Статистический анализ конъюнктуры фондового рынка. Статистический анализ коньюнктуры фондового рынка. Расчетно аналитическая работа
 Скачать 234.6 Kb.
|
|
Дисциплина «Статистика» РАСЧЕТНО – АНАЛИТИЧЕСКАЯ РАБОТА Статистический анализ конъюнктуры фондового рынка Выполнил студент: Руководитель: ОглавлениеВведение 3 1. Особенности отечественного фондового рынка 4 2. Проблемы российского фондового рынка 6 3. Индексы фондового рынка 7 4. Реакций российских акций 11 5. Меры по развития отечественного фондового рынка 12 Заключение 13 Список литературы 15 ВведениеФондовый рынок представляет собой важный сегмент финансовой системы любой страны. сейчас рынок ценных бумаг России значительно уступает фондовым центрам большинства развитых стран. Стабильность и постоянство этой сферы могут создать устойчивый экономический рост путем привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. Отечественный фондовый рынок работает в условиях политической и экономической нестабильности, поэтому проведение комплексного анализа его состояния на государственном уровне и определение его роли на мировом фондовом рынке являются актуальными. Целью работы является анализ фондового рынка России, статистическом оценивании его роли на современном этапе экономического развития страны и его места на мировом рынке ценных бумаг. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: анализ основных тенденций развития отечественного фондового рынка; определение проблем его функционирования; предложение мер по реализации программ интеграции отечественного рынка ценных бумаг в мировую финансовую среду. 1. Особенности отечественного фондового рынкаВ законе рынок ценных бумаг (фондовый рынок) определяется как – совокупность участников фондового рынка и правоотношений между ними относительно размещения, обращения и учета ценных бумаг и деривативов1. Фондовый рынок как финансовый элемент занимает ныне особое место в общей системе рыночной экономики страны. Он является одним из факторов, которые формируют инвестиционный климат и способствуют привлечению инвестиционного каптала в страну. Успешное функционирование рынка ценных бумаг возможно только в случае решения ряда проблем, которые стоят перед стабильным развитием этого сектора, среди которых основными являются: недостаточная прозрачность рынка, что отпугивает иностранных инвесторов; недостаточное количество объема операций ценными бумагами и как следствие низкая ликвидность; недооценка потенциала рынка; слабая защита прав акционеров, что предопределяет их недоверие к системе. Исходя из статистических данных Московской биржи, приведенных в таблице 1, можно сделать выводы по развитию отечественного рынка ценных бумаг за 2017-2021 гг. Таблица 1 Динамика структуры объема торгов Московской биржи, в млрд руб.
Источник: Составлено автором на основе материалов2. Динамика структуры операций с ценными бумагами в общем объеме операций значительно отличается, но, смотря впечатляющие темпы роста объема торгов, можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг развивается и расширяется. Проводя горизонтальный анализ структуры общего объема операций, можно сказать, что наибольшие изменения в абсолютном выражении за 4 года претерпели сделки с фьючерсами увеличившиеся на 74 114 млрд руб., в относительном выражении акции, депозитарные расписки и паи выросли на 226,59%. Во все годы значительный удельный вес занимали сделки с фьючерсами в среднем за 5 лет 66,12%, их объемы значительны, хотя и колеблются. С 2019 г. значительными темпами начали расти объемы операций с акциями, депозитарными расписками и паями, в 2021 г. зафиксировано их наибольшее количество – 29 997 млрд. руб., что превышает облигации (22 433 млрд руб.) на 133,72%. Эта тенденция связана как с развитием механизмов торговли (появились удобные площадки для торговли, к примеру Тинькофф инвестиции), так и популяризацией фондового рынка как альтернативного способа сохранения и приумножения капитала у населения, что видно на нижеприведенном рисунке:  Рисунок 1. Число зарегистрированных на фондовом рынке физических лиц, млн человек. Источник: Чаленко Д. Д., Мбалла Номо Ж. Ф. ВОЗДЕЙСТВИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА СТРУКТУРУ И ДИНАМИКУ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ // Финансовые рынки и банки. 2022. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-makroekonomicheskih-faktorov-na-strukturu-i-dinamiku-fondovogo-rynka-rossii-institutsionalnye-aspekty (дата обращения: 21.11.2022). Объем облигаций незначительно менялся на протяжении 4 лет и в 2021 г. снизился на 26,73%, из-за роста процентных ставок по вкладам и неизменившейся доходности инструмента. Объем торгов опционами в нашей стране за 4 года почти не изменился. Таким образом, можно сделать вывод, что фондовый рынок России постепенно развивается, хотя и не весьма значительными темпами. Наибольший удельный вес от общего объема операций занимают фьючерсы (в среднем за 5 лет 66,12%), за ними облигации (18,99%), акции (10,65%) и опционы (4,24%). 2. Проблемы российского фондового рынкаОднако, как отмечают Чаленко Д. Д. и Мбалла Номо Ж. Ф. на фондовом рынке России существует ряд проблемных вопросов3, которые стоят на пути интеграционных процессов в международную фондовую среду. Так, к основным из них можно отнести: низкие уровни капитализации и ликвидности рынка; ограниченное количество ликвидных и привлекательных финансовых инструментов; практически отсутствие ликвидных ценных бумаг, не находящихся в государственной собственности; низкий уровень использования производных ценных бумаг; недостаточность информации. 3. Индексы фондового рынкаПри этом современные тенденции развития Международного фондового рынка характеризуются непрерывным процессом объединения в единую международную сеть. То есть происходит процесс глобализации, который, с одной стороны, возникает за счет последовательного эволюционного развития, а с другой – современный процесс глобализации фондовых рынков характеризуется ускоренными, асимметричными и разнонаправленными темпами развития, происходит унификация национальных рынков. Глобализация сопровождается формированием новых самостоятельных рынков для государственных заимствований, банковских услуг и корпоративных ценных бумаг, которые обусловливают усложнение взаимодействия между сегментами рынка и способствуют формированию дисбалансов. Финансовый рынок, следуя мировым тенденциям, сотрудничает с международными финансовыми рынками, и последствия этих процессов оказывают значительное влияние на развитие российского фондового рынка. Ныне в мире сформировались крупнейшие и мощнейшие центры по торговле ценными бумагами, которые сосредоточены в Соединенных Штатах Америки, Великобритании, Японии и других странах, которые имеют высокий уровень развития финансового рынка и благоприятную экономическую среду. Наибольшее количество фондовых бирж сосредоточено в Соединенных Штатах Америки и Великобритании, что и объясняет их лидерство как фондовых и финансовых центров мира. Также достаточно большое количество бирж расположено в Японии, учитывая ее небольшие территориальные масштабы. Одинаковое количество основных фондовых бирж находится на территории Германии и России, но уровень развития фондового рынка в стране значительно разнится, поэтому и объемы ценных бумаг и операций с ними также очень отличаются. Россия значительно уступает Германии, то есть количество не соответствует качеству4. Для оценки состояния рынка ценных бумаг любой страны и его уровня развития используют индексы. Они являются индикаторами фондового рынка и характеризуют макроэкономические процессы внутри стран. Если уровень развития экономики растет, то растут и индексы, если же в стране наблюдается экономическая нестабильность, то и индексы снижаются. Биржевые фондовые индексы – средневзвешенные величины, которые показывают курсы ценных бумаг и фондовых рынках. Именно фондовые индексы являются показателями, на которые ориентируются инвесторы, как резиденты, так и нерезиденты страны. Индексы строятся разными способами, поэтому на одном рынке их может существовать сразу несколько. C 2017 г. по 2019 г. фондовые рынки разных стран находились под влиянием разнообразных факторов, которые повлияли на некоторые из них положительно, а на другие – отрицательно. Но в 2020 г. случился мировой кризис, вызванный пандемией COVID-19 и многие индексы рухнули, относительно устойчиво показал себя индекс Китая, что обусловлено особенностями экономического строя, так большинство крупных китайских компаний работают на внутренний рынок и слабо связаны с мировым финансовым рынком. 2021 г. охарактеризовался как восстановительный и многие мировые индексы, в том числе индекс МосБиржи обогнал докризисные значения. Однако в 2022 г. из-за политической нестабильности и как следствие оттоком иностранного капитала индекс МосБиржи рухнул до значений ниже, чем в кризисный 2020 г.  Рисунок 2. Динамика фондовых индексов мира и России с 2017-2022 гг. Источник: Tradingview. URL: https://ru.tradingview.com/chart/?symbol=SP%3ASPX (дата обращения: 27.11.2022). Как можем заметить, между мировыми индексами и российским до обвала отечественного фондового рынка существовала тесная взаимосвязь., поэтому необходимо исследовать коэффициент корреляции, который показывает, насколько тесна связь между исследуемыми объектами, и изменяется в пределах — 1 < r < 1. Принимая значение r = — 1, коэффициент корреляции показывает, что между активами существует сильная противоположная связь. В случае, когда коэффициент корреляции r = 1, между активами существует сильная однонаправленная связь. Таблица 2 Корреляционный анализ российского индекса IMOEX и мировых индексов
Источник: Составлено автором на основе материалов5. Если провести корреляционный анализ индексов с 01.01.2014 г. по 27.11.2022 г., то можем заметить, что наиболее сильная связь с S&P500 – 0,85, после чего Nikkei 225 – 0,81, Euro Stoxx 50 – 0,66 и Shanghai Composite – 0,36. Однако до 24.02.2022 г. теснота связи со всеми индексами была сильнее, так S&P500 – 0,97, Nikkei 225 – 0,91, Euro Stoxx 50 – 0,69 и Shanghai Composite – 0,37. После 24.02.2022 г. она упала до S&P500 – 0,74, Nikkei 225 – 0,05, Euro Stoxx 50 – 0,56 и Shanghai Composite – -0,19. Таким образом, до 24 февраля 2022 г. российский фондовый рынок имел сильную и среднюю тесноту связи со многими мировыми индексами, за счет поступления иностранных инвестиций в экономику, наличия зарубежных компаний (франшиз), построении модели фондового рынка по образцу западных коллег. То после обвала фондового рынка в нашей стране закрылись многие компании-представители западных транснациональных корпораций, остановился приток иностранных инвестиций, а некоторые инвесторы и вовсе изъяли свои средств из российской экономики, давление центрального банка на валютные счета и общее падение экономики привело к абстрагированию отечественного фондового рынка от мирового. 4. Реакций российских акцийЕсли хотим узнать, как именно российские компания отреагировали на последние события в глазах инвестора, то необходимо отобрать 11 акций из списка голубых фишек, относящихся к разным отраслям, такие как: Yandex clA, АЛРОСА ао, Аэрофлот, Башнефт ао, ГАЗПРОМ ао, КАМАЗ, Магнит ао, МТС-ао, Новатэк ао, Роснефть, Система ао. Для начала выгрузим данные торгов из сайта mfd.ru6, с недельным таймфреймом, с 1 января 2022 г. по 27 ноября 2022 г., но так как имеются данные о торгах акций КАМАЗ до 29 сентября, то сопоставим интервалы остальных акций, чтобы портфель имел единый период. Первая ключевая дата 21.02.2022 г. – до обвала фондового рынка; Вторая 09.05.2022 г. – достигнуто дно для отечественного фондового рынка; Третья 29.08.2022 г. – актуальный день. С первой по второй ключевой дате практически все акции чьи компании работают как внутри, так и снаружи России, или имеют крупных иностранных стейкхолдеров, упали, причем сильнее всего Аэрофлот - -20,36%, Яндекс - -17,51% и Башнефт ао - -10,07%, выросли компании, работающие только на внутреннем рынке, а именно Магнит ао – 44,82%, КАМАЗ – 23,68% и Роснефть – 21,76%. Со второй по третьей ключевой дате компании, которые имели ранее отрицательную тенденцию смогли выровнять ситуации, так Яндекс вырос на 34,97%, Система ао – 19,89% и МТС ао – 19,64%. В общем с первой по третьей ключевой дате ожидаемо выросли акции компаний, работающих исключительно на внутреннем рынке, не получавших иностранных инвестиций и не имеющих иностранных инвесторов в совете директоров или топ менеджменте, которые захотели бы продать российские активы, включая акции собственной компании, так Магнит ао на 71,31%, Роснефть на 25,05% и Система ао на 15,99%, 5. Меры по развития отечественного фондового рынкаРоссийский фондовый рынок требует осуществления антикризисных мер и реформ, внедрение которых позволит стабилизировать процессы в экономике. Необходимо определять тактику, стратегию и программу реформ, используя самые действенные государственные средства, способные в кратчайшие сроки создать самые эффективные условия при наименьших затратах на них. Основное направление развития рынка - развитие корпоративной реформы, повышение эффективности регулирования эмитентов, увеличение выбора инструментов на фондовом рынке, обеспечение стабильности инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечение единой государственной политики в отношении этой сферы деятельности и тому подобное. Для повышения эффективности фондового рынка России необходимо осуществить ряд мероприятий, к которым относятся увеличение объемов торгов на биржах до уровня соответствующего задачам развития экономики страны, продолжить развитие интернет-трейдинга, применение новых инструментов на биржевых рынках, формирование прогрессивной нормативной базы, а также повышения активности иностранных инвесторов на российском финансовом рынке. ЗаключениеИтак, главная задача фондового рынка – благоприятные условия для привлечения инвестиций. Привлечение денежных ресурсов в ценные бумаги выполняется путем приобретения этих ценных бумаг в процессе их эмиссии. Акции и облигации – самые эффективные источники получения дополнительных денежных средств для финансирования хозяйственной деятельности, проектов предприятий и государства. Основываясь на динамике российских фондовых индексов, можно сказать, что после быстрого подъема экономики страны и развития рынка ценных бумаг произошел значительный их спад, который привел к серьезному финансовому кризису, который негативно повлиял на все отрасли экономики. Из-за этого отечественная экономика сильнее отделилась от мировой, что привело к снижению тесноты связи между отечественным и мировыми индексами фондового рынка. В период нестабильности выросли акции компаний, работающих исключительно на внутреннем рынке, не получавших иностранных инвестиций и не имеющих иностранных инвесторов в совете директоров или топ менеджменте, которые захотели бы продать российские активы, включая акции собственной компании Эффективного функционирования отечественного фондового рынка возможно достичь за счет обновления нормативно-правовой базы, учитывая ошибки предыдущих периодов и руководствуясь приобретенным опытом, увеличение объемов торгов на биржах до уровня соответствующего задачам развития экономики страны, продолжить развитие интернет-трейдинга, применение новых инструментов на биржевых рынках, формирование прогрессивной нормативной базы, а также повышения активности иностранных инвесторов на российском финансовом рынке. Реализация таких стратегических ориентиров предоставит возможность оценить действия, направленные на улучшение функционирования фондового рынка на среднесрочный период, будет способствовать повышению его инвестиционного потенциала, превратит рынок на важный системообразующий элемент отечественной финансовой системы и повысит его роль в обеспечении экономического роста России. Список литературыФедеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (дата обращения: 21.11.2022). Соха В. С. Эволюция развития фондовых бирж: мировой опыт // Скиф. 2018. №3 (19). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-razvitiya-fondovyh-birzh-mirovoy-opyt (дата обращения: 22.11.2022). Чаленко Д. Д., Мбалла Номо Ж. Ф. ВОЗДЕЙСТВИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА СТРУКТУРУ И ДИНАМИКУ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ // Финансовые рынки и банки. 2022. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-makroekonomicheskih-faktorov-na-strukturu-i-dinamiku-fondovogo-rynka-rossii-institutsionalnye-aspekty (дата обращения: 21.11.2022). Московская биржа. Статистика объемов торгов Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx (дата обращения: 21.11.2022). Tradingview. Динамика фондовых индексов мира и России с 2017-2022 гг. URL: https://ru.tradingview.com/chart/?symbol=SP%3ASPX (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - S&P 500. URL: https://ru.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Euro Stoxx 50. URL https://ru.investing.com/indices/eu-stoxx50-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Nikkei 225. URL: https://ru.investing.com/indices/japan-ni225-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Shanghai Composite. URL: https://ru.investing.com/indices/shanghai-composite-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - ММВБ – Индекс Мосбиржи. URL: https://ru.investing.com/indices/mcx-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). 1 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (дата обращения: 21.11.2022). 2 Московская биржа. Статистика объемов торгов Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx (дата обращения: 21.11.2022). 3 Чаленко Д. Д., Мбалла Номо Ж. Ф. ВОЗДЕЙСТВИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА СТРУКТУРУ И ДИНАМИКУ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ // Финансовые рынки и банки. 2022. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-makroekonomicheskih-faktorov-na-strukturu-i-dinamiku-fondovogo-rynka-rossii-institutsionalnye-aspekty (дата обращения: 21.11.2022). 4 Соха В. С. Эволюция развития фондовых бирж: мировой опыт // Скиф. 2018. №3 (19). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-razvitiya-fondovyh-birzh-mirovoy-opyt (дата обращения: 22.11.2022). 5 Investing. Прошлые данные - S&P 500. URL: https://ru.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Euro Stoxx 50. URL https://ru.investing.com/indices/eu-stoxx50-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Nikkei 225. URL: https://ru.investing.com/indices/japan-ni225-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - Shanghai Composite. URL: https://ru.investing.com/indices/shanghai-composite-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). Investing. Прошлые данные - ММВБ – Индекс Мосбиржи. URL: https://ru.investing.com/indices/mcx-historical-data (дата обращения: 27.11.2022). 6 https://mfd.ru/export/#Tickers=41369%2C832%2C948%2C103315%2C330%2C511%2C1373%2C826%2C41228%2C183%2C66538%2C1503&Alias=false&Period=8&timeframeValue=1&timeframeDatePart=day&StartDate=01.01.2010&EndDate=01.09.2022&SaveFormat=0&SaveMode=0&FileName=mfdexport_1week_01012010_01092022.txt&FieldSeparator=%253b&DecimalSeparator=%2C&DateFormat=dd'%2F'MM'%2F'yy&TimeFormat=HHmmss&AddHeader=true&RecordFormat=2&Fill=true | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||