Анализ финансового состояния ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ. диплом 3 после проверки. Содержание Стр
 Скачать 0.84 Mb.
|
|
Содержание Стр. Введение……………………………………………………………… 3 Глава 1. Содержание и значение анализа финансового состояния в деятельности предприятия …………………...…………………………. 6 1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния …………..………..……… 6 1.2. Модели анализа финансового состояния …………….…………………….. 12 1.3. Особенности информационного обеспечения анализа финансового состояния …………………………………………………………………….. 15 1.4. Методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов ………………………………………………... 19 Глава 2. Анализ финансового состояния ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ…… 34 2.1. Краткая характеристика предприятия …........................................................ 34 2.2. Общая оценка финансового состояния предприятия…………. …………. 36 2.3. Анализ финансовой устойчивости …………………….……………………. 40 2.4. Анализ показателей ликвидности ……………..………….….……………... 47 2.5. Анализ показателей рентабельности и деловой активности предприятия . 54 Глава 3. Бухгалтерский учет финансовых результатов ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ…………………………………………………………….………. 3.1 Организация бухгалтерского учета и внутреннего контроля на предприятии………………………………………………………. 3.2 Учетная политика ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ……………………….. 59 59 61 3.3 Аналитический учет финансовых результатов……………………………. 68 Глава 4. Мероприятия по улучшению финансового состояния ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ…………………..…………… ………………………. 75 4.1. Прогноз возможного банкротства предприятия …..……………………… 75 4.2. Мероприятия по улучшению финансового состояния …………...……… 79 Заключение …………………………………………………………………. 87 Список использованной литературы ……………………………….……... 89 Приложение………………….………………………………………………. 93 3 ВВЕДЕНИЕ В рыночных условиях хозяйствования вопрос об устойчивости финансового состояния предприятия и изыскание путей его оздоровления всегда остается актуальным. Реальные условия функционирования предприятия обуславливают необходимость проведения объективной и всесторонней оценки финансового состояния. Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, анализ финансового состояния направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния. Результаты анализа финансового состояния предприятия имеют первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних по отношению к предприятию – менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов. Анализ финансового состояния предприятия является одним из наиболее важнейших направлений экономического анализа и представляет собой совокупность методов, позволяющих определить состояние дел предприятия вследствие изучения результатов его деятельности. Для проведения анализа финансового состояния используется бухгалтерская отчетность, отражающая конечные результаты конкретной деятельности предприятия, а также система расчетных показателей, базирующаяся на этой отчетности. Особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как именно по неудовлетворительности его структуры принимаются решения о несостоятельности предприятия. В современных российских условиях особое значение потому приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Даже выбор партнерства в бизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности фирмы. Для каждого хозяйствующего субъекта имеет значение систематически наблюдать за собственной состоятельностью, располагая объективными критериями 4 оценки финансового состояния. Своевременное и полное выявление «критических точек» финансов предприятия позволяет осуществить комплекс упреждающих мер, предотвращающих банкротство. Таким образом, анализ финансового состояния является очень важной частью всей экономической работы, а также необходимым условием грамотного управления предприятием, объективной предпосылкой обоснованного планирования и рационального использования финансовых ресурсов. Целью дипломной работы является проведение анализа финансового состояния предприятия на примере Федерального государственного унитарного предприятия «1015 Завод по ремонту военно-технического имущества» Министерства обороны Российской Федерации (ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ). Данная цель предполагает решение следующих взаимоувязанных задач: - определение роли анализа финансового состояния в современных условиях хозяйствования; - определение показателей хозяйственной деятельности, необходимых для проведения анализа финансового состояния конкретного предприятия; - расчет важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия; - анализ финансового состояния и платежеспособности исследуемого объекта и определение основных тенденций; - проведение диагностики несостоятельности (банкротства) предприятия; - выработка предложений по улучшению финансового состояния предприятия. Объектом исследования является производственное предприятие ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ. Практическая значимость работы заключается в проведении анализа и выявлении тенденций основных финансовых показателей ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ, а также разработке предложений, которые могут быть использованы руководством предприятия в дальнейшей практической деятельности и недопущению возможного банкротства. 5 Методологической основой написания дипломной работы явились соответствующие нормативно-правовые акты, работы отечественных и зарубежных учѐных по рассматриваемой проблеме, материалы учебно-методических и научных периодических изданий, данные бухгалтерской отчѐтности ФГУП «1015 ЗРВТИ» МО РФ за 2004-2006 годы. 6 ГЛАВА 1. СОДЕРЖАНИЕ И ЗНАЧЕНИЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния Финансовое состояние предприятия представляет собой совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются: - оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения; - оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения; - анализ абсолютных и относительных показателей устойчивости предприятия и оценка изменения его уровня; - анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса; - анализ вероятности банкротства Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо: - владеть методикой анализа финансового состояния предприятия; - иметь соответствующее информационное обеспечение; - иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике. 7 Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность с использованием дополнительных источников информации оперативного характера. С позиции обеспечения управленческой деятельности можно выделить три основных требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчетность. Она должна содержать данные, необходимые для: - принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики; - оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия; - оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования; - разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия. Обеспечение этих требований основывается на одном из важнейших принципов подготовки бухгалтерской отчетности – принципе соответствия вложенной и воспроизводимой информации. Суть принципа заключается в следующем: - бухгалтер, подготавливающий отчетные данные, должен представлять себе необходимость и полезность для анализа и принятия управленческих решений тех или иных данных и отразить их в данной отчетной форме; - руководитель как пользователь отчетности должен понимать, что нужные для него данные включены в отчет и потому могут быть им востребованы. Выделяют два вида анализа финансового состояния: внутренний и внешний. Внутренний анализ может быть проведен работниками предприятия. 8 Информационная база для такой оценки гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и поэтому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ финансового состояния предприятия является менее детализированной и более формализованной. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постепенное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий воспроизводства. Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней сфере, гарантирующего его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате перевыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшением выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем 9 комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходование денежных ресурсов. Главная цель анализа финансового состояния заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Финансовое состояние предприятия выражается также в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений из вне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства. Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном увеличении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе предприятия. Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте рыночного хозяйства, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этих процессов приводит к усложнению финансовой работы, использованию в практике специальных финансовых институтов. Любое предприятие, ведущую производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным реальным, то есть действующим, функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Эффективное использование оборотного капитала играет 10 большую роль в повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики: - снижение объемов производства и потребительского спроса - высокие темпы инфляции - разрыв хозяйственных связей - нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины - высокий уровень налогового бремени - снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятие имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которых оно может активно влиять. К ним относятся: 1) рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых денежных хозяйственных связей); 2) сокращения пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особенно безотказных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов); 3) эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнении заказов по прямым связям). Важное значение, особенно в антикризисном менеджменте имеет налаживание четкого контроля за каналами поступлений и расходов, притоками и 11 оттоками денежных средств. В рамках основной деятельности денежные средства используются на закупку запасов, для обеспечения производства, при продаже готовой продукции покупателям, для выплаты заработной платы и при уплате налогов. Для улучшения управления денежными потоками целесообразно постоянно совершенствовать финансовую структуру, организовывать центры финансового учета компании и их связь между собой. Данную взаимосвязь компании можно представить следующим образом (рис. 1): Рисунок 1. Связь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью компании. Таким образом, в рамках производственно-хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности может быть составлена аналитическая ведомость, с группировкой данных по притокам и оттокам денежных средств. Подобная группировка позволит проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить способность фирмы погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Главной причиной неплатежеспособности предприятия в той или иной 12 форме является нехватка денежных средств, в виде неполученной выручки от реализации продукции предприятия. Для предприятия объем поступающей выручки должен быть достаточным для покрытия всех издержек по производству, хранению и сбыту продукции. В случае недостаточности денежного потока происходит резкое или постепенное истощение оборотных средств, что приводит к неспособности предприятия продолжать производство, и процесс останавливается. Недостаточным объем выручки может оказаться в следующих случаях: - когда продукция продается по цене ниже себестоимости; - при невозможности реализовать продукцию по ценам выше себестоимости из-за отсутствия спроса; - когда размеры реализации недостаточны для покрытия расходов; - в случае задержки поступления выручки от покупателей за отгруженный товар; - организационные проблемы сбыта. Таким образом, решение данных проблем затрагивает большой круг вопросов, связанных не только с политикой сбыта, но и производства, и снабжения. 1.2. Модели анализа финансового состояния предприятия Анализ финансового состояния проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями [24]. Основные типы моделей можно представить следующим образом (Таблица 1). 13 Таблица 1. Модели финансового анализа Основные типы моделей Виды моделей Дескриптивные Построение системы отчетных балансов Вертикальный анализ отчетности Горизонтальный анализ отчетности Система аналитических коэффициентов Факторный анализ Предикативные Расчет точки критического объема продаж Построение прогностических финансовых отчетов Модели динамического анализа (детерминированные факторные модели и регрессионные модели) Модели ситуационного анализа Нормативные Оценка отклонений фактических данных от нормативов Дескриптивные модели известные так же, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. Основные особенности проведения анализа финансового состояния в рамках данного типа модели заключаются в следующем. Система отчетных балансов может быть для наиболее глубокой оценки может быть представлена в различных аналитических разрезах. В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия; Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках; Система аналитических коэффициентов является обязательным ведущим элементом оценки финансового состояния, применяемым различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, кредиторами, 14 инвесторами и др. Можно выделить пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа. Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Предикативные модели представляют собой модели предсказательного, прогностического характера. Данный тип моделей используется для прогнозирования доходов и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа. Нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по торгово- технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить: - с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозировании возможности банкротства; - аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности; - с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия. 15 Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия. Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов (выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах). Таким образом, каждый пользователь информации о финансовом состоянии предприятия наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем разделам для получения объективной и всесторонний картины для диагноза финансового состояния предприятия. 1.3. Особенности информационного обеспечения анализа финансового состояния Основным источником информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия служит бухгалтерская отчетность. Бухгалтерский баланс представляет собой систему показателей, характеризующую в обобщенных стоимостных отношениях состояние средств предприятия. Бухгалтерский баланс отражает состав, размещение, использование и источники формирования средств предприятий, организаций, бюджетных учреждений. Бухгалтерский баланс составляется на определенную дату (конец месяца, квартала, года) и используется для контроля и анализа хозяйственной деятельности. 16 Балансовые показатели отдельных видов средств и источников их образования носят название балансовых статей, которые в соответствии с их экономическим содержанием сгруппированы в активы и пассивы. Бухгалтерский баланс позволяет определить обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, соответствие запасов товарно-материальных ценностей установленным нормативам, состояние платежеспособной дисциплины и т.п., а также дать общую оценку финансового состояния предприятия. Определение в балансе текущих активов и обязательств и раскрытие их итоговых сумм представляет информацию, помогающую пользователям финансовой отчетности в оценке финансового состояния предприятия. Так, например, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. При оценке финансового состояния качество принимаемых решений главным образом будет зависеть от качества аналитического обоснования решения. Для понимания информационного содержания важно иметь представление не только о структуре бухгалтерского баланса, но и знать основные логические и специфические взаимосвязи между отдельными показателями. Не менее существенное значение в понимании содержания бухгалтерского баланса имеет последовательность его чтения, а также непременное знание отдельных ограничений, присущих только бухгалтерскому балансу. Современное содержание актива и пассива ориентировано на предоставление информации ее пользователям, прежде всего внешним пользователям. Отсюда высокая степень аналитичности статей, раскрывающих состояние дебиторской и кредиторской задолженности, формирование собственного капитала и отдельных видов резервов, образованных за счет текущих издержек или прибыли предприятия. Оценка статей актива и пассива баланса позволяет установить, какое влияние на сложившееся положение оказали внешние и внутренние условия деятельности предприятия. Актив баланса содержит сведения на отдельную дату о размещении 17 имеющихся в распоряжении предприятия капиталов, т.е. об их вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, необходимые для производства, о расходах, обеспечивающих предприятию соответствующие условия для экономического процветания и продажи его продукции, о вложениях капитала, связанных с финансовыми операциями, и об остатках свободной денежной наличности . При оценке содержания актива баланса особое внимание уделяют следующим вопросам. В случае оформления залога основных средств, производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей. При оценке дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки и погашение, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита; Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату. При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание может быть уделено изучению следующих разделов: К данным по заемным средствам может быть востребована дополнительная информация, касающаяся кредитных договоров по этим ссудам, задолженность по которым может оказаться просроченной. Наличие программной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашения других кредитов. Кроме того, оценке подвергается предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту с точки зрения возможной реализации или наличия обременения. 18 При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется, например, в виде товаров, услуг или авансов. Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Отчет о прибылях и убытках содержит сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года, а также сумме налога на прибыль. Результатом данного сравнения является чистая прибыль или убыток за период. Для инвесторов и аналитиков отчет о прибылях и убытках во многих отношениях документ более важный, чем баланс предприятия, поскольку в нем содержатся не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигло предприятие в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы его деятельности. Отчет о прибылях и убытках дает представление о тенденциях развития предприятия, его финансовых и торговых возможностях не только в прошлом и настоящем, но и в будущем. Таким образом, бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках дают возможность проанализировать финансовое состояние предприятия. Информация баланса позволяет проанализировать состав имущества предприятия и источников его образования, определить тенденции, а также выявить больные статьи баланса. Благодаря отчету о прибылях и убытках возможно определить основные финансово- хозяйственные показатели деятельности предприятия. Исследование показателей финансовой отчетности является предварительной оценкой финансового состояния предприятия, позволяющей судить о его финансовой устойчивости и характере использовании финансовых ресурсов. 19 1.4. Методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов Анализа финансового состояния включает расчет и исследование определенных финансовых коэффициентов. Коэффициентыфинансовой устойчивости предприятия Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процесс его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Информационной базой для расчета коэффициентов финансовой устойчивости выступает стоимость имущества и источники его образования, представленные в бухгалтерском балансе предприятия [19]. Важнейший показатель данной группы – коэффициент независимости (автономии, собственности). Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества: Капитал и резервы Кнез = ------------------------------ (1) Итог баланса 20 Нормальное ограничение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия, и, следовательно, уменьшается и риск финансовых затруднений в будущем. Зависимость предприятия от внешних займов характеризует коэффициент задолженности (соотношения заемных и собственных средств): Долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы Кз = ------------------------------------------------------------------------------------------ (2) Капитал и резервы Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам, возрастает возможность банкротства. Допустимое значение показателя от 0,5 до 1. За критическое значение показателя принимают 1. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, показывает коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный показатель характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах. Нормальное ограничение коэффициента – не менее 0,1. Капитал и резервы – Внеоборотные активы + + Долгосрочные кредиты и займы Ко = -------------------------------------------------------------- (3) Оборотные активы Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он равен отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств предприятия: 21 Капитал и резервы – Внеоборотные активы + + Долгосрочные кредиты и займы Км = ------------------------------------------------------------- (4) Капитал и резервы Оптимальная величина должна составлять не менее 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневрирования своими средствами. Долю заемных средств в валюте баланса заемщика отражает коэффициент финансовой напряженности: Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы К ф.н. = --------------------------------------------------------------------------------------- (5) Итог баланса Показатель не должен превышать 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Оборотные активы К с= ---------------------------- (6) Внеоборотные активы Данный показатель не имеет ограничений, так как является индивидуальным для каждого предприятия. При этом, чем выше значения показателя, тем больше средств авансируется в наиболее мобильные оборотные активы. Долю имущества производственного назначения в активах предприятия представляет коэффициент производственного назначения. 22 Внеборотные активы + Запасы К ипн = ---------------------------------------------- (7) Активы Величина данного показателя должна быть не менее 0,5. При снижении показателя ниже 0,5 предприятию необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности Одним из важных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность как способность предприятия своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства (степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок погашения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств). Ликвидность предприятия является наиболее общим понятием, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Однако, предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. 23 Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем и наоборот. Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [19]. Таблица 2. Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса Группа Вид актива Группа Вид пассива А1 Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения П1 Кредиторская задолженность А2 Готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев П2 Краткосрочные кредиты банка А3 Долгосрочная дебиторская задолженность, сырье и материалы, незавершенное производство П3 Долгосрочные кредиты банка и займы А4 Внеоборотные активы П4 Собственный (акционерный) капитал Представленная группировка активов может быть охарактеризована следующим образом. Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и других причин. 24 Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства готовую продукцию, а затем денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе (А3) медленно реализуемых активов. Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство. Представленная группировка пассивов может быть охарактеризована следующим образом. Первая группа (П1) представляет собой наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили). Вторая группа (П2)включает в себя среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка). Третья группа (П3) представлена долгосрочными кредитами банков и займами. Четвертую группу (П4) составляет собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия; Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1> П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 Исследование соотношений данных групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. При этом необходимо учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые как правило являются низко доходными, происходит потеря прибыли для предприятия. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели. Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов оценки финансового состояния. 25 Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Кал = -------------------------------------------------------------------------------- (8) Краткосрочные обязательства Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Общую картину платежеспособности предприятия будет дополнительно характеризовать наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность. Рекомендуемым является значение показателя от 0,15 до 0,2. Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами. Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + + Дебиторская задолженность Ктл = --------------------------------------------------------------------------------------- (9) Краткосрочные обязательства Удовлетворительным признается показатель равный от 0,5 до 0,8. Однако данный уровень показателя может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. 26 Коэффициент ликвидности при мобилизации средствотражает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Запасы Клмс = ----------------------------------------- (10) Краткосрочные обязательства Рекомендуемое значение показателя составляет от 0,5 до 0,7. При этом нижняя граница показателя характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициент общей ликвидности(общий коэффициент покрытия долгов) – соотношение всей суммы оборотных активов. Включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + + Дебиторская задолженность + Запасы Кол = ----------------------------------------------------------------------------------- (11) Краткосрочные обязательства Показатель отражает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств, а также характеризует запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворительным признается величина от 1 до 2. Коэффициент собственной платежеспособности характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность 27 предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства. Чистый оборотный капитал Ксп = ------------------------------------------- (12) Краткосрочные обязательства Чистый оборотный капиталпредставляет собой разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Рекомендуемые нормативные ограничения в оценке отсутствуют, поскольку данный показатель является индивидуальным для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Коэффициенты рентабельности Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной), окупаемость затрат. Их используют как для оценки деятельности предприятия, так и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании [23]. Рентабельность внеоборотных активов предприятия – характеризует величину прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов. Прибыль до налогообложения Рвоа = ------------------------------------------------------------ (13) Средняя стоимость внеоборотных активов Рентабельность оборотных активов предприятияпозволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Прибыль до налогообложения Роа = ------------------------------------------------------ (14) Средняя стоимость оборотных активов 28 Рентабельность продаж (оборота) – характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько бухгалтерской прибыли приходится на один рубль объема продаж. Прибыль до налогообложения Рпродаж = ---------------------------------------- (15) Объем продаж Рентабельность собственного капитала – отражает величину прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала. Прибыль до налогообложения Рск = ------------------------------------------------------- (16) Средняя стоимость собственного капитала Рентабельность заемного капиталаотражает величину прибыли, приходящейся на рубль заемных средств предприятия. Прибыль до налогообложения Рзк = ------------------------------------------------------ (17) Средняя стоимость заемного капитала Рентабельность реализованной продукции– показывает размер прибыли на один рубль полных затрат. Прибыль до налогообложения Ррп = ----------------------------------------------------------------- (18) Полная себестоимость реализованной продукции Кроме того, для углубленного анализа финансового состояния по показателям рентабельности предприятие может исследовать факторы, которые повлияли на их уровень. Для достижения данной цели может быть использована методика факторного анализа на примере трехфакторной модели Дюпона. Данная модель позволяет 29 исследовать оценить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал: ЧП ЧП В А ЧП ск= ---- х ---- х ---- х ---- (19) СК В А СК Где: ЧП ск– чистая рентабельность собственного капитала; ЧП – чистая прибыль; СК – собственный капитал; В – выручка от реализации; А – активы. Таким образом, если, например, в результате данного этапа проведения оценки установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то становится возможным определить, за счет какого фактора это произошло: - снижение чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации; - менее эффективного управления активами, что приводит к снижению выручки от реализации; - изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа). Оценка изменения показателей чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал может быть использована при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала в виде кредитов и займов при выборе рациональной структуры капитала и при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал. Коэффициенты деловой активности Коэффициенты деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия и играют важную роль при анализе деятельности предприятия по следующим причинам: - от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации продукции; 30 - с размерами выручки, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов, т.к. чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов; - ускорение оборота на определенной стадии кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Коэффициент оборачиваемости активов – показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т.е. количество совершенного им оборота за анализируемый период. Выручка Коа = ---------------------------------- (20) Средняя величина активов Продолжительность одного оборота активов – характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия в днях. Количество дней в расчетном периоде По = -------------------------------------------------------- (21) Коа Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – показывает скорость оборота мобильных активов предприятия за анализируемый период. Выручка Кооа = --------------------------------------------------- (22) Средняя величина оборотных активов Продолжительность одного оборота оборотных активов– характеризует продолжительность одного оборота мобильных активов, т.е. длительность производственного цикла предприятия в днях. 31 Количество дней в расчетном периоде Поа = ---------------------------------------------------- (23) Кооа Коэффициент оборачиваемости запасов – показывает скорость оборота запасов предприятия за анализируемый период. Себестоимость реализации продукции Коз = ---------------------------------------------------- (24) Средняя величина запасов Продолжительность одного оборота запасов – характеризует продолжительность одного оборота мобильных активов, т.е. длительность производственного цикла предприятия в днях. Количество дней в расчетном периоде П з = --------------------------------------------------- (25) Коз Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. Выручка Кодз = --------------------------------------------------------------- (26) Средняя величина дебиторской задолженности Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности – характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. При этом снижение показателя оценивается положительно. 32 Количество дней в расчетном периоде Пдз = --------------------------------------------------- (27) Кодз Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение оборота неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия. Выручка Кокз = ---------------------------------------------------------------- (28) Средняя величина кредиторской задолженности Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности– характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия. Количество дней в расчетном периоде Пкз = -------------------------------------------------------- (29) Кокз Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала. Выручка Коск = -------------------------------------------------------- (30) Средняя величина собственного капитала Продолжительность одного оборота собственного капитала– характеризует скорость оборота собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала. Количество дней в расчетном периоде Пск = -------------------------------------------------------- (31) Коск 33 |