Курсовая. КР вар-т 3. Разработка, анализ и оценка управляющих решений финансового менеджера

• Название: Разработка, анализ и оценка управляющих решений финансового менеджера
• Анкор: Курсовая
• Дата: 23.12.2022
• Размер: 102.55 Kb.
• Имя файла: КР вар-т 3.docx
• Тип: Курсовая; #859920
• страница: 3 из 3

Оценка и реализация инвестиционных проектов.

Портфельные инвестиции.
Задача. Общее собрание акционерного общества решило распределить чистую прибыль. На основе данных, представленных в таблице 10, определить ориентировочную рыночную цену акций данного общества, целесообразность их покупки как объекта инвестиций, если альтернативой является вложение средств на депозит банка.
Таблица 10. Исходные данные для выполнения задания.

Параметры	Исходные данные
	Вариант 3
Номинал акции, руб.	500
Уставный капитал, млн. руб.	15
Чистая прибыль, млн. руб.	4
Ставка % по депозитам банка	6
Цена предложения на покупку, руб.	440

Ставка дисконтирования равна 5,3%.
Решение:


Далее для расчета и определения целесообразности их покупки как объекта инвестиций нужно найти NPV (чистая приведённая стоимость):

NPV=	n	CFt
	Σ
	t=0	(1+R)t

где CF – денежный поток;

R – ставка дисконтирования.
Далее произведем следующие расчеты:



Исходя из полученного результата, можно сделать вывод о том, что покупка акций целесообразно, так как курсовая стоимость (цена по которой акция оценивается на рынке) выше, чем цена предложения.

Поскольку NPVд=0, вариант вложения на депозит является ни прибыльным ни убыточным.

Вывод: Исходя из полученных данных можно сказать, что вложение в акции — это более целесообразная инвестиция, чем вложение средств на депозит банка.

Доходность акции (133,33 руб.) больше доходности по депозиту (26,40 руб.).

5. 
   Производственные инвестиции.
   

Задание. Составить оптимальный инвестиционный портфель из трех взаимно независимых, не поддающихся дроблению проектов, если предприятие имеет возможность ежегодно инвестировать по 22 млн. руб. (расчеты без учета инфляции, но с учетом вероятности получения запланированных доходов). Рассчитать NPV портфеля за 1-й и 2-й годы реализации выбранных проектов.

Уровень инфляции по годам реализации инвестиционных проектов:

Годы	1	2	3	4	5
Величина, %	10	9	8	6	5

Вероятность получения планируемой выручки от реализации продукции, работ и услуг по годам реализации инвестиционных проектов:

Годы	1	2	3	4	5
Величина, %	98	95	92	80	85

Исходная цена авансированного капитала – ставка дисконтирования (5,3%).
Таблица 11. Исходные данные инвестиционных проектов.

Показатели	Годы	Инвестиционные проекты
		C2	D3	E4
1.Инвестиции, тыс. руб.*	0	13000	10500	12500
2.Экспертная оценка риска, %	0	9	8	7
3.Выручка по годам реализации инвестиционного проекта, тыс. руб.	1	13000	10600	10200
	2	12000	11300	15200
	3	11200	13300	16400
	4	10080	-	14600
	5	-	-	-
4. Текущие (переменные) расходы по годам реализации проекта	1	4000	4000	3600
	2	3600	5000	4000
	3	3200	6000	5000
	4	3000	-	5800
	5	-	-	-
5. Метод начисления амортизации: -линейный; - на объем работ; - метод суммы чисел; -двойной остаточный метод; -нелинейный; -линейный с коэффициентом ускорения - 2
		
			
				

Формулы для построения таблицы и решения задачи:

Амортизация двойным остаточным методом=2*(1/Т_пн)*(О_фбал - АО_н)

Амортизация методом суммы чисел=(k/m)*О_фбал

(k – число лет, оставшихся после начисления амортизации;

m – сумма лет использования)

Амортизация нелинейным методом=2/m*х (х – предыдущая сумма АО)

NPV=	n	CFt	―	n	ICt
	Σ			Σ
	t=1	(1+r)n		t=1	(1+r)n

Срок окупаемости определяется по следующей формуле:

DPP=	n	CFt	≥l0
	Σ
	t=1	(1+r)n

где DPP – динамический (дисконтированный) срок окупаемости;

r – ставка дисконтирования;

l₀ – инвестиции в проект;

CF – денежные поступления в период t;

n – срок окупаемости.

Показатели инвестиционного проекта C приведены ниже в таблице 12.

Таблица 12. Показатели инвестиционного проекта C.

№ п/п	Показатели	Год реализации
		0	1	2	3	4
0	Инвестиции (IC)	14 200
1	Выручка, тыс. руб.(S)		13 000	12 000	11 200	10080
2	Вероятность получения выручки, %		98%	95%	92%	1
3	Выручка с учетом вероятности ее получения, тыс. руб.		12740	11400	10304	8 064
4	Сумма НДС, тыс. руб. (S*20/120)		2 123	1 900	1 717	1 344
5	Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.3-п.4)		10 617	9 500	8 587	6 720
6	Переменные издержки, тыс. руб.		4 000	3 600	3 200	3 000
7	Постоянные издержки, в т.ч.: (п.7.1+п.7.2)		6 480	4 980	3 480	2 020
	7.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб.		5 680	4 260	2 840	1 420
	7.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.6)		800	720	640	600
8	Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.6+п.7)		10 480	8 580	6 680	5 020
9	Прибыль/убыток до налогообложения, тыс. руб. (п.5-п.8)		137	920	1 907	1 700
10	Прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.**		137	920	1 907	1 700
11	Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.10)		27	184	381	340
12	Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11)		109	736	1 525	1 360
13	Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.12+п.7.1) (FV)		5 789	4 996	4 365	2 780
14	Коэффициент дисконтирования 1/(1+i*)^n	1,00000	0,75098	0,56397	0,42353	0,31806
15	Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14)	14200
16	Дисконтированные чистые денежные поступления (п.13*п.14)	0	4348	2818	1849	884
17	Дисконтированный чистый денежный поток года (п.16-п.15)	-14200	4348	2818	1849	884
18	NPV нарастающим итогом	-14200	-9852	-7035	-5186	1 803,64

Амортизационные отчисления:

А0₁=(4/((4*(4+1))/2)*14200≈5680 тыс. руб.

А0₂=(3/((4*(4+1))/2)*14200≈4260 тыс. руб.

АО₃=(2/((4*(4+1 ))/2)*14200≈2840 тыс. руб.

АO₄=(1/((4*(4+1 ))/2)*14200≈1420 тыс. руб.

NPV=	5789	+	4996	+	4365	+	2780	―14200≈1803,64 тыс. руб.
	(1+0,053)^1		(1+0,053)^2		(1+0,053)^3		(1+0,053)^4

DPP=	|―457,52|	≈0,2023 года
	|―457,52|+1803,64

Дисконтированный срок окупаемости равен 2,20 года.


Показатели инвестиционного проекта D приведены ниже в таблице 13.

Таблица 13. Показатели инвестиционного проекта D.

№ п/п	Показатели	Год реализации
		0	1	2	3
0	Инвестиции (IC)	11 700
1	Выручка, тыс. руб.(S)		10 600	11 300	13 300
2	Вероятность получения выручки, %		98%	95%	92%
3	Выручка с учетом вероятности ее получения, тыс. руб.		10388	10735	12236
4	Сумма НДС, тыс. руб. (S*20/120)		1 731	1 789	2 039
5	Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.3-п.4)		8 657	8 946	10 197
6	Переменные издержки, тыс. руб.		4 000	5 000	6 000
7	Постоянные издержки, в т.ч.: (п.7.1+п.7.2)		8 600	3 600	2 500
	7.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб.		7 800	2 600	1 300
	7.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.6)		800	1000	1200
8	Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.6+п.7)		12 600	8 600	8 500
9	Прибыль/убыток до налогообложения, тыс. руб. (п.5-п.8)		-3 943	346	1 697
10	Прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.**		-3 943	346	1 697
11	Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.10)		-789	69	339
12	Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11)		-3 155	277	1 357
13	Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.12+п.7.1) (FV)		4 645	2 877	2 657
14	Коэффициент дисконтирования 1/(1+i*)^n	1,00000	0,94967	0,90187	0,85648
15	Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14)	11700
16	Дисконтированные чистые денежные поступления (п.13*п.14)	0	4 411,5226	2 594,3753	2 275,9406
17	Дисконтированный чистый денежный поток года (п.16-п.15)	-11700	4 411,5226	2 594,3753	2 275,9406
18	NPV нарастающим итогом	-11700	-7 288,4774	-4 694,1021	-2 418,1615

Амортизационные отчисления:

А0₁=(2/3)*(11700―0)≈7800 тыс. руб.

А0₂=(2/3)*(11700―7800)≈2600 тыс. руб.

АО₃=11700―7800―2600≈1300 тыс. руб.

NPV=	4645	+	2877	+	2657	―11700≈―2418,16 тыс. руб.
	(1+0,053)^1		(1+0,053)^2		(1+0,053)^3

Дисконтированный срок окупаемости равен 0.

Данный проект, за данный промежуток времени, не окупается.
Показатели инвестиционного проекта E приведены ниже в таблице 14.

Таблица 14. Показатели инвестиционного проекта D.

№ п/п	Показатели	Год реализации
		0	1	2	3	4
0	Инвестиции (IC)	13 700
1	Выручка, тыс. руб.(S)		10 200	15 200	16 400	14600
2	Вероятность получения выручки, %		98%	95%	92%	80%
3	Выручка с учетом вероятности ее получения, тыс. руб.		9996	14440	15088	11 680
4	Сумма НДС, тыс. руб. (S*20/120)		1 666	2 407	2 515	1 947
5	Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.3-п.4)		8 330	12 033	12 573	9 733
6	Переменные издержки, тыс. руб.		3 600	4 000	5 000	5 800
7	Постоянные издержки, в т.ч.: (п.7.1+п.7.2)		7 570	4 225	2 713	2 873
	7.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб.		6 850	3 425	1 713	1 713
	7.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.6)		720	800	1000	1160
8	Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.6+п.7)		11 170	8 225	7 713	8 673
9	Прибыль/убыток до налогообложения, тыс. руб. (п.5-п.8)		-2 840	3 808	4 860	1 060
10	Прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.**		-2 840	3 808	4 860	1 060
11	Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.10)		-568	762	972	212
12	Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11)		-2 272	3 047	3 888	848
13	Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.12+п.7.1) (FV)		4 578	6 472	5 601	2 561
14	Коэффициент дисконтирования 1/(1+i*)^n	1,00000	0,94967	0,90187	0,85648	0,81337
15	Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14)	13700
16	Дисконтированные чистые денежные поступления (п.13*п.14)	0	4 347,5783	5 836,5928	4 797,3470	2 083,2496
17	Дисконтированный чистый денежный поток года (п.16-п.15)	-13700	4 347,5783	5 836,5928	4 797,3470	2 083,2496
18	NPV нарастающим итогом	-13700	-9 352,4217	-3 515,8288	1 281,5182	3 364,7678

Амортизационные отчисления:

А0₁=(2/4)*13700≈6850 тыс. руб.

А0₂=(2/4)*6850≈3425 тыс. руб.

АО₃=(2/4)*3425≈1713 тыс. руб.

АO₄=13700―6850-3425-1713=1713 тыс. руб.

NPV=	4578	+	6472	+	5601	+	2561	―13700≈3364,77 тыс. руб.
	(1+0,053)^1		(1+0,053)^2		(1+0,053)^3		(1+0,053)^4

DPP=	|―3515,83|	≈0,7329 года
	|―3515,83|+1281,5182

Дисконтированный срок окупаемости равен 2,73 года.
Вывод: Из рассматриваемых трех проектов с самой высокой стоимостью ожидаемого денежного потока и с наименьшим сроком окупаемости стал проект E.

Заключение.
В результате выполнения задания по курсовой работе были получены практические навыки использования методов и приемов финансового управления и принятия управленческих решений, таких как: методика оценки финансовой устойчивости предприятия, процесс оптимизации структуры пассивов и активов предприятия с целью увеличения прибыли, анализ структуры и динамики финансового состояния предприятия, анализ условий коммерческих контрактов и платежей по обязательствам предприятия, оценка и реализация инвестиционных проектов.

После каждого выполненного задания в курсовой работе было произведено обобщение результатов и на этом основании сделан вывод.


Список литературы.

1. 
   Курс лекций по дисциплине “Финансовый менеджмент”.
   
2. 
   Орлов А.А. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебно-методическое пособие к практическим занятиям. – М.: МГУПС (МИИТ), 2019. – 51 с.
   
3. 
   Орлов А.А. Методология и практика финансовых вычислений: Учебное пособие для практических занятий по дисциплине «Финансовый менеджмент». – М.: РУТ (МИИТ), 2019 – 60 с.
   
4. 
   Орлов А.А. Основы финансовых вычислений: Учебно-методическое пособие к практическим занятиям. – М.: РУТ (МИИТ), 2019 – 40 с.
   
5. 
   Орлов А.А. Финансовые инструменты и методы: Учебно-методическое пособие к практическим занятиям. - М.: РУТ (МИИТ), 2019 – Афоничкин, А. И. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. Методология: учебник и практикум для вузов / А. И. Афоничкин, Л. И. Журова, Д. Г. Михаленко ; под редакцией А. И. Афоничкина. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2020 – 217 с.
   
6. 
   Гребенников, П. И. Корпоративные финансы : учебник и практикум для вузов / П. И. Гребенников, Л. С. Тарасевич. – 2-е изд., перераб. и доп. –Москва : Издательство Юрайт, 2020 – 252 с.