Экономический анализ. Правила оценки бизнеса в Российской Федерации
 Скачать 31.65 Kb.
|
|
Министерство Российской Федерации по делам гражданской обороны, чрезвычайным ситуациям и ликвидации последствий стихийных бедствий ФГБВОУ ВО «Академия гражданской защиты МЧС России» «Кафедра экономики, менеджмента и организации гос. закупок» КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по учебной дисциплине: «Экономический анализ» Тема: «Правила оценки бизнеса в Российской Федерации». Выполнил: студент 4-го курса 588 уч. группы ФЗО Рамазанов Альфред Мадридович Подпись____________________________________ Химки 2023 Содержание Введение Особенности оценки бизнеса в России Механизм регулирования оценочной деятельности Заключение Введение Во всем мире существует множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов и бизнеса в целом. Однако, вопросы оценки часто не получают достаточного внимания. В России многие из существующих подходов при проведении оценочных работ либо не используются, либо используются редко. В результате на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала. В Российских компаниях есть положительный опыт в проведении рыночной оценки стоимости бизнеса, определении затрат на инвестиции и других задач. Однако, только в начале 1990-х годов с переходом к рыночным методам ведения хозяйства и необходимостью оценки стоимости приватизируемых объектов государственной собственности, а также реализации мер по ликвидации убыточных компаний стали применяться современные методы оценки стоимости бизнеса. Для России эта тема является актуальной прежде всего потому, что определение стоимости компании в стране с недавними коренными изменениями в экономике является достаточно сложным процессом. Это связано, в первую очередь, с необходимостью учета высоких рисков, характерных для формирующихся рынков. При оценке стоимости бизнеса важно уделить внимание методам оценки. Существующие методы оценки стоимости бизнеса, как за рубежом, так и в России, могут быть классифицированы по методологическим, экономическим, рыночным, временным, имущественным и другим признакам. В данной работе рассматриваются особенности оценки бизнеса в России, механизм взаимоотношений между профессиональным оценщиком и организацией-объектом оценки, требования, предъявляемые к профессиональным оценщикам, структура договора об оценке и этапы проведения оценки. Особенности оценки бизнеса в России С появлением и развитием российского рынка все большее значение приобретает квалифицированная оценка стоимости объектов собственности. Однако, немногие знают, что профессия оценщика не является новой для России и имеет свою историю, начавшуюся еще в XIX веке. С развитием отечественной рыночной экономики у российского собственника наконец-то появилась возможность свободно распоряжаться своим движимым и недвижимым имуществом, вкладывать свои средства в бизнес или продавать его. Однако, практически у каждого, кто собирается реализовать свои права собственника, возникает множество вопросов, включая вопрос оценки стоимости собственности, в том числе бизнеса. Всего несколько лет назад только небольшой круг финансовых аналитиков и топ-менеджеров российских компаний понимали, что такое "стоимость бизнеса (компании)", как ее определять и как использовать эту категорию для принятия оптимальных управленческих решений. Однако процесс интеграции российской экономики в мировую рыночную систему оказывает влияние на наше корпоративное мышление, и все больше российских компаний используют стоимостные оценки для разработки стратегий развития и принятия управленческих решений. Действительно, создание стоимости для акционеров в долгосрочной перспективе является наилучшим критерием оптимальности принимаемых управленческих решений. Именно держатели акций, как остаточные претенденты на денежные потоки компании, нуждаются в максимально полной информации для принятия решений. Они мыслят долгосрочными категориями и должны эффективно управлять всеми денежными потоками компании, в отличие от других заинтересованных сторон, таких как менеджеры, наемные работники или общество в целом. В современных условиях любой объект собственности может являться источником дохода и объектом рыночной сделки, в том числе и права собственности. Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать и т.д. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром со всеми присущими ему свойствами, и как любой другой товар, он обладает полезностью для покупателя. Однако, это товар особого рода. Во-первых, бизнес является инвестиционным товаром, т.е. товаром, вложения в который осуществляются с целью получения прибыли в будущем. Расходы и доходы при этом разъединены во времени. При этом размер ожидаемой прибыли неизвестен и имеет вероятностный характер, поэтому инвестору необходимо учитывать риск возможной неудачи. Во-вторых, бизнес является системой, но может продаваться как вся система в целом, так и ее отдельные подсистемы и элементы. При этом отдельные элементы бизнеса могут стать основой для формирования новой системы или подсистемы, что делает их товаром. Таким образом, объектом сделки могут быть не только бизнес в целом, но и его отдельные составляющие. В-третьих, потребность в бизнесе как товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого бизнеса, так и во внешней среде. Нестабильность в обществе может привести к неустойчивости бизнеса, а неустойчивость бизнеса может усугубить нестабильность в обществе. Из этого вытекает еще одна особенность бизнеса как товара - необходимость регулирования процессов купли-продажи. По мнению И.В. Гусевой, главного специалиста-оценщика Центра экспертиз "ЛАИР", особенностью процесса оценки стоимости является ее рыночный характер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом только затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учитывает совокупность рыночных факторов, таких как фактор времени, риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночную популярность и известность (гудвилл), а также макро- и микроэкономическую среду, в которой функционирует объект. Оценка стоимости бизнеса (компании) должна быть основана на целях и причинах, которые побудили к ее проведению. Это является одной из главных задач на начальном этапе работ по оценке. Цель и функция результата оценки должны быть ясно определены, чтобы правильно выбрать объект оценки, методологию, базу данных и прочие факторы, которые могут повлиять на результат. Кроме того, зачастую заказчики хотят решить несколько разных проблем одной оценкой, что делает задачу еще более сложной. Наиболее распространенными целями оценки бизнеса (компании) в мировой практике являются: Повышения эффективности текущего управления компанией; Определения стоимости ценных бумаг в целях купли-продажи акций компаний на фондовом рынке; Определение стоимости бизнеса в случае его купли-продажи целиком или по частям; Реструктуризация компании. Проведение рыночной оценки предполагается в случае ликвидации компании, слияния, поглощения либо выделения самостоятельных предприятий из состава холдинга; Разработка планов развития компании. В процессе стратегического планирования возможно оценить будущие доходы компании, степень ее устойчивости и ценность имиджа; Определение кредитоспособности компании и стоимости залога при кредитовании; Страхование, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь; Налогообложение; [9, C. 27]. Каждый из этих стандартов имеет свои особенности и применяется в разных ситуациях. Обоснованная рыночная стоимость определяется на основе сравнения с аналогичными компаниями на рынке, что является наиболее распространенным подходом. Обоснованная стоимость основана на доходах, приносимых компанией, и учитывает факторы риска. Инвестиционная стоимость связана с ожидаемой доходностью инвестиций в бизнес, а внутренняя (фундаментальная) стоимость определяется на основе фундаментальных характеристик компании, таких как активы, обязательства, доходы и расходы. В зависимости от целей оценки и особенностей оцениваемой компании, может применяться один или несколько стандартов оценки. Данные стандарты предполагают, что оценка стоимости бизнеса производится на основе свободных сделок, т.е. сделок, которые не являются вынужденными, включая административные вмешательства. В мировой и российской практике наиболее объективной считается оценка стоимости бизнеса по стандарту обоснованной рыночной стоимости. 2. Механизм регулирования оценочной деятельности Согласно Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации основными механизмами регулирования оценочной деятельности являются следующие: Законодательные акты, регулирующие оценочную деятельность и устанавливающие ее правила и принципы, а также порядок проведения оценки. Государственная аккредитация оценщиков и оценочных организаций, что гарантирует их профессиональную компетентность и соответствие требованиям законодательства. Система профессиональной саморегулирования, которая включает в себя профессиональные объединения оценщиков и оценочных организаций, осуществляющие контроль за деятельностью своих членов и устанавливающие этические и профессиональные стандарты. Государственный контроль за оценочной деятельностью, который осуществляют соответствующие государственные органы, включая Российскую ассоциацию оценщиков и экспертов (РАОЭ). Независимые оценки, которые могут быть проведены государственными органами, судами, страховыми компаниями и другими заинтересованными сторонами, для проверки правильности проведения оценки и ее результатов. Общественный контроль, который осуществляют журналисты, общественные организации и другие заинтересованные лица, публикуя информацию о работе оценщиков и оценочных организаций, и привлекая внимание общественности к проблемам оценки. Оценочную деятельность в Российской Федерации регулирует законодательство, включающее в себя Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», другие федеральные законы и нормативные правовые акты, законы и нормативные правовые акты субъектов Российской Федерации, а также международные договоры Российской Федерации. Согласно статье 18 Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ», контроль за выполнением оценочной деятельности в Российской Федерации осуществляют органы, уполномоченные Правительством и субъектами РФ в соответствии с их компетенцией, установленной законодательством РФ. Министерство государственного имущества РФ является главным органом контроля за осуществлением оценочной деятельности. Правительством Российской Федерации были утверждены «Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности» 6 июля 2001 года постановлением № 519. Стандарты оценки являются обязательными для всех субъектов, занимающихся оценочной деятельностью. Они определяют вид стоимости объекта оценки, подходы и методы оценки, которые должны использоваться при проведении оценки. При составлении отчета об оценке оценщик обязан использовать информацию, которая обеспечивает достоверность отчета и содержит доказательства оценки. В Стандарте дается определение трех основных подходов к оценке: затратного, сравнительного и доходного. Согласно требованиям Стандартов, оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) данные подходы к оценке. При этом оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов конкретные методы оценки, определяемые в Стандарте как способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке. Оценщик на основе полученных в рамках каждого из подходов к оценке результатов определяет итоговую величину стоимости объекта оценки, при этом согласно требованию Стандартов итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное. Раздел III Стандартов определяет основные требования к проведению оценки, этапы проведения оценки, порядок сбора и обработки информации Оценщик может проводить оценку объекта оценки только при соблюдении требований к его независимости, установленных законодательством Российской Федерации об оценочной деятельности. Если оценщик не отвечает указанным требованиям, он должен сообщить об этом заказчику и отказаться от заключения договора об оценке. При заключении договора об оценке оценщик обязан предоставить заказчику информацию о требованиях законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности, включая порядок лицензирования оценочной деятельности, обязанности оценщика, требования к договору об оценке и отчету об оценке, а также о стандартах оценки. Факт предоставления такой информации должен быть зафиксирован в договоре об оценке. Статья 20 Стандарта устанавливает шестимесячный срок действительности итоговой величины стоимости объекта оценки для целей совершения сделок. Действительно, в соответствии с законодательством Российской Федерации, оценочная деятельность может быть осуществлена только лицом, получившим лицензию на такую деятельность. Порядок выдачи и отзыва лицензии на оценочную деятельность определен Правительством РФ. Орган, выдающий лицензию, также осуществляет контроль за соблюдением оценщиками требований к осуществлению оценочной деятельности в соответствии с законодательством Российской Федерации. Положение «О лицензировании оценочной деятельности» было утверждено Постановлением Правительства Российской Федерации от 11 апреля 2001 года № 285. В этом Положении установлены условия выдачи лицензий на осуществление оценочной деятельности, порядок их получения и продления, а также порядок приостановления и прекращения действия лицензий. Органами, выдающими лицензии на осуществление оценочной деятельности, являются соответствующие органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации. Кроме того, в Положении установлены требования к образованию и опыту работы оценщиков, а также к образовательным программам и требованиям к образовательным организациям, проводящим подготовку специалистов в области оценочной деятельности. Требования к лицензированию оценочной деятельности для физических лиц: государственная регистрация в качестве индивидуального предпринимателя; наличие документа об образовании, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности в соответствии с согласованными с уполномоченным органом образовательными программами; уплата сбора за выдачу лицензии на осуществление оценочной деятельности. Требования к лицензированию оценочной деятельности для юридических лиц: государственная регистрация в качестве юридического лица; наличие в штате юридического лица не менее одного работника, имеющего документ об образовании, подтверждающий получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности; уплата сбора за выдачу лицензии на осуществление оценочной деятельности. Отзыв лицензии на осуществление оценочной деятельности осуществляется на основании: признания в установленном законодательством Российской Федерации порядке недействительным факта государственной регистрации индивидуального предпринимателя или юридического лица; признания в установленном законодательством Российской Федерации порядке индивидуального предпринимателя или юридического лица банкротом; признания в установленном законодательством Российской Федерации порядке недействительным имеющегося у оценщика, являющегося индивидуальным предпринимателем, документа об образовании, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности; если оценщиком является юридическое лицо – признания недействительным документа об образовании работника этого юридического лица при условии, что он один имеет документ об образовании, подтверждающий получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности; выхода данным оценщиком в своей деятельности за пределы прав, предоставленных ему лицензией на осуществление оценочной деятельности; несоблюдения требований, установленных законодательством Российской Федерации; решения суда, арбитражного суда, третейского суда. Ходатайство об отзыве лицензии на осуществление оценочной деятельности может быть представлено уполномоченным органом, саморегулируемыми организациями, а также иными заинтересованными лицами. Министерство имущества России отвечает за процесс лицензирования оценочной деятельности, включая контроль за соблюдением требований лицензии юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями, которые получили лицензию на осуществление оценочной деятельности. Контрольной задачей является проверка того, соблюдают ли лицензиаты условия и требования, установленные в лицензии при осуществлении оценочной деятельности. Указанные условия и требования определены в разделе 5 Положения об лицензировании оценочной деятельности. а) соблюдение лицензиатом законодательства Российской Федерации и законодательства субъектов Российской Федерации об оценочной деятельности [4]. б) предоставление по запросу лицензирующего органа информации, необходимой для контроля за соблюдением лицензиатом лицензионных требований и условий; в) осуществление страхования гражданской ответственности оценщиков путем заключения договора страхования по указанным в лицензии на осуществление оценочной деятельности работам (услугам) в области оценочной деятельности либо по каждому заключаемому договору об оценке; г) для лицензиата – юридического лица – наличие в штате работника, имеющего документ об образовании, подтверждающий получение профессиональных знаний по указанным в лицензии (заявлении на выдачу лицензии) работам (услугам) в области оценочной деятельности; д) для лицензиата – индивидуального предпринимателя – наличие документа об образовании, подтверждающего получение профессиональных знаний по указанным в лицензии (заявлении на выдачу лицензии) работам (услугам) в области оценочной деятельности. «Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности», утвержденные Постановлением Правительства Российской Федерации N 519 6 июля 2001 г., являются обязательными к применению субъектами оценочной деятельности при определении вида стоимости объекта оценки, подходов к оценке и методов оценки и также при проведении оценки. Если оценка объекта проводится на основании определения суда, арбитражного суда, третейского суда или решения уполномоченного органа по контролю за осуществлением оценочной деятельности в Российской Федерации, то оценщик обязан использовать указанный в соответствующем определении или решении вид стоимости объекта оценки. При составлении отчета об оценке оценщик также обязан использовать информацию, обеспечивающую достоверность отчета об оценке как документа, содержащего сведения доказательственного значения. Стандарты оценки определяют виды стоимости объекта оценки, подходы к оценке и методы оценки. Рыночная стоимость объекта оценки - это цена, по которой объект может быть продан на открытом рынке в условиях конкуренции, когда все стороны действуют разумно и обладают всей необходимой информацией, и цена не отражает каких-либо чрезвычайных обстоятельств. Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости: а) стоимость объекта оценки с ограниченным рынком – стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров; б) стоимость замещения объекта оценки – сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки; в) стоимость воспроизводства объекта оценки – сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки; г) стоимость объекта оценки при существующем использовании – стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования; д) инвестиционная стоимость объекта оценки – стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях; е) стоимость объекта оценки для целей налогообложения – стоимость объекта оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость); ж) ликвидационная стоимость объекта оценки – стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов; з) утилизационная стоимость объекта оценки – стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он в себя включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки; и) специальная стоимость объекта оценки – стоимость, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в стандартах оценки. Подходы к оценке: - Затратный подход - это набор методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки, с учетом его износа. - Сравнительный подход - это набор методов оценки стоимости объекта, основанный на сравнении его с другими аналогичными объектами, для которых доступна информация о ценах сделок. - Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. Метод оценки – способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке. Оценка является одним из инструментов эффективного управления имуществом во всем мире, и с появлением в России класса собственников возникает потребность в услугах оценщика для обеспечения эффективного использования имущества. Цели оценки тесно связаны с ее методами. Оптимальность выбора того или иного метода оценки объекта в большой степени зависит от квалификации и практического опыта оценщика. В стандартах оценки оценщикам рекомендуется определять стоимость объектов, применяя как можно большее число методов оценки, ограниченное лишь отсутствием необходимой информации. Тогда при согласовании результатов оценки по различным методам вероятность получить более точное значение стоимости объекта значительно возрастает. В соответствии с методами оценки недвижимости, они могут быть классифицированы на затратный, доходный и сравнительный (рыночный) подходы. Методы оценки имущества могут быть разделены на затратный, доходный и сравнительный подходы. Затратный подход требует от оценщика понимания особенностей объекта и правильного определения его стоимости при восстановлении или замещении, учитывая износ. Для определения стоимости по методу доходного подхода необходимо владеть финансовой математикой, уметь адекватно оценивать риски, прогнозировать денежные потоки и анализировать рыночную информацию. Методы сравнительного подхода основываются на наличии достоверной информации о продажах аналогичных объектов на рынке. Оценщику требуется хорошее знание рынка, аналитические способности и умение правильно применять необходимые поправки, учитывая различные факторы. Различные методы оценки недвижимости могут использоваться в зависимости от типа объекта и цели оценки. Если объект не генерирует доход, то наиболее подходящими методами будут затратный и сравнительный подходы. Если же объект приносит доход, то основным методом будет доходный, а затратный и сравнительный будут использованы как дополнительные. Комбинирование всех трех методов помогает получить более точную рыночную стоимость объекта. Каждый подход также имеет свои методики расчета стоимости. Если имеются надежные данные, то все три подхода к оценке недвижимости должны приводить к примерно одинаковым результатам. Если результат оценки, полученный одним из методов, значительно отличается от других, это может указывать на использование недостоверной информации или на ошибки в методологии или математике оценки. Для определения итоговой рыночной стоимости объекта недвижимости необходимо провести окончательное согласование результатов оценки, полученных различными методами. Для этого применяются весовые коэффициенты, которые отображают вклад каждого из трех подходов в конечную стоимость объекта. Таким образом, весовые коэффициенты позволяют определить, какая часть стоимости объекта, вычисленной с помощью каждого из методов, будет включена в итоговую рыночную стоимость. Согласование результатов оценки и выбор целей оценки во многом зависят от адекватности применения каждого из подходов. Например, если результаты оценки нужны для страхования объекта, то предпочтение отдается затратному подходу. Если цель оценки - определение рыночной стоимости объекта для купли-продажи, то чаще используются методы доходного и сравнительного подходов. Если результаты оценки необходимы для принятия решения об инвестировании средств в развитие объекта недвижимости, то лучше использовать один из методов доходного подхода. Заключение В результате развития рыночных отношений в России появилась необходимость в оценке бизнеса, которая включает в себя комплексную оценку всех активов предприятия и его потенциала для получения будущей прибыли. Для этого используются три подхода оценки: доходный, сравнительный и метод дисконтированных потоков. Отчет об оценке, являющийся документальным результатом, содержит информацию о дате проведения оценки, используемых подходах, целях и задачах оценки, а также другую необходимую информацию для полного понимания результатов проведенной оценки. Оценка бизнеса породила новую профессию в России - оценщика имущества, включенного в перечень специальностей и профессий Министерства труда. Список литературы 1. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» 2. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p «О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации». 3. Постановление Правительства Российской Федерации от 11.04.2001 г № 285 «Положение о лицензировании оценочной деятельности». 4. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности». 5. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предприятия. М.: Юнити, 2004. – 720 с. 6. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2006. – 416 с. 7. Сычева Г.И., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия Ростов-на-Дону, Феникс, 2007. – 384 с. |