принятие управленческих ешений. Разработка-Управленческого-146196. Разработка Управленческого государственного решения при оценке эффективности инвестиционных проектов гчп

• Название: Разработка Управленческого государственного решения при оценке эффективности инвестиционных проектов гчп
• Анкор: принятие управленческих ешений
• Дата: 28.05.2022
• Размер: 111.8 Kb.
• Имя файла: Разработка-Управленческого-146196.docx
• Тип: Курсовая; #553886
• страница: 3 из 6

Оценка эффективности инвестиционных проектов ГЧП

Прежде чем перейти к методики оценки эффективности инвестиционных проектов государственного частного партнерства ( далее по тексту ГЧП), необходимо разобраться с понятием и сущностью данного явления.

Начать стоит с того, что такое ГЧП, и как оно реализуется.

Государственное частное партнерство – это совокупность форм среднего и долгосрочного взаимодействия государства и бизнеса для решения общественно значимых задач на взаимовыгодных условиях.⁸

Взяв за основу методологический подход, стоит указать, что реализация проектов ГЧП подразумевает жесткий строгий контроль над эффективным использованием средств. Следовательно, актуальными и значимым становятся вопросы, которые касаются оценки общеэкономической эффективности реализации проектов ГЧП, которая выражается во вкладе проекта в прирост внутреннего регионального продукта, роста бюджетной эффективности, (а именно роста налоговых поступлений), финансовой эффективности проекта, причем эффективность эта связана с доходностью и сроками окупаемости проекта.⁹

Следует отметить, что само понятие эффективности отражает взаимосвязь всех полученных результатов и затрат, которые были понесены для их достижения. В ту же пору, оценка эффективности проектов ГЧП и партнёрских отношений, к примеру, в социально-экономической сфере может иметь весьма сложную, различную для каждого из участников природу, носить неопределённый свойственный характер и включать разные показатели качественной и количественной меры. А условия взаимодействий и сопровождающие проект риски могут изменяться с течением длительного периода времени существования самих правовых проектов. Все это важно для самого участника со стороны государства как менее исключительного в аналитических исследованиях эффективности управления вообще в целом и большого количества вариантов оценочных расчетов эффективности инвестиционных проектов, к особому классу которых относятся крупномасштабные проекты ГЧП.

Можно утверждать, что на сегодня нету четкой, определённой методики, по которой можно было бы оценить эффективность проектов ГЧП. Но ввиду того, что участниками ГЧП являются две стороны, то и показатели оценки проектов разумно будет разбить на две группы:

- показатели эффективности проектов ГЧП для государственного сектора (государства)

- показатели эффективности проектов ГЧП для частного партнера.

Самыми обычными и свойственными показателями, использующимися для быстрой и грубой оценки привлекательности проектов являются прибыль и издержки, а также методы анализа точки безубыточности и срока окупаемости инвестиций. Однако, выше указанные показатели несут в себе некоторые недостатки, заключающиеся в допущении равенства показателей доходов и расходов, относящихся к разным промежуткам времени.¹⁰

Что касается инвестора, то для него, независимо от того государство это или бизнес, поступления и расходы, которые относятся к разному времени, имеют разную ценность, так как капитал имеет ценность во времени. То для проведения качественного, четкого анализа проектов ГЧП нужно использовать методы дисконтирования, т.е. приведения расходов (доходов) по проекту к одному знаменателю через использование особого коэффициента – дисконта, который отражает временную стоимость капитала. Такими показателями являются:

- Чистый дисконтированный доход(ЧДД), Net present value (NPV), тогда следовательно, если, NPV больше нуля, то проект следует принять, если ЧДД меньше нуля, то соответственно отвергнуть, а если NPV равен нулю, то данный проект является не убыточным и не прибыльным.

- индекс рентабельности инвестиций (PI). Здесь, если PI больше единицы, то проект принять, если меньше единицы, то отклонить.

- Внутренняя норма доходности инвестиций (IRR). Под внутренней нормой доходности инвестиций понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV равен нулю. Т.е. внутренняя норма прибыли соответствует такой ставке процента, при которой будет достигаться нулевая чистая дисконтированная стоимость.

- дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Исходя из практики, можно заметить, что очень часто государство ограничивается данным набором показателей, но этого будет явно не достаточно для получения оценки эффективности проектов ГЧП.

Как нам известно, главной и основной целью государства в проектах ГЧП является развитие инфраструктуры в интересах общества, реализация общественно значимых проектов с наименьшими затратами и рисками при условии предоставления существующим экономическим субъектам высококачественных услуг.¹¹ Отсюда следует то, что для государства важным этапом оценки эффективности проектов ГЧП является анализ следующих показателей:

- показатель соотношения объёмов бюджетных и частных инвестиций (ПСИ) в развитие объектов ГЧП. Этот показатель охарактеризовывает уровень снижения бюджетной нагрузки, ведь идеальное соотношение в условиях ГЧП – это равенство (50:50). Т.е. этот показатель должен стремится к единице.

- показатель сокращения уровня безработицы. Данный показатель имеет важное значение на федеральном и на региональном уровне. Он характеризует возможность проектов ГЧП создавать новые рабочие места, формировать предложение на региональном рынке, поддерживать и создавать занятость. Чем выше значение показателя, тем меньше уровень безработицы и тем лучше дальнейшее социально-экономическое развитие региона.

- показатель увеличения налоговых поступлений в бюджетах всех уровней. Данный показатель характеризует привлекательность и эффективность проектов ГЧП. Соответственно, если выше значение показателя, то большую выгоду получает государство ( а именно федеральные, региональные или местные органы власти и тем самым у государства больше возможностей финансировать новые проекты ГЧП).

- доля инновационной продукции, создаваемой в рамках проектов ГЧП. Так называемый коэффициент освоения новой продукции. Он оценивает способность организации к внедрению инновационной продукции.

Что касается оценки эффективности инвестиционных проектов ГЧП, участия в нем непосредственно частного бизнеса, то стоит отметить, что для него результативность и экономический смысл участия чаще всего определяется относительными показателями. К ним относится система показателей рентабельности. Общий смысл этой системы – это определить всю сумму прибыли с одного рубля вложенного капитала.¹²

Эти самые показатели рентабельности дают более подробное представление об эффективности работы организации (предприятия) в целом, показывают прибыльность разных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более полноценно, чем прибыль, показывают окончательные результаты управления, в связи с тем, что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными средствами. Существует несколько групп показателей рентабельности:

- показатели, которые характеризуют окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов.

- показатели, которые характеризуют прибыльность продаж.

- показатели, которые характеризуют доходность капитала и его частей.

Все эти показатели можно рассчитывать на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

В соответствии с этим, при оценке проектов ГЧП используются следующие показатели относительной доходности:

- Рентабельность активов. Данный показатель показывает сколько приходится прибыли на каждый рубль, который был вложен в имущество организации, т.е. характеризует эффективность использования активов предприятия.

- Показатель рентабельности инвестированного капитала. Он выражает эффективность использования средств, которые были вложены в развитие этой организации.

- также значимую роль при оценке эффективности проектов ГЧП играет показатель рентабельности собственного капитала. Этот показатель характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации капитал. Соответственно рентабельность собственного капитала показывает, сколько прибыли полуучено с каждого рубля, который был вложен собственниками компании.

Стоит отметит, что если сопоставить рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, то это покажет как организация использует финансовые рычаги (а именно кредиты и займы), с целью повышения доходности.

- рентабельность продукции. Он подразумевает – какую прибыль будет иметь предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

- также один из наиболее распространённых показателей рентабельности является показатель рентабельности продаж. Данный показатель показывает удельный вес прибыли в составе выручки от продаж продукции. Его также называют нормой прибыльности. Здесь бывают несколько вариантов развития событий, а именно: если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это говорит о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, т.к. происходит уменьшение спроса на продукцию. Повышение рентабельности продаж достигается повышением цен на продукцию.

Конечно же это не весь список показателей, по которым можно дать полноценное представление об эффективности того или иного проекта ГЧП, но оценка даже по этому набору показателей дает возможность сделать правильный выбор в пользу того или иного проекта.

Таким образом, ГЧП представляет особую форму инвестиционной деятельности, которая преследует не только лишь коммерческие цели. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов ГЧП включает в себя традиционно используемые в анализе системы показатели прибыли и рентабельности, а также показатели чистого дисконтированного дохода (NPV, ЧДД) и внутренней нормы доходности (IRR), которые используются в финансовом, инвестиционном анализе.