Финансы и кредит. Содержание Введение Тема Сущность и функции денег, денежное обращение и денежная система
 Скачать 387 Kb.
|
|
Тема 8. Рынок ценных бумаг 8.1. Рынок ценных бумаг 8.2. Понятие ценной бумаги 8.3. Понятие фондовой биржи и принципы организации ее работы 8.1. Рынок ценных бумаг РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ - это совокупность социально- экономических процессов по поводу выпуска и обращения ценных бумаг и институтов, обслуживающих РЦБ. ПЕРВИЧНЫЙ РЦБ - это такой рынок, на котором размещаются ценные бумаги первичных и вторичных эмиссий для первичных инвесторов, осуществляется начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов. ВТОРИЧНЫЙ РЦБ - это рынок, на котором обращаются, ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги, где происходит перераспределение сфер влияния между инвесторами. Этот рынок может быть: 1) неорганизованный или внебиржевой. 2) организованный или фондовая биржа. Схема 1. Формы организации фондового рынка.  Виды вторичных рынков ценных бумаг. Организованный биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи. Это рынок, который создают сами для себя профессиональные участники РЦБ. Внебиржевой (неорганизованный) рынок - это исторически первый сформировавшийся рынок ценных бумаг. Его возникновение относится к началу ХVIII века. Этот рынок охватывает операции с ценными бумагами, совершаемые вне фондовой биржи. Через этот рынок происходит: 1) большинство первичных размещений. 2) Торговля бумагами худшего качества. Внебиржевой рынок характеризуется следующими особенностями: - Множественностью продавцов. - Отсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг (вопрос о курсе ценных бумаг разрешается в ходе переговоров между продавцом и покупателем) - Торговля ценными бумагами осуществляется одновременно в различных точках (на улице, в офисах) время устанавливается произвольно. - Не существует единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего его методологию. 8.2. Понятие ценной бумаги Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли- продажи, служит источником получения регулярного и разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. Виды ценных бумаг: Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения. Ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи- индоссамента. В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода ценные бумаги делятся на долговые и долевые. Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем. (облигации, сертификаты) Долевые ценные бумаги- представляют непосредственную долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получения дивиденда в неограниченное время (акции). Под АКЦИЕЙ понимают ценную бумагу, которую выпускает АО при его создании (учреждении), при приобретении предприятия или организации в Акционерное общество при слиянии двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Обыкновенные акции их владельцам выплачиваются дивиденды в зависимости от прибыли эмитента. Владелец такой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров, участвует в выборе органов управления и ревизионной комиссии, осуществлении контроля и утверждение деловой политики ( одна акция - один голос). Распределение чистой прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнение резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собранием акционеров. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключается в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акции. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму превышающую 25 % уставного фонда эмитента. Облигация - Действующий гражданский кодекс РК определяет, что «облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Вексель представляет собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю). Данное долговое обязательство представляет кредитору бесспорное право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Векселя бывают: простые и переводные, срочные и по предъявителю, казначейские, банковские, коммерческие. Простой вексель – это письменный документ, составленный с учетом всех обязательных для него реквизитов. Вексель должен содержать в самом своем тексте простое и ничем не обусловленное обещание одного лица (векселедателя) уплатить установленную в документе денежную сумму получателю платежа, поименованному в самом тексте векселя или в соответствии с его приказом (векселедержателю). Переводной вексель(тратта) – выписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок указанной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю векселя. Переводной вексель выписывает и подписывает кредитор (векселедержатель). К векселю может прилагаться добавочный лист- аллонж. Индоссамент должен быть подписан индоссантом. Индоссант– это лицо, делающее на обороте векселя (чека и т.п.) передаточную надпись. Индоссант – это векселедержатель. Лицо, в пользу которого переводится вексель (чек и т.п.) по передаточной надписи, называется индоссант. Аваль – это вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалистами, как правило, выступают банки и кредитные учреждения. Чем выше имидж авалиста, тем надежнее считается такой вексель. 8.3. Понятие фондовой биржи и принципы организации ее работы С провозглашением стратегии перехода к рыночной экономике Правительство РК последовательно проводит преобразование государственной собственности. В середине 1991г., по оценке экспертов, более 90% основных производственных фондов находилось в собственности государства. Оставшейся частью распоряжались негосударственные организации – колхозы и кооперативы. Правительство РК разработало Национальную программу разгосударствления и приватизации на длительный период. На 1 этапе программы, рассчитанной на 1991-1992гг., предусматривалось провести малую приватизацию и начать разгосударствление средних и крупных предприятий различных отраслей народного хозяйства. Пооцесс этот шел очень медленно. Весной 1992г. В целях ускорения процесса преобразования отношений собственности был издан Указ Президента РК № 728 «О мерах по активизации работы по разгосударствлению и приватизации собственности в отраслях материльного производства», предусматривающий, что основным способом разгосударствления крупных и средних предприятий станет их преобразование в акционерные общества отркрытого типа. На 2 этапе начался весной 1993г по 1995г.г., связан с принятием Национальной программы разгосударствления и приватизации в РК и широкого круга законодательно-нормативных документов, направленных на формирование рынка ценных бумаг. Суть состоит в том, что происходит постепенная передача собственности государственных предприятий владельцам приватизационных купонов путем акционирования – массовая приватизация. Концепция массой приватизации занимает особое место:
Купон – документ, удостоверяющий право на бесплатное получение собственность акций приватизируемого предприятия. Такой метод обосновывался тем, что государственная собственность была создана гражданами республики и этим путем им будет возвращено то, чего, они были лишены в прошлом. 1995-1998гг. Связан с продажей акций крупнейших отечественных предприятий, некоторые зарубежные инвесторы получили первые контрольные пактеты предприятий. В целях развития инфраструктуры, обеспечивающей эффективное проведение операций с ценными бумагами, возникла необходимость в специальном органе государственного регулирования фондового рынка. В апреле 1995г., была создана Национальная комиссия РК по ценным бумагам (НК РК ЦБ). За этот период большинство отраслей промышленности прошли приватизационные процедцры: начали развиваться черная и цветная металлургия, машиностроение, нефтедобывающая и т.д. В июле 2001 года с подписанием Указа Президента РК «О мерах по организации единой системы государстенного регулирования финансового рынка» Национальная комиссия была упразднена с передачей функций Национальному банку РК. С 2004 года функция регулирования фондового рынка Казахстана передана АФН РК. Фондовые биржи представляют собой специализированные организации, в стенах которых происходят встречи продавцов ценных бумаг и их покупателей. Отличительной чертой биржи является некоммерческий характер ее деятельности. Члены биржи – акционеры и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа должна иметь не менее десяти членов - профессиональных участников рынка ценных бумаг. - андеррайтер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, обладающий лицензией на осуществление брокерской и дилерской деятельности и оказывающий услуги эмитенту по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг; - брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами по поручению, за счет и в интересах клиента; - дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами в своих интересах и за свой счет на неорганизованном рынке ценных бумаг и на организованном рынке ценных бумаг с правом прямого доступа к нему; - кастодиан - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий учет финансовых инструментов и денег клиентов и подтверждение прав по ним, хранение документарных финансовых инструментов клиентов с принятием на себя обязательств по их сохранности и иную деятельность в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан; - регистратор - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий формирование, хранение и ведение системы реестров держателей ценных бумаг; - трансфер-агент - профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услуги по приему и передаче документов (информации) между своими клиентами; - управляющий инвестиционным портфелем или пенсионными активами - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий от своего имени в интересах и за счет клиента деятельность по управлению объектами гражданских прав; Инвестиционный фонд - акционерное общество открытого типа которое осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии акций а также инвестирует эти средства в ценные бумаги других эмитентов. Согласно Закону РК « Об инвестиционных фондах» от 6 марта 1997 года: В зависимости от взаимоотношений с акционерами инвестиционные фонды делятся на:
Тема 9. Инвестиционная деятельность 9.1. Понятие и виды инвестиций 9.2. Капитальные вложения и особенность их организации в условиях рыночной экономики 9.1. Понятие и виды инвестиций Латинское слово invest означает «вкладывать». Под инвестициямипонимают имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения дохода. Субъектами инвестиционной деятельностиявляется все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса. Инвесторы- субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. Инвестици могут быть:
инвестиции в основные фонды предприятий; инвестиции в жилищное строительство; инвестиции в запасы. 9.2. Капитальные вложения и особенность их организации в условиях рыночной экономики Понятие «капиталовложении» (капитальные затраты) финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующего предприятия (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капиталовложения). Под капитальными вложениями понимают затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. К капитальным вложением относятся прежде всего нефинансовые активы хозяйствующий субъектов, т.е. затраты на инженерные изыскания, выполнение проектных работ, строительно — монтажных работ по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним, приобретение технологического и другого оборудования, требующего и не требующего монтажа, транспортных средств, производственного и хозяйственного инвентаря, рабочего и продуктивного скота, по насаждению и выращиванию плодово - ягодных культур, лесных полос и других затрат капитального характера. Реальные инвестициикапитальные вложение в производственный капитал (строительство зданий, машин, оборудования, сооружений, приобретение средств информации и связи и т.п.), жилищно-коммунальное хозяйство. Всё это относится к недвижимости. Недвижимость - земельные и другие угодья, находящиеся в собственности юридических и физических лиц, а также имущество, прикрепленное к земле и связанное с ней. Движимость- имущество, не связанное с землей, не прикрепленное к ней. К движимости относятся вещи, деньги, ценные бумаги, долговые обязательства, исполнительные листы. Капитальные вложения являются составной частью капитального строительства, которое включает также проектно-изыскательские работы (проектирование), строительное и строительно-монтажное производство. В натурально-вещественной форме капитальные вложение состоят из продукции машиностроения (машины, оборудование, инструменты), строительства (здания, сооружения, монтаж оборудования и др. работы). Тема 10. Финансовый контроль 10.1. Сущность и значение, финансового контроля 10.2. Формы проведения финансового контроля 10.3. Становление и развитие аудиторского финансового контроля, его значение 10.1. Сущность и значение, финансового контроля Одним из звеньев системы контроля является финансовый контроль. Финансовый контроль выступает как форма реализации контрольной функции финансов, которая создает возможность воздействия со стороны общества, и, прежде всего государства, на процесс производства, обмена, распределение и потребления материальных благ. Объектом финансового контроля являются денежные, распределительные процессы при формировании и использовании финансовых ресурсов, в том числе в форме фондов денежных средств. Финансовая дисциплина – это четкое соблюдение установленных предписаний и порядка образования, распределения и использования денежных фондов государства, его предприятиями и организациями. Государственный финансовый контроль (внутренний, внешний) – проверка соответствия законодательству РК деятельности объектов государственного финансового контроля в части исполнения, ведения учета и отчетности по исполнению республиканского и местных бюджетов, оценки их исполнения, гарантированных государством займов. Государственный контроль осуществляют в пределах своих полномочий комитет Казначейства, осуществляет контроль кассового исполнения республиканского бюджета. Внутрихозяйственный финансовый контроль - осуществляется экономическими службами предприятий, организаций и учреждений (бухгалтерии, финансовые отделы и т.д.). Объектом здесь выступает производственная и финансовая деятельность самого предприятия, а также его структурных подразделений. Существующая на сегодняшний день система контроля за исполнением республиканского и местных бюджетов представлена 2-мя видами контроля: внутренним и внешним. Внешний контроль – государственный финансовый контроль осуществляется Счетным комитетом по контролю за исполнением республиканского бюджета и ревизионными комиссиями маслихатов. Внутренний контроль – государственный финансовый контроль, осуществляемый центральным уполномоченным органом по внутреннему контролю и службами внутреннего контроля. Высший контрольный орган – Счетный комитет по контролю за исполнением республиканского бюджета был создан 19.04.1996 года. Члены Счетного комитета являются избранниками народа (Парламента РК), членов Счетного комитета назначает Президент РК и Палаты Парламента РК, осуществляют контроль за исполнением бюджета от имени и в интересах народа. Нормативно-правовой базой функционирования Счетного комитета являются: статьи 44, 57 Конституции РК, Бюджетный кодекс РК, Положение о Счетном комитете. 10.2. Формы проведения финансового контроля В зависимости от времени проведения финансовый контроль может быть предварительным, текущим и последующим. Такие формы контроля свойственны деятельности большинства контролирующих органов. Предварительный финансовый контроль проводится до совершения операций по образованию, распределению и использованию денежных фондов, и поэтому он имеет важное значение для предупреждения нарушений финансовой дисциплины. Текущий финансовый контроль – это контроль в процессе совершения денежных операций. Последующий финансовый контроль – контроль, осуществляемый после совершения финансовых операций. Финансовый контроль проводится разнообразными методами, под которыми понимают приемы или способы, средства его осуществления. Проверкапроводятся контрольными органами по определенным вопросам финансово-хозяйственной деятельности на основе отчетных, балансовых и расходных документов. Выявляются нарушения финансовой дисциплины и намечаются мероприятия по устранению их негативных последствий. При этом некоторые проверки по своему характеру могут носить вид внезапных инспекций.Целью проверок и обследований является выяснение состояния отдельного участка хозяйственной и финансовой деятельности предприятия или хозоргана. Камеральная проверкаосуществляется без выхода на место и предшествует документальной проверке хозоргана. Обследование охватывает отдельные стороны деятельности предприятия, организаций, учреждений, но в отличие от проверок – определяет финансовое положение хозорганов по широкому кругу показателей, перспективы их развития, необходимость реорганизации производства, производятся опросы, анкетирование. Анализ как метод финансового контроля проводится по периодической или годовой отчетности. Выявляется уровень выполнения плана, соблюдения норм расходования средств, финансовая дисциплина. Ревизия (лат. revisio – пересмотр) – основной метод финансового контроля. Ревизии могут быть проведены по плану, либо по указанию вышестоящих компетентных органов. Ревизии различают документальные проверяются документы, в особенности первичные денежные документы (счета, платежные ведомости, ордера, чеки, ценные бумаги), фактические означает не только проверку документов, но и наличия денег, материальных ценностей, полные (сплошные) понимают проверку, всей деятельности предприятия, организации, учреждения за определенный период, выборочные (частичные) контроль направлен на какие-либо отдельные стороны финансово-хозяйственной деятельности (например, проверка командировочных расходов, разных целевых затрат и расходов). Ревизии могут быть плановыми и внеплановыми (назначенными в связи с поступлением сигналов, жалоб и заявлений граждан, требующих неотлагательной проверки), комплексными. Тематические ревизии проводятся в нескольких однотипных предприятиях, учреждениях или в нескольких министерствах и ведомствах по отдельным вопросам финансово-хозяйственной деятельности. Они дают возможность одновременно проверитъ состояние определенного участка на ряде предприятий, организаций и учреждений и получить обширный материал по данному вопросу, проанализировать его, сделать выводы, разработать предложения по улучшению работы. Для проведения ревизий составляется программа, в которой указываются объект и цель ревизии, тема и основные вопросы, подлежащие поверке. Результаты ревизии оформляются актом, подписываемым руководителем ревизионной группы, руководителем проверяемой организации и ее главным бухгалтером. Свои замечания и возражения руководитель и главный бухгалтер проверяемой организации должны приложить в письменном виде к акту ревизии, подписав его. На основе актов ревизий принимаются меры по устранению выявленных нарушений финансовой дисциплины, возмещению причиненного материального ущерба, виновные привлекаются к ответственности; разрабатываются предложения по предупреждению нарушений финансовой дисциплины. Руководитель организации, назначивший ревизию, обязан обеспечить контроль за выполнением решений, принятых по результатам ревизии. 10.3. Становление и развитие аудиторского финансового контроля, его значение Существовавший в Казахстане контроль в бюджетной системе ограничивался в основном выявлением недостатков в использовании выделенных учреждениям бюджетных средств и устранением отдельных недостатков, не оказывал необходимого влияния на рационализацию государственных расходов, не позволял производить оценку эффективности государственных программ, поставленных проблем, анализ их причин. Однако обеспечение Правительства достоверной и надежной информацией о действительном положений дел по выполнению бюджетных программ для принятия управленческих решений не представлялось возможным без разработки современной системы финансового контроля и аудита в государственном ceкторе. В целях скорейшего вхождения республики в экономические отношения с мировым сообществом, для принятия установленных Правил международных финансовых институтов были предприняты первые шаги в этом направлении в частности был принят Закон РК «О контроле за исполнением республиканского и местных бюджетов», который в настоящее время вошел в Бюджетный кодекс. Контроль за исполнением республиканского и местных бюджетов - это проверка, анализ и оценка соответствия деятельности объектов контроля требованиям бюджетного законодательства, контроль финансовой отчетности государственных учреждений, контроль за целевым и эффективным использованием средств республиканского и местных бюджетов, а также полнотой и своевременностью поступления средств в республиканский и местные бюджеты. Аудиторские организации В нашей стране первые аудиторские фирмы появились 1987 году, в настоящее время они организованы во всех городах. Сейчас можно утверждать, что аудит в Казахстане состоялся и получает все большее развитие – создана мощная законодательно регламентируемая аудиторская система, крупные аудиторские фирмы уже вполне конкурируют на российском рынке. В настоящее время в Казахстане стандартизирована также деятельность по оказанию услуг, сопутствующих непосредственно аудиту. Аудиторский контроль – проверка состояния финансово-хозяйственной деятельности на основе договора (контракта), заключаемого независимой аудиторской фирмой и владельцем (собственником) предприятия, компании, банком, страховой компанией. Аудит проводится по следующим последовательным стадиям:
Результатом аудиторской деятельности является заключение- имеющий правовое значение официальный документ, удостоверенный аудитором, содержащий полную информацию о соответствии бухгалтерских отчетов, балансов и других документов хозяйствующего субъекта требованиям, предъявляемым к ведению бухгалтерского учета и составлению отчета. Заключение о финансовом положении проверяемого объекта в установленном законом порядке публикуется как отчет о его деятельности вместе с официальным балансом и счетом прибылей и убытков. Ответственность за достоверность предоставляемых аудитору сведений и документации лежит на руководстве хозяйствующего субъекта. Аудиторские фирмы одновременно могут выполнять консультационные функции. Консультационные услугиаудиторских фирм направлены на выявление резервов предприятий и других хозяйствующих субъектов, оказание помощи по вопросам коммерческой и финансово-хозяйственной деятельности, постановки бухгалтерского учета, финансового планирования, поиск путей эффективной работы. Выделяется также внутренний аудит- неотъемлемая часть системы внутреннего контроля предприятия, компании, фирмы. Объектомвнутреннего аудита может быть финансовая, производственная, снабженческая и другие виды деятельности. Сюда входит ревизия наличия и правильности оформления всех бухгалтерских документов, проверка административного порядка выполнения директив и приказов, организация инвентаризации товарно-материальных ценностей, контроль товарно-хозяйственных операций и т. д. Внутренний аудит проводится как на головном предприятии, так и на дочерних фирмах и в филиалах |