Основные проблемы развития венчурной индустрии в России и методы их решения
 Скачать 0.76 Mb.
|
ВведениеИнвестиции в акционерный капитал предприятий на их ранних стадиях развития, именуемые венчурным капиталом (Venture Capital — VC), являются, наряду с пря- мыми инвестициями (Private Equity — PE), популярным и динамично развивающим- ся направлением инвестиционной деятельности, получившим наиболее широкое распространение в США и Европе. Так, согласно оценке McKinsey, общий объем прямых инвестиций (включая венчурный капитал) по итогам 2020 г. достиг 502,9 млрд долл., при этом на Се- верную Америку и Европу пришлось 59,67 и 22,09% финансирования соответ- ственно1. Объем венчурных инвестиций в США по итогам 2020 г. вырос на 13,1%, примерно до 156 млрд долл., что эквивалентно 0,75% от годового ВВП страны (20,93 трлн долл.2)3. Европейская комиссия, являющаяся высшим органом Евро- союза, тесно взаимодействует со странами-членами для развития венчурной индустрии в регионе4. В Европе размер привлеченного венчурного капитал за 2020 г. составил 42,8 млрд евро (0,32% от годового ВВП ЕС, 13,38 трлн евро5)6. Следовательно, венчурный капитал вносит весомый вклад в экономику развитых стран. Стоит отметить, что, несмотря на негативные последствия влияния пандемии COVID-19 на отдельные страны и мировую экономику в целом, международный венчурный рынок продемонстрировал исключительную стойкость, воспользовавшись новыми бизнес-возможностями. По итогам 1 квартала 2021 г. глобальный рынок VC вырос на 94% г-на-г, достигнув 125 млрд долл.7 Венчурная индустрия, характеризующаяся потенциально высоким риском и по- вышенной доходностью, является относительно молодой сферой деятельности в современной России. Ее первые шаги относятся к 1993 г. и связаны с финан- сированием Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) программы развития Региональных фондов венчурного капитала на территории России. Дей- ствующие на тот момент венчурные фонды, являвшиеся членами ЕББР, приняли решение о формировании одноименной организации, объединяющей их интере- сы по развитию прямых и венчурных инвестиций на территории страны и в 1997 г. основали Российскую ассоциацию венчурного инвестирования (РАВИ)8. В 2006 г. правительство сформировало важнейший институт развития венчурного рынка России — Российскую венчурную компанию (РВК), целью которой стало содей- ствие в развитии инвестиционно-инновационной и венчурной деятельности в стра- не1. В ноябре 2020 г. РВК перешло под управление Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), который ведет инвестиционную деятельность и привлекает капитал в наиболее перспективные и инновационные сферы российской эко- номики2. Настоящая статья посвящена поиску ответов на вопросы: Как оценить текущее состояние российского венчурного рынка и перспективы его развития в среднесрочной перспективе? Способствуют ли существующие подходы к регулированию венчурного бизнеса привлечению новых инвесторов? Что мешает развитию венчурной индустрии и какие сферы экономической дея- тельности следует считать наиболее перспективными для привлечения венчур- ного капитала? Для ответа авторами была собрана и обработана информация из разных ис- точников, находящихся в публичном доступе, а также были проведены интервью с квалифицированными экспертами в области венчурных инвестиций3. |