Письменное контрольное задание по дисциплине Финансовые рынки. Финансовые рынки пкз. При призиденте российской федерации
 Скачать 86.48 Kb.
|
|
2.4.3 В чем заключается разница между западной и российской моделью института коллективных инвестиций? Западная модель института коллективных инвестиций. В качестве институтов коллективного инвестирования рассматриваются инвестиционные компании и фонды — класс коллективных инвесторов, характеризующийся аккумулированием средств за счет выпуска ценных бумаг, пропорциональных распределению дохода инвестиций. В развитых странах подобный институт пользуется огромной популярностью и является основным способом участия населения в операциях на финансовом рынке. По данным института инвестиционных компаний в США, деятельность подобных институтов регулируется Законом об инвестиционных компаниях и контролируется комиссией по ценным бумагам (SEC). В других странах чистые активы взаимных фондов имеют внушительные цифры: Канада — 250 млрд долл., Франция — 800 млрд долл., Италия — 350 млрд долл. Испания — 170 млрд долл., Великобритания — 300 млрд долл., Швейцария — 98 млрд долл., Япония — 310 млрд долл., в России — 0,329 млрд долл. В России появление и развитие самого механизма коллективных инвестиций обусловлено тем, что самостоятельные операции на финансовых рынках оказывались недоступными мелким инвесторам. Среди основных причин можно выделить следующие: 1) ограниченные финансовые возможности; 2) недостаток знаний в данной области; 3) значительные затраты на изучение данного вида деятельности; 4) большие затраты на построение эффективного диверсифицированного портфеля. Таким образом, создание рынка коллективных инвестиций способствует преодолению этих препятствий, а также стимулированию инвестиционной активности населения. 2.4.4 Перечислите преимущества Пифа перед другими формами инвестиции Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это институт коллективного инвестирования, представляющий собой имущественный комплекс без образования юридического лица в виде пула средств пайщиков, переданных в доверительное управление компании для размещения в ценные бумаги. Основными преимуществами ПИФа перед другими формами инвестиции являются: профессионализм управления; - диверсификация активов; - льготное налогообложение; - простой и удобный механизм инвестирования; - открытость, доступность информации. Налогом на прибыль ПИФы не облагаются, так как не имеют статуса юридического лица. 3 РЫНОК КАПИТАЛОВ И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 3.1 Рынок капиталов и рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики 3.1.1 Что собой представляют рынок капиталов и рынок ценных бумаг? Рынок капиталов — это часть финансового рынка, на котором обращаются долгосрочные финансовые инструменты (свыше пяти лет), а операции на рынке капиталов, связанные с процессом сбережения и инвестирования. К ним относят: долгосрочные облигации, акции, долгосрочные ссуды. Данный рынок, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности. Они включают в себя рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных). Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, — это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. 3.1.2 Объясните, каким образом рынок ценных бумаг является альтернативным источником финансирования экономики? Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики является одним из сегментов финансового рынка — механизма реализации инвестиционных программ корпоративного сектора экономики, создающего условия для эффективного роста средств обязательных накопительных систем. Выделяют три основных источника финансирования экономики: — самофинансирование; — банковский кредит; — выпуск ценных бумаг. 3.1.3 Какие виды ценных бумаг считают исторически первыми? Какие функции они выполняли? Ценная бумага как историческая категория постоянно совершенствуется и является продуктом развития товарно- денежных капиталистических отношений. Одна из первых древнейших ценных бумаг — вексель — появилась в эпоху средневекового феодализма (XII–XIV вв.) в связи с необходимостью замены денег. По мере развития торговых отношений совершенствовались и вексельные расчеты. Первые векселя появились в Италии, где практически вся торговля находилась в руках менял-банкиров. Вексель служил инструментом расчетных отношений, а также выполнял функции охраны капитала от разбоя на дорогах. Наибольшее развитие вексельные отношения получили в Германии, поэтому до сих пор эталоном векселя принято считать его немецкий вариант. Векселя не допускаются к обязательному хранению. 3.1.4 Ситуационное задание 1. Используя современные технические средства и информационные технологии в работе, в том числе в части мониторинга конъюнктуры рынка банковских услуг, рынка ценных бумаг, иностранной валюты, товарно-сырьевых рынков примените алгоритм расчета к определению показателя курса акции в процентном соотношении за два дня и выявить его тенденцию изменения, если в предыдущий торговый день показатель курса составил 150%, а за текущий торговый день рыночная цена акции составила (Р) - 25 руб. при номинальной стоимости (N) -16 руб.? Обоснуйте полученный результат Решение: Ка = Р/N * 100% За текущий день Ka = 25/16 * 100% = 1,5625 * 100% = 156%. Вывод: т. к. предыдущий торговый день Ка = 150%, а за текущий Ка = 156%, то выявлена тенденция возрастания курса акции за два дня. 3.2 Рынок ценных бумаг и его структура 3.2.1 Опишите структуру рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений по поводу выпуска, размещения и обращения ценных бумаг между его участниками Охарактеризуем каждый рынок с точки зрения его предназначения. На первичном рынке происходит процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг, поэтому с этим рынком в мировой практике согласуется понятие первичного публичного размещения. Вторичные рынки предназначены для обращения и перераспределения уже выпущенных ценных бумаг и финансовых инструментов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка. На этом рынке цены на ценные бумаги выше, чем при первичном размещении, благодаря чему увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичном рынке. В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. - Биржевой рынок (организованный) представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. - Внебиржевой рынок (неорганизованный, «уличный») ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Этот рынок относится к стихийному, вторичному рынку. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. В основе рынка производных ценных бумаг лежит базисный актив, в том числе и сами ценные бумаги — акции и облигации. Этот рынок подразделяется в зависимости от сроков совершения операций на спотовый и срочный. - На спотовом (кассовом) рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. - На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами (деривативами). - На форвардном рынке стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем. - На фьючерсном рынке производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке. - На опционном рынке производится купля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона. - Рынок свопов — это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем. 3.2.2 Какие три стадии включает жизненный цикл эмиссионной ценной бумаги? Жизненный цикл ценной бумаги (ЖЦ) — это время от даты принятия решения о выпуске данной ценной бумаги до даты последнего дня ее обращения на рынке. Он включает три стадии: 1. Проектирование эмиссии. 2. Первичное размещение. 3. Обращение. 3.2.3 Что представляет собой первичный рынок ценных бумаг? Какие задачи выполняет предприятие на первичном рынке? Первичный рынок ценных бумаг — это рынок первоначального предложения (размещения), включающий новые выпуски ценных бумаг — акций и облигаций. Задачи эмитента на первой стадии ЖЦ ценной бумаги — проектирование эмиссии: 1. Разработка технико-экономического обоснования (ТЭО) эмиссии акций и облигаций, разработка бизнес-плана предприятия в случае эмиссии ценных бумаг с конкретными параметрами. 2. Принятие решения о размещении ценных бумаг. 3. Принятие решения о выпуске, утвержденное советом директоров. 4. Обоснование параметров выпуска. 5. Обоснование способа размещения. 6. Подготовка проспекта эмиссии. 7. Оплата налога (пошлины). 3.2.4 Ситуационное задание 2. Используя современные технические средства и информационные технологии из официальных данных сайтов двух компаний АО «Новация» и АО «Электролит» необходимо выбрать наиболее привлекательный биржевой актив и применить алгоритм расчета к определению балансовой стоимости акции (BV) компании АО «Электролит», если ее стоимость чистых активов составляет (CЧА) - 56 млн. руб., а количество простых акций в обращении составляет (n) - 28 млн. штук. Известно, что балансовая стоимость акции компании «Новация» составила (BV) – 2,5 руб. Обоснуйте полученный результат. Решение: Балансовая стоимость акции (BV) компании АО «Электролит» определяется по формуле: BV = стоимость чистых активов (СЧА) / n = 56000000/28000000 = 2 руб Вывод: наиболее привлекательным биржевым активом является акция АО «Новация», т. к. балансовая стоимость составила BV = 2,5 руб, что больше, чем у АО «Электролит», BV = 2 руб. 3.3 Эмиссия ценных бумаг 3.3.1 Какая организация регистрирует выпуски эмиссионных ценных бумаг? Эмиссия регистрируется в Банке России, которая является государственным регулирующим органом. Помимо заполнения множества форм, необходимо предать гласности предварительный проспект эмиссии, в котором с максимальной открытостью следует изложить всю информацию о финансовом положении компании- эмитента. 3.3.2 Расшифруйте государственный регистрационный номер ценной бумаги: 403D64089. Облигация ПАО с лицензией № 64089 3.3.3 Какую информацию предоставляют предприятия в проспекте эмиссии? Проспект эмиссии должен содержать данные: 1) об эмитенте; 2) о финансовом положении эмитента. Эти сведения не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы; 3) сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг. В этом проспекте должна присутствовать оговорка, что этот проспект не является предложением читателю приобрести акции данной компании. В проспекте никогда не указывается цена акции. Кроме того, никакие сделки купли-продажи акций не разрешаются до того момента, пока регистратор не произведет окончательную регистрацию эмиссии. 3.3.4 Ситуационное задание 3. Используя современные технические средства и информационные технологии инвестору необходимо выбрать наиболее привлекательный финансовый инструмент двух компаний ПАО «Лэнд» и ПАО «Меркурий» и применить алгоритм расчета к определению рыночной (облигационной) стоимости компании - эмитента «Меркурий», если рыночная стоимость конвертируемой облигации компании «Лэнд», составила 11751,25 руб. Известно, что компания - эмитент «Меркурий» также выпустила конвертируемые облигации (КО) номинальной стоимостью (N) - 10000 руб. со сроком погашения (T) - 2 года, с ежегодно выплачиваемым купонным доходом владельцам ценных бумаг в размере (C) - 2500 руб., а процентная ставка на рынке долговых обязательств составляла (i) - 20%. Обоснуйте выбор инвестора. Решение: Рассчитаем рыночную стоимость (Р) облигации компании-эмитента «Меркурий» по формуле: Р = ∑t=1i (C/(1+i)1) + (N/(1+i)1) = (2500/(1+0,2)1) + (2500/(1+0,2)2) + (10000/(1+0,2)2) = 2500/1,2 + 2500/1,44 + 10000/1,44 = 2500/1,2 + 12500/1,44 = 2083,33333 + 8680,55556 = 10763,89. Вывод: наиболее привлекательным финансовым инструментом для инвестора по данным биржевых площадок будет конвертируемая облигация компании ПАО «Меркурий», т. к ее рыночная цена составила 10763,89 руб., что ниже рыночной цены облигации ПАО «Лэнд», равной 11751,25 руб. 3.4 Рынок ценных бумаг Российской Федерации 3.4.1 Чем было обусловлено развитие отечественного рынка ценных бумаг? Развитие отечественного рынка ценных бумаг было обусловлено: 1. Приватизацией: развитием рынка акций, получением населением первых знаний и практики работы с акциями. 2. Дефицитом бюджета: развитием рынка краткосрочных обязательств и облигаций федерального займа. 3. Неплатежами: развитием вексельного обращения. 4. Дефицитом ресурсов у предприятий: эмиссией акций, векселей и облигаций. 3.4.2 Какие организации имеют право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты как ценные бумаги? Депозитный и сберегательный сертификаты — это ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика или держателя сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале. Эмитентом депозитного и сберегательного сертификатов является коммерческий банк. 3.4.3 Какие саморегулируемые организации в сфере финансовых рынков вы знаете? В России большинство профучастников рынка ценных бумаг входят в саморегулируемые организации (СРО), такие, как: - Национальная ассоциация участников фондового рынка — НАУФОР — главная задача которой — обеспечение условий профессиональной деятельности участников фондового рынка России. - Другая крупная саморегулируемая организация профучастников называется Национальная фондовая ассоциация — НФА, выполняющая аналогичные задачи. Разница между ними лишь в том, что первая организация ориентирована на инвестиционные компании, а вторая — на коммерческие банки. - Существуют также ПАРТАД — Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев. - АУВЕР — Ассоциация участников вексельного рынка. 3.4.4 Ситуационное задание 4 Используя современные технические средства и информационные технологии необходимо собрать и обработать текущие данные с биржевой площадки для применения алгоритма расчета к определению инвестиционного качества ценной бумаги компании ПАО «Найс Сити» - текущей доходности акции (Yт), если имеются данные по акции за две торговые сессии: в первую торговую сессию размер дивиденда по акции составил (d) – 10%, номинальная стоимость акции (N) - 5 руб., а ее рыночная стоимость составила (Р) – 7 руб.; во вторую торговую сессию размер дивиденда и номинал акции составили также (d) – 10% и (N) - 5 руб., а ее рыночная стоимость составила (Р) – 8 руб. Обоснуйте полученный результат. Решение: Текущая доходность акции (Ут1) ПАО «Найс Сити» в первую торговую сессию определяется по формуле: Ут1 = ((d*N)/P)*100% = ((0,1*5)/7)*100% = (0,5/7)*100% = 0,0714*100% = 7,14% Во вторую торговую сессию: Ут2 = ((d*N)/P)*100% = ((0,1*5)/8)*100% = (0,5/8)*100% = 0,0625*100% = 6,25% Вывод: Показатель инвестиционного качества ценной бумаги компании ПАО Найс Сити» - текущей доходности акции Ут выше 1-ой торговой сессии Ут1 = 7,14%, чем у 2-ой Ут2 = 6,25%, что объясняется повышением рыночной стоимости акции во второй торговой сессии. |