Биржевые секреты (Коннорс Л. Рашки Л.). Биржевые секреты (Коннорс Л. Рашки Л. Самый важный секрет учитесь слушать рынки и не навязывать им свою волю
 Скачать 2.35 Mb.
|
|
ГЛАВА 20 ИСТОРИЧЕСКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ВСТРЕЧАЕТСЯ С ТОБИ КРЭЙБЕЛОМ Сначала рассмотрим историческую волатильность. Это просто математическое измерение того, насколько цены на том или ином рынке колеблются в течение заданного периода времени. Фактическая формула дается в Приложении, но она также включается в качестве индикатора во многие программы для анализа рынка. У волатильности есть два интересных свойства, о которых вы должны знать. Первое свойство: она является весьма цикличной — даже больше чем цена. Второе: она больше авто коррелирует, чем изменение цены. Что это означает? Ну, когда волатильность меняет направление, более вероятно, что она продолжит развиваться в этом направлении. Таким образом, если волатильность начинает сокращаться, она будет уменьшаться до тех пор, пока не достигнет критического значения. В этой точке цикл развернется. Затем, когда волатильность начинает расширяться, последующий взрыв продолжит двигать цену в одном направлении. Чтобы идентифицировать эти критические точки, мы комбинируем индикатор исторической волатильности с днем NR4 Тоби Крэйбела или моделью внутреннего дня. Мы нашли, что эта комбинация хорошо определяет взрывные движения. Вот эта схема: 1. Сначала мы сравниваем значение шестидневной исторической волатильности со значением 100-дневной исторической волатильности. Нам нужно, чтобы значение 6/100 было меньше 50 процентов (иными словами, значение шестидневной исторической волатильности должно быть меньше, чем половина значения 100-дневной исторической волатильности). 2. Если правило один выполняется, сегодня (день первый) должен быть или внутренний день, или день NR4. Когда выполнены оба правила — один и два, наша схема готова. 3. На второй день разместите покупающий стоп на один тик выше максимума первого дня и продающий стоп на один тик ниже минимума первого дня. 4. Если срабатывает покупающий стоп, ставьте дополнительный продающий стоп на один тик ниже минимума первого дня. (Применяется обратный порядок, если сначала срабатывает 107 продающий стоп.) Это позволит вам развернуть позицию в случае ложного прорыва. Дополнительный продающий стоп держится только в день вхождения и истекает на закрытии этого дня. Следует использовать плавающий стоп, чтобы фиксировать прибыль от выигрывающей сделки. Ниже следуют три примера, имевшие место на рынке облигаций в конце 1994 года и в начале 1995 года. ПРИМЕР 20.1. Облигации — декабрь 1994 года. 1. 8 сентября 1994 года облигации имеют внутренний день, NR4 и день со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. 2. Покупающий стоп ставится на 101—27, на один тик выше максимума первого дня, а продающий стоп помещен на 101—08, на один тик ниже минимума первого дня. Наш продающий стоп срабатывает, и на 101—27 помещается второй покупающий стоп-ордер. Рынок переживает сильную распродажу, и в течение дня облигации падают почти на полтора пункта. 108 ПРИМЕР 20.2. Облигации — июнь 1995 года. 1. 1 мая 1995 года снова все части сложились вместе: внутренний день, NR4 и день со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. 2. Облигации торгуются на один тик выше максимума первого дня 105—13, и мы открываем длинную позицию. 3. Облигации резко двигаются вверх, и наш защитный продающий стоп перемещается вслед за этим повышением. 4. Модель схемы «историческая волатильность встречается с Тоби Крэйбелом» с точностью до дня определяет самый большой недельный рост, который облигации имели за шесть лет. 109 ПРИМЕР 20.3. Облигации — март 1995 года. 1. 13 февраля 1995 года облигации переживают внутренний день и день со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. 2. На следующее утро облигации открываются на 101—28, и мы имеем длинную позицию. На 101—08, на один тик ниже минимума первого дня, ставится дополнительный продающий стоп-ордер. 3. В течение дня облигации повышаются на 44 тика (по 1350 долл. на контракт). 110 ПРИМЕР 20.4. Micron Technology (MU) - 1995 год. 1. День NR4 и со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. 2. Рынок прорывается вверх и в течение двух недель повышается более чем на 20 процентов. 111 ПРИМЕР 20.5. Сырая нефть — январь 1996 года. 1. NR4 в сочетании с днем со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. 2. Рынок открывается выше максимума предыдущего дня, и мы имеем длинную позицию. 3. Сырая нефть повышается более чем на 50 центов по сравнению с нашей точкой вхождения предыдущего дня. 112 ПРИМЕР 20.6. Соевое масло — декабрь 1995 года. 1. NR4 в сочетании с днем со значением исторической волатильности 6/100 ниже 50 процентов. Завтра мы будем иметь покупающий стоп на один тик выше сегодняшнего максимума 26,85 и продающий стоп на один тик ниже сегодняшнего минимума 26,62. 2. Срабатывает наш продающий стоп, и мы удваиваем покупающий стоп на 26.86 на случай, если рынок развернется. 3. Рынок теряет более 100 пунктов за шесть торговых сессий. ЛИНДА:_Почему_ты_используешь_для_исторической_волатильности_период_6/100_В_своей_первой_книге_ты_использовал_период_10/100_дней.ЛЭРРИ'>ЛИНДА:_Я_люблю_эту_стратегию._Эти_сигналы_предупреждают_о_некоторых_мощных_движениях.ЛЭРРИ'>ЛИНДА: Я люблю эту стратегию. Эти сигналы предупреждают о некоторых мощных движениях. ЛЭРРИ: Дело в том, что она (стратегия) объединяет лучшее двух миров. Мы математически идентифицируем периоды исторически низкой волатильности и одновременно опознаем эти же самые периоды с помощью идентификации модели (фигуры). ЛИНДА: Почему ты используешь для исторической волатильности период 6/100? В своей первой книге ты использовал период 10/100 дней. ЛЭРРИ: Период 6/100 дней помогает идентифицировать краткосрочные движения лучше, чем период 10—100 дней, который больше подходит для среднесрочных движений. ЛИНДА: То есть ты ожидаешь от этой схемы только очень краткосрочных движений? ЛЭРРИ: Да. Я сохраняю позицию, пока она продолжает двигаться в мою пользу. Обычно, однако, я выхожу в пределах от одного до четырех дней. 113 ЧАСТЬ ПЯТАЯ РАЗМЫШЛЕНИЯ О РЫНКЕ ГЛАВА 21 ИНДИКАТОРЫ ПРОФЕССИОНАЛОВ ЛИНДА: Это несколько широких рыночных индикаторов, используемых мною для торговли S&P и отслеживания общего рынка. Это субъективные инструменты, и они должны всегда использоваться в сочетании с другим индикатором или моделью. Однако мне кажется, что для их использования можно дать достаточно определенные руководящие принципы и в результате вы могли бы найти их полезными. ИНДЕКС ПРОФЕССИОНАЛОВ Первый индикатор — «индекс профессионалов» (Smart Money Index) — я натолкнулась на него в Barron 's в середине 1980-х годов. Он представлен как долгосрочный индикатор и использовался как индекс суммирования для определения долгосрочных вершин и оснований путем поиска расхождений между этим индексом и индексом Доу-Джонса. Я использую эту концепцию на краткосрочном уровне полностью иным способом, который мы здесь представим. Индекс профессионалов подходит для книги о торговле на колебаниях, чтобы усиливать понимание трейдером соотношения «слабых рук» (денег спекулирующей публики) и «сильных рук» (умных, информированных инвесторов), и значения утренних разворотов. Общая идея в том, что «слабые руки» (то есть публика) имеют тенденцию принимать эмоциональные, неинформированные решения в первом часе торгов. Профессионалы представляют «умные деньги» и контролируют последний час торгов. Индекс профессионалов складывается из чистого изменения Доу в течение первого часа по сравнению с чистым изменением Доу в течение последнего часа. Вот как вы создаете этот индекс, 1. Возьмите чистое изменение Доу в 1ечение первого часа. Умножьте его на -1. Например, если вчера на закрытии Доу равен 4980, а сегодня после первого часа торгов Доу закрывается на 4985, его чистое изменение будет равно +5. Умножьте это на -1 и получите -5. 2. Возьмите чистое изменение Доу в течение последнего часа и добавьте его к итоговому числу, полученному в пункте 1. Например, если в 3:00 дня Доу на 4990 и закрывает день на 4984 (4:00 дня), мы прибавляем чистое изменение последнего часа -6 к -5, получая суммарное значение дня -11. 3. Фиксируется бегущий индекс суммирования чистого изменения первого часа (инвертированный) и чистого изменения последнего часа. Ниже приводятся некоторые расчеты, иллюстрирующие вычисление этого индекса. 114 Вас может заинтересовать изучение всего индекса суммирования для исторических целей, но единственное число, которое я использую, это значение для отдельного дня на закрытии. Если значение суммы дня более 20, ищите на следующий день возможности покупки. Если значение суммы дня менее 20, ищите на следующий день возможности продажи. Высокие значения обычно сопровождают существенные среднесрочные развороты фондового рынка. В среднем в месяц дается четыре-пять сигналов. Знание, как рынок торгуется в последнем часе, действительно окупается. Еще раз напоминаем, если у вас длинная позиция и рынок закрывается твердо, переносите ее на следующий день. Есть подавляющие шансы, что рынок на следующее утро продолжит движение в том же направлении. Кроме того, будьте особенно начеку против совершения эмоциональных ошибок в первый час торгов. Это относится не только к S&P, но и ко всем рынкам. Вам не следует попадать в ловушку разворота ранним утром. ТИКОВЫЙ ИНДИКАТОР (TICK INDICATOR) Этот следующий индикатор используется только для торговли S&P. Я уверен, многие трейдеры уже знакомы с ним. Для остальных объясняем, что тик представляет различие между всеми акциями, котируемыми на Нью-Йоркской фондовой бирже, цены которых повышаются и всеми акциями, цены которых понижаются. Тиковый график может функционировать почти как индикатор пере куплен н ости/перс про-данности. В данном случае мы будем искать расхождения между тиками. Существует несколько причин, по которым эта модель включена в настоящую книгу. Первая причина: она (модель) еще раз иллюстрирует важную концепцию проб. В данном конкретном случае она также включает неподтверждение, или принцип расхождения. Вторая причина: слишком многие люди пытаются переторговывать на рынке S&P. Мы знаем о бесчисленных трейдерах, делающих деньги утром и теряющих их во второй половине дня. Гораздо важнее концентрироваться на нескольких избранных стратегиях, чем пытаться поймать каждое движение. (Жадность приводит к уничтожению на рынке S&P, без исключений.) Третья причина: если трейдер будет концентрироваться только на этой модели, он или она сможет зарабатывать на жизнь биржевой торговлей. Однако требуется терпение, чтобы дождаться нужной схемы! СХЕМА ДЛЯ ПРОДАЖИ (ДЛЯ ПОКУПКИ - НАОБОРОТ) 1. S&P должен сделать утренний минимум, где тики будут иметь значение меньше -350 (минус 350). 2. Затем S&P должен сделать такой же или более низкий минимум цены по меньшей мере через 90 минут. Тик должен сделать минимум более высокий, чем тот, что он сделал в первый раз. (Для этой модели достаточно даже разницы в пять тиков.) Если тики повысятся после этой второй точки минимума на 100 тиков, мы войдем по цене рынка. Защитный продающий стоп в этом случае вводится на минимуме дня. 3. Подтягивайте стоп, чтобы защитить накапливаемую прибыль. Обычно я защищаю по крайней мере 50 процентов увеличения капитала (например, если рынок вырос на два пункта, передвиньте стоп вверх, чтобы зафиксировать по меньшей мере один пункт.) 115 4. Вы можете оставить выигрышную сделку на ночь и взять прибыль на продолжении следующим утром. На рынке S&P обычно лучше быть очень настороже, если вы получаете быструю прибыль. Плавающий стоп часто закрывает сделку до конца дня. Изучите примеры и затем немного потренируйтесь в торговле по этой модели. Вы должны заметить: чем больше рынок имеет волатильности, тем лучше эта сделка работает. Критически важно иметь па рынке спящий стоп после открытия сделки. Лучшие сделки показывают прибыль сразу же! 5 октября S&P делает более низкий минимум, а тик делает более высокий минимум. Когда тик повышается на 100, это подтверждает конец нисходящего тренда. Мы покупаем S&P по пене рынка и размещаем стоп ниже недавнего минимума. Рынок растет еще на 4 пункта. ПРИМЕР 21.1. S&P — 5-минутные бары. 116 ПРИМЕР 21.2. S&P - 5-минутные бары. Рынок делает более высокий максимум, а тик делает более низкий максимум. Когда тик снижается на 100, мы продаем S&P по цене рынка и размещаем стоп выше недавнего максимума Рынок снижается еще на три пункта (Обратите внимание, как S&P сформировал модель (фигуру) фальшивого выброса, приведшую к распродаже.) Также полезно знать о любых экстремальных внутридневных значениях тикового индикатора — максимальных или минимальных — даже если никакого расхождения не формируется. Эта информация может помочь вам предвидеть сделку на следующий день (день после максимального значения). Например, когда большинство акций повышается и рынок может зарегистрировать внутридневное значение более 400, это представляет высокую силу покупки. Покупают все! Что произойдет на следующий день, когда покупателей не останется? Если в первый день регистрируется значение тика более 400, то во второй день мы можем открывать короткую позицию на утреннем росте. Если в первый день регистрируется значение тика ниже -400, то во второй день мы можем покупать на утреннем откате. Пожалуйста, не забывайте всегда использовать стопы, входя на рынок S&P на развороте. От этой модели не будет особой пользы на исключительно сильном трендовом рынке. Однако я использовала ее на протяжении всего бычьего рынка 1995 года, и она работала вполне хорошо. Кроме того, полезно наблюдать тики на часовом графике. Ищите два-три последовательных значения +/-400 в течение одного-двух дней, это укажет на подготовку к развороту. Главная хитрость в успешной торговле S&P с использованием этой модели состоит в поиске на барном графике 5-минутных или 30-минутных моделей «черепахового супа». Вы должны иметь терпение дождаться пробы и не пытаться хвататься за основание или вершину! 117 ПРИМЕР 21.3. $SPX и тик - 60-минутные бары. Когда тик достигает значения больше 400 или меньше -400, мы ожидаем, что на следующий день рынок сделает внутридневной разворот. Обычно это представляет важную торговую возможность. 118 ПРИМЕР 21.4. $SPX и тик Кластеры тиковых значений больше 400 или меньше -400 предупреждают о потенциальных среднесрочных разворотах. ИНДЕКС АРМСА Последний индикатор, который мы хотели бы упомянуть — индекс Армса (Arms Index), известный ранее как TRIN, или торговый индекс (Trading Index). Он представляет собой отношение двух отношений: повышение/снижение, разделенное на восходящий объем/нисходящий объем. Эта информация входит в стандартный ассортимент всех поставщиков данных. Мы будем использовать пятидневную скользящую среднюю индекса Армса. Значение выше 1,20 указывает на потенциальное среднесрочное основание или состояние перепроданное™. Значение меньше 0,80 указывает на потенциальную краткосрочную вершину или состояние перекупленности. Это только краткосрочные возможности торговли ( QT одного до трех дней). Как и любой другой индикатор перекупленности/перепроданности, индекс Армса может давать заблаговременные сигналы на сильном трендовом рынке. Мы нашли, что сигналы покупки надежнее, чем сигналы продажи. (Это может быть связано с явным восходящим уклоном за последние 15 лет.) Многие профессионалы в то или иное время придерживались 5- или 10-дневной скользящей средней этого индикатора. Многие считают частью своей ежедневной рутины по вечерам записывать это число наряду со скользящими средними линии повышения/понижения (что помогает отслеживать широту рынка). Изучите примеры и затем сами решите, может ли он быть для вас полезным. Мы нашли, что он особенно полезен при торговле обыкновенными акциями. Лучшие сделки образуются, когда существует слияние сигналов нескольких индикаторов, указывающих в одном и том же направлении. 119 ПРИМЕР 21.5. TRIN. Стрелки отмечают места, где пятидневная скользящая средняя TRIN достигает значения больше 1,20 (покупка) или меньше 0,80 (продажа). ГЛАВА 22 ЕЩЕ НЕМНОГО ОБ УПРАВЛЕНИИ СДЕЛКОЙ «Доверяйте также своему собственному суждению, ибо это ваш самый надежный советник. Человеческий ум иногда может сказать ему больше, чем семь дозорных, стоящих на сторожевой башне». Экклезиаст Теперь, когда вы ознакомились с нашими торговыми стратегиями, позвольте поделиться с вами еще несколькими уроками, которые мы усвоили за долгие годы. Во-первых, если вы начинающийся трейдер, занимайтесь сначала только бумажной торговлей. Работайте с каждой сделкой в своей тетради так же, как если бы вы торговали реальными долларами. Вы должны относиться к этому серьезно! Только после того, как вы приобретете приличный опыт такой торговли, можете торговать реальными деньгами. 120 Вы поймете, что большинство ваших прибылей мало, и это, вероятно, вас разочарует. Однако большинство убытков также будет малым, а это главное в торговле. Ваша первая цель в торговле — стать безубыточным трейдером. Со временем и практикой, убытки станут меньше и могут даже превратиться в нулевые сделки (без убытка вообще). С удачей и опытом, в течение месяца будет также появляться маленькая горстка крупных сделок. В этом отношении торговля является исключительно игрой вокруг сохранения капитала. Тогда каждому время от времени везет и к данному моменту каждый должен понять, что удача — результат старания! У многих начинающих трейдеров возникает чувство подавленности при виде столь огромного количества технических индикаторов. Как гласит старая пословица, дай человеку одни часы, и он будет знать, сколько времени. Дай ему двое часов, и он никогда не будет уверен, который час! В большинстве случаев осцилляторы и скользящие средние не выстраиваются одновременно в линейку, указывая на идеальную сделку. Подходите к рынку маленькими шажками, и он будет более управляем. Большую часть времени даже профессионалы не имеют ясной картины происходящего, но они научились иметь терпение дожидаться появления конкретных избранных схем. Вы должны научиться торговать, используя только наиболее распознаваемые и надежные модели. Вы должны также научиться следить за сигналами, которые дает вам сам рынок. Обратите внимание, что он говорит вам, когда имеет мелкие реакции. Если он не хочет идти вниз, следующее движение вверх должно быть очень сильным. Кроме того, важно замечать его ответ на бычьи или медвежьи новости. • Ваш самый большой враг — ваши собственные предвзятые мнения о том, куда мог бы пойти рынок. Ваш следующий по величине враг — мнения ваших друзей или брокеров. • Не переносите проигрышные сделки на следующий день! Один лишь этот совет спасет вам тысячи долларов. Гораздо лучше выйти и на следующий день попытаться войти на более благоприятном уровне. • Исправляйте ошибки немедленно! Если рынок закрыт и вы понимаете, что сделали ошибку, выходите на открытии следующего дня. Не старайтесь «выторговаться» из этой ситуации. Весьма велика вероятность, что проигрышная позиция с течением дня ухудшится! • Если рынок предлагает вам неожиданно большую прибыль от сделки, следует за- фиксировать ее! Это означает или взять прибыль, или подтянуть к позиции чрезвычайно близкий стоп. При торговле на колебаниях жизненно важно быть начеку и не отдавать обратно прибыль. Чем ниже ваши ожидания, тем счастливее вы будете. Приятно удивляйтесь, когда происходит большой выигрыш, но никогда не ищите его сами. Рынок сам решит, сколько прибыли вам дать. Только вы можете решить, насколько ограничить ваши убытки. Для новичков характерно уступать весь контроль рынкам. Они ждут, когда рынок даст им прибыль. Они ждут, когда произойдет убыток, чтобы знать, когда выходить. Можно сказать, что их прибыли и убытки определяются самим рынком. Более закаленные трейдеры знают: хотя рынки действительно дают прибыль, когда они достаточно проворны, чтобы схватить ее, они (сами трейдеры) определяют свои убытки. Ваше единственное средство контроля над рынками, ваше лучшее средство контроля над своей доходностью состоит в определении своего риска, то есть сколько вы готовы потерять, когда сделка идет против вас. Трейдер, овладевший этой одной-единственной концепцией, сделает самый большой из известных нам шагов к постоянной доходности. Наконец, берите эти модели и делайте их своими собственными. Создавайте свои собственные вариации; берите наши идеи и изменяйте их. Эти концепции дадут хорошую твердую основу, но, в конечном счете, ваш лучший учитель — опыт. ЛИНДА: Думаю, что к настоящему времени мы достаточно набубнили об управлении капиталом. Что еще может внести вклад в успех трейдера? ЛЭРРИ: 121 Последовательность. Это единственный способ узнать, работает ли то, что вы делаете, или не работает. Если вы постоянно подстраиваете индикаторы, вы никогда не узнаете, работают они или нет. Большинство моделей в настоящей книге концептуально просты. ЛИНДА: Да! Мы оба — твердые сторонники философии K.I.S.S (Keep It Simple, Stupid — делай все просто и глупо.) Многое в торговле действительно сводится к наличию умственной силы, чтобы перемолоть это. ЛЭРРИ: Я думаю, некоторые люди имеют неправильное представление, что профессиональные трейдеры делают деньги каждый день. Каждому кажется, что он или она — единственные, кто не делают деньги. ЛИНДА: Совсем не так. Профессионалы также могут иметь периоды взлетов и падений! Даже биржевые трейдеры могут неделями работать без прибыли. Вы просто должны взглянуть на это дело со стороны и спросить себя: «А сколько я потерял во время этих периодов?* ЛЭРРИ: Именно поэтому я говорю, что первая цель человека — стать безубыточным трейдером. Если вы дожидаетесь хороших схем и следуете правилам, обычно не требуется много времени, чтобы выигрышная сделка перекрыла вереницу убытков. ЛИНДА: Это очень аналогично игре в покер. Настоящая дисциплина в том, чтобы дождаться правильной сдачи. Вы не должны разыгрывать каждую сдачу, но должны ставить очень агрессивно, когда имеете лучшую сдачу. Не ставьте деньги, когда шансы не полностью в вашу пользу! |