По итогам 2018 года СодержаниеСостояние отрасли золотодобычи в России в 2017 и 2018 годах 2
 Скачать 1.2 Mb.
|
|
Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | Создание хабов по переработке упорных руд и увеличение объемов добычи на существующих месторождениях могут существенно повлиять на рост добычи в ближайшее время По результатам текущего опроса большая доля респондентов ожидает развития отрасли в связи с созданием хабов по переработке упорных руд и с увеличе- нием объемов добычи на существующих месторождениях. Существенно меньший процент опрошенных, чем годом ранее, считает ключевым драйвером роста добычи переход на подземную добычу. Отдельные представители отрасли ожидают снижения добычи в России в ближайшей перспективе или связывают её увеличение с применением инструмен- тов государственно-частного партнерства при проведении ГРР. Разработка новых крупных месторождений (Нежданинское, Кючус, Сухой Лог) Создание хабов по переработке упорных руд Увеличение объемов добычи на существующих месторождениях Переход на подземную добычу Создание хабов по переработке неупорных руд Другое* 93% 67% 60% 7% 7% 91% 55% 36% 27% 9% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Отметьте, пожалуйста, ключевые драйверы, которые могут существенно повлиять на увеличение роста добычи в России в перспективе нескольких лет: * Пункт отсутствовал в опросе по итогам 2017 года. 20% 2019 2018 28 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Большинство российских золотодобывающих компаний открыты к сотрудничеству с международными игроками на различных условиях 53% респондентов заявили о готовности к совместной разработке месторождений с глобальными золотодобывающими компаниями вне зависимости от доли владения совместным предприятием. Получить контроль в таких предприятиях было бы интересно 33% участников опроса. Некоторые респонденты в принципе не готовые рассматривать совместные проекты с глобальными международны- ми игроками. Приоритетным направлением развития для золотодобывающих компаний остается наращивание ресурсной базы и производственных мощностей Ключевыми стратегическими направлени- ями развития российских компаний по результатам опроса стали наращива- ние ресурсной базы, производственных мощностей, рост объемов добычи и производства, рост производительности и управление затратами. При этом стоит отметить, что по сравнению с опросом прошлого года, в текущем опросе больше респондентов выделили в качестве приоритетных направлений стратегиче- ского развития своих компаний наращи- вание ресурсной базы, сокращение долговой нагрузки и достижение финан- совой гибкости. Наращивание производ- ственных мощностей традиционно играет важную роль при формировании страте- гии добывающих компаний. На оптимиза- цию свободных денежных потоков с учетом доходности на унцию золота обратила внимание меньшая доля участников опроса, чем годом ранее. Готова, но только в тех проектах, где доля нашей компании будет больше либо равна 50% Готова, размер долей не является принципиальным условием Нет, с глобальным международным игроком не готова, готовы рассмотреть партнерство только с российской компанией Нет, не готова, совместные проекты с другими компаниями неинтересны 33% 53% 7% 7% Готова ли Ваша компания совместно с глобальным международным игроком разрабатывать месторождение при условии экономической целесообразности данного проекта? 73% 73% 53% 40% 27% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Каковы стратегические направления развития Вашей компании? Наращивание ресурсной базы Наращивание производственных мощностей, рост объемов добычи и производства Рост производительности и управление затратами Снижение долговой нагрузки и достижение финансовой гибкости Оптимизация свободных денежных потоков с учетом доходности на унцию золота 29 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | 73% респондентов не ожидают значитель- ного изменения инвестиций в ГРР в 2019 году по сравнению с уровнем 2018 года. При этом 6% опрошенных ожидают снижения инвестиций в этом направле- нии на 30-50%, а 21% ожидает их увели- чения более чем на 10%. Сохранить инвестиции в расширение мощностей по добыче и переработке руды, а также по производству конечной продукции на уровне 2018 года планиру- ют компании 69% респондентов. При этом 15% участников опроса заявили об увеличении таких инвестиций более чем на 20%, а 16% — об их снижении более чем на 10%. 2018 год характеризовался вводом в эксплуатацию большого объема производственных мощностей. На этом фоне в 2019 году только 40% респонден- тов планируют инвестировать в запуск новых мощностей. В 2019 году основными направлениями инвестирования будут расширение ресурсной базы на существующих и новых месторождениях, повышение операционной эффективности существу- ющих мощностей. Также следует отметить интерес компаний к приобрете- нию других производителей золота в 2019 году. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Какие приоритетные задачи решала Ваша компания в рамках инвестирования в 2018 году? Какими они будут в 2019 году? Расширение ресурсной базы за счет проведения ГРР на существующих месторождениях Расширение ресурсной базы за счет приобретения лицензий и проведения ГРР на новых месторождениях Повышение операционной эффективности существующих мощностей Введение в действие новых производственных мощностей Стратегические новые альянсы Обновление изношенного оборудования Продажа непрофильных активов Приобретение других производителей золота Продажа части активов основного бизнеса Насколько изменится объем инвестиций в расширение ресурсной базы Вашей компании путем проведения ГРР в 2019 году по сравнению с 2018 годом? Насколько изменится объем инвестиций в расширение и поддержание мощностей по добыче и переработке руды и производству конечной продукции Вашей компании в 2019 году по сравнению с 2018 годом? Останется на прежнем уровне +/- 10% Сократится на 30-50% Увеличится на 10-30% Увеличится на 30-50% Увеличится более чем на 50% Останется на прежнем уровне +/- 10% Увеличится более чем на 20% Сократится более чем на 20% Сократится на 10-20% 73% 69% 6% 15% 7% 8% 7% 8% 7% Приоритетные задачи в 2019 г. Приоритетные задачи в 2018 г. 80% 60% 53% 40% 27% 27% 13% 13% 7% 87% 40% 40% 67% 0% 27% 13% 7% 7% 30 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Компании нуждаются в дополнительном финансировании. Большая часть компаний не ожидает изменения доступности заемных средств 67% респондентов отмечают, что степень доступности заемных ресурсов не измени- лась в 2018 году по сравнению с 2017 го- дом. Также большая часть участников опроса не ожидает изменения доступно- сти заемных ресурсов в ближайшей перспективе. 13% опрошенных допускают возможность улучшения доступности заемного финансирования в 2019- 2020 годах. Большинство компаний нуждаются в дополнительном финансировании для развития существующих проектов и реализации новых. Отдельные предста- вители отрасли сообщили, что потреб- ность в дополнительном финансировании возникнет на горизонте 5 лет для развития проектов, которые в настоящее время находятся на этапе ГРР. Компании проявляют больший интерес к использованию банковского финанси- рования, чем в опросе предыдущего года. Меньшая доля респондентов планирует использовать в качестве источника финансирования развития бизнеса собственные средства и приобре- тение оборудования в лизинг. 67% 20% 13% 67% 13% 20% 60% 40% 20% 7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Есть ли у Вашей компании потребность в дополнительном финансировании? Как изменилась доступность заемных ресурсов в 2018 году по сравнению с 2017 годом? На Ваш взгляд, как изменится доступность заемных ресурсов в 2019-2020 годах? Да, потребность в дополнительном финансировании есть под новые проекты Да, потребность в дополнительном финансировании есть для развития существующих проектов Нет, потребность в дополнительном финансировании отсутствует Другое Степень доступности заемных ресурсов не изменилась Заемные ресурсы (с учетом их стоимости) стали более доступными Стали менее доступными Степень доступности заемных ресурсов не изменится Заемные ресурсы (с учетом их стоимости) станут более доступными Станут менее доступными 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Какие источники финансирования для расширения/поддержания деятельности рассматривает Ваша компания на 2019 год? Банковское финансирование Собственные средства Лизинг оборудования Средства от продажи активов Заимствование средств у акционеров Закрытое размещение акций/ привлечение стратегического инвестора Выпуск облигаций Размещение акций (IPO/SPO) на бирже Средства экспортно-кредитных агентств 2019 г. 2018 г. 87% 67% 33% 20% 13% 13% 7% 7% 70% 90% 50% 20% 20% 10% 20% 20% 10% 0% 31 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | Долг мировых лидеров золотодобычи После пиковых значений величины чистого долга в 2014 году, компании продолжают его снижать в последние годы. По состоянию на 2018 год медиан- ное значение составляет 1636 млн долларов США, что ниже показателя 2017 года на 6,3%. Снижение чистого долга у AngloGold Ashanti Ltd. и Newcrest Mining Ltd. связано с увеличением чистого денежного потока. Kinross Gold Corp., наоборот, снизила показатели денежного потока, увеличив капитальные затраты более чем в 2 раза, что привело к увели- чению чистого долга. Для финансирования Greenfield-проектов в основном применяются собственные средства. При этом, как и в случае с источниками поддержания основной деятельности, значительная доля респондентов рассматривает использова- ние банковского финансирования в ближайшей перспективе. Отдельные компании допускают применение инструментов государственно-частного партнерства в сфере ГРР. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Какие способы финансирования Greenfield-проектов (геологоразведочных) Вы используете и рассматриваете? Собственные средства Банковское финансирование Средства акционеров Размещение акций (IPO/SPO) Облигационные займы Лизинг оборудования Прочее Чистый долг Чистый долг к EBITDA на конец 2018 года Совокупный долг к капиталу (D/E) на конец 2018 года Рассматривается Используется 64% 43% 21% 21% 14% 7% 7% 87% 20% 27% 13% 13% 13% 0% млн долл. США Основные тенденции изменения уровня чистого долга мировых лидеров золотодобычи * 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Медиана Barrick Gold C orp Ne wmon t Mining C orp AngloGold Ashan ti L td. Goldc orp Inc. Kinr os s Gold C orp Ne w cr es t Mining L td. Gold Fields L td. ПА О «По люс» 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 -2 000 * Расчет для публичных компаний выполнен с учетом рыночной капитализации по состоянию на конец соответствующего года, для непубличных – на основе балансовых значений капитала. ** Расчет выполнен на основе скорректированного показателя EBITDA. 0,4X 1,4X 0,4X 1,4X 0,2X 0,3X 0,4X 1,5X 0,3X 10,4X 0,4X 1,4X 0,2X 0,7X 0,7X 1,6X 0,7X 1,6X ** 32 | Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года Как, по Вашему мнению, изменится рентабельность компании по EBITDA в 2019 году по сравнению с показателем 2018 года? Останется на прежнем уровне +/- 3% Увеличится более чем на 5% Увеличится на 3-5% 72% 14% 14% 85% 54% 31% 83% 77% 77% 15% -10% -10% -10% -8% -8% -10% +10% +10% +6% 0% 0% +8% 67% 50% 17% 17% 0% 30% 60% 90% 0% 30% 60% 90% 0% 30% 60% 90% Какие ключевые факторы заложены в Ваши ожидания по изменению рентабельности компании по EBITDA в 2019 году по сравнению с показателем 2018 года? Пожалуйста, отметьте основные факторы увеличения или снижения ТСС и AISC для Вашей компании в перспективе нескольких лет. На сколько процентов приблизительно ожидается в Вашей компании снижение или увеличение TCC и AISC в 2018 г. и 2019 г.? Факторы увеличения затрат 2018 2018 2019 Факторы снижения затрат Изменение себестоимости производства Изменение долларовых цен на золото Изменение курса доллара Переход на менее выгодные для отработки участки (больший коэффициент вскрыши, меньшее содержание золота и т.д.) Увеличение стоимости сырья и материалов Другое Увеличение производительности Запуск новых месторождений Снижение норм расхода сырья и материалов за счет совершенство- вания технологии/обновления оборудования Переход на более выгодные для отработки участки (меньший коэффициент вскрыши, большее содержание золота и т.д.) Другое Большинство золотодобывающих компаний планируют сохранить рентабельность по EBITDA в 2019 году на уровне 2018 года 28% респондентов ожидают увеличения рентабельности по EBITDA более чем на 3% в 2019 году. В ожидания по измене- нию рентабельности участники опроса закладывали изменение себестоимости производства, долларовых цен на золото и курса доллара. Компании сохраняют фокус на снижении удельных показателей затрат Участники опроса отметили больше факторов, приводящих к снижению совокупных денежных и полных затрат, чем факторов, ведущих к их увеличению. К увеличению TCC и AISC могут привести переход на менее выгодные для отработки участки, увеличение стоимости сырья и материалов, а также рост доли активов с высокими затратами в структуре производства. Основными факторами снижения затрат могут стать увеличение производительности, запуск новых место- рождений, снижение норм расхода сырья и материалов за счет совершенствования технологии или обновления оборудования, а также рост коэффициента извлечения. Участники опроса в целом ожидают снижения полных и совокуп- ных денежных затрат в ближайшее время. В 2018 году полные затраты, по мнению участников опроса, могут измениться в диапазоне от −10% до +10% с медианным значением −1%, а совокупные денежные затраты — в диапазоне от −8% до 0% с медианным значением −3%. В 2019 году ожидается изменение полных затрат в диапазоне от −10% до +6% с медианным значением 0%, а совокупных денежных затрат — в диапазоне от −10% до +8% с медианным значением 0%. AISC AISC AISC TCC TCC TCC -1% -1% 0% -3% -3% 0% 33 Обзор золотодобывающей отрасли России по итогам 2018 года | 31% 39% 15% 15% 0% 25% 45% Какова примерная доля аутсорсинга в Вашей компании на производственных горных работах (вскрыша, добыча руды, транспортировка руды)? 1-20% 20%-40% 41%-60% Компания не использует аутсорсинг при выполнении производственных горных работ Большинство золотодобывающих компаний применяют аутсорсинг при проведении горных работ, многие планируют расширять его применение для повышения эффективности Золотодобывающие компании активно применяют аутсорсинг при проведении производственных горных работ и рассматривают возможность увеличения его доли: 85% представителей компаний рассказали об использовании их компани- ями аутсорсинга в пределах до 50% от объема работ по вскрыше, добыче и транспортировке руды. 21% респондентов заявили о планах по наращиванию доли аутсорсинга в рамках увеличения эффективности. К инициативам по повышению операци- онной эффективности также относятся применение новых технологий извлече- ния, внедрение современных информаци- онных технологий и оптимизация цепочки поставок. В числе планируемых к внедрению информационных технологий респонденты отметили диспетчеризацию на открытых и подземных горных работах, управление рудопотоком (Material Handling), автоматизацию ЗИФ, интегрированные системы позициониро- вания и управления персоналом, георада- ры и системы контроля устойчивости, SAP ERP. Отдельные компании планируют внедрение электрического оборудования на подземных горных работах. 79% респондентов говорят о наличии резервов по оптимизации для их компа- ний. Наиболее популярные статьи включают затраты на запчасти и прочие материалы, затраты на энергоресурсы и затраты на транспортировку и логистику. Дополнительно респонденты сообщили о планах по оптимизации технологических процессов и совершенствованию организации производства. 71% 43% 36% 21% 21% 14% 21% 64% 57% 29% 21% 21% 21% 7% 7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% По каким из нижеперечисленных статей затрат Вы видите резервы по оптимизации для Вашей компании? Какие дополнительные меры по повышению эффективности Ваша компания планирует реализовать в ближайшие несколько лет? Затраты на запчасти и прочие материалы Затраты на энергоресурсы (дизельное топливо, газ, электроэнергия) Затраты на транспортировку и логистику Затраты на оплату труда Затраты на услуги по ремонту Другое Существенных резервов для оптимизации затрат в компании нет Внедрение новых технологий извлечения Внедрение передовых информационных технологий Оптимизация цепочки поставок Оптимизация организационной структуры компании Внедрение производственных систем (бережливое производство, 6 Сигм) Увеличение доли аутсорсинга Другое Компания не планирует реализовывать какие-либо меры по дополнительному повыше- нию эффективности |