Економика. Практикум министерство сельского хозяйства российской федерации
 Скачать 1.67 Mb.
|
Тема 5. Учёт и отчетность - информационная основа финансового менеджментаСеминар. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента 2. Основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте. Анализ денежных потоков 3. Основные финансовые коэффициенты отчетности Контрольные вопросы: Что такое баланс, чем он важен для предпринимателя? Что собой представляет баланс? Какую информацию можно получить, анализируя бухгалтерскую отчетность? Что означает и зачем используется метод двойной записи? В чем состоит различие между активом и пассивом фирмы? Какие принципы составления отчетности вы знаете? Приведите несколько уравнений реформированного баланса Что значит понятие «чистые» активы? Что означает планирование и координирование в финансовом менеджменте? Какова цель управления (финансового менеджмента) на предприятии и от чего зависит конечный результат? В чем проявляется гибкость системы управления? Что является основой информационной базы финансового менеджера? О чем может рассказать баланс? В каком документе отражаются результаты деятельности предприятия? Дайте определение понятиям «текущие затраты» и капитальные затраты». Кому нужна финансовая информация? Назовите основные правила финансирования. Сформулируйте основное требование к вертикальной структуре капитала? Как можно проконтролировать выполнение основных правил финансирования? Практическое занятие Основные финансовые коэффициенты отчетности Коэффициенты ликвидности Коэффициент деловой активности Коэффициент рентабельности Коэффициент платежеспособности Коэффициент рыночной активности 1.Коэффициенты ликвидности Ликвидность - способность вовремя оплатить предстоящие долги (обязательства) или возможность превращения статей актива баланса (внеоборотных и оборотных средств) в деньги для оплаты обязательств. Наиболее важными среди коэффициентов ликвидности являются следующие: - коэффициент общей (текущей) ликвидности; - коэффициент срочной ликвидности; - коэффициент абсолютной ликвидности; - чистый оборотный капитал. Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления текущих активов (оборотных средств) на краткосрочные обязательства. Этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух(иногда трех). Нижняя граница (1) обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональной структуре капитала. Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам, уровень коэффициента также должен быть выше 1. В большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В России его оптимальный уровень 0,2 - 0, 25. Чистый оборотный капитал (работающий капитал, финансово-эксплуатационные потребности) рассчитывается как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Чист. об. кап. = Об. акт. - Кр.об. На финансовом положении фирмы отрицательно сказывается как недостаток, так и превышение чистого оборотного капитала. Недостаток его ведет к банкротству, а значительное превышение свидетельствует о неэффективности использования ресурсов. 2. Коэффициент деловой активности Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации), коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов и др. Коэффициент оборачиваемости активов (или коэффициент трансформации) - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса. Он характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения, то есть показывает, сколько раз за год (другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. 3. Коэффициент рентабельности Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции. В финансовом менеджменте наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, реализации продукции, собственного капитала. Коэффициент рентабельности всех активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции. Наиболее значимой в этой части финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица вложенного собственником капитала. 4. Коэффициент платежеспособности Показатели структуры капитала характеризуют способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. К ним относятся: коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент защищенности кредиторов. Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Коэффициентом собственности, определяющим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к валюте баланса на уровне 60%. Коэффициент финансовой зависимости показывает зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Коэффициент защищенности кредитора характеризует степень защищенности кредиторов от невыплат процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средств для выплаты процентов по займам. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разницы между капиталом и резервами предприятия (итог раздела III пассива баланса) и внеоборотными активами (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог раздела II актива баланса), то есть: Нижняя граница этого коэффициента 0,1 - 0,5. Чем выше этот показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможности в проведении независимой финансовой политики. 5. Коэффициент рыночной активности Коэффициенты рыночной активности включают в себя показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компаний. Основными показателями в этой группе являются: прибыль на одну акцию, соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, балансовая стоимость одной акции и ее балансовой стоимости, доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов. Прибыль на одну акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обычных акций и собственными акциями в портфеле: Прибыль на обык. акцию = (Чист. прибыль - Див. по прив. акциям): Число об. акц. в обр. Балансовая стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности: Бал. стоим. одной обык. акции = (Ст. акц. кап. - Ст. прив. акций) : Число об.ак. Тесты 1.К коэффициентам оценки финансовой устойчивости предприятия относится: коэффициент автономии коэффициент абсолютной платежеспособности период оборачиваемости активов 2.В какой степени задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет оборотных активов предприятия показывает коэффициент: абсолютной платежеспособности промежуточной платежеспособности текущей платежеспособности 3.Для вычисления показателя «чистая прибыль (NP)» непосредственно могут использоваться: объем продаж за анализируемый период ( S) нераспределенная прибыль (RE) собственные средства (E) совокупные производственно-сбытовые издержки ( C) сумма чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов 4.Для вычисления показателя «среднегодовая стоимость активов непосредственно могут использоваться: средняя сумма кредиторской задолженности средняя стоимость основного капитала средняя стоимость оборотного капитала средняя стоимость товарно-материальных запасов средняя стоимость дебиторской задолженности 5.Для вычисления показателя «финансовая напряженность (Leverage)» непосредственно могут использоваться: заемные средства собственные средства чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль 6.Для вычисления показателя «коэффициента использования прибыли на выплату процентов и налогов» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль средний процент платежей за кредит ставка налога на прибыль 7.Для вычисления показателя «коэффициент выплаты дивидендов» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль средний процент платежей за кредит ставка налога на прибыль 8.Для вычисления показателя «рентабельность оборота» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль объем продаж совокупные производственно-сбытовые издержки 9.Для вычисления показателя «оборачиваемость активов» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль объем продаж совокупные производственно-сбытовые издержки 10.Для вычисления показателя «рентабельность активов» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль объем продаж совокупные производственно-сбытовые издержки 11.Для вычисления показателя «рентабельность собственного капитала» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль дивиденды владельцев привилегированных акций совокупные производственно-сбытовые издержки 12.Для вычисления показателя «коэффициента текущей ликвидности» непосредственно могут использоваться: текущие активы дебиторская задолженность краткосрочные обязательства чистая прибыль нераспределенная прибыль 13.Для вычисления показателя «коэффициент абсолютной ликвидности» непосредственно могут использоваться: текущие активы денежные средства краткосрочные обязательства чистая прибыль нераспределенная прибыль 14.Для вычисления показателя «оборачиваемость запасов» непосредственно могут использоваться: чистая прибыль прибыль до выплаты процентов и налогов нераспределенная прибыль объем продаж совокупные производственно-сбытовые издержки 15.Для вычисления показателя «длительность производственного цикла» непосредственно могут использоваться: период оборота товарных запасов оборачиваемость кредиторской задолженности оборачиваемость запасов среднее время изготовления продукции период погашения дебиторской задолженности 16.Для вычисления показателя «удельный вес заемных средств в активах» непосредственно могут использоваться: общая сумма обязательств нераспределенная прибыль общая сумма собственного капитала чистая прибыль общая сумма неоплаченных закупок 17.Для вычисления показателя «соотношение собственного и заемного капитала» непосредственно могут использоваться: общая сумма обязательств нераспределенная прибыль общая сумма собственного капитала чистая прибыль общая сумма неоплаченных закупок Задания Задание 1. Необходимо рассчитать текущую стоимость денежных потоков предприятия, планируемых к получению, за первый и второй год при требуемой ставке доходности 11%, если известно, что: В первый год выручка составит – 8000 тыс. руб., материальные затраты – 3600 тыс. руб., амортизационные отчисления – 800 тыс. руб., расходы на оплату труда – 2400 тыс. руб., незавершенное производство увеличится на 400 тыс. руб., дебиторская задолженность уменьшится на 100 тыс. руб., задолженность перед бюджетом уменьшится на 360 тыс. руб. Во второй год произойдут следующие изменения: предприятие получит долгосрочный кредит на сумму 900 тыс. руб., выручка возрастет на 15% по сравнению с первым годом и составит – 9200 тыс. руб., материальные затраты составят 3750 тыс. руб., собственный оборотный капитал возрастет на 540 тыс. руб. Все остальные затраты останутся на уровне предыдущего года. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Задание 2. Рассчитать рентабельность собственного капитала
Задание 3. Чему равна маржа выручки, если: рентабельность собственного капитала (Рск) составляет 14%; оборачиваемость активов – 0,64 активы – 3481 д.е. Собственный капитал – 2445д.е. |