курсач по менеджменту. Теоретические основы управления оборотными средствами предприятия

• Название: Теоретические основы управления оборотными средствами предприятия
• Дата: 20.05.2019
• Размер: 89.77 Kb.
• Имя файла: курсач по менеджменту.docx
• Тип: Документы; #77973
• страница: 2 из 6

1.2 Последовательность проведения анализа оборотных средств предприятия

Эффективность использования оборотных средств характеризуется скоростью их вращения, оборачиваемостью. Чем меньше они задерживаются на отдельных стадиях, тем быстрее завершается их круговорот. Ускорение оборачиваемости этих средств приводит: во-первых, к увеличению объема продукции на каждую денежную единицу текущих расходов предприятия; во-вторых, высвобождение части средств и благодаря этому создание дополнительных резервов для расширения производства [19, с. 241].

Анализ оборотных средств логично проводить в определенной последовательности (рис. 1.1).

Анализ оборотных средств предприятия

Этап 1. Оценка общего размера оборотных средств, их доли в имуществе предприятия и динамики изменения доли; анализ изменений в их объеме в течение отчетного периода; сопоставления темпов роста оборотных активов с темпами инфляции

Этап 2. Анализ структуры оборотных средств по видам, доходности, оборачиваемости, платежеспособности и т. д.

Этап 3. Количественная оценка влияния основных факторов, обусловливающих изменения в объеме оборотных средств

Этап 4. Исследование изменений в составе источников финансирования оборотных средств (вычисления размера собственного оборотного капитала, определение его динамики; расчет удельного веса собственных источников финансирования оборотных активов (оценка финансовой устойчивости))

Этап 5. Расчет и анализ показателей эффективности использования оборотных активов

Этап 6. Формирование выводов по результатам предыдущих этапов

Рис. 1.1 Последовательность проведения анализа оборотных средств предприятия

Как видно из рис. 1.1, на первом этапе определяется абсолютная величина оборотных средств (итог II-го раздела актива Баланса) и их динамика. В большинстве случаев в нормальных экономических условиях (при низком уровне инфляции) положительной тенденцией считается постепенный рост величины оборотных средств, что свидетельствует о расширении хозяйственной деятельности предприятия.

Важной в процессе анализа является информация о структуре оборотных средств. Структура оборотных средств – это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов.

Структура оборотных средств:

отражает специфику операционного цикла;

показывает, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков.

Можно сказать, что структура оборотных средств отражает финансовое состояние предприятия на дату составления отчетности и свидетельствует об уровне коммерческой и финансово-экономической работе.

Следующий этап анализа оборотных средств предполагает исследование изменений в составе источников финансирования оборотных средств. Источниками финансирования оборотных средств могут быть [6, с. 102]:

собственный капитал;

долгосрочный заемный капитал;

краткосрочный заемный капитал;

товарный кредит;

текущая кредиторская задолженность.

Среди показателей, анализа оборотных средств, отдельное внимание заслуживает рабочий капитал (собственный оборотный капитал, собственные оборотные средства).

Рабочий капитал (Рк) – это разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. То есть, рабочий капитал является той частью оборотных активов, которая финансируется за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. Наличие рабочего капитала свидетельствует о том, что предприятие не только способно оплатить собственные текущие долги, но и имеет финансовые ресурсы для расширения деятельности и инвестирования. Увеличение рабочего капитала может говорить о росте финансовой устойчивости компании [8, с. 264].

Рост величины рабочего капитала может быть вызван увеличением объемов неликвидных запасов или ростом просроченной дебиторской задолженности. Это может негативно сказаться на оборачиваемости.

Снижение величины рабочего капитала, кроме ухудшения устойчивости, может говорить о росте потребности в средствах.

Для определения причин изменения величины рабочего капитала необходимо провести углубленный анализ текущих активов и обязательств.

Платежеспособность предприятия определяется, прежде всего, величиной и маневренностью его рабочего капитала. Как недостаток рабочего капитала, так и его избыток может быть негативным признаком.

Оптимальный размер рабочего капитала зависит от сферы деятельности предприятия, объемов реализации, конъюнктуры рынка и тому подобное. Если сумма долгосрочных кредитов превышает рабочий капитал, то это свидетельствует, что предприятие использует часть долгосрочных займов и кредитов на финансирование текущих операций, то есть осуществляет нецелевое их использование.

При уменьшении рабочего капитала необходимо выяснить, за счет чего это произошло и как это повлияло на управляемость рабочего капитала. Информативным является также показатель маневренности рабочего капитала, характеризующий долю запасов в его общей сумме, то есть определяется отношением величины запасов к размеру рабочего капитала.

Рост товарных запасов, который характерен в условиях инфляции, приводит к привлечению долгосрочных кредитов, что, в свою очередь, может повлиять, учитывая высокие кредитные ставки, на платежеспособность предприятия [10, с. 124].

Если величина собственных оборотных средств негативная (часто встречается на предприятиях), - это, конечно, означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет средств кредиторов, чаще всего краткосрочных кредитов банков. Последнее, как правило, свидетельствует о неэффективном управлении финансами предприятия.

Различают понятия иммобилизации оборотных активов – использования оборотных активов для операций, связанных с финансированием внеоборотных активов. Такая операция может быть оправдана при существенном ускорении оборачиваемости оборотных активов и уменьшении потребности в оборотных активах. Если же потребности предприятия в оборотных активах не сокращаются, то их иммобилизация приводит к снижению уровня платежеспособности и нарушения операционного цикла. В дальнейшей деятельности необходимо стремиться к оптимизации структуры капитала (в частности, источников формирования оборотных активов).

В финансовом анализе различают четыре вида стратегий финансирования оборотных активов: идеальную, агрессивную, консервативную, компромиссную.

Идеальная стратегическая модель означает, что текущие активы по своей величине равны краткосрочным обязательствам. На практике такая модель практически не встречается.

Агрессивная стратегическая модель означает, что долгосрочные пассивы выступают источником покрытия внеоборотных активов и той минимальной части текущих активов, необходимых для проведения хозяйственной деятельности (системной части текущих активов). Вариационная часть текущих активов покрывается полностью кредиторской задолженностью.

Консервативная стратегическая модель предполагает, что и системная, и вариационная части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.

Компромиссная стратегическая модель является наиболее реальной. В этом случае внеоборотные активы, как системная часть текущих активов и половина вариационной части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.

Выбирая пропорции кратко- и долгосрочных источников финансирования оборотных активов, предприятие также может выбрать консервативную или агрессивную стратегию управления краткосрочными обязательствами. Консервативная политика ориентируется на долгосрочные источники финансирования, а агрессивная, наоборот, отдает предпочтение краткосрочным кредитам и займам.

Сочетание стратегий управления оборотными активами и источников их финансирования формирует комплексную политику управления оборотным капиталом. Она может быть консервативной, умеренной или агрессивной.

Консервативная политика включает комбинацию консервативных стратегий. Умеренная сочетает консервативную политику из оборотных активов с агрессивной политикой в отношении источников финансирования.

Агрессивная политика комбинирует агрессивные стратегии.

Комплексная консервативная политика снижает риск и обеспечивает меньшую отдачу (рентабельность активов), умеренная – средний риск и среднюю отдачу, агрессивная – высокий риск и высокую рентабельность использования активов.