|
|
Управление проектами - И.И. Мазур. Учебное пособие 2е издание Под общей редакцией профессора и. и. Мазура Допущено
Глава 7. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
7.1.Источники и организационные формы финансирования проектов
Общие положения
Источники финансирования
Организационные формы финансирования
7.2.Организация проектного финансирования
Основные определения
Особенности системы проектного финансирования в развитых странах
Преимущества и недостатки проектного финансирования
Перспективы использования метода проектного финансирования
Резюме
Контрольные вопросы и задания
Литература
7.1. Источники и организационные формы финансирования проектов
7.1.1. Общие положения
Одной из основополагающих задач управления проектом является организация его финансирования, что подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами. В их состав входят не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и пр.
Финансирование проектов - один из видов инвестиционной деятельности, которая всегда является рисковой, особенно в нынешних социально-экономических условиях России. Неблагополучный инвестиционный климат, законодательная база, не отвечающая требованиям мировой практики управления проектами, — объективные причины, мешающие эффективной реализации проектов. В российском законодательстве, например, существует термин «проектное финансирование» [3], но нет понятия «проект в его общемировом понятии».
Финансирование проекта должно осуществляться при соблюдении следующих условий:
динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.
Финансирование проекта включает следующие основные стадии:
предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли);
разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр.);
организацию финансирования, в том числе:
контроль выполнения плана и условий финансирования.
Финансирование проектов может осуществляется следующими способами:
самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств — для предприятия);
использование заемных и привлекаемых средств.
Система финансирования инвестиционных проектов включает:
источники финансирования;
организационные формы финансирования.
7.1.2. Источники финансирования
Классификация источников финансирования проектов [15] приведена в таблице 7.1.1.
Таблица 7.1.1
Классификация источников финансирования инвестиционных проектов
Признак классификации
|
Виды источников
|
Отношения собственности
|
собственные;
привлекаемые;
заемные
|
Виды собственности
|
государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.);
инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов;
инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения)
|
Уровни собственников
|
На уровне государства и субъектов федерации:
собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;
привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;
заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства)
На уровне предприятия:
собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.);
привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.;
заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе)
На уровне инвестиционного проекта:
средства бюджетов РФ и субъектов федерации, внебюджетных фондов;
средства субъектов хозяйствования — отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов;
иностранные инвестиции в различных формах
|
В таблице 7.1.2 представлена структура источников финансирования проектов.
Таблица 7.1.2
Структура источников финансирования инвестиционных проектов
Группа
|
Тип
|
Организационная структура источников в группе
|
Государственные ресурсы
|
Собственные
|
Государственный (федеральный) бюджет
|
Бюджеты субъектов федерации (республиканские, местные)
|
Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
|
Привлекаемые
|
Государственная кредитная система
|
Государственная страховая система
|
Заемные
|
Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.)
|
Ресурсы предприятий
|
Собственные
|
Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
|
Привлекаемые
|
Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций
|
Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
|
Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов ,
|
Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
|
Заемные
|
Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
|
Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия
|
В таблице 7.1.3 приведена структура инвестиционных ресурсов предприятия.
Таблица 7.1.3
Структура инвестиционных ресурсов предприятия
Группа_ресурсов__Типы_ресурсов_в_группе'>Группа ресурсов
|
Типы ресурсов в группе
|
Внутренние, входящие в состав собственного капитала
|
Прибыль;
Специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
Амортизационные отчисления;
Страховые возмещения;
Иные (неденежные) виды ресурсов:
- земельные участки;
- основные фонды;
- промышленная собственность и др.
|
Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала
|
Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т. ч. путем:
- открытого (публичного) размещения;
- закрытого (частного) размещения;
Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями;
Гранты и благотворительные взносы;
Государственные субсидии, в том числе:
- прямые;
- косвенные
(в виде налоговых и иных льгот)
|
Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала
|
Банковские кредиты и займы;
Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями;
Государственные кредиты и займы, в том числе:
-прямые;
-в форме налогового инвестиционного кредита;
Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров; подрядчиками);
Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций;
Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч.:
- операционный лизинг;
- финансовый лизинг
|
Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов приведены в таблице 7.1.4.
Таблица 7.1.4
Классификация источников и участников финансирования проектов
Группа
|
Подгруппы
|
Организационная форма участника инвестиционной деятельности
|
Бюджет и внебюджетные фонды
|
Федеральный бюджет
|
Правительство РФ Министерство экономики РФ Министерство финансов РФ
|
Бюджеты субъектов федерации
|
Распорядительные органы субъектов федерации
|
Внебюджетные фонды
|
Пенсионный фонд РФ
(только инвестиции в ценные бумаги)
Государственный Фонд занятости населения РФ (только инвестиции в гос. ценные бумаги)
Фонд инвестирования жилищного строительства Федеральный центр проектного финансирования
Прочие
|
Кредитная система
|
Банки
Кредитные
учреждения
|
Центральный банк РФ Федеральное казначейство Инвестиционные банки
|
Система страхования
|
Фонды и организации страхования
|
Росгосстрах РФ
Страховые компании
|
Коллективные формы финансирования
|
Инвестиционные организации
|
Инвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды
|
Инвестиционные банки Страховые организации
|
Страховые компании
Паевые инвестиционные фонды
|
Иностранные инвесторы
|
Правительства иностранных государств
|
Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР)
Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР)
|
Международные финансовые институты Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банки
|
Международный финансовый комитет
Эксимбанк США
Прочие
|
Предприятия РФ
|
|
Любые
| |
|
|
Скачать 8.48 Mb.