Министерство образования и науки Российской Федерации. Содержание Механизм принятия инвестиционного решения 9 Анализ состояния нефтегазовой отрасли 22 Анализ финансового состояния ОАО Г азпром Строение собственности корпорации и ресурсы ее формирования. 24 Ид 44 Заключение 59 Введение
 Скачать 420.62 Kb.
|
|
Анализ экономической эффективности проекта ОАО «Газпром» по поставке нефтегазовых ресурсов в Китай, ожидаемой в 2016 году Как показал предыдущий анализ, компания ОАО «Газпром» сможет выйти на точку безубыточности в 2017 году (затраты за период 2015-2016 год планируются значительными, превышающими доходную часть). Что касается экспорта природного газа, следует отметить, что в 2014 году между ОАО «Газпромом» и китайской компанией «CNPC» был подписан многолетний контракт по экспорту природного газа на территорию Китая. Контракт предполагает сотрудничество двух стран на протяжении 30 лет. Объем планируемых инвестиций в проект предполагается в совокупности 125 млрд. долларов США. Объем поставок предполагается осуществлять в пределах 38 млрд. м3. При увеличении технической оснащенности проекта, прогнозируется рост добываемого сырья до 60 млрд. куб.м. основной базой для экспорта газа в Китай будут являться два месторождения: Чаяндинское и Ковыктинское (Иркутская область). Реализация данного проекта позволит ОАО «Газпром» к 2030 году значительно увеличить производство газа с содержанием промышленного гелия с 54 млн.м3 до 120 млн.м3, что в значительной степени, повысит его эффективность. То, есть, можно сказать, что данный проект будет эффективен в том случае, если будет осуществлена поставка газа российским потребителям в размере 75% по внутренним ценам и 25% -в случае экспорта. При планируемой стоимости реализации 1000 м3 газа за 350 долларов США, ОАО «Газпром» данный проект может окупиться очень быстро. Альтернативный метод оценки эффективности инвестиционного проекта. Рассмотрим не менее действенную оценку эффективности инвестирования разработки месторождения. Проведение сравнительного анализа аналогичного проекта считается оригинальным и достоверным способом оценки эффективности вложений. На основе реального выбора, подсчитанные коэффициенты, будто из сухих теоретических данных приобретают рабочую практическую сущность. Анализ перспективности разработки Чаяндинского месторождения будет проводиться в сравнении с таким же анализом, относящимся к месторождению Шах-Дениз42. Выбран именно этот проект исходя из обстоятельств схожести двух проектов. Существенные размеры капитальных вложений в обустройство и осуществление транспортировки газа, а также величина запасов свидетельствует о значительной идентичности проектов. Вся доступная информация по проекту «Сила Сибири» была приведена ранее. Остается добавить, что в 2015г. началось обустройство рассматриваемого месторождения и запустилось строительство газоперерабатывающего комплекса в Амурской области. Добыча газа запланирована на 2018г., тогда же прогнозируется внедрение первого участка газопровода, с которого непосредственно начнутся поставки газа в Китай. На 2021г. планируется запуск эксплуатации месторождения Ковыкты. К тому времени прогнозируется величина добытого газа на уровне 25 млрд.м3 в год с Чаянды и на уровне 35 млрд.м3 с Ковыктинского месторождения. Необходимые характеристики и расчеты для месторождения Чаяндинского проведены в предыдущем пункте главы. Рассмотрим ключевые данные по разработке второй стадии Шах-Дениз. Прогнозируемые поставки газа: 8 млрд.м3 в год - в Италию, по 1 млрд.м3 в год - в Грецию и Болгарию, 6 млрд.м3 в год - в Турцию. Касательно запасов газа и конденсата Шах-Дениз представлены следующие цифры: 1,2 трлн. м3 и 240 млн. тонн соответственно. По Чаяндинскому месторождению запасы газа аналогичные, а запасы нефти и конденсата составляют 79 млн.т. Реализация первого проекта в ноябре 2013 года, второго - в мае 2014 года. 2018 год по обоим проектам ознаменован осуществлением добычи газа. Достижение плановых показателей в добыче по первому проекту запланирован на конец 2019г., по Чаянде - на 2020г. Проект Шах-Дениз формируется в условиях уже развитой инфраструктуры, на Чаяндинском месторождение разработка начнется с нуля. Несмотря ан предыдущее замечание, капитальные вложения в первый проект больше и составляют 45 млрд. долл., а во второй - 34 млрд. долл. Сравниваемые проекты представляют собой внушительные системы газопровода.43 Отличительной особенностью состава газа, добываемого на Чаянде, величина промышленного содержания гелия в размере 0,5 8%.44 Предположительно, возможность добычи гелия увеличит эффективность отдачи проекта.45 Для выявления наиболее эффективного проекта рассчитаем примерную величину капитальных расходов, необходимых для создания инфраструктуры, являющей собой реализацию добычи и доставки газа в размере 1 м3 в год. Величина содержащегося в газе конденсата обязательна к учету в таком случае. Газ месторождения Чаянды обладает 15г конденсата на 1 м3. В газе с месторождения Шах-Дениз этот же показатель на уровне 260г. Рассчитывая итоговую стоимость газа Шах-Дениз-2, необходимо заметить базовую цену для европейских потребителей на уровне 400 долл. за 1000 м3, для турецких - 350 долл.. Стоимость конденсата составляет около 875 долл. за тонну. Исходя из приведенных данных, фиксируем практически равенство.46капитальные вложения проекта Шах-Дениз составляют 1,8 долл. на 1 м3 добычи газа годового уровня, в проекте Чаяндинского месторождения - 1,4 долл. Подводя итог, заметим, что эффективность проекта разработки Чаяндинского месторождения по рассмотренному параметру47 в разы выше эффективности аналогичного проекта Шах-Дениз-2. При фиксации цены газа на уровне 350 долл. за 1000 м3 капитальные затраты в проект «Сила Сибири» оправдают себя невероятно быстро. Тем более, что по многим прогнозным оценкам цена составит более 400 долл. Но даже при самой маленькой фиксированной стоимости, природная рента окажется в диапазоне от 95 до 160 долл. за 1000 м3. Даже при увеличении реальных затрат по сравнению с проектными, в условиях понижения природной ренты, она все равно останется на доступном и приемлемом уровне. Таким образом, был проведен анализ эффективности инвестиционного проекта на основе методики сравнения аналогов. Это довольно не стандартная процедура, без каких-либо методических руководств к проведению, однако, наглядно дает представление об оценке эффективности и значимости рассматриваемого проекта.
Чаяндинского месторождения компанией ОАО «Г азпром» На сегодняшний день, неопределенность на мировом рынке энергоносителей, нестабильность экономики, низкая эффективность государственного регулирования, в большей степени, препятствуют инвестиционному потоку в нефтегазовый сектор. Отсутствие прозрачной налоговой системы не обеспечивает формирование системы налоговых льгот, что в свою очередь, снижает эффективность используемой системы дифференцированного подхода к различным объектам недропользования с учетом их качества и месторасположения, посредством которых, нефтяные и газовые компании могут осуществлять эффективную нефтедобычу на разрабатываемых месторождениях. Это, в большинстве случаев, приводит к возрастанию экономических рисков реализуемых проектов по выработке нефтегазовых месторождений. К факторам, усугубляющих всю сложность принятия и реализации инвестиционных решений, сегодня можно отнести следующие: Рис. 12. Факторы препятствия реализации инвестирования при разработке месторождений нефтегазовых. Компания ОАО «Газпром» на сегодняшний день, обладает высоким потенциалом инвестиционной привлекательности, позволяющей ей быть наиболее защищенной от политических рисков. Финансовая устойчивость компании обусловлена наличием следующих факторов: Рис. 13. Факторы устойчивости компании ОАО «Газпром». В настоящее время для компании ОАО «Г азпром» важным направлением инвестирования капитала является разработка Чаяндинского месторождения в Якутии, за счет которого компания сможет увеличить объемы добывающего сырья и обеспечить дальнейшие поставки во все регионы России и в Китай, на основании подписанного соглашения. Следует заметить, что наличие больших запасов нефти и газа на Чаяндинском месторождении, при прогнозируемом объеме выработки и прибыльности при дальнейшем сбыте в регионы России и зарубежье, позволит сделать весьма привлекательным российский нефтегазовый сектор, как основной объект инвестирования. На основании выше сказанного, можно отметить, что основной проблемой инвестиционных поступлений в реализуемый проект по разработке Чаяндинского месторождения является высокий показатель затрат. Рассматривая проблему глубже, можно выделить следующие проблемы инвестиционного обеспечения разработки Чаяндинского месторождения: Рис. 14. Проблемы обеспеченности инвестиционной Чаяндинского месторождения.
возможных транспортных путей к нему, необходимых для доставки специализированного оборудования;
Но самой важной проблемой, несомненно, остается финансирование и поиск благонадежных инвесторов. Разработка эффективных направлений по оптимизации текущих затрат и повышения экономической эффективности разработки Чаяндинского месторождения На сегодняшний день, нефтяной комплекс является одним из ключевых элементов экономики России. Поэтому от эффективности его функционирования во многом зависит успех большого количества принимаемых решений по оптимизации социальных и экономических проблем. Основными задачами развития нефтяной отрасли в России, сегодня должны являться:
Применение инновационных разработокна каждом из этапов выработки нефтегазового месторождения Рис. 15. Задачи нефтяной отрасли в РФ. На основании выделенных задач, можно утверждать, что для повышения эффективности функционирования нефтегазовой отрасли необходимы постоянные инвестиционные потоки, способствующие развитию предприятий нефтяного комплекса. В условиях существующих экономических сложностей финансирования реализации проекта по разработке Чаяндинского нефтегазового месторождения для компании ОАО «Г азпром» предлагаются следующие эффективные направления:
В области разведки и добычи нефти приоритетной задачей компании ОАО «Газпром», на сегодняшний день, является значительный рост добычи нефти при одновременном снижении издержек. Это возможно будет решить за счет следующих направлений:
В области экспорта, нефтепереработки и маркетинга целью компании ОАО «Газпром», на сегодняшний день, должно являться увеличение объема продаж и расширение рынков сбыта за счет:
расширения ассортимента и повышения качества производимых нефтепродуктов. Также, в данном случае, в качестве, целесообразного направления для компании ОАО «Г азпром» по оптимизации затрат по разработке Чаяндинского нефтегазового месторождения рекомендуются:
Полученные результаты проведенного анализа деятельности компании ОАО «Газпром» позволили выявить проблемы использования морально и физически изношенного оборудования, выработки и экспорта нефтегазовой продукции, не в полной мере соответствующей мировым стандартам. В связи с чем, было предложено, в качестве одного из путей их решения, применение ресурсоэффективной стратегии, ориентированной на получение данной компанией конкурентных преимуществ за счет сокращения издержек, путем внедрения ресурсосберегающей системы выработки и дальнейшей транспортировки на переработку ресурсов, учитывая научно-технический прогресс и современные формы менеджмента. В качестве основных программных мер разработки данной стратегии предлагается следующее:
газа;
На основании выделенных направлений можно сказать, что их дальнейшее применение позволит компании ОАО «Газпром» повысить эффективность выработки, транспортировки и энергообеспечения. Поэтому, система управления ресурсосбережением должна стать одним из эффективных инструментов воздействия данной стратегии. Для повышения эффективности реализуемого проекта при разработке Чаяндинского месторождения компании ОАО «Г азпром» необходимо заручиться государственной поддержкой. В связи с чем, определим экономические механизмы государственной программы, которые будут включать следующие направления:
В качестве прямых мер государственной поддержки предлагаются:
Для эффективной транспортировки газа и нефти по трубопроводу, компания ОАО «Газпром» должна предусмотреть разработку программы по снижению зависимости страны от существующей тарифной политики транзитных государств, способствовать созданию новых и развитию существующих экспортных направлений, а также посредством увеличения транзита нефти во все регионы России и в Китай. Подразумевается и наличие эффективной государственной программы по поддержке экспорта нефтегазовых ресурсов в зарубежные страны, обеспечивающей предоставление инвестиционных льгот на период окупаемости реализуемого проекта. В связи с чем, можно сказать, что реализация данных мероприятий позволит компании ОАО «Г азпром» значительно снизить транспортные издержки. Благодаря чему, основной упор, в данном случае, должен быть сделан в сторону:
Заключение Подводя некий итог по проделанной работе, хочется подробнее остановиться на некоторых моментах. В данной работе подробно рассмотрены существующие методы анализа эффективного функционирования инвестиционных проектов; подробно разобраны основные недостатки и преимущества некоторых из них; полностью раскрыты особенности проведения оценки инвестиционных проектов в нефтегазодобывающей отрасли, то есть изложены и прокомментированы теоретические основы оценки инвестиционных проектов. Это говорит о том, что поставленные в начале исследования задачи выполнены, а, соответственно, и выдвинутая цель может считаться достигнутой. В качестве основного объекта исследования была выбрана компания ОАО «Газпром» неслучайно. Из множества альтернативных вариантов выбор пал на нее, в связи с проведением ощутимых реформ в компании, которые на данный момент, только наращивают собственные мощи компании. Ко всему прочему, наряду с другими крупнейшими компаниями анализируемой отрасли, выбранная компания являет собой системообразующий комплекс не только для экономики, но и для развития страны в целом. Поэтому особенно важно уметь оценивать ее финансовую, инвестиционную и социально-ориентированную политики. Проводя анализ теоретических предпосылок изучаемого вопроса, казалось бы, при таком изобилии литературы невозможно наткнуться на неизведанное или плохо проработанное. Однако же, применяя методы на практике, в очередной раз убедились в том, насколько бы хорошо ни была бы проработана теория, сколь искусно бы ни были проведены расчеты, большую роль в оценке играет все же личностный фактор. Умение интерпретировать, быстро ориентироваться в изменяющихся условиях - вот незаменимый ключ к адекватной оценке инвестиционных проектов. Выводом из работы может послужить фраза: «Нет предела совершенства». Эксперты, занимающиеся традиционными методами оценки эффективности инвестиционных проектов должны кропотливее и глубже подходить к вопросу. Менеджеры, обращающиеся к «экзотическим» методам, должны быть предельно осторожны, им следует сосредоточиться на детальной разработке нормативно-устанавливающей документации. В столь нестабильное время, когда пугают скачки курса валют, цен на нефть, будущее определяется за верно отобранными инвестиционными проектами. Именно актуальная и эффективная оценка инвестиционной деятельности сможет вернуть экономическую систему в положение сбалансированности. Проводя исследование выбранных инвестиционных проектов с разных сторон, в очередной раз, убедились в необходимости фиксации пристального внимания на качественных методах оценки наряду с количественными методами. Проживая во времени господства информации, нельзя зацикливаться на цифрах, ведь они, зачастую, являют собой «фотографию» конкретного события на конкретную дату, которая в скором времени будет служить лишь основой ретроспективного анализа. В доказательство приведем высказывание Нассима Талеба48, отражающее замечание об излишнем поклонении количественным методам оценки: «Математика имеет такое же отношение к знанию, как протез к настоящей руке; но некоторые специально производят ампутацию чтобы заменить руку протезом». | ||||||||||||||||||||||||