимости. Доводы сторонников каждого из этих лагерей достаточно убедительные. список источников и литературы Нормативные правовые акты Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993 с изменениями, одобренными в ходе общероссийского голосования 01.07.2020) // РГ. — 2020. — № 144. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30.11.94 №51-ФЗ (ред. от 28.03.2022). // Собрание законодательства Российской Федерации. 2021. №32. Ст. 3301. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 26.01.96 №51-ФЗ (ред. от 28.03.2022). // Собрание законодательства Российской Федерации. 2021. №5. Ст.410. Литература Бондаренко, Н.Л. Гражданское право / Н. Л. Бондаренко. – М: Тетралит, 2018. – 159 с. Вербицкая, И.К. Гражданское право (общая часть): учебно-методические рекомендации / И. К. Вербицкая. – Минск: БИП – Институт правоведения, 2019. –103 с. Голованов, Н.М. Гражданское право. СПб.: Питер, 2017.-156 с. Гражданское право в схемах: учебное пособие / Ю. Ф. Беспалов, П. А. Якушев, 2018. – М: Проспект – 291 с. Гражданское право России. Общая часть: учебник / А. П. Анисимов, А. Я. Рыженков, С. А. Чаркин. – М: Юрайт, 2018. – 503 с. Гражданское право России. Общая часть: учебник для академического бакалавриата / А. П. Анисимов, А. Я. Рыженков, С. А. Чаркин. – М: Юрайт, 2018. – 503 с. Гражданское право России. Особенная часть: учебник / А. П. Анисимов, А. Я. Рыженков, С. А. Чаркин. – М: Юрайт, 2018. – 703 с. Гражданское право. Учебник. 2-е издание / под ред. Е.А. Суханова. — М.: Изд-во БЕК, 2019.-205 с. Гражданское право. Учебник. 5-е издание / под ред. А.П.Сергеева, Ю.К. Толстого. – М.: Проспект, 2019.-105 с. Гражданское право. Учебник. Том I. / под ред. А.Н. Сергеева, Ю.К. Толстого. — М.: ПБОЮЛ, 2019.-189 с. Гражданское право. Учебник. Часть 1, издание 3-е, переработанное и дополненное. Под ред. А.П.Сергеева, Ю.К.Толстого. – М.: Проспект, 2018.-210 с. Гражданское право. Часть первая: Учебник/ под ред. А.Г.Калпина, А.И. Масляева.-М.:Юристъ, 2017.-472 с. – Текст : непосредственный. Гражданское право: учебник / В. А. Бессонов и др. – М: Форум: Инфра-М, 2018. – 783 с. Гражданское право: учебник / С. С. Алексеев и др. – М: Проспект, 2018. – 434 с. Гражданское право: учебник /Т. Г. Аксенова и др. – М: РИОР: Инфра-М, 2018. Т. 1, 2018. – 445 с. Гражданское право: Учебник в 2 т. Том I /отв.ред.проф. Е.А.Суханов.-2-е изд., перераб. и доп.-М.:изд-во БЕК, 2019.-816 с. Гражданское право: Учебник для вузов./под ред. проф. В.В. Зеленского, проф. М.М. Рассолова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2017.-703 с. Гражданское право: Учебник, 6-е изд., перераб. и доп./ Н.Д. Егоров, И.В. Елисеев и др.-М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2019. – 776 с. Гражданское право: Учебник. ч.I. изд-е 3-е, перераб. и доп./под ред. А.П. Сергеева, Ю.Н. Толстого.- М.: Проспект, 2017. –632 с. Гуев, А.Н. Гражданское право. Учебник. Том I. М.: Инфра-М, 2019. –234 с. Гуев, А.Н. Гражданское право: Учебник в 3 т. Том I.-М.:ИНФРА-М, 2019. –457 с. Зенин, И. А. Гражданское право: учебник / И. А. Зенин. – М: Юрайт, 2018. – 282 с. Иванова, Е. В. Гражданское право: учебник / Е. В. Иванова. – Москва: Юрайт, 2018. – 278 с. Михайленко, Е.М. Гражданское право: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – М: Юрайт, 2017. – 224 с. 1 Голованов Н.М.Гражданское право. СПб.: Питер, 2017.С.110 2 Гражданское право: учебник /Т. Г. Аксенова и др. – М: РИОР: Инфра-М, 2018. Т. 1, 2018. С.106 3 Гражданское право России. Общая часть: учебник для академического бакалавриата / А. П. Анисимов, А. Я. Рыженков, С. А. Чаркин. – М: Юрайт, 2018. С.146 4 Гражданское право: Учебник. ч.I. изд-е 3-е, перераб. и доп./под ред. А.П. Сергеева, Ю.Н. Толстого.- М., 2017.С.145 5 Иванова, Е. В. Гражданское право: учебник и практикум / Е. В. Иванова. – М: Юрайт, 2018. С.99 6 Гражданское право: Учебник в 2 т. Том I /отв.ред.проф. Е.А.Суханов.-2-е изд., перераб. и доп.-М. 2019. С.178 7 Гражданское право: Учебник для вузов./под ред. проф. В.В. Зеленского, проф. М.М. Рассолова.- М., 2017.С.107 8 Гражданское право в схемах: учебное пособие / Ю. Ф. Беспалов, П. А. Якушев, 2018. – М: Проспект С.107 9 Гражданское право. Часть первая: Учебник/ под ред. А.Г.Калпина, А.И. Масляева.-М., 2017.С.101 10Гуев А.Н. Гражданское право: Учебник в 3 т. Том I.-М, 2019.С.91. 11 Вербицкая, И.К. Гражданское право (общая часть): учебно-методические рекомендации / И. К. Вербицкая. – Минск: БИП – Институт правоведения, 2019. С.67 12 Гражданское право: Учебник в 2 т. Том I /отв.ред.проф. Е.А.Суханов.-2-е изд., перераб. и доп.-М. 2019. С.91. 13 Гражданское право: Учебник. ч.I. изд-е 3-е, перераб. и доп./под ред. А.П. Сергеева, Ю.Н. Толстого.- М., 2017.С.145 14 Гражданское право: Учебник в 2 т. Том I /отв.ред.проф. Е.А.Суханов.-2-е изд., перераб. и доп.-М. 2019. С.104. 15 Гражданское право: Учебник. ч.I. изд-е 3-е, перераб. и доп./под ред. А.П. Сергеева, Ю.Н. Толстого.- М., 2017.С.150 |