контрольная по экономике. экономика инвестиций. Структура контрольной работы

• Название: Структура контрольной работы
• Анкор: контрольная по экономике
• Дата: 01.12.2019
• Размер: 245.3 Kb.
• Имя файла: экономика инвестиций.docx
• Тип: Документы; #98005
• страница: 3 из 7

Для проекта с учетом схемы финансирования прогнозируется денежный поток от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (таблица 9).
Таблица 9Отчет о движении денежных средств

№ п/п	Показатель	Расчет	Год реализации проекта
			0	1	2	3	4	5
1	Поступления от продаж	Таб. 8 п.1
2	Переменные затраты	Таб. 8 п. 2
3	Постоянные затраты	Таб.8п.3
4	Налоги	Таб.8 п.11
5	Выплата процентов по кредитам	Таб. 8 п.6
6	Прочие затраты, в том числе затраты на эмиссию	Таб.6 п.2
7	Амортизационные отчисления	Таб.8 п.5
8	Денежные потоки от операционной деятельности	П.1-п.2-п.3-п.4-п.5-п.6+п.7
9	Инвестиции в здания и сооружения
10	Инвестиции в оборудование и прочие активы
11	Выручка от реализации активов / ликвидационная стоимость
12	Денежные потоки от инвестиционной деятельности	П.11-п.9-п.10
13	Поступления собственного капитала	Таб.6 п.1
14	Поступления кредитов	Сумма кредита
15	Возврат кредитов	Проценты по кредиту не включенные в себестоимость + выплата основной суммы долга
16	Лизинговые платежи	Таб. 8 п.7
17	Выплата дивидендов	Таб.8 п.13
18	Денежные потоки от финансовой деятельности	П.13+п.14-п.15-п.16-п.17
19	Суммарный денежный поток за период	П.8+п.12+п. 18
20	Денежные средства на начало периода
21	Денежные средства на конец периода

Примечание: при приобретении оборудования в лизинг, из денежного потока от инвестиционной деятельности исключается стоимость приобретаемого оборудования.

4.3 Определение показателей эффективности инвестиционных проектов

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективностиинвестиционных проектов, рекомендуются :

• 
  чистый дисконтированный доход;
  
• 
  внутренняя норма доходности;
  
• 
  индексы доходности затрат и инвестиций;
  
• 
  период окупаемости.
  

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, чистый дисконтированный приток денежных средств, чистая современная стоимость, NetPresentValue, NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

)

где — входящий денежный поток на шаге t,

— выходящий денежный поток на шаге t,

– ставка дисконта

Т – жизненный цикл проекта

NPV характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравноценности затрат и результатов, относящихся к различным моментам времени.

Проект признается эффективным с точки зрения участника проекта (инвестора), если и только если он имеет неотрицательный NPV. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с бóльшим значением NPV.

Внутренняя Норма Доходности (ВНД, Внутренняя Норма Рентабельности, InternalRateofReturn, IRR) определяется как такое положительное число d_в, если оно существует, что при ставке дисконта d = d_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех значениях dd_в — он отрицателен, а при всех значениях dd_в — положителен. Для некоторых проектов такие условия не выполняются ни при каких d_в, и в этом случае считается, что IRR не существует.

Значение ВНД обычно выражается в долях единицы или в процентах годовых.

Для оценки эффективности проекта значение IRR необходимо сопоставлять с ставкой дисконта d. Проекты, у которых IRRd, имеют неотрицательный IRR и поэтому — эффективны. Проекты, у которых
IRR<Е, имеют отрицательный IRR и потому — неэффективны.

В практике экономических расчетов IRRопределяется методом подбора. Алгоритм определения IRR:

1. определяется ставка дисконта d₁,при которой (d₁) имеет положительное значение;

2. определяется ставка дисконта d₂,при которой (d₂) имеет отрицательное значение;

3.
Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

• 
  индекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному объему инвестиций;
  
• 
  индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.
  

Срок окупаемости характеризует скорость оборота капитала в проекте и равен длительности периода, по истечении которого кумулятивный прирост дохода предприятия в результате осуществления инвестиционного проекта становится равным величине инвестиций.

При оценке проектов критерий «срок окупаемости» может рассчитываться с дисконтированием или без дисконтирования денежных потоков и используется двояко:

• 
  проект принимается, если окупаемость имеет место;
  
• 
  проект принимается, если срок окупаемости не превышает установленного норматива.
  

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Для локальных проектов на этом этапе определяется эффективность участия в проекте отдельных предприятий – участников, эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность).

Ход выполнения расчетов

На основе денежного потока, определенного в таблице 6, необходимо определить показатели эффективности проекта (таблица 10)
Таблица 10 Показатели эффективности проекта с учетом и без учета схемы финансирования

Год	0	1	2	3	4	5
Без учета схемы финансирования
Денежный поток
Инвестиции
Дисконтированный денежный поток
NPV
IRR
PI
PBP
С учетом схемы финансирования
Денежный поток
Инвестиции
Дисконтированный денежный поток
NPV
IRR
PI
PBP