Программа ГИА бак. Программа государственной итоговой аттестации
 Скачать 1.57 Mb.
|
|
(g) объемов производства и экономического потенциала в год, при котором не потребуется дополнительное финансирование. Округление до тысячных. Если вы считаете, что данных для решения задания не достаточно поставьте 0 в поле ответа. 33. На счетах АО «Синергия» по итогам последнего года сформировано 17 098 811 тыс. руб. чистой прибыли. Собственный капитал 69 предприятия составил 44 438 987 тыс. руб. Для целей обеспечения роста компании менеджмент рекомендовал совету директоров и общему собранию акционеров направить не менее 14 114 227 тыс. руб. чистой прибыли в развитие предприятия. Если вы считаете, что данных, в представленном условии достаточно, используя модель устойчивого роста, рассчитайте ожидаемый менеджментом уровень роста. Округление до тысячных. Если вы считаете, что по данному условию решить задачу невозможно – поставьте 0 в поле ответа. 34. Деятельность предприятия характеризуется следующими показателями: выручка от реализации продукции – 15 млн руб., доля затрат в выручке - 65%, ставка налога на прибыль - 20%, доля дивидендов из ЧП – 40%, основные средства - 11 млн руб., оборотные активы - 12 млн руб., акционерный капитал – 2 млн руб., нераспределенная прибыль – 12 млн руб., заемный капитал – 4 млн руб., расчеты с кредиторами – 5 млн. руб. Вам необходимо определить величину потребности в дополнительном финансировании для обеспечения 20% роста продаж при условии, 100% загрузки основных средства и пропорциональности роста активов и объема продаж. Ответ номинируйте в миллионах рублей. Если вы считаете, что данных для решения задания не достаточно поставьте 0 в поле ответа. 35. Количество акций компании «МАГНИТрон» в обращении – 5 млн. шт. Цена одной акции составляет 150 руб. В следующем периоде планируется новый инвестиционный проект, требующий вложений в объеме 10 млн. руб. По результатам анализа чистая приведенная стоимость проекта (NPV) равна 2 млн. руб. В настоящее время компания имеет необходимые средства для реализации проекта. Определите влияние дивидендной политики, рассчитав стоимость акции, при условии, что дивиденды не выплачиваются и все средства инвестируются в проект. 36. Являясь генеральным директором холдинга, вы приняли решение об оценке акций одного из предприятий (ПАО), входящего в состав холдинга, основным видом деятельности которого является оказание «специализиро- ванных» транспортных услуг. В составе активов оцениваемого общества отсутствуют основные средства: транспортные средства арендуются, недвижимое имущество так же используется на праве аренды. При этом вы не стали обращаться к независимому Оценщику, а решили осуществить оценку силами сотрудников финансово-экономического отдела Предприя- тия. А) Будут ли иметь юридическую силу результаты оценки, проведенной без привлечения Оценщика? -: будут при любых условиях 70 -: не будут при любых условиях -: не будут, если оценка проводилась в целях определения стоимости доли, планируемой для выкупа Муниципальными органами власти -: будут, если оценка проводилась в целях определения стоимости до- ли, планируемой для выкупа Федеральными органами власти Б) Что, скорее всего, будет выступать в качестве объекта оценки, при условии, что оцениваемое Общество рассматривается как «действующее»? -: бизнес -: имущество -: имущественный комплекс -: объект недвижимости В) Деятельность оцениваемого предприятия в составе холдинга в каче- стве дочерней организации: -: усиливает его конкурентные преимущества и влияет на итоговую стоимость -: усиливает его конкурентные преимущества, но не влияет на итого- вую стоимость -: ослабляет его конкурентные преимущества и влияет на итоговую стоимость -: для оценки не имеет значения Г) Какой принцип оценки будет основополагающим при условии, что оцениваемое Общество рассматривается как «действующее»? -: замещения -: вклада -: спроса и предложения Д) Результаты какого подхода к оценке, скорее всего, будут основны- ми при определении итоговой величины стоимости, принимая во внимание структуру баланса Общества и вид деятельности? -: доходного -: затратного -: сравнительного -: в данном случае не важно 37. Вы являетесь специалистом по выдаче кредитов в Банке. К вам обратился предприниматель с целью получения кредита под обеспечение бизнес линией, без которой его предприятие не сможет функционировать и проносить доход. Проводя анализ рынка этого имущества, вы пришли к вы- воду, что данный вид имущества не имеет широкого обращения на вторич- ном рынке. Это означает, что если предприниматель, окажется не плате- жеспособным, имущество, которое служило залогом, Банку сложно будет реализовать на рынке для покрытия убытков по невозврату кредита. 71 А) При удовлетворении прочих требований Банка к заемщикам, какое решение разумно было бы принять в ответ на обращение предпринимателя при указанном объекте залога? -: однозначно отказать в выдаче кредита -: выдать кредит по пониженной ставке процента -: выдать кредит в сумме ниже рыночной стоимости объекта залога -: выдать кредит в сумме выше рыночной стоимости объекта залога Б) Какой вид стоимости будет определяться оценщиками банка в слу- чае согласия о выдаче кредита в целях определения его величины? -: рыночная стоимость -: ликвидационная стоимость -: инвестиционная стоимость -: кадастровая стоимость В) Позиция предпринимателя по отношении к полезности залогового актива определяет для него такой вид стоимости как -: рыночная стоимость -: страховая стоимость -: стоимость в пользовании -: стоимость в обмене Г) С точки зрения экономической эффективности, юридической разре- шенности, финансовой целесообразности; физической осуществимости, ка- кой принцип будет использован при оценке предмета залога? -: принцип замещения -: принцип конкуренции -: принцип вклада -: принцип наилучшего и наиболее эффективного использования Д) Какой показатель является основным при определении величины стоимости процентов кредита, при анализе финансовой отчетности предпри- нимателя? -: коэффициент концентрации -: коэффициент покрытия процентов -: рентабельность активов -: оборачиваемость дебиторской задолженности 38. Объектом оценки является 100% пакет обыкновенных, именных акций ПАО «Трейл». Оценщик при осуществлении оценочных процедур при- менил следующие методы: чистых активов, дисконтированных денежных потоков, рынка капитала. Дата проведения оценки 1 апреля 2017 г., а дата, на которую определялась стоимость – 1 марта 2017 г. 72 А) Возникает ли необходимость внесения корректировки на контроль в подобной ситуации? -: возникает при применении метода чистых активов -: возникает при применении метода рынка капитала -: возникает при применении метода дисконтированных денежных по- токов -: такой необходимости нет Б) Применение Оценщиком метода дисконтированных денежных по- токов говорит о том, что -: предприятие имеет устойчивые финансовые показатели денежного потока -: предприятие недавно создано и не имеет финансовой истории -: невозможно рассчитать уровень систематического риска -: предприятие имеет неустойчивые, но прогнозируемые финансовые показатели В) Возникает ли необходимость внесения корректировки на ликвид- ность, если известен потенциальный покупатель бизнеса? -: возникает при применении метода чистых активов -: возникает при применении метода рынка капитала -: возникает при применении метода дисконтированных денежных по- токов -: такой необходимости нет Г) К какому подходу относятся примененные Оценщиком методы чи- стых активов и рынка капитала? -: к затратному и сравнительному -: к доходному походу и затратному -: к сравнительному подходу и доходному -: это методы одного подхода Д) Имел ли право Оценщик осуществлять оценку через месяц после даты, на которую необходимо было определить стоимость? -: имел однозначно -: имел, при условии не использования событий, произошедших после даты определения стоимости -: не имел однозначно -: имел, с учетом событий, произошедших после даты определения сто- имости 39. Рассматривая возможность выхода из акционерного общества, к вам обратился Участник этого АО, с просьбой определить рыночную стои- мость одной обыкновенной именной акции Общества в составе 100% пакета акций АО, при этом пакет участника составляет – 1%. 73 А) Правомочен ли оценщик осуществлять оценку в такой ситуации, учитывая величину пакета Участника? -: правомочен однозначно -: не правомочен, при любых условиях -: правомочен, при условии наличия доверенностей от других участни- ков общества -: величина пакета участника не имеет значения Б) Имеет ли Участник право отчуждать свои акции, без согласия дру- гих участников АО? -: имеет однозначно -: не имеет, при любых условиях -: имеет, при условии при условии, что это ПАО -: имеет, при условии при условии, что это ЗАО В) Как должен быть сформулирован объект оценки учитывая величину пакета акций Участника? -: одна обыкновенная именная акция в составе неконтрольного -: одна обыкновенная акция в составе контрольного пакета -: одна обыкновенная именная акция, в составе 1%-ого пакета -: одна обыкновенная акция, в составе в составе 1%-ого пакета Г) Возникает ли необходимость внесения поправки на контроль при оценке акции в составе пакета Участника, если остальные пакеты принадле- жат двум другим участникам в равных долях? -: возникает необходимость скидки за неконтрольный характер пакета -: возможно, возникает необходимость премии за контроль -: никакие поправки в данной ситуации не осуществляются -: зависит от того, закрытое АО или открытое АО Д) Обязано ли Общество, выкупить акции Участника по цене, осно- ванной на рыночной стоимости определенной независимым Оценщиком, при условии, что действия Участника связанны с голосованием «против» реше- ния о «Реорганизации Общества»? -: обязано, если это ПАО -: обязано, если это ЗАО -: не обязано -: обязано в независимости от того, закрытое АО или ПАО 40. Одним из этапов оценки является финансовый анализ оцениваемой Организации. По логике классической бухгалтерской модели финансового анализа успешный результат деятельности Организации — это ситуация, в которой заработанная выручка покрывает понесенные фактические или яв- ные расходы, и при этом образуется бухгалтерская прибыль. При этом, мо- 74 дель анализа строится без корректировки финансовой отчетности. Финан- совый же анализ для целей оценки имеет ряд особенностей, которые вам необходимо раскрыть, ответив на следующие вопросы. А) Что представляет собой трансформация отчетности, и при каких условиях она необходима? -: включает корректировку для учета единовременных доходов и рас- ходов -: означает перевод бухгалтерских счетов из местных стандартов в международно признанные стандарты и правила -: означает приведение к единой методике учетной политики -: означает корректировки в целях оптимизации налогообложения Б) Нормализация финансовых показателей заключается в: -: инфляционную корректировку для учета единовременных доходов и расходов -: означает перевод бухгалтерских счетов из местных стандартов в международно признанные стандарты и правила -: означает приведение к единой методике учетной политики -: означает корректировки в целях ухода от налогообложения В) Какой метод оценки будет основным, при условии, что Организа- ция имеет «тяжелую» структуру баланса и отрицательный чистый денежный поток? -: метод чистых активов -: метод капитализации дохода -: метод ДДП -: метод опциона Г) Чтобы составить мнение о финансовом положений компании в пе- риод оценочных работ, необходимо получить: -: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах за 3-5 лет -: бухгалтерский баланс за 1 год -: отчет о финансовых результатах за 1 год -: годовой отчет за 1 год Д) Основным элементом нормализации финансовой отчетности в пе- риод выполнения оценочных работ является: -: корректировка на единовременные доходы и расходы -: перевод бухгалтерских счетов из местных стандартов в международ- но признанные стандарты -: корректировка в целях повышения рентабельности -: корректировки в целях учета инфляции 75 41. Акционерное общество выпустило 2800 обыкновенных акций, 325- привилегированных и 400 облигаций. Номинал всех облигаций 1000 рублей. Номинал привилегированных акций 100 рублей, номинал обыкновенных акций 120 рублей. Процент по облигациям 10%, дивиденд по привилегированным акциям 16% (выплата от номинальной стоимости). Прибыль к распределе- нию между акционерами за прошедший год составила 55 тыс. руб. Осуществите расчет определите, какой из представленных видов цен- ных бумаг, принесет максимальный доход ее владельцу. Занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписывается в чис- ловом выражении, округляя до целых. 42. Имеются следующие данные стоимостной оценке предприятий - аналогов. Предприятие 1: Цена продажи – 124780 тыс. руб., Усредненный нор- мализованный денежный поток за один год - 3940 тыс. руб., весовой коэф- фициент - 0,4. Предприятие 2: Цена продажи – 118400 тыс. руб., Усредненный нор- мализованный денежный поток за один год - 3620 тыс. руб., весовой коэф- фициент - 0,4. Предприятие 3: Цена продажи – 122500 тыс. руб., Усредненный нор- мализованный денежный поток за один год - 3860 тыс. руб., весовой коэф- фициент - 0,2. Определите коэффициент капитализации для оцениваемого предприя- тия, используя метод рыночной экстракции, усреднение необходимо прове- сти методом средней взвешенной. Занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписывается в числовом выражении, округляя до целых. 43. Известно, что балансовая стоимость запасов ПАО равна 2435080 руб. При проведении расчета рыночной стоимости запасов методом чи- стых активов было выявлено, что часть из них может быть реализована по цене на 35% меньшей текущих цен. Согласно Справке, предоставленной ру- ководством ПАО, балансовая стоимость таких запасов составляет 61542 руб. По результатам финансового анализа известно, что средний период оборачиваемости запасов (определяющий срок экспозиции) составляет 129 дней. По данным ЦБ РФ (Банковский вестник) средняя ставка по депозитам от 90 до 180 дней составляет 6%. Осуществите расчет рыночной стоимости запасов ПАО и занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписы- вается в числовом выражении, округляя до целых. 44. В распоряжение инвестора получен документ, в котором значит- ся, что ожидаемые операционная прибыль и балансовая стоимость активов ПАО «Интеллект» через год составят соответственно 64 млн. руб. В этом же документе указано, что ПАО «Интеллект» через год будет иметь непо- 76 гашенные долги и из не облагаемой налогом части прибыли выплатит про- центов по кредитам на сумму 72 тыс. руб. Ставка налога на прибыль равна 20%. Из опубликованных финансовых отчетов по 5-и аналогичным предпри- ятиям следует, что за несколько прошедших лет среднее отношение коти- руемых на фондовой бирже стоимостей одной акции этих предприятий к приходящейся на одну акцию годовой прибыли после налогообложения со- ставляет - 3,2. Рассчитайте стоимость ПАО «Интеллект» на основе мультиплика- тора P/E. полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый от- вет вписывается в числовом выражении, округляя до сотых. 45. Период прогнозирования составляет три года, денежный поток за первый прогнозный год 615 тыс. руб., за второй — 644 тыс. руб., за третий — 677 тыс. руб., безрисковая ставка альтернативных вложений 8,7 %, среднерыночная доходность 15,5 %, бета-коэффициент 1,44, риск вложений в компанию малой капитализации 8%, риск вложений в оцениваемую компа- нию 6 %, страновой риск 4,5%. Предполагается, что к концу прогнозного пе- риода темп роста дохода стабилизируется и составит 2% в год. Осуществите расчет и определите рыночную стоимость предприя- тия методом дисконтированных денежных потоков и занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписывается в чис- ловом выражении, округляя до сотых. 46. Вы являетесь владельцем ПАО «Ветер», капитализация, которого равна 200 млн. руб. При принятии решения о слиянии с ПАО «Шторм» вам стало известно, что рыночная стоимость одной акции этого Общества со- ставляет 25 руб. При этом общее количество акций ПАО «Шторм» состав- ляет 4 млн. штук. Вам стало известно, также что ПАО «Шторм» выкупи- ло и вывело из обращения 200 тыс. размещенных акций, а 50 тыс. акций вы- пустило, но не разместило. Вам необходимо определить обоснованное соотношение обмена акци- ями при слиянии вашей компании с ПАО «Шторм». Занесите полученный ре- зультат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписывается в число- вом выражении, округляя до сотых. 47. Компания осуществляет свою деятельность в сфере производства и реализации продуктов питания. В рамках своей текущей деятельности на дату определения стоимости компания инвестировала в совокупный капи- тал 100 000 000 руб. Структура инвестированного капитала: 50% - соб- ственный капитал, 50% - заемный капитал, при этом стоимость заемного капитала составляет 5%, стоимость собственного капитала - 15%. Опера- ционная прибыль компании - 11 000 000 руб. Рассчитайте показатель EVA, при существующей структуре и стои- мости капитала. Занесите полученный результат в поле «правильный от- 77 вет». Итоговый ответ вписывается в числовом выражении, округляя до це- лых. 48. У инвестора имеется следующая информация по ценной бумаге эмитента: Рыночная стоимость акции, руб. – 122, выплаченные дивиденды, руб.- 6. Темп роста дивидендов, % в год: 1 год – 6, 2 год – 5, 3 год – 7, 4 год – 4, 5 год – 3. Темп роста дивидендов по истечении 5 лет, % в год - 2. Средне- рыночная альтернативная доходность, % - 11. Рассчитайте рыночную стоимость акции, используя модель оценки дивидендов. Занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписывается в числовом выражении, округляя до целых. 49. Инвестированный капитал компании «Х» составляет 120 000000. руб. Средневзвешенная стоимость капитала составляет 17%. Операцион- ная прибыль компании – 24 000000 руб. Предполагается осуществление ин- вестиционного проекта стоимостью 50 000000 руб. в полном объеме за счет кредита, что уменьшит стоимость капитала до 15,5%. Рентабель- ность инвестиционного проекта ожидается на уровне 16%. Для оценки целесообразности реализации инвестиционного решения рассчитайте изменение EVA «до» и «после» реализации проекта. Занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итоговый ответ вписы- вается в числовом выражении, округляя до целых. 50. Компания «Х» является открытым акционерным обществом, ак- ции которой котируются на фондовой бирже. Всего в обращение выпущено 6 млн. обыкновенных акций. Необходимо определить годовые абсолютные и относительные значения MVA. Показатели деятельности компании: Курсовая стоимость акции на конец года, руб.: 2013г. – 114, 2014 г. – 146, 2015г. – 128, 2016 г. – 140. Балансовая стоимость чистых активов на конец года, млн. руб.: 2013г. – 81, 2014 г. – 123, 2015г. – 141, 2016 г. – 190. Рассчитать изменение рыночной добавленной стоимости (MVA) в 2016 г. Занесите полученный результат в поле «правильный ответ». Итого- вый ответ вписывается в числовом выражении, округляя до целых. 3.3. Примертестового оценочного задания 78 (Примерный вариант формы и структуры при письменной сдаче ГЭ) Вариант № Факультет_________________________ Дата______________________________ I. Тестовая часть Проставьте + или √ в колонках, соответствующих правильному, по Вашему мнению, ответу № вопроса Ответы а б в г 1 2 ……… 40 1. Дефицит государственного бюджета существует, если …: А. государственные расходы превышают доходы; Б. уменьшаются государственные расходы; В. сокращается государственный долг; Г. уменьшаются налоги. ……….. 40. Чистый оборотный капитал – это… А. текущие активы; Б. текущие активы минус текущие обязательства; В. текущие обязательства; Г. краткосрочные обязательства. II. Проблемная часть А) Дайте характеристику основным методам анализа денежных по- токов, их преимущества и недостатки. Критерии оценки – полнота приведенных характеристик, отражающих точную интерпретацию методов анализа денежных потоков организации; собственный вывод. _____________________________________________________________ _____________________________________________________________ Б) Раскройте содержание понятия «стоимостной концепции» управления бизнесом. Особенности практического использования. Критерии оценки – полнота приведенных характеристик, отражающих точную интерпретацию понятия «управление стоимостью бизнеса»; соб- ственный вывод. _____________________________________________________________ III. Ситуационная часть Имеются следующие данные результатов деятельности предприятия: Выручка от реализации, тыс. руб. 1500 Переменные издержки, тыс. руб. 1050 Валовая маржа, тыс. руб. 450 Постоянные издержки, тыс. руб. 300 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 150 Собственные средства, тыс. руб. 600 Долгосрочные кредиты, тыс. руб. 150 79 Краткосрочные кредиты, тыс. руб. 60 Средневзвешенная стоимость заемных средств, % 28% Требуется определить: 1. Определите уровень эффекта финансового рычага по вышеприведен- ным исходным данным. 2. Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25% (использовать расчет эффекта операционного рычага)? 3. Каков процент снижения выручки, при котором предприятие полно- стью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности? |