Билеты ГИА МАГУ Экономика 2021. Спрос и предложение в механизме рынка закон
 Скачать 1.29 Mb.
|
14. Порог рентабельности и запас финансовой прочности фирмы.Порог рентабельности (критический оборот, критическая точка безубыточности, точка самоокупаемости, точка перелома) – выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, т.е. результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль, соответственно, равна нулю. ПР = FC / доля ВМ в выручке, где FC – постоянные затраты, ВМ (маржинальная прибыль) - результат от реализации после возмещения переменных затрат (разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами) Каждая следующая проданная единица товара будет приносить прибыль. Определив, какому количеству товаров соответствует порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства. Ниже этого объема предприятию производить не выгодно. Критический объем (пороговое количество определяется) по формуле: Qкр. = ПР/ Р Р – цена реализации или Qкр. = FC / (Р ед. – VC на ед.) Где VC – переменные издержки Например, если постоянные затраты, необходимые для функционирования предприятия, составляют 40 тыс., цена - 100 руб., а переменные затраты на производство единицы продукции - 60 руб., то сколько нужно изготовить единиц продукции, чтобы достигнуть безубыточности всего дела? 40000 / (100 - 60) = 1000 шт. лишь начиная с 1001 изделия предприниматель начнет получать прибыль. формула используется в случае, если производится 1 товар, что бывает редко. Обычно производится несколько товаров, каждый из которых имеет свою цену и переменные затраты, необходимые для его производства. Соответственно и в постоянных затратах предприятия на долю каждого наименования приходится своя часть. Пройдя порог рентабельности, предприятие имеет дополнительный результат от реализации после возмещения переменных затрат - положительную маржинальную (предельную) прибыль - на каждую очередную единицу товара. МПпр = КТпр * ВМ/V, где МПпр - Масса прибыли после прохождения порога рентабельности КТпр - Количество товара, проданного после прохождения порога рентабельности V - общее количество проданного товара нарастает масса прибыли. Чтобы определить массу прибыли после прохождения порога рентабельности, достаточно умножить количество товара, проданного сверх порогового объема производства, на удельную величину результата от реализации после возмещения переменных затрат, «сидящую» в каждой единице проданного товара. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и пороговым значением выручки составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств. Запас финансовой прочности в руб рассчитывается: ЗФП = В - ПР Запас финансовой прочности в %: ЗФП = ЗФП в рублях / В * 100 15. Эффект финансового рычага предприятия.Финансовый рычаг — это фактор изменения финансовых результатов, выражающийся в структуре источников финансирования и измеряемый, в частности, как соотношение заемного и собственного капиталов. Если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников велика, говорят о высоком значении финансового рычага и высоком финансовом риске. При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой. Эффект финансового рычага,% = (1 - Снп) * (КВРа - ПК) * 3К / СК где: Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%; ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала,% ЗК – средняя сумма заемного капитала; СК – средняя сумма собственного капитала. показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при разных уровнях использования заемных средств в структуре капитала. У роста эффекта финансового рычага есть пределы. Снижение уровня финансовой устойчивости предприятия при повышении используемой доли заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. При высоком коэффициенте финансового рычага (при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала) дифференциал будет сведен к нулю. В отдельных случаях дифференциал финансового рычага принимает отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится (часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, уходит на погашение высоких ставок процента за кредит). Таким образом, увеличение коэффициента финансового рычага (привлечение дополнительного заемного капитала) целесообразно при условии, что дифференциал больше нуля. Отрицательное значение дифференциала финансового рычага ведет к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае либо снижают стоимость привлечения заемного капитала, либо отказываются от его использования. Расчет эффекта финансового рычага дает возможность определить финансовую структуру капитала с позиций выгодного его использования, т.е. выявить предельную долю использования заемного капитала для каждого конкретного предприятия. Однако расчетный показатель предельной доли использования заемного капитала не всегда соответствует менталитету финансовых менеджеров в части допустимого уровня риска снижения финансовой устойчивости предприятия. С этих позиций порог предельной доли использования заемных средств при формировании структуры капитала может быть снижен. |