Основные проблемы развития венчурной индустрии в России и методы их решения
 Скачать 0.76 Mb.
|
Нормативно-правовое регулирование венчурной индустрииВ настоящее время можно выделить несколько основных нормативно-правовых актов в области регулирования развития венчурного бизнеса. Следует отметить, что в Указе Президента Российской Федерации от 21 июля 2020 г. № 474 «О на- ВЛАСТЬ И ЭКОНОМИКА                       Рис. 6. Объем и количество сделок VC в сфере MedTech (млн долл.) за 2020 г.Fig. 6. Volume and number of VC deals in the MedTech ($, mn) for 2020 И с т о ч н и к: составлено авторами на основе данных Обзор Российского рынка венчурных ин- вестиций 2020. РАВИ [Обзор российского рынка прямых и венчурных инвестиций за 2020 год // РАВИ. 2021 [Электронный ресурс]. URL: http://www.rvca.ru/upload/files/lib/RVCA-yearbook-2020- Russian-PE-and-VC-market-review-ru.pdf (дата обращения: 11.09.2021).]. циональных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года» при- сутствует пункт, указывающий на «реальный рост инвестиций в основной капитал не менее 70 процентов по сравнению с показателем 2020 г.», а также присутству- ет фокус на цифровое развитие, и, с нашей точки зрения, роль венчурного бизне- са в решении этих задач весьма высока1. Действительно, в последнее время наблюдается существенный прогресс в циф- ровой трансформации России. Согласно статистике OECD, Россия занимает первое место по количеству государственных инициатив и инструментов для развития цифровизации экономики по итогам 2019 г. (см. табл. 5). OECD насчитывает 10 ини- циатив в стране (пять финансовых, три нефинансовые и две регуляционные). В 2020 г. правительство России приняло Федеральный закон от 31.07.2020 № 309-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон “О науке и государствен- ной научно-технической политике”» с целью стимулирования технологического предпринимательства в стране. Одной из его ключевых целей является миними- зация потенциальной уголовной ответственности за неэффективную реализацию бюджетного финансирования в сфере инновационных технологических проектов на фоне рыночной неопределенности, а также других рисков потери капитала2. Таблица5 Политические инициативы, способствующие освоению цифровых технологий домашними хозяйствами и людьми за 2019 г. По типу инициативы Table 5. Policy instruments to promote digital uptake by households and individuals in 2019. By type of initiative
И с т о ч н и к: составлено авторами на основании OECD Digital Economy Outlook 2020. OECD [OECD Digital Economy Outlook 2020 // OECD Publishing, Paris. 2020 [Электронный ресурс]. URL: https://doi.org/10.1787/bb167041-en (дата обращения: 10.05.2021).]. Одним из нововведений закона стала обновленная методология для оценивания успешности венчурных фондов. Теперь при анализе деятельности венчурного фон- да учитывается совокупная стоимость его портфеля, а не каждой отдельной сдел- ки — инвестиции в портфельную компанию/проект. Следовательно, чем лучше динамика роста стоимости портфеля, тем более успешным является фонд. При оценке стоимости портфеля в целом неудача локального проекта перестает играть ключевую роль и предоставляет инвестору новые возможности для объективной оценки рисков венчурного финансирования1. Проанализировав вышеописанные указы и инициативы, можно сделать вывод, что в России преобладает тренд на развитие инновационных проектов в раз- личных сферах экономики с акцентом на ее цифровую трансформацию. Однако для того чтобы оказать поддержку венчурному рынку и минимизировать неопре- деленность, необходимо сформировать прозрачную структурированную програм- му регулирования и четко выделить инициативы, связанные с этой деятельностью. При этом государство может сконцентрировать свои ограниченные ресурсы на стимулировании реализации таких венчурных проектов, которые способствуют достижению национальных целей развития и реализации приоритетных нацио- нальных проектов. Характерно, что существуют разные точки зрения по поводу регулирования вен- чурной индустрии. Некоторые эксперты, например, считают, что качество такого регулирования на текущий момент оставляет желать лучшего, поскольку инвесторы не защищены должным образом. Венчурные капиталисты предпочитают английское право российскому, поэтому большинство сделок на поздних стадиях с большим чеком проходит вне российской юрисдикции. По состоянию на 2020 г. Россия за- нимала 28-ю позицию из 190 стран в рейтинге Doing Business, что рассматривалось как индикатор положительной динамики развития предпринимательства в стране. Тем не | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||