|
Анализ и оценка финансового состояния организации по данным БО. Современный этап рыночных преобразований отечественной экономики характеризуется постоянными изменениями законодательной и нормативной базы организации производства, экономики и налогообложения
1.1. Сущность и показатели анализа финансового состояния
Становление новых экономических отношений в условиях формирующейся российской экономики требует кардинальных преобразований, принципиально новой культуры производственных отношений, организации эффективного бизнеса. Создаваемая экономическая система включает в качестве составных элементов организации предприятия различных форм собственности и подчиненности с многочисленными производственными, хозяйственными, финансовыми и другими связями, ориентированными на получение положительных финансовых результатов, обеспечивающих эффективность хозяйствования в целом.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структуры средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых результатах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно произвести платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Главная цель финансовой деятельности сводится к увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Основными задачами анализа показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются1:
- своевременное выявление и устранение недостатков финансово-хозяйственной деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов;
- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
Основными источниками информации для расчета и анализа показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Особенностью формирования цивилизованных рыночных отношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технические изменения, информационные системы управления предприятием, непрерывные нововведения в законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют. В этих условиях перед менеджерами предприятия встает множество вопросов:
Какой должна быть финансовая стратегия и тактика современного предприятия в условиях перехода к рынку?
Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его дальнейшего «процветания»?
Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?
Каким образом определить показатели хозяйственной деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия?
На эти и другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, который позволяет наиболее рационально распределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Известно, что любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но и путем оптимального соотношения различных ресурсов. Из всех видов ресурсов финансовые имеют первостепенное значение, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временем в любой другой вид ресурсов.
Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
Финансовый анализ дает возможность оценить2:
- имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансирования;
- способность к увеличению капитала;
- рациональность привлечения заемных средств;
- обоснованность политики распределения и использования прибыли;
- целесообразность выбора инвестиций и др.
В широком смысле финансовый анализ может использоваться: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния внешней среды на условия функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, принимаемых руководством предприятия, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности.
Под влиянием изменения экономических условий и перемен в бухгалтерском учете, связанных с его реформированием в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), меняются информационная база и содержание финансового анализа.
Так, современный финансовый анализ основан на совокупном рассмотрении факторов внешней и внутренней среды, определяющих финансовое состояние предприятия.
При этом внешние факторы, такие, как спрос на продукцию, положение предприятия на рынке, состояние рынка капитала и его влияние на финансы предприятия, которые по объективным причинам в традиционном анализе хозяйственной деятельности не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения менеджера (аналитика).
Важнейшей задачей в современных условиях является перспективная оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта и его финансовой устойчивости с позиции их соответствия целям развития в условиях стабилизации экономики. Анализ финансового состояния предприятия необходимо проводить не только в случаях экономических затруднений, но и для того, чтобы их предвидеть, избежать, наиболее рационально использовать долгосрочные, нематериальные, текущие (оборотные) активы, собственный и заемный капитал.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программ, технического и кадрового обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры: экспресс-анализ и детализированный анализ финансового состояния.
Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа необходимо рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста. Экспресс-анализ целесообразно проводить в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.
Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.
Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей. Безусловно, экспресс-анализ можно проводить по ниже изложенной методике.
При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие, как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.
Сложность сегодняшней ситуации состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы не владеют методами финансового анализа, а специалисты, ими владеющие, включая и руководство, как правило, не умеют читать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета.
Финансовый аппарат предприятия может использовать следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности3:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования:
- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;
- выявление «больных» статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
- оценка имущественного положения;
- построение аналитического баланса-нетто;
- вертикальный анализ баланса;
- горизонтальный анализ баланса;
- оценка ликвидности;
- оценка платежеспособности;
- оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:
- оценка основной деятельности;
- анализ рентабельности;
- оценка положения на рынке ценных бумаг.
Последние два этапа данной программы включают в себя ряд подпунктов, которые могут быть охарактеризованы совокупностью предлагаемых к анализу показателей. Рассмотрим методики их расчета.
Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой.
При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.
Стандартными приемами (методами) финансового анализа отчетности является чтение отчетности по абсолютным показателям. Это позволяет сделать предварительный обзор результатов деятельности по цифрам отчетности, а также в общих чертах охарактеризовать работу предприятия и определить важнейшие направления более углубленного анализа.
Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать основные разделы и статьи исходного баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). После проведенной группировки составляем аналитический баланс для проведения горизонтального, вертикального и трендового анализа каждой позиции бухгалтерской отчетности.
Ликвидность фирмы - способность фирмы превращать свои активы (имущество) в денежные средства для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления срока платежа.
Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, условно подразделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включаются также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 - быстрореализуемые активы - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;
A3 - медленно реализуемые активы - наименее ликвидные активы это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);
А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы».
Пассивы баланса предприятии по степени возрастания срока погашения обязательств группируются следующим образом:
П1 - наиболее срочные обязательства по срокам погашения. Это кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложения к бухгалтерскому балансу);
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи четвертого раздела баланса «Долгосрочные обязательства»;
П4 - постоянные пассивы - статьи третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи пятого раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов».
Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы (А1+А2+АЗ) покрывает ее краткосрочные обязательства (П2):
(А1+А2+АЗ)>(П2) (1).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
А1>П1
А2>П2
АЗ>ПЗ
А4<П4 (2).
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия), равный отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам, определяется следующим образом:
КТЛ=(А1+А2+А3)/(П1+П2) (3).
Коэффициент быстрой ликвидности (срочной ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов к дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Кбл= (А1+А2)/(П1+П2) (4).
Этот коэффициент помогает оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств, если не будет возможности продать запасы.
Рекомендуемая величина данного коэффициента варьируется в пределах от 0,8 до 1,0, Однако она может быть и чрезвычайно высокой в случае роста дебиторской задолженности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:
Кабл= (А1)/(П1+П2) (5).
Этот коэффициент является наиболее жестоким критерием платежеспособности и указывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормируемыми величинами коэффициентов, со значениями предыдущего периода, с показателями других предприятий данной отрасли и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия.
Анализ и оценка структуры баланса (коэффициент восстановления и утраты платежеспособности) проводятся на основе коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий.
Первое условие. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.
Второе условие. Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.
При неудовлетворительной структуре баланса, для проверки реальной возможности восстановить предприятием свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев по следующей формуле:
Квост = (коэффициент текущей ликвидности на начало периода + 6/(отчетный период в месяцах)х(коэффициент текущей ликвидности в конце периода - коэффициент текущей ликвидности на начало периода) / 2.
Пояснения к формуле:
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Если коэффициент восстановления меньше 1, то это свидетельствует о том, что в ближайшие 6 месяцев у предприятия отсутствует возможность восстановить свою платежеспособность.
Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным может быть отложено на срок до 6 месяцев.
При удовлетворительной структуре баланса, когда Ктл > 2 и Косс > 0,1 для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца по следующей формуле:
Кутр = (коэффициент текущей ликвидности в конце периода + 3/(отчетный период в месяцах) х (коэффициент текущей ликвидности в конце текущего периода - коэффициент текущей ликвидности на начало периода)/2.
Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев.
Если коэффициент утраты платежеспособности менее 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность.
Финансовая устойчивость предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности, а также является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
- собственные оборотные средства (СОС);
- собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД);
- общая величина основных источников формирования запасов и
затрат (ОИ).
Этим показателям наличия источников формирования запасов соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆ СОС);
излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД);
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ).
Для характеристики финансовой ситуации предприятия по соответствующим формулам определяются четыре типа финансовой устойчивости:
I. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая задается условием
3<СОС + К, (6)
где 3 -запасы (стр.210 актива баланса);
К - кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары, отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;
II. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая определяется равенством 3 = СОС + К и гарантирует платежеспособность предприятия;
III. Неустойчивое финансовое состояние, которое определяется условием
3 = СОС + К + ИОФН (7),
где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности;
IV. Кризисное финансовое состояние, возникает при условии 3 > СОС + К и характеризует состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Коэффициенты финансовой устойчивости (относительные показатели финансовой устойчивости) делятся на две группы:
I. Первая группа - это показатели, определяющие состояние оборотных
средств и к этим показателям относятся:
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;
- коэффициент маневренности собственных средств.
II. Вторая группа - показатели, которые определяют состояние основных
средств (индекс постоянного актива, коэффициенты долгосрочно привлеченных заемных средств, износа, реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости (коэффициенты автономии, соотношения заемных и собственных средств).
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)-характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:
Косс = (итог третьего раздела пассива баланса — итог первого раздела актива баланса)/(итог второго раздела актива баланса) (8).
Рекомендуемое значение Косс должно быть более 0,1.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных,
Комз= (итог третьего раздела пассива баланса — итог первого раздела актива баланса)/ (строка 210 актива баланса) (9).
Рекомендуемое соотношение - 0.6 - 0.8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения:
Км= (итог третьего раздела пассива баланса — итог первого раздела актива баланса)/ (итог третьего раздела актива баланса) (10).
Оптимальное значение – 0,5 (чем значение коэффициента больше, тем лучше финансовое состояние).
4. Индекс постоянного актива (Кп) показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:
Кп=(итог первого раздела актива баланса)/(итог третьего раздела пассива баланса) (11).
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (КДПА) оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства,
Кдпа = (итог четвертого раздела пассива баланса)/(итог третьего раздела пассива баланса + итог четвертого раздела пассива баланса) (12).
6. Коэффициент износа (Кн) показывает в какой степени профинансированы за счет износа основные средства,
Ки = (накопленная сумма износа)/(первоначальную балансовую стоимость основных средств) (13).
7. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, уровень производственного потенциала, обеспеченность производственными средствами производства,
Крси = (строка 120 + строки 211, 213, 214 актива баланса предприятии)/ валюту баланса (14).
8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или
концентрации собственного капитала) (Ка) означает, что все обязательства
предприятия могут быть покрыт собственными средствами. Рост коэффициента автономии означает рост финансовой независимости:
Ка= (третий раздел пассива баланса)/ (валюту баланса) (15).
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
Ксоотн=(итог четвертого раздела пассива баланса + итог пятого раздела пассива баланса)/ (итог третьего раздела пассива баланса) (16).
Рост данного коэффициента в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Нормальное значение коэффициента 1.0.
Уровень финансовой устойчивости предприятия важен для привлечения инвестиций.
Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия используются все показатели, рассмотренные на предыдущих этапах анализа, а также показатели эффективности использования имущества
Для анализа показателя эффективности использования имущества используются следующие коэффициенты:
а) рентабельность активов, который рассчитывается по формуле
Ра=Пб/А (17),
где Пб - балансовая прибыль, А - стоимость активов.
Анализируя динамику этого показателя, необходимо сравнить ее с динамикой изменения структуры активов и выявить, какие изменения, привели к росту Ра, а какие к его снижению.
б) чистая рентабельность активов определяется по формуле:
Рча=Пч/А (18),
где Пч - чистая прибыль предприятия, А - стоимость активов.
в) чистая рентабельность активов в свободном распоряжении:
Рчср=Пчср/А (19),
где Пчср - чистая прибыль предприятия в свободном распоряжении, А - стоимость активов.
Необходимо учитывать, что для самих предприятий, банков и акционеров предприятия существуют разные приоритеты.
Для предприятия при анализе эффективности использования имущества наиболее важны показатели рентабельности активов и чистой рентабельности активов, а акционеров предприятия больше интересует чистая прибыль в свободном распоряжении, так как именно ее объем определяет возможности предприятия по выплате дивидендов.
Для получения кредитов банка наиболее важны показатели платежеспособности (в первую очередь, уровень платежеспособности), коэффициент заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств.
Кроме всех рассмотренных выше показателей при определении инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо учитывать рыночную конъюнктуру, колебания спроса на продукцию данного предприятия, перспективы изменения цен на сырье, а также имеющиеся и потенциальные рынки сбыта предприятия.
1.2. Система методов и способов анализа финансового состояния
В настоящее время накоплен значительный опыт проведения анализа финансового состояния предприятий в условиях современной экономики. Различным аспектам разработки и совершенствования методических подходов к анализу и прогнозированию финансового состояния предприятий посвящены труды многих отечественных ученых и специалистов.
Различные методики анализа финансового состояния дополняют друг друга, могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа. В основном они ориентированы на организации и предприятия крупного и среднего бизнеса, для глубокого и всестороннего анализа финансового состояния, которых имеется большая информационная база, позволяющая провести расчеты большого количества показателей. Наряду с неоспоримыми достоинствами рассмотренные методики довольно трудоемки.
На данный момент существует несколько основных систем оценки финансового состояния предприятий, которые можно условно разделить на 3 группы. Это системы, которые анализируют изолированные финансовые показатели (модель Бивера), рейтинговые системы (модель Дюрана) и системы интегральных показателей (Уолл, Дюнинг, Альтман), которые используются или могут быть использованы на российских предприятиях.
В настоящее время существует довольно большое количество разнообразных методик финансовой диагностики, с помощью которых аналитики реализуют те или иные цели и задачи. Учитывая возрастающий интерес разных категорий общества и экономики к различным аспектам финансового анализа и заинтересованность в его результатах, представляется целесообразным рассмотреть основные подходы к формированию методик анализа, некоторые особенности и недостатки их применения.
К настоящему моменту в мировой практике сложились достаточно стабильные подходы к анализу финансовой отчетности предприятий и формированию выводов и рекомендаций по результатам анализа. Используемые в этом процессе методики можно условно подразделить на четыре группы: трансформационные, качественные, коэффициентные и интегральные4.
Трансформационные методики направлены главным образом на преобразование отчетности в более удобный для восприятия вид: агрегирование статей, то есть изменение состава балансовых статей; дополнения баланса показателями структуры, динамики и структурной динамики; трансформация в зарубежные формы отчетности, то есть в соответствии с МСФО и т.д. Однако, эти методики, вообще говоря, не несут аналитической функции и не приводят напрямую к каким-либо выводам и рекомендациям.
Приемы дефлирования отчетности, использующие официальные индексы инфляции, иностранные валюты и оценки экспертов, призваны, в первую очередь, обеспечить сопоставимость данных различных отчетных периодов, однако адекватность подобных методов ограничивает ряд факторов5:
- движение средств обычно происходит неравномерно в течение периода, дефлирование же производится на отдельные отчетные даты;
- реальные темпы инфляции обычно существенно различаются для отдельных категорий активов и даже для различных видов активов в группе, в то время как дефлирование производится единым усредненным индексом;
- учетные оценки историчны по своей природе, активы, используемые в течение нескольких периодов без переоценки, выражены в единицах покупательной способности, соответствующей ранним отчетным периодам и, следовательно, будут необоснованно дефлированы;
- дефлирование не учитывает аспекты изменения рыночной стоимости активов под влиянием меняющихся оценок рисков, связанных с ними.
Таким образом, блок трансформационных методик носит дескриптивный характер и, вообще говоря, не может рассматриваться как набор способов оценки финансового состояния предприятия.
Качественные методики оценки финансового состояния подразделяются на методики вертикального, горизонтального анализа, анализа ликвидности баланса и формализованные анкетные схемы.
В отношении вертикального анализа можно отметить, что однозначно интерпретировать текущую структуру средств представляется весьма затруднительным. Рассматривать структуру средств предприятия относительно некоего единого норматива вряд ли разумно, так как специфика деятельности (даже в рамках одной отрасли при различии в технологических процессах) неизбежно должна накладывать отпечаток на структуру активов и обязательств. Сравнение со среднеотраслевыми показателями (базы данных по которым в России к тому же централизованно не ведутся и не публикуются) может лишь показать, что показатели предприятия отклоняются от средних, не уточняя, положительна ли эта тенденция или нет. Выбор в качестве эталона структуры средств динамично развивающегося конкурента также сталкивается с ограничениями, так как значительные деформации накладываются на представление об оптимальной структуре средств и степенью склонности собственников предприятия к риску.
Горизонтальный анализ представляется весьма ограниченным по следующим причинам:
- произошедшие изменения характеризуют действия прошлых периодов, и отсутствуют основания считать, что подобные тенденции сохранятся и в будущем;
- не имея дополнительных данных, невозможно однозначно интерпретировать рассматриваемые изменения (абсолютные и относительные);
- некоторые результирующие показатели обусловлены столь значительным числом факторов, в том числе и внешних, как экономических, так и политических, что прогнозировать их на основе анализа предшествующей динамики практически невозможно;
- оценивать рост эффективности, не имея данных о реальном состоянии организации, достаточно затруднительно;
- сам формат некоторых форм отчетности следует видоизменять, представляя все числовые данные в виде положительных чисел, так как горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации.
В то же время, возможности вышеперечисленных качественных методик ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ в настоящее время.
Анализ ликвидности баланса по данным публичной финансовой отчетности приводит к не вполне адекватным результатам, так как реальные сроки покрытия обязательств и реальная ликвидность активов могут значительно варьироваться даже в пределах одной балансовой статьи.
Использование в качестве финансового инструмента существующих формализованных анкетных схем сталкивается с ограничениями, так как большинство подобных схем предлагают формулировки, однозначно оценить которые достаточно затруднительно.
Таким образом, методики, представленные в блоке качественного анализа, также не ведут к практическим выводам и рекомендациям в случае применения их к данным публичной финансовой отчетности.
Коэффициентный анализ является одним из наиболее распространенных в финансово-аналитической практике инструментов оценки финансового состояния, однако его адекватность целям пользователей вызывает некоторые сомнения. В частности, результативность коэффициентного анализа ограничивает ряд факторов:
- множественность предлагаемых наборов коэффициентов;
- сложность обоснованного нормирования показателей;
- отсутствие четких механизмов интерпретации значений показателей и получения итоговых выводов и рекомендаций.
Стремление к такой детализации финансового анализа обусловило разработку, расчет и поверхностное использование явно избыточного количества финансовых коэффициентов, тем более что большинство из них находится в функциональной зависимости между собой.
Вместе с тем, расчет финансовых коэффициентов является приемом, успешность применения которого во многом определяется не столько владением техникой расчетов, сколько способностью понимать используемую информацию и умением аналитически интерпретировать полученные результаты расчетов. В противном случае, использование данного инструмента носит скорее арифметический, нежели экономический характер.
Такие недостатки коэффициентного анализа в современном виде не представляются критическими. Существует объективная необходимость развивать данный аналитический инструмент.
Интегральные методики оценки финансового состояния предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные конструкции по следующим направлениям: регрессионные модели оценки вероятности банкротства, банковские кредитные рейтинги, отраслевое ранжирование, анализ нечетких множеств и сводные рейтинговые модели.
Несмотря на достоинства регрессионных моделей предсказания банкротства, попытки механического их внедрения в деятельность российских аналитиков ограничиваются рядом объективных предпосылок. Во-первых, на данный момент отсутствуют модели, сформированные на базе российской финансовой отчетности. Во-вторых, достаточно отдаленный от российский практики вид имеют западные интегральные показатели, которые используются многими отечественными аналитиками для оценки вероятности банкротства компаний.
Таким образом, использование таких моделей требует больших предосторожностей, так как они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.
Подводя итоги анализа методик финансовой диагностики, нужно отметить, что опыт проведения финансового анализа российских компаний говорит о том, что большинство существующих методик в современном виде не применимы к оценке финансового состояния российских предприятий, а анализ результатов выполнения классических аналитических процедур позволяют выделить основные проблемы в этой области исследований.
При анализе финансового состояния на первом этапе производится анализ структуры и динамики бухгалтерского баланса с использованием горизонтальной и вертикальной методики.
На втором этапе производится анализ ликвидности и финансовой устойчивости.
На третьем этапе оцениваются показатели прибыли и рентабельности предприятия.
Заключительным этапом является оценка показателей деловой оценки предприятия.
Подробная методика анализа будет представлена ниже.
Следует отметить, что предлагаемый способ, прежде всего, направлен на обеспечение финансовой устойчивости, но вместе с тем позволяет учесть и другие показатели эффективности функционирования предприятия, подготавливает необходимую базу для составления финансового плана. Основной и подготовительный этапы оценки, а также этап, на котором результаты анализа приобретают рекомендательную форму, что обеспечивает будущую финансовую устойчивость предприятия.
Применение данного способа предполагает использование результатов последнего отчетного периода и периода, в котором, по данным предварительно проведенного экспресс-анализа, предприятие обладало наихудшими показателями, что позволяет разработать рекомендации по контролю над факторами, оказывающими наибольшее влияние на финансовую устойчивость.
1.3. Информационная база анализа финансового состояния
Главной целью анализа финансового состояния является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. По сути дела оно отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. Анализ финансового состояния – непременный элемент как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.
Для проведения анализа финансовой деятельности предприятия используются данные следующих форм финансовой отчетности: бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД); отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД); отчет об изменениях капитала (форма № 3 по ОКУД); отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД); приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД); другие данные, получаемые при проведении мониторинга финансового состояния организаций.
Для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты их деятельности: общие показатели (среднемесячная выручка; доля денежных средств в выручке; среднесписочная численность работников); показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (степень платежеспособности общая; коэффициент задолженности по кредитам банков и займам; коэффициент задолженности другим организациям; коэффициент внутреннего долга; степень платежеспособности по текущим обязательствам; коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами; собственный капитал в обороте; доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами); коэффициент автономии (финансовой независимости)); показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности): коэффициент обеспеченности оборотными средствами; коэффициент оборотных средств в производстве; коэффициент оборотных средств в расчетах; рентабельность оборотного капитала; рентабельность продаж; среднемесячная выработка на одного работника); показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации (эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача); коэффициент инвестиционной активности); показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами (коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней); коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами; порядок расчета и анализа показателей финансового состояния организаций.
Результаты финансового анализа отчетности предприятия - это далеко не только документация для налоговой инспекции, отделов статистики или внебюджетных фондов. Полученные выводы будут полезны, прежде всего, руководству самого предприятия: оценка финансового благополучия предприятия и, следовательно, привлекательности для инвесторов, характеристика состояния, состава и размещения имущества, а также перспектив развития. Внимательно проанализировав итоги анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном году, необходимо выработать комплекс мер, которые сведут до минимума негативные явления и выявят резервы экономического роста.
Цель анализа состоит не столько в том, чтобы установить и охарактеризовать финансовое состояние, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение, т.е. анализ финансового состояния показывает, по каким направлениям нужно вести эту работу, чтобы выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятии.
Таким образом, результаты проведенного анализа финансового состояния позволяют выявить слабые и уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.
Анализ динамики изменений основных ценностных соотношений является основой финансового планирования. В частности, показатели длительности погашения дебиторской и кредиторской задолженности используют, с одной стороны, для расчета сумм ожидаемых поступлений и предстоящих платежей и для определения их новых значений по окончании прогнозного периода – с другой. Оценка динамики структуры дохода и затрат позволяет прогнозировать величину прибыли исходя из ожидаемого объема реализации.
Все вышеназванные обстоятельства лишний раз свидетельствуют, что анализ финансового состояния в современных условиях становится элементом управления.
Таким образом, на основе изложенного в первой главе работы делается важный вывод о том, что на основе изучения научной литературы необходимо выделить несколько методических подходов к анализу финансовой устойчивости предприятий: горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный анализ. Наиболее предпочтительным для данного исследования является метод коэффициентного анализа ликвидности и платежеспособности, структуры капитала, рентабельности, деловой активности, поскольку другие методы страдают субъективизмом и базируются в основном на экспертной оценке специалистов.
Рассмотренные методы и предложенная методика дает возможность
провести анализ финансового состояния на примере ООО «Качество и безопасность».
|
|
|
Скачать 0.5 Mb.