Экономическая оценка инвестиционного проекта
Выполняется на основе анализа денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности. Финансовая деятельность не рассматривается, учитывается только отток по этой деятельности – выплаты %-в.
Так как по условию финансирования используются собственные и заемные средства, то ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная:
Еср.вз =(ПК*З+ПД*Сс)/(З+С)
ПК=20% (проценты за кредит)
ПД=8% (проценты по депозиту)
З - сумма заемных средств (12152,7 тыс. руб.)
С - сумма собственных средств (48610,6 тыс. руб.)
Енср.вз=(0,2*12152,7+ 0,08*48610,6)/(12152,7+48610,6)=6319,4/60763,3=10,4%
Дисконтирование производится по реальной ставке доходности, т.е. необходимо освободиться от инфляции (используем формулу Фишера)
Ер=(1+Ен/100)/(1+I/100)-1=(1+10,4 /100)/(1+10/100)-1=1,104/1,1=0,0036
Это безрисковая норма дисконтирования
Определим коэффициенты дисконтирования:
Кд(1)=1
Кд(2)= 1/(1+0,0036)2-1 =0,9964
Кд(3)= 1/(1+0,0036)3-1 =0,9928
И т.д.
Таблица 11 Экономическая оценка инвестиционного проекта
Показатели
|
1год
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
10
|
Инвестиционная деятельность
|
Приток:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Продажа активов
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
2488,1
|
Отток:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Инвестиции в основной капитал
|
57060
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
2. Инвестиции в оборотный капитал
|
3703,3
|
-1252,5
|
5,0
|
4,9
|
4,9
|
5,0
|
4,9
|
4,9
|
5,0
|
2,7
|
Итого отток:
|
60763,3
|
-1252,5
|
5,0
|
4,9
|
4,9
|
5,0
|
4,9
|
4,9
|
5,0
|
2,7
|
Сальдо от инвестиционной деятельности
|
-60763,3
|
1252,0
|
-5,0
|
-4,9
|
-4,9
|
-5,0
|
-4,9
|
-4,9
|
-5,0
|
2485,4
|
Операционная деятельность
|
1. Выручка от реализации продукции
|
0
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
49671
|
2.Амортизация
|
0
|
7080
|
7080
|
7080
|
7080
|
7080
|
7080
|
7080
|
7080
|
420
|
Итого приток:
|
0
|
56751
|
56751
|
56751
|
56751
|
56751
|
56751
|
56751
|
56751
|
50091
|
Отток:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Себестоимость продукции
|
0
|
32400
|
32400
|
32400
|
32400
|
32400
|
32400
|
32400
|
32400
|
25740
|
2.Налог на имущество
|
0
|
1177,4
|
1021,7
|
867,9
|
710,1
|
554,4
|
398,6
|
242,9
|
87,1
|
0
|
3.Выплаты % по кредиту
|
0
|
2430,6
|
170,9
|
|
|
|
|
|
|
|
4. Налог на прибыль
|
0
|
3279,1
|
3858,8
|
3937,2
|
3974,6
|
4012,0
|
4049,4
|
4086,7
|
4124,1
|
4145,0
|
Итого отток:
|
0
|
39287,1
|
37451,4
|
37203,1
|
37084,7
|
36966,4
|
36848,0
|
36729,6
|
36611,2
|
29885,0
|
Сальдо операционной деятельности
|
0
|
17463,9
|
19299,6
|
19547,9
|
19666,3
|
19784,7
|
19903,1
|
20021,5
|
20139,8
|
20206,0
|
Поток реальных денег (сальдо от инвестиционной деятельности + сальдо от операционной деятельности)
|
-60763,3
|
18716,4
|
19294,6
|
19543,0
|
19661,4
|
19779,7
|
19898,2
|
20016,6
|
20134,8
|
22691,4
|
Коэффициент дисконтирования
|
1
|
0,9964
|
0,9928
|
0,9893
|
0,9857
|
0,9822
|
0,9787
|
0,9752
|
0,9717
|
0,9682
|
Текущий дисконтированный доход (поток реальных денег х коэффициент дисконтирования)
|
-60763,3
|
18649,0
|
19155,7
|
19333,9
|
19380,2
|
19427,6
|
19474,4
|
19520,2
|
19565,0
|
21969,8
|
Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом
|
-60763,3
|
-42114,3
|
-22958,6
|
-3624,7
|
15755,5
|
35183,1
|
54657,5
|
74177,7
|
93742,7
|
115712,5
(ЧДД проекта)
| |
Скачать 297 Kb.