Курс лекций. Тема Сущность и основы организации финансов организаций
 Скачать 406.5 Kb.
|
|
Тема 6. Инвестиционная деятельность организаций 1. Организация инвестиционной деятельности и инвестиции в основные фонды Республики Беларусь 2. Инвестиции в оборотные средства. Обоснование оптимальной потребности в оборотных средствах 3. Показатели эффективности использования оборотных средств 1. Организация инвестиционной деятельности и инвестиции в основные фонды Республики Беларусь Воспроизводство составных частей экономического потенциала тесно связано с инвестиционной деятельностью предприятия и во многом зависит от наличия источников финансирования. Инвестиции обеспечивают внедрение достижений научно-технического прогресса и позволяют решать следующие задачи: расширение собственной деятельности; завоевание прочных позиций на рынке; обеспечение устойчивого спроса на выпускаемую продукцию; приобретение новых предприятий; диверсификация производственной и инвестиционной деятельности. Под инвестиционной деятельностьюпонимаются действия юридического или (и) физического лица либо (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата (ст. 2 Инвестиционного Кодекса). При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. В мировой практике инвестиции подразделяют на прямые, портфельные, интеллектуальные, венчурные, аннуитет. Прямыеинвестиции направляются непосредственно в основные фонды и реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Портфельные (финансовые)инвестиции - вложения, направляемые на формирование портфеля ценных бумаг, представляющего совокупность различных инвестиционных ценностей (акции одного или разных типов, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.). Интеллектуальныеинвестиции - покупка патентов, лицензий, ноу-хау, программ, вложения в НИОКР и т. д. Венчурные (рисковые)инвестиции - вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса либо на основе не имеющих аналогов технологий с большой степенью риска, но с возможностью получения сверхприбыли и быстрой окупаемости вложенных средств. Рента - будущие денежные поступления или выплаты, остающиеся неизменными в течение определенного периода времени. В финансах этот термин применяется по отношению к любому количеству денежных платежей. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также банковские, страховые и посреднические организации и прочие участники инвестиционного процесса - резиденты и нерезиденты, юридические и физические лица. Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере реализации инвестиций. В ее состав входят следующие звенья: капитальное строительство, связанное с вложениями средств в основные и оборотные фонды, и где задействованы заказчики, подрядчики, проектировщики, поставщики оборудования; инновационное звено, где создаются и используются достижения научно-технического прогресса и интеллектуального потенциала; звено обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах). Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности и регулирует ее в целях стимулирования работы, субъектов инвестиционного процесса, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Беларуси. Гарантией являются равные права инвесторов на осуществление инвестиционной деятельности. Они самостоятельно определяют объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций, по своему усмотрению на договорной основе (могут по конкурсу или через торги) привлекают юридических и физических лиц в проектно-строительный и монтажный процесс. В настоящее время источниками финансирования капитальных вложений являются собственные средства; средства, мобилизуемые с финансового рынка, и прочие средства. Большую роль играют амортизационные отчисления. Они являются целевым ресурсом, стабильным источником капитальных вложений, так как их размер не связан с финансовыми результатами деятельности предприятия. Накопление амортизационных отчислений на предприятии происходит постоянно. В течение отчетного года амортизационные отчисления начисляются ежемесячно в размере 1/12 годовой суммы. По каждому инвентарному объекту они начисляются с первого числа месяца, следующего за месяцем принятия объекта на учет, до полного погашения его стоимости либо списания по каким-либо причинам с бухгалтерского учета. При производительном способе начисление амортизации производится от даты введения объекта и заканчивается моментом прекращения его использования. Амортизационные отчисления являются объектом финансового планирования. Плановая сумма амортизационных отчислений определяется по формуле: Аплан = ОПФ * На/100. В течение срока полезного использования амортизация переносится на продукцию (работы, услуги), вырабатываемую в процессе предпринимательской деятельности. Источником капитальных вложений является также мобилизация (иммобилизация) внутренних ресурсов в строительстве, выполняемом хозяйственным способом. Онасвязана с тем, что для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом предприятие должно обеспечить собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств, именуемых оборотными активами (О). Расчет размера мобилизации (М) (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве определяется по формуле: ± М = (О1 - О2) - (К1 - К2), гдеО1, О2 – оборотные средства на начало и конец периода; К1, К2 - кредиторская задолженность на начало и конец периода. Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работустанавливается в процентах к сметной стоимости работ и достигается на основе организационно-технических мероприятий. К прочимисточникам средств, образуемым в процессе проведения работ хозяйственным способом, относятся: экономия от снижения цен на оборудование; доходы от попутной добычи ископаемых (песок, гравий и т. п.) в процессе строительства; амортизационные отчисления по строительной технике при выполнении работ хозяйственным способом; средства, полученные в результате реализации воздвигнутых на период строительства временных сооружений. 2. Инвестиции в оборотные средства. Обоснование оптимальной потребности в оборотных средствах Оборотные средства, в отличие от основных, инвестируются в оборотные фонды и фонды обращения предприятия. Оборотные средства - это денежные ресурсы, которые обеспечивают весь цикл производства продукции от заготовки сырья до выпуска и реализации готовых изделий. По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, привлеченные, заемные. Оборотные средства постоянно находятся в обороте, в оборотные фонды (производственные запасы, незавершенное производство), затем в фонды обращения (в готовую продукцию на складе) и денежные средства в кассе и на расчетных счетах. При планировании оптимальной потребности в оборотных средствах во внимание принимаются денежные средства, которые авансируются для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции. Существует 3 метода планирования: аналитический; коэффициентный; метод прямого счета. Предприятие может применять любой из них, ориентируясь на свой опыт работы, принимая во внимание размер предприятия, характер финансовых связей, постановку учета и квалификацию экономистов. Первый и второй методы применимы на технических предприятиях, которые функционируют больше года, в основном сформировали и имеют статистические данные за прошлые периоды об изменении величины планируемой части оборотных средств и не располагают достаточным количеством экономистов для более детальной работы в области планирования оборотных средств. Аналитический метод – определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объема производства. Чтобы не фиксировать остатки прошлых периодов в организации оборотных средств, следует проанализировать фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных и излишних; все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла, Определить действительную потребность в оборотных средствах. При этом надо учесть условия работы предприятия в предстоящем году (инфляция, изменение цен на сырье и т.д.). Этот метод применяется на предприятиях, где средства, вложенные в материальные средства и затраты, занимают большой удельный вес в общей сумме оборотных средств. При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие непосредственно от изменения объемов производства (сырье, материалы, незавершенное производство и т.д.) и независящие от него (запчасти, МБП и т.д.). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из их размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объема производства, потребность планируется на уровне их средних фактических остатков за ряд лет. Метод прямого счета нормирования оборотных средств предусматривает следующие этапы: 1. Определение по группам товарно-материальных ценностей норм и запасов в днях, в %; 2. Определение однодневного расхода соответствующих материальных ценностей на основании их расхода по смете затрат на производство; 3. Определение норматива оборотных средств путем умножения однодневного расхода соответствующих материальных ценностей на норму запасов в днях. Нормируемыми элементами являются: сырье, материалы, покупные изделия, полуфабрикаты, незавершенное производство, расходы будущих периодов (и готовая продукция). Нормы оборотных средств являются длительно действующими и устанавливаются на ряд лет. Метод прямого счета очень трудоемкий, но позволяет подсчитать потребность в оборотных средствах. Этот метод используется при организации новых предприятий и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах на действующих предприятиях. При определении норматива оборотных средств на каждом предприятии должны быть разработаны организационно-технические мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных средств (в днях) за счет улучшения организации материально-технического снабжения и сбыта продукции, ускорения отгрузки и документооборота, конкретизации договоров поставок, совершенствование организации производства и внедрения передовых технологий, сокращение длительности производственного цикла и снижение норм расхода. 3. Показатели эффективности использования оборотных средств Эффективность использования оборотных средств характеризуется показателями оборачиваемости. К ним относятся: коэффициент оборачиваемости (К0), длительность одного оборота (Од), коэффициент загрузки оборотных средств (Кз). Коэффициент оборачиваемости определяется как отношение суммы выручки оборотных средств по формуле:  ,где Р – выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг за анализируемый период, р.1;ОС – средний остаток оборотных средств, р. Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период. По своей сути этот показатель является фондоотдачей оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости можно также рассчитать делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях. Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Низкий коэффициент оборачиваемости может свидетельствовать о необходимости поддерживать высокий уровень запасов для выполнения производимой программы. Это особенно важно при высокой доле импортной составляющей в себестоимости, изготавливаемой продукции. Длительность одного оборота в днях (Од) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневного объема реализации за анализируемый период. Расчет производится по формуле: Од =  , где Од – оборачиваемость оборотных средств, дней; ОС – средний остаток оборотных средств, р.; Д – число дней анализируемого периода (360, 108,90); Р – выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг. Длительность одного оборота в днях можно также исчислить путем деления числа дней в периоде на коэффициент оборачиваемости за тот же период. Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз) показывает сумму оборотных средств, авансированных на 1 р. реализации продукции, работ, услуг. По своей сути этот показатель представляет фондоемкость оборотных средств и рассчитывается, как отношение среднего остатка оборотных средств к объему реализованной продукции за анализируемый период: Кз =  .Коэффициент загрузки – величина, обратная коэффициенту оборачиваемости. По общему правилу, чем меньше величина коэффициента загрузки, тем эффективнее используется оборотные средства. Показатели оборачиваемости на предприятиях планируются и анализируются. В целом по всем оборотным средствам может проводиться сопоставление с прошлым периодом, а по нормируемым оборотным средствам – с прошлым периодом и с планом. Для расчета средней величины оборотных средств можно использовать формулы средней арифметической и средней хронологической. Количественным результатом эффективности использования оборотных средств является их высвобождение из оборота или, напротив, дополнительное вовлечение в хозяйственный оборот. Положительное значение имеет высвобождение средств, так как их можно направить на различные цели. Различают абсолютное и относительное высвобождение оборотных средств. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборотных средств в текущем (анализируемом) периоде по сравнению с предшествующим (базовым) периодом при одновременном росте объема реализуемой продукции, работ, услуг. Относительные высвобождение оборотных средств имеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. Сумму высвобождения оборотных средств можно рассчитать различными способами. Например, изменение в длительности одного оборота в днях умножить на однодневную выручку от реализации в текущем (анализируемом периоде): В = (ОДТ – ОДП) *  ,где В – общая сумма высвобождения оборотных средств; ОДТ – длительность одного оборота в днях в текущем (анализируемом) периоде; ОДП – длительность одного оборота в днях в предшествующем (базовом) периоде; РТ – выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг в текущем (анализируемом) периоде; Д – число дней в периоде. Тема 7. Организация финансового планирования в организации 1. Организация финансового планирования. Виды финансовых планов 2. Финансовый план как раздел бизнес-плана. Финансовые расчеты в составе бизнес-плана 3. Текущие и оперативные финансовые планы 1. Организация финансового планирования. Виды финансовых планов В рыночной экономике финансовое планирование правомерно рассматривать как первоначальную стадию, один из основных методов управления процессами движения денежных средств, формирования, распределения и перераспределения финансовых ресурсов на макро- и микроуровнях. Финансовое планирование – это разновидность управленческой деятельности, направленной на определение необходимого объема финансовых ресурсов, их оптимальное распределение и эффективное использование. Необходимость финансового планирования обусловлена относительно самостоятельным движением денежных средств, неопределенностью рыночной среды и активным воздействием финансов на общественное воспроизводство. Финансовое планирование позволяет свести к минимуму негативные последствия отрицательных внешних факторов, снизить издержки, определить оптимальные объемы производства и продаж продукции, товаров и своевременно предусмотреть финансовые меры по обеспечению сбалансированности между поступлением денежных средств и их расходованием. В ходе финансового планирования на предприятиях решаются следующие задачи: обеспечение денежными средствами планируемых затрат по всем видам деятельности; сбалансированность материальных, трудовых и финансовых ресурсов; оптимизация распределения выручки и прибыли, увеличение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; определение взаимоотношений с банками и кредиторами, оптимизация структуры капитала; разработка политики финансовых вложений и инвестиций; осуществление финансового контроля за законностью и целесообразностью планируемых операций и ситуаций. Для обеспечения высокого уровня финансовое планирование должно иметь в качестве исходной базы финансовые прогнозы. Суть прогноза заключается в проведении будущего развития экономики и ее отдельных сфер, в то время как планирование предполагает осуществление расчетов в определенных, заданных условиях. Финансовый прогноз – это научная оценка возможных перспектив и изменений финансового состояния предприятия. Он отвечает на вопрос: «Что может случится, если….?» В финансовом планировании и прогнозировании используются различные методы. Показатели финансовых планов рассчитываются с помощью следующих методов: расчетно-аналитического, коэффициентного, нормативного,. оптимизации плановых решений, балансового, программно-целевого, с помощью экономико-математического моделирования. Содержание финансового планирования как разновидности управленческой деятельности выражается в его принципах. Основными принципами являются: принцип координации планов, непрерывности планирования, точности, гибкости, сбалансированности рисков, платежеспособности. Для определения финансового потенциала на текущий и долгосрочный периоды предприятия вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов. Современная система корпоративных финансовых планов включает: расчетный баланс доходов и расходов (годовой финансовый план), инвестиционный план (бюджет), кредитный план (бюджет), валютный план движения денежных средств по видам деятельности, налоговый бюджет. Кассовый платежный календарь, прогноз объема реализации (составной элемент бизнес-плана), баланс денежных расходов и поступлений (составной элемент бизнес-плана), прогноз баланса активов и пассивов (составной элемент бизнес-плана), график безубыточности (составной элемент бизнес-плана). Ведущим финансовым планом в современных условиях является расчетный баланс доходов и расходов (годовой финансовый план). 2. Финансовый план как раздел бизнес-плана. Финансовые расчеты в составе бизнес-плана Бизнес-план – программа деятельности предприятия, обоснование его стратегий и тактических мер по их осуществлению. В отечественной практике бизнес-планы разрабатываются предприятиями для обоснования: текущего и перспективного планирования развития предприятия, выработки (выбора) новых видов деятельности; возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, а также возврата заемных средств; предложений по созданию совместных и иностранных предприятий; целесообразности оказания мер государственной поддержки. В зависимости от цели составления бизнес-план может включать различное количество разделов (от четырех до двенадцати). Мировая практика выработала составление следующих стандартных финансовых расчетов в составе бизнес-плана:
Прогноз объемов реализации (выручки) имеет первостепенное значение. От точности этого прогноза зависит вложение средств в производство, инвестиционные и другие расходы, поскольку выручка от реализации является главным источником средств предприятия. Он выполняется на основе предыдущих разделов бизнес-плана. Этот расчет призван реально обосновать прогнозируемые суммы выручки от продукции, работ, услуг исходя из потенциальной емкости рынка, конкурентоспособности продукции, цен, условий продаж. Прогноз объема реализации рекомендуется разрабатывать на три года. Для первого года задания предусматриваются на каждый месяц, для второго – на квартал, для третьего – в целом на год. Баланс денежных расходов и поступлений разрабатывается с целью обеспечения синхронности поступления денежных средств с расходами предприятия. В нем указывается все предполагаемые затраты, связанные с производством и реализацией продукции (работ, услуг), как текущие, так и инвестиционные. в источниках денежных поступлений предусматривается как собственные, так и заемные и привлеченные средства. Наличие переходящего остатка денежных средств на конец периода свидетельствует о сбалансированности расходов и источников их покрытия, то есть о платежеспособности субъекта хозяйствования в данном бизнесе или инвестиционном проекте. Данный расчет представляет интерес, как для самого предприятия, так и для внешних пользователей информации. Прогнозный баланс активов и пассивов может составляться для первого года реализации проекта. Этот плановый документ имеет форму бухгалтерского баланса предприятия. В нем на начало и конец отражаются прогнозируемые размеры статей внеоборотных и текущих активов, собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Баланс активов и пассивов разрабатывается с целью подтвердить ликвидность предприятия. График движения безубыточности (точка безубыточности) представляет интерес и для предприятия и для внешних пользователей информации. Расчет позволяет увидеть пороговый (критический) объем производства, начиная с которого предприятие будет получать прибыль. Допустим пороговый объем производства изделия А - 1000 единиц, а предприятие планирует выпустить изделий А – 900 единиц. В таком случае, как бы ни старалось предприятие снизить издержки, оно все равно получит убыток от производства изделия А. Прибыль по данному изделию возможно получить начиная с 1001 единицы. 3. Текущие и оперативные финансовые планы В условиях рыночной неопределенности, большой зависимости от внешних факторов, частого изменения законодательства, инфляционных ожиданий многие отечественные предприятия сталкиваются с проблемами прогнозирования и планирования будущего. Поэтому основное внимание сегодня они уделяют текущему (краткосрочному) планированию. Текущее финансовое планирование включает разработку: финансового плана основной деятельности, процедура составления которого предусматривает обоснование прибыли от реализации продукции (работ, услуг) и ее распределение; финансового плана не основной деятельности, процедура составления которого предполагает расчет доходов и расходов, а также прибыли или убытка от этой деятельности; текущего финансового плана (расчетного баланса доходов и расходов); расчетов показателей текущего финансового плана (налогов, прибыли, амортизационных отчислений и др.); кредитного, валютного планов, плана (бюджета) по налогам; плана движения денежных средств, в основе которого лежит определение резерва ликвидных средств; оперативных финансовых планов (платежного календаря, кассового плана). Ведущим финансовым планом в современных условиях является текущий. Он составляется на год с поквартальной разбивкой. Разработка финансового плана включает пять этапов: анализ финансовых показателей за отчетный период; разработка учетной политики на плановый год; составление расчетов и таблиц, обосновывающих плановые размеры доходов и расходов; доведение плановых заданий до подразделений и служб предприятия и конкретных исполнителей; разработка отчетов об исполнении финансовых планов. План поступления и расходования (движения) денежных средств на год с разбивкой по кварталам и месяцам дает общую основу управления денежными потоками предприятия. Однако высокий динамизм этих потоков, их зависимость от многих факторов краткосрочного действия определяют потребность в разработке финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление движением денежных средств предприятия. Таким документом является платежный календарь. Платежный календарь - основной оперативный финансовый план. Он является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками предприятия. Основной целью разработки платежного календаря является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до исполнителей в форме плановых заданий. Период планирования определяется предприятием самостоятельно с учетом специфики деятельности и экономической целесообразности. Он может быть равен месяцу, пятнадцати дням, декаде или одному дню. Официально установленной формы платежного календаря нет. Наиболее распространенной формой является построение в разрезе двух разделов: предстоящие расходы и платежи; предстоящие поступления денежных средств. В первом разделе указываются все расходы и платежи, проходящие через расчетный, спецссудный счета в банке. Во втором разделе указываются: переходящие остатки на расчетном счете, кредитовое сальдо на спецссудном или контокоррентном счете, выручка от реализации продукции (работ, услуг) и иных ценностей, доходы от операций с ценными бумагами, поступление дебиторской задолженности покупателей и др. В платежном календаре денежные расходы и поступления средств должны быть сбалансированы. Помимо платежного календаря на предприятиях может составляться кассовый план. Кассовый план – это план оборота наличных денежных средств, определяющий поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия. Кассовый план составляется на квартал. Он состоит из четырех разделов. В первом разделе указывается поступление наличных денег в кассу предприятия, кроме средств, получаемых в банке. Во втором разделе указываются все расходы наличными деньгами (на заработную плату и др. виды оплаты труда). В третьем разделе кассового платежа приводится расчет суммы наличных денег, планируемых к получению в банке для выплаты зарплаты и на другие цели. В четвертом разделе – сроки суммы выплат наличными деньгами, согласованные с банком. |