По итогам 2018 года СодержаниеСостояние отрасли золотодобычи в России в 2017 и 2018 годах 2
 Скачать 1.2 Mb.
|
|
Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Содержание Состояние отрасли золотодобычи в России в 2017 и 2018 годах 2 Финансовые показатели и мультипликаторы российских золотодобывающих компаний 15 Результаты опроса: развитие отрасли в среднесрочной перспективе 24 Заключение 36 Контактная информация 37 Введение Настоящий обзор, подготовленный компанией EY совместно с российским Союзом золотопромышленников, представляет собой продолжение серии обзоров золотодобывающей отрасли России. Золотодобывающая отрасль Российской Федерации продолжает динамично развиваться: объемы добычи и произ- водства золота обновляют максимум год от года, вводится в эксплуатацию целый ряд активов, возрастает активность золотодобытчиков на отечественных и зарубежных рынках капитала. По аналогии с обзором 2017 года в текущем обзоре представлены главные тенденции развития отрасли, к которым относятся в том числе наращивание производственных мощностей и увеличение объемов ресурсной базы. Российские золотодо- бывающие компании по-прежнему недооценены по сравнению с зарубеж- ными компаниями, что может объяснять- ся внешними ограничениями со стороны западных стран. Эти тенденции, а также особенности развития отечественной золотодобывающей отрасли и мнения её представителей анализируются в рамках настоящего обзора. В первом разделе нашего исследования приведены ключевые показатели золотодобывающей отрасли РФ по итогам 2018 года. Второй раздел включает анализ операционных и финансовых показателей крупных российских игроков, а также рисков, которые они выделяют как ключевые. Вся информация подготовлена на осно- ве публично доступной годовой отчетно- сти и официальных пресс-релизов компаний, новостных лент и аналитиче- ских баз данных. В третьем разделе приведены результаты опроса, прове- денного нами среди ведущих золотодо- бывающих компаний РФ. С каждым годом число респондентов растет, что позволяет нам получать все более полное понимание целей и стратегий крупнейших золотодобывающих компаний. В ходе подготовки обзора мы попытались определить: • Актуальные перспективы развития участников золотодобывающей отрасли РФ. • Основные направления инвести- ций компаний и источники их финансирования. • Ожидания топ-менеджмента касательно динамики финансовых и операционных показателей бизнеса в перспективе ближайших лет. • Ключевые риски и вызовы, с которы- ми сталкиваются отраслевые игроки. • Запросы на изменение законода- тельного регулирования золотодо- бывающего сектора. Мы надеемся, что наш обзор будет полезен всем участникам отрасли, включая менеджмент действующих предприятий и юниорных компаний, инвесторов, экспертов и консультантов. Мы благодарим всех, кто принял участие в исследовании и поделился с нами своим мнением. 1 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | 2 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Состояние отрасли золотодобычи в России в 2017 и 2018 годах 3 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | Золотодобывающая промышленность в России На 10 крупнейших стран приходится около 70% общемировых запасов золота. По данным Геологической службы США, запасы России составляют около 5,3 тыс. тонн (9,8% от общемировых запасов). Россия по объемам запасов в мировом рейтинге сохраняет 3 место, уступая лишь Австралии и ЮАР. По данным Федерального агентства по недропользованию, прирост запасов золота в недрах РФ по итогам 2018 года составил 346,5 тонны, что незначительно превосходит объемы добычи. Таким образом, уровень запасов в РФ остается примерно на том же уровне, что и годом ранее — 14,5 тыс. тонн*. Суммарный объем производства золота в РФ (из минерального и вторичного сырья) непрерывно рос на протяжении 8 лет. По данным Союза золотопромыш- ленников, в 2018 году этот показатель составил рекордные 329,9 тонны — отно- сительно 2017 года прирост составил 3,7% и был достигнут за счет производ- ства золота из минерального сырья. При этом производство золота из вторичного сырья незначительно сократилось. За 20 лет, с 1998 года по 2018 год, добыча золота в РФ увеличилась более чем в 2 раза, со 114 до 295 тонн. Относительно двузначных темпов роста в 2013-2014 гг. динамика роста добычи замедлилась, но все равно по итогам 2018 года находилась на достаточно высоком уровне в 5,1%. Согласно данным исследования GFMS, на сегодняшний день больше всего золота добывается в Китае — 399,7 тон- ны по итогам 2018 года. На втором месте — Австралия с показателем 312,2 тонны. Россия замыкает тройку мировых лидеров. Однако, по оценкам Союза золотопромышленников, рост небольших золотодобывающих компа- ний в дополнение к разработке неосво- енных ресурсов Сибири на горизонте в 3-5 лет создаст условия для наращи- вания объемов производства России. На фоне снижения объемов производ- ства, прогнозируемого правительством Австралии, в ближайшей перспективе Россия может занять второе место. 10 крупнейших стран по запасам золота на 2018 год 54 тыс. тонн Австралия ЮАР Россия США Перу Индонезия Бразилия Канада Китай Узбекистан Прочие 18% 11% 10% 6% 5% 5% 4% 4% 4% 3% 30% 10 крупнейших стран по добыче золота в 2018 году 3,3 тыс. тонн Китай Австралия Россия США Канада Перу Индонезия ЮАР Мексика Гана Прочие 12% 9% 8% 8% 6% 5% 6% 4% 4% 3% 35% Историческая динамика объемов добычи и производства золота в РФ Источник: GFMS 2019. Источник: Геологическая служба США. Источник: Союз золотопромышленников. * По данным государственного баланса и Федерального агентства по недропользованию: разведанные запасы (А+В+С1), а также предварительно оцененные запасы (С2). 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 долл. США/ унц. 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 руб./ унц. 90 000 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 114,9 123,5 142,7 154,4 170,9 176,9 174,1 168,0 164,3 162,8 184,5 205,4 202,5 210,5 224,7 254,8 288,5 293,8 297,4 318,1 329,9 Добыча и производство, тонн Цена на золото, ср. годовая (долл. США/унц.) Цена на золото, ср. годовая (руб./унц.) 4 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Основные показатели развития российского рынка золота в 2011-2018 годах Показатель 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Производство золота в слитках, тонн 208,3 221,4 249,4 282,7 287,4 288,6 307,7 314,5 Добычное 185,9 197,4 215,7 230,7 232,3 238,8 254,2 264,5 Попутное 14,5 15,5 16,0 16,2 16,6 14,8 16,5 15,5 Вторичное 7,9 8,5 17,8 35,8 38,5 35,0 37,0 34,5 Производство золота в концентратах, реализованных на внешнем и внутреннем рынках, тонн 2,2 3,3 5,4 5,7 6,3 8,8 10,4 15,4 Производство золота в слитках и концентратах, тонн 210,5 224,7 254,8 288,5 293,8 297,4 318,1 329,9 Темп роста производства золота в слитках, % 3,4% 6,3% 12,7% 13,3% 1,7% 0,4% 6,6% 2,2% Темп роста производства золота в концентратах, % 115,5% 50,4% 65,0% 6,4% 10,4% 39,0% 17,9% 48,1% Темп роста производства золота в слитках и концентратах, % 3,9% 6,7% 13,4% 13,2% 1,8% 1,2% 6,9% 3,7% Источник: Союз золотопромышленников. Увеличение производства золота было обеспечено выходом ряда проектов на полную мощность, внедрением передовых технологий, модернизацией, а также запуском новых проектов. Среди компаний и их проектов, которые внесли существенный вклад в рост общих объемов производства в 2018 году, можно отметить следующие: • ПАО «Полюс» увеличило объем переработки руды на 33%. В 2018 году Наталкинский ГОК, запуск которого произошел годом ранее, переработал 6,3 млн тонн руды (17% от руды, переработанной всей группой). • АО «Южуралзолото ГК» провело модернизацию производственных мощностей на Коммунаровской ЗИФ. • ПАО «Высочайший» увеличило производство на Тарынском ГОКе, ГОКе «Угахан», месторождении Большой Куранах. Тарынский ГОК продемонстрировал количественный (58% перерабатываемой руды) и качественный рост (увеличение коэффициента извлечения на 2,4‰). • Увеличение производительности наблюдалось на рудниках компании «Полиметалл» (Светлый и Биркачан) с использованием технологии кучного выщелачивания. • Компания Nord Gold SE запустила проект «Гросс». • АО «СиГМА» запустило первую очередь Озерновской ЗИФ с проект- ной мощностью 250 тыс. в год. • ПАО «ГМК «Норильский никель» запустило Быстринский ГОК, который обеспечил более 16% от общей величины реализованных концентра- тов в 2018 году. • АО «Южуралзолото ГК» успешно завершило внедрение технологии кучного выщелачивания на Березняковской ЗИФ. Структура производства золота в России в 2017 и 2018 годах Добычное Попутное Вторичное Концентраты, реализованные на внешнем и внутреннем рынках 80% 5% 12% 3% 80% 5% 10% 5% 2018 год 329,9 тонны 2017 год 318,1 тонны Источник: Союз золотопромышленников. Производство золота в РФ в 2010-2018 годах Источник: Союз золотопромышленников. тонн 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1,0 2,2 3,3 5,4 5,7 6,3 8,8 10,4 15,4 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Производство золота в концентратах, реализованных на внешнем и внутреннем рынках, тонн Доля производства концентратов в добыче минерального сырья в РФ, % 0% 1% 1% 2% 2% 2% 3% 3% 5% 5 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | Добыча золота в 2018 году осуществля- лась в 24 регионах России. При этом количество регионов с добычей свыше 1 тонны, начиная с 2010 года, увеличи- лось с 13 до 17 регионов в 2018 году, что свидетельствует о снижении географической концентрации отрасли. Крупнейшим золотодобывающим регионом остается Красноярский край. В разные годы на втором месте были Амурская область (2011-2013 годы) и Чукотский автономный округ (2014- 2016 годы). Однако в последние годы второе место занимает Магаданская область, что обусловлено в том числе развитием россыпных месторождений в регионе, например, месторожде- ния Берелех-Сухое Русло (ПАО «Сусуманзолото»). В то же время следует отметить Амурскую область, которая стабильно входила в пятерку крупнейших добывающих регионов, однако в 2018 году уступила Иркутской области и Чукотскому автономному округу. Среди значимых изменений также можно отметить увеличение объемов добычи на территории республики Саха (Якутия) с объемом добычи золота из россыпных месторождений более 9,2 тонны. Важными драйверами развития отрасли являются добыча упорных руд, создание и развитие мощностей по их переработке. На сегодняшний день в РФ наблюдается дефицит технологий и мощностей по переработке упорных руд. Например, по-прежнему отсутствуют комплексы для переработки руд в виде золото-сурьмяно- го концентрата, добытых с нижних слоев месторождения Олимпиада (ПАО «Полюс»). Недостаток мощностей и технологий по переработке упорных руд приводит к тому, что золотосодержащие концентраты, произведенные из этих руд, экспортируются из РФ. В 2018 году около 15 тонн (или 5% от всего производимого в РФ золота) было вывезено на зарубежные перераба- тывающие и аффинажные заводы, преимущественно в Китай. И хотя производство концентратов растет на протяжении нескольких лет, в средне- срочной перспективе ожидается сниже- ние их экспорта. Это может произойти за счет создания собственных мощностей по переработке концентратов из упорных руд. Ожидается, в частности, расширение мощностей АГМК (компания «Полиметалл») и выход на проектную мощность автоклава ГК «Петропавловск». По прогнозам Союза золотопромышлен- ников России, автоклав будет перераба- тывать не только свои упорные руды, но также и объемы сторонних месторождений. В 2018 году расширился перечень компаний, производящих концентрат. Среди компаний-производителей концен- трата следует отметить ГОК Быстринский (ГМК «Норникель») в Забайкальском крае с проектной мощностью 10 млн тонн руды, ГОК «Перевальный» (ООО «Амур Золото» входит в ГК «Русская платина») в Хабаровском крае с мощностью 100 тыс. тонн руды, которые суммарно произвели 3,3 тонны концентрата в 2018 году. Помимо этого, рост произ- водства концентрата наблюдался на Тарынском ГОК (ПАО «Высочайший»), АО «Серебро Магадана» (входит в состав компании «Полиметалл»), ПАО «Полюс». Уменьшение объемов производства отмечается на Майском ГОК (компания «Полиметалл»), Ново-Широкинском ГОК (входит в компанию Highland Gold Mining Ltd.). Стабильную динамику производства концентрата на уровне 0,4 тонны показы- вает Сарылахская ОФ (входит в состав ООО «ГеоПроМайнинг»). Пять основных регионов РФ по добыче * золота Красноярский край Магаданская область Республика Саха (Якутия) Хабаровский край Иркутская область Прочие регионы 23% 14% 10% 10% 9% 34% 2018 год 280,0 тонны 2017 год 264,6 тонны Источник: Союз золотопромышленников. Динамика добычи * золота в пяти основных золотодобывающих регионах РФ, тонн Регион 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Красноярский край 44,0 47,3 47,2 50,0 55,1 61,9 65,4 Магаданская область 19,6 21,1 23,8 23,6 27,3 33,2 37,9 Республика Саха (Якутия) 20,8 22,0 23,1 25,3 23,5 24,5 29,2 Хабаровский край 14,8 20,4 20,5 18,2 19,8 24,4 26,9 Иркутская область 18,9 20,6 22,1 22,1 22,5 22,8 24,9 Прочие регионы 82,6 89,7 99,5 99,4 99,4 97,8 95,7 Итого 200,7 221,1 236,4 238,7 247,7 264,6 280,0 Источник: Союз золотопромышленников. * Данные представлены с учетом производства золотосодержащих концентратов и без попутного золота. 23% 13% 9% 9% 9% 37% 6 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Динамика добычи золота из коренных и россыпных месторождений в РФ Источник: Союз золотопромышленников России. 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 тонн 300 250 200 150 100 50 0 Золото из россыпей Золото из коренных месторождений 28% 72% Доля добычи золота из россыпных месторождений РФ в общем объеме добычи золота в РФ в течение последних 10 лет находилась в диапазоне 28–31%, что выше, чем в большинстве других стран. Относительно высокая доля россыпных месторождений может свидетельствовать о наличии большого потенциала для расширения ресурсной базы, поскольку россыпные месторожде- ния являются одним из индикаторов наличия рудных месторождений. Исторически россыпные месторождения отрабатывались в первую очередь. Еще в советские годы разработка была сконцентрирована на россыпных место- рождениях, доля которых в общероссий- ских объемах добычи составляла около 80%. Однако в последние годы развитие золотодобывающей отрасли в основном связано с разработкой коренных место- рождений. Так, за последние 10 лет добыча из коренных месторождений росла опережающими темпами: 6,3% против 3,9% у россыпных. Россыпные месторождения, как правило, менее интересны крупным компаниям, чем коренные, так как россыпные место- рождения обладают меньшим ресурсным потенциалом, менее однородны, и их раз- работка часто носит сезонный характер. Эти факторы затрудняют процесс долго- срочного планирования для крупных компаний. С другой стороны, разработка россыпных месторождений значительно менее капиталоемка, чем разработка коренных месторождений, что привлекает в этот сегмент небольших игроков с ограниченным финансовым ресурсом. Важную роль в повышении инвестицион- ной привлекательности отрасли играет государство. На стадии подготовки заключения об оценке регулирующего воздействия находится законопроект об увеличении порогового значения отнесения месторождений коренного (рудного) золота к участкам недр феде- рального значения. Так, инициатива предполагает отнесение золоторудных месторождений с запасами золота от 200 тонн к участкам недр федерального значения (на текущий момент данный порог составляет 50 тонн). Ожидается, что этот законопроект будет способствовать формированию устойчивых иностранных инвестиций в разработку коренных месторождений и создавать благоприят- ные условия для развития отечественной отрасли золотопромышленности, что согласуется с утвержденной Правительством Российской Федерации Стратегией развития минерально-сырье- вой базы России до 2035 года. Участники рынка в своих комментариях отмечают полезность этого законопроекта. Кроме того, в части совершенствования нормативно-правовой базы следует отметить разработанные Министерством природных ресурсов и экологии Российской Федерации законопроекты о поправках в Федеральный закон «О недрах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации (Распоряжение от 7 марта 2019 года № 365-р и Распоряжение от 28 января 2019 года № 86-р). Законопроекты призваны стимулировать использование отходов недропользования и уточняют положения, содержащиеся в лицензии на пользование недрами. Разработка законопроектов обусловлена как интере- сом компаний к извлечению дополнитель- ных объемов ценных компонентов из отходов, так и необходимостью ограничения негативного воздействия отходов на окружающую среду. По мне- нию Союза старателей России, в условиях истощения сырьевой базы разработка техногенных россыпей особенно важна для малых и средних золотопромышлен- ных предприятий. На текущий момент добыча золота из техногенных отходов в Иркутской и Магаданской областях суммарно составляет порядка 15 тонн. Для стимулирования юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, ведущих хозяйственную или другую деятельность, направленную на вовлече- ние отходов недропользования в освоение с целью добычи или извлечения полезных ископаемых и полезных компонентов, законопроектом предлагается с 1 января 2020 года установить при исчислении платы за негативное воздействие на окру- жающую среду коэффициент 0 при размещении отходов недропользования, из которых осуществляется добыча полезных ископаемых и полезных компонентов, в течение срока фактическо- го проведения работ. Развитие отрасли во многом будет происходить благодаря разработке рудных месторождений. Доля этих месторожде- ний в общей добыче золота составила 72% в 2018 году и может увеличиться в буду- щем. Роль россыпных месторождений также останется значительной: по данным Союза старателей России, объем добычи из таких месторождений сохранится на уровне 70 тонн еще около 100 лет при условии сохранения удельного показателя добычи на уровне 50 миллиграмм на кубометр. В пользу этого также говорят данные Федерального агентства по недро- пользованию, которое по итогам 2018 года сообщило о постановке на государ- ственный баланс запасов 76 новых месторождений золота, из которых к россыпным относится 60. 7 |