Задачи по финансовому менеджменту. Решение еа0,1(0,2)0,60,10,30,70,25 т е. 25 Ев0,30,10,20,60,50,30,30 т е. 30 (стандартное отклонение)
 Скачать 86.84 Kb.
|
|
Задача 22. Вкладчик разместил на 4 года в банке 400 тыс. руб. Начисляются простые проценты: в первом году-по ставке дисконта 8%, во втором 7%, в третьем 9%, в четвертом 7%. Определить будущую стоимость вклада к концу 4 года. Решение: Буд. стоимость вклада (FV) определяется по формуле: FV=PV*(1+in), где PV-современная стоимость, i-% ставка, n-период. 1год: FV=400 000*(1+0,8*1)=43200 2год: FV=400 000*(1+0,7*1)=42800 3год: FV=400 000*(1+0,9*1)=43600 4год: FV=400 000*(1+0,7*1)=42800 К концу 4 года стоимость составляет: 40 000+3200+2800+3600+2800=52400 | Задача 23. Безрисковая ставка 8%, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля 13%, стандартное отклонение инвестора 26%, ожидаемая доходность рыночного портфеля 17%. Определить ожидаемую доходность портфеля инвестора. Решение: Доходность портфеля определяется по формуле: Rакц=Rб+β(Rр-Rб), где Rакц-цена акции, Rб доходность безрисковых ценных бумагRр-доходность среднерыночных ценных бумаг, , β-бэта-коэф., определяет уровень риска вложения акций конкретной компании. Β=уровень колеблеемости рыночной стоимости акции/уровень колеблеемости рынка в целом = 26/13=2 Ожидаемая доходность портфеля инвестора составит: Rакц=8+2*(17-8)=26%. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Задача 24. Определить текущую стоимость долга, если Вам должны вернуть 100 тыс.руб. через 2 года, но должник готов сегодня погасить долг из расчета 12% годовых. Решение: По условию: Будущая стоимость долга (FV)=100 000 период (n)=2 Процентная ставка (i)=12%=0,12 Определим текущую стоимость долга PV по формуле: PV=FV   PV=100000*  80516.5 | Задача 25. Какую сумму выплатит компания собственникам по методике остаточного дивиденда, если структура капитала организации имеет следующий вид: собственный капитал-63%, заемный капитал-37%. Ожидаемая чистая прибыль 1800тыс.руб., планируемая величина инвестиций составит 900 тыс.руб. Решение: Div=NP-(NP-NI*E), где Div-дивидентные выплаты, NP-ожидаемая чистая прибыль, NI-величина инвестиций в планируемом периоле, E- собственный капитал, в долях. Div=1800-(1800-900*0,63)=567 тыс.руб. | ЗАДАЧА 26. Затраты на валовую продукцию в IV квартале составили 1000 тыс. руб. Длительность производственного цикла 10 дней. доля первоначальных затрат 70%, последующих — 30%. Определить норматив по незавершенному производству. Решение:  где — норматив по незавершенному производству:В — однодневные затраты на выпуск продукции;Д — длительность производственного цикла;К — коэффициент нарастания затрат. ‚ где ВП—валовая продукция , где А – первоначальные затраты(70%); Б – затраты, нарастающие равномерно (30%)Имеем  ; (тыс.руб.) | ЗАДАЧА 27. Определите сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка, если стоимость оборудования – 800 тыс.руб., а нормативный срок его службы – 6 лет. Решение: 1) Линейный метод Ежегодная сумма амортизационных отчислений составит  (тыс.руб.)2) Метод двойного уменьшающегося остатка Норма амортизации (100%:6=16,67%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2. Следовательно, норма амортизации уже равна16,67%*2=33,34%. Амортизационные отчисления составят: 1 год  2 год  3 год  4 год  5 год  6 год  Итого 729809 (руб.) | ||||||||||||||||||||||||||||
| ЗАДАЧА 28. Какова справедливая стоимость акции, по которой выплачиваются дивиденды 50 руб., если требуемая доходность для инвестора составляет 20%? Решение: Стоимость акции = ожидаемый дивиденд / Требуемая доходность Стоимость акции = 50 / 0,20 =250 (руб.) 250 руб. – это та цена акции, по которой мы готовы ее приобретать. Если эта акция продается, например, по 240 руб., нам ее покупать выгодно, т.к. ее доходность будет больше 20%. Если акция продается, например, по 260 руб., то нам ее покупать невыгодно, т.к. ее доходность будет меньше 20%. | ЗАДАЧА 29. Среднерыночная доходность акции составляет 17%, безрисковая ставка – 12 %. По акции А доходность составляет 20 %, а - коэффициент 1,2. При таких условиях акция А переоценена или недооценена? Решение: Цена акции определяется по формуле:  , где - цена акции; - доходность безрисковых ценных бумаг; - бета-коэффициент; - доходность среднерыночная ценных бумаг. Следовательно, акция переоценена. | ЗАДАЧА 28. Определить доходность и риск инвестиционного портфеля, состоящего из 2 акций:
Решение: Доходность портфеля равна:  , где – доходность (цена) i-го источника; – доля (удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы. Риск портфеля определим по формуле:  , где – бета – коэффициент i-го источника; – доля (удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы. т.е. портфель менее рискованный, чем рынок в целом. | Задача 29 Купонная 3-х летняя облигация А с номиналом 3 тыс. р. Продается по курсу 0,925. Предусмотрена выплата купона 1 раз в год в размере 360 руб. Купонная 3-летняя облигация Б с купоном 13% продается по номиналу. Какая облигация предпочтительнее? Решение: Облигация Б продается по номиналу, ее годовая доходность составляет 13%. Облигация А продается с дисконтом, т.е. обращается по цене ниже номинала. Доходность купонная(Дк) облигации А =: Дк =  *100% = 12%Прирост капитала по облигации А ∆К = 100-92,5 = 7,5 (%) Доход от капитала Дк = 7,5% : 3 года = 2,5% Совокупная доходность облигации А составит 12% + 2,5% = 14,5% Поскольку 14,5% › 13 %, следовательно облигация А предпочтительнее. | ||||||||||||||||||||||||||||
| Задача 30 Прибыль предприятия до вычета процентов и налогов составила 4 млн.руб., сумма процентов за кредит 1.5 млн.руб., ставка налогов на прибыль 24%. Оценить эффективность заемной политики организации на основе данных баланса:
Решение: Рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле: ЭФЛ = (1- Н)*(Rэк – Пр)*ЗК/СК, где Н – ставка налога на прибыль Rэк –рентабельность экономическая , Rэк =EBIT/Активы Пр – проценты, ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал ЭФЛ показывает изменение рентабельности собственного капитала в связи с привлечением заемных средств. ЭФЛ = (1-0,24) * (4/14 -1,5/6)*6/8 = 0,76*(0,29 – 0,25)*0,75 =0,0228 (0,29 – 0,25) - дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание или снижение финансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит финансовая политика рациональна. | ЗАДАЧА 31. Определить размер ежегодного платежа по ипотечному кредиту в размере 1000 тыс. руб. который выдан на 5 лет под 16% годовых. Решение: Мы имеет дело с аннуитетом (А), когда погашение кредита происходит равными срочными платежами.  По условию : период n=5 лет; годовая % ставка i=16%; будующая стоимость аннуитета FV=1000 000 руб.  | Задача 32. Определить оптимальный остаток денежных средств по модели Баумоля, если объем денежного оборота составил 20 млн.руб., расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств 50 руб., уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств 5 %. Решение: Согласно модели Баумоля оптимальный остаток остаток д.с. на расчетном счкте предприятия:  , где ДСmax – верхний предел остатка денежных средств организации, Ро – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных сред. Пд – уровень потерь альтернативных доходов при хранении денеж.ср. в банке, в долях. Подо – планируемый объем денежного оборота предприятия.  | Задача 33. Стоимость оборудования – 1500 тыс.руб.. нормативный срок службы 5 лет. Рассчитать сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка. решение: Линейный метод 1500:5=300 тыс. руб Метод двойного уменьшающего остатка. Норма амортизации (100%:5=20%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2,, следовательно норма амортизации ужен равна 40%. 1 год 1500*40%= 600 тыс.руб. 2 год (1500-600)*40%= 360 тыс.руб. 3 год (900-360)*40%= 216 тыс.руб. 4 год (540-216)*40%= 126.6 тыс.руб. 5 год (324-126.6)*40%= 77.76 тыс.руб. Итого: 1383,36 тыс. руб. | ||||||||||||||||||||||||||||
| Задача 34. По акции В доходность составляет 11%, а β- коэффициент 0.5. среднерыночная доходность составляет 14%. Безрисковая ставка 9%. Акция В переоценена или недооценена? Решение: Цена акции определяется по формуле Rакц= Rб + β*(Rp – Rб), где Rакц – цена акции, Rб – доходность безрисковых ценных бумаг, β- бета- коэффициент Rр - доходность среднерыночных ценных бумаг. Цена акции равна: Rакц = 9+0,5*(14-9) = 11,5% >11% следовательно акция недооценена. | Задача 35. Определите коэффициент финансовой устойчивости предприятия, располагая след-ми данными:
Решение: Показатели финансовой устойчивости отражают соотношение собст-х и заем-х ср-в в источ-х финнансир-я компании, т. е. характериз-т степень фин-ой независим-ти комп-ии от кредиторов. 1)Коэф-т фин-ой независимости  где Акт-актив баланса предприятие имеет достат запас финн прочностиЭтот коэф-т характ-т зависим-ть фирмы от внеш-х займов. Чем ниже знач-е коэф-та, тем больше займов у компании и тем выше риск неплатежесп-ти. Счит-ся, что в предпр-е с высокой долей собств-го кап-ла инвесторы, и особенно кредиторы,вклад-т ср-ва более охотно, поскольку оно с большей вероят-ю может погасить долги за счет собст-х ср-в.Кроме того комп-ии с высокой долей привлеч-х ср-в как правило должныпроизв-ть значит-е выплаты по % и соотв-но ср-в остающ-ся для обеспеч-я выплат дивидендов и созд-я резервов, будет меньше. 2)Коэф-т обеспеч-ти собств-ми источ-ми запасов и затрат:   У предпр-я отсут-ют собств-е источ-ки формир-я запасов и затрат. На это надо обратить вним-е. | Задача 36. Опред-ть дох-ть и риск портф-ля, если в инвист-ом портфеле 2 актива:
Решение: Доходность портфеля равна: , где доходность, удельный вес в стоим-ти капитала фирмы. R=  =13,5%Риск портфеляравен:  , где -коэф-т итого источ-ка  Если  , портфель более рискован, чем рынок в целом. В нашем случае риск портфеля не отличается от риска рынка. | | ||||||||||||||||||||||||||||
