Менеджмент Локтева. Т. Ф. Локтева, Р. А. Набиев Менеджмент
 Скачать 2.61 Mb.
|
18.5. ИнвестицииИнвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала. Инвестиции осуществляют как физические так и юридические лица. Инвестор – это тот кто вкладывает свой или чужой капитал (как посредник). Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска акций производимые, в новых сферах деятельности, связанные с большим риском. Рисковое вложение капитала необходимо для финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Прямые инвестиции – вложения в уставной капитал организации с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении организацией. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя). Принципами формирования инвестиционного портфеля являются его:
Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет. Инвестирование капитала требует учета процессов инфляции и дефляции. Инфляция обеспечивает обесценивание бумажных денег и безналичных денежных средств не разменных на золото. Дефляция связана с падением уровня цен. Небольшие темпы дефляции выгодны потребителю, но для экономики это явление нежелательное, так как ведет к экономическому спаду. Инфляция очень болезненна для кредиторов и выгодна для заемщиков. Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги имеют временную ценность. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют разную покупательную способность. Дисконтирование доходов - приведение дохода к моменту вложения капитала. Для определения наращенного капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используется следующая формула  Кi = К(1+n) ,где Кi – размер вложения капитала к концу t- того периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.; К – текущая оценка размера вложенного капитала, с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.; N – коэффициент дисконтирования (норма доходности или процентная ставка) доли единицы; t- фактор времени. Дисконтирование доходов применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Инвестор должен оценить, какой доход получит в будущем и какую максимальную возможную сумму финансовых средств допустимо вложить в дело. Исходя из прогнозируемого уровня доходности. Для сохранения реальной величины финансовых ресурсов и доходов в условиях инфляции используют индексацию цен. Индекс цен – показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени 18.6 Ценные бумаги и порядок их обращенияЦенные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем книгу учета или счетах, ведущихся на магнитных и других носителях информации. В операциях с ценными бумагами участвуют эмитент и вкладчик. Эмитент ценных бумаг, получивший деньги от продаж, стремится вложить эти деньги в прибыльные сферы бизнеса, которые позволили бы ему выполнить свои обязанности перед покупателями этих бумаг и получить прибыль для себя. Вкладчики надеется, что его вложение денег в ценные бумаги принесет доход в будущем. В зависимости от выраженных на бумаге прав ценные бумаги подразделяются на:
Ценные бумаги как потребительский товар – это бумаги, которые не могут свободно переходить от одного их держателя к другому. К ним относятся именные ценные бумаги (акции, сертификаты и др.), чеки, страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис. Ценные бумаги как рыночный товар – это бумаги, которые могут самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок и источником получения регулярных или разовых доходов. Именные ценные бумаги – это такие ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме записи в реестре ценных бумаг. Ценная бумага на предъявителя – это ценная бумага, закрепления прав на которую не требует идентификации ее владельца. В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммерческие обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки. Фондовые ценные бумаги являются инструментами образования денежных фондов. Фондовые ценные бумаги делятся на основные: акции и облигации и производные, удостоверяющие право их владельцев на куплю и продажу опционов, фьючерсов и варрантов. Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на рынке ценных бумаг. Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный. Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, и размещения новых выпусков ценных бумаг. Организатором торговли на рынке ценных бумаг является фондовая биржа. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники. Брокер – это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиентов и получающий за свои услуги комиссионные в виде договорного процента от суммы сделки. Дилер – посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах купли и продажи. Брокерское место на бирже представляет собой право торговли на данной бирже. Инвестиционный институт – хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Инвестиционная компания – это объединение, вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвестиционный фонд представляет собой акционерное общество открытого типа, которое привлекает средства мелких инвесторов, аккумулирует их путем выпуска (эмиссии) и продажи собственных ценных бумаг (акций) обеспечивает вложение этих средств от своего имени в ценные бумаги других эмитентов и в торговлю ценными бумагами. Инвестиционный фонд может быть:
Ценная бумага должна пройти государственную регистрацию. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг. Дополнительный выпуск ценных бумаг называют вторичной эмиссией. Долевые ценные бумаги – акции представляют долю их владельцев в реальной собственности. Доход, получаемый владельцем акции, называется дивидендом. В зависимости от характера обращения акции делятся на именные и предъявителя. Акции на предъявителя могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, именные акции или не подлежат обращению, или их переход к другому владельцу связан с регистрацией этой сделки. Акция дает право на получение дохода и, как правило, на участие в управлении акционерным обществом. Число голосов на общем собрании акционеров прямо пропорционально числу имеющихся у акционеров акций. Долговые ценные бумаги обычно дают право их владельцам на присвоение твердого, фиксированного дохода – процентной ставки и возврат суммы, переданной им в долг к определенному сроку. К долговым ценным бумагам относятся:
К ценным бумагам также относятся бумаги, выдаваемые в качестве сертификатов в процессе свершения сделок на товарной бирже:
|