Виды рынка ценных бумаг. Виды рынка ценных бумаг_97-2003. Виды рынка ценных бумаг оглавление

• Название: Виды рынка ценных бумаг оглавление
• Анкор: Виды рынка ценных бумаг
• Дата: 20.01.2022
• Размер: 193.5 Kb.
• Имя файла: Виды рынка ценных бумаг_97-2003.doc
• Тип: Закон; #337216
• страница: 4 из 6

§ 1. Рынок ценных бумаг по эмитентам и инвесторам

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

Рассмотрим более подробно названные выше рынки ценных бумаг.

Государственными ценными бумагами являются ценные бумаги: правительства; правительственных ведомств и министерств; региональных муниципальных управленческих органов и др.¹.

Большинство ценных бумаг, по своей сути, являются долговыми ценными бумагами. Но, тем не менее, всякая ценная бумага, выпущенная государством, имеет своё определенное название, например, облигации внутреннего валютного займа и т.д. Среди других ценных бумаг государственные ценные бумаги определяются высоким уровнем надёжности, сведённом к минимуму риске потери личных средств и доходов по основному капиталу, а также выгодное налогообложение (или даже отсутствие такового).

Государство способно устранить дефицит бюджета за счёт средств Центробанка, от эмиссии денег и путём выпуска ценных бумаг. Если же государство прибегнет к помощи Центробанка, уменьшаются возможности регулировать ссудный рынок. Эмиссия денег вводит в оборот платежные средства, которые не имеют реальных активов, что приводит в дальнейшем к инфляции и сбоям в денежном обращении страны.

Государственные ценные бумаги Российской Федерации отражают специфику нашей страны, особенности налогообложения, и вместе с тем, базируются на общих для разных стран основах существования и функционирования рынка ценных бумаг. В Российской Федерации виды государственных ценных бумаг определяются Банком России и Министерством финансов России. Самые распространённые из них: государственные краткосрочные бескупонные облигации (далее - ГКО), облигации внутреннего государственного валютного займа – выпускаются с 1993 года, облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом, облигации государственного сберегательного займа выпускаются с 1995 года, облигации Банка России (далее - ОБР) и т.д.

К негосударственным ЦБ относятся соответствующие документы корпоративных и частных предприятий и иностранных инвесторов. Корпоративные сертификаты представляют собой фондовые инструменты, которые выпускаются организациями и предприятиями.

Рынок муниципальных ценных бумаг (облигаций) значителен по масштабам и динамично развивается. Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежных долговых инструментов после федеральных и субфедеральных ценных бумаг. Для привлечения денежных ресурсов в местные бюджеты местные органы власти выпускают муниципальные ценные бумаги (облигации). 

Чаще всего МЦБ выпускаются в виде облигаций, иногда — в виде векселей или жилищных сертификатов, дающих право на получение жилья, построенного на привлеченные средства. Основные покупатели таких активов — население, банки и инвестиционные фонды.

Различают следующие виды обязательств местных органов власти¹:

• 
  купонные (доход определяется как процент от номинала) и бескупонные (доходом является разница между номиналом и ценой покупки) облигации;
  
• 
  специальные и целевые муниципальные займы;
  
• 
  процентные и беспроцентные облигации.
  

МЦБ всегда обеспечены каким-либо залогом, в качестве которого могут выступать:

• 
  налоги, поступающие в местный бюджет;
  
• 
  прибыль от коммерческого инвестпроекта;
  
• 
  гарантии Правительства РФ;
  
• 
  какой-либо вид имущества, находящегося на балансе субъекта федерации.
  

Размещение МЦБ может проходить как в форме свободной продажи, так и в форме первичного размещения. Необходимость наличия обеспечения вынуждает государство контролировать эмиссию МЦБ, устанавливая лимиты допустимого объема кредитных средств, которые не должны превышать¹:

• 
  30% от доходов бюджета субъекта РФ;
  
• 
  15% от доходов местного бюджета.
  

Кроме того, обслуживание долга по МЦБ не должно превышать 15% от расходной части местного бюджета

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитируемые предприятиями (акции, облигации, векселя и т.п.). Корпоративные ценные бумаги представлены долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Следует выделить основные цели и задачи, для решения которых предприятия осуществляют выпуск корпоративных бумаг:

• 
  обеспечить прирост, увеличение или изменение структуры собственного капитала;
  
• 
  сформировать капитал при создании новой фирмы/компании;
  
• 
  привлечь заемные средства для развития;
  
• 
  погашение задолженности перед кредиторами;
  
• 
  реструктуризация задолженности;
  
• 
  осуществление инвестиционной деятельности;
  
• 
  финансирование поглощений.
  

Классификация корпоративных ЦБ имеет довольно сложную структуру.

Попробуем разобраться в ней, выделив основные виды ценных корпоративных бумаг, такие как:

• 
  долговые;
  
• 
  долевые;
  
• 
  производственные или производные.
  

Долговые имеют кредитный характер отношений. Суть: капитал, денежные средства предоставляются в долг на определенный срок и под определенный процент. Они закрепляют право держателя требовать от эмитента возврата вложенных средств по истечении установленного срока и получение дополнительного дохода в виде фиксированного процента.

Долевые - носят характер «совместного владения». Инвестор, имея долевую ценную бумагу, фактически является собственником части бизнеса (компании).

Суть производных ценных бумаг заключается в получении прибыли за счет колебания цены актива, лежащего в их основе. Базой или основой зачастую выступает такой вид долевых бумаг, как акции.

Физические и юридические лица, действующие на рынке ценных бумаг, составляют категорию субъектов фондового рынка. По специфике и типу деятельности субъекты фондового рынка условно делятся на следующие категории: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг. Эмитентами могут выступать государственные органы, юридические лица (предприятия, банки, акционерные общества) и граждане, которые привлекают путем выпуска этих ценных бумаг необходимые денежные средства.

Категорию инвесторов составляют владельцы (покупатели) ценных бумаг. Они вложили свои средства (одолжили эмитентам) на определенных условиях путем приобретения ценных бумаг. Третью категорию образуют как юридические лица, так и отдельные граждане, которые профессионально занимаются обслуживанием коммерческих операций на фондовом рынке.

Данные виды деятельности могут протекать как на фондовых биржах, так и вне их. К подобным видам профессиональной деятельности относятся, например дилерская, брокерская и прочие посреднические виды деятельности. Если за критерий классификации взять отношение к фондовому рынку, то всех субъектов можно объединить в другие категории: пользователи рынка ценных бумаг (эмитенты и инвесторы); профессиональные торговцы – брокеры и дилеры; инфраструктура фондового рынка.

Для классификации физических лиц-участников операций на фондовом рынке применяют несколько подходов (критериев).

Во внимание принимают особенности их психологии, характер поведения на рынке, цели.

Учеными было произведено условное разделение физических лиц на группы с общими признаками. Выделяют следующие группы физических лиц-субъектов фондового рынка¹:

1. 
   Профессиональные перекупщики;
   
2. 
   Профессиональные инвесторы;
   
3. 
   Инвесторы-собственники;
   
4. 
   Непрофессиональные инвесторы (вкладчики).
   

Профессиональные перекупщики представляют собой категорию людей, которые имеют в своем распоряжении свободные средства. Эти средства являются достаточными, чтобы можно было покрыть расходы на проведение коммерческих операций и обеспечить доход (увеличение капитала).

Их профессионализм основан на длительном опыте работы на фондовом рынке и с ценными бумагами и хорошей информированностью о состоянии фондового рынка. Они могут работать как с собственными средствами, так и со средствами других инвесторов, выполняя роль посредников.

Профессиональных инвесторов еще называют «рантье». Для них операции на фондовом рынке являются основным источником дохода. Как правило, они проводят среднесрочные операции, вкладывая средства в те или иные ценные бумаги. Доход от этих вложений и является основным доходом этой категории граждан.

Их цель – обеспечение максимального дохода с минимальными затратами усилий и времени. Инвесторы-собственники владеют наиболее значительными ресурсами. Они приобретают большие пакеты ценных бумаг и обеспечивают себе ряд дополнительных выгод.

Кроме больших доходов они получают больше прав в управлении предприятием и даже становятся их владельцами. Как правило, они предпочитают средне- и долгосрочные вложения. Вкладчики представляют собой наименее организованную группу.

Вкладчиком может стать любой гражданин, приобретший ценную бумагу. В процессе формирования своих интересов и накопления капитала они могут пополнить ряды ранее рассмотренных категорий (спекулянтов, рантье и собственников¹).

В связи с вышеизложенным отметим, что эмитентами на фондовом рынке могут выступать частные или государственные юридические лица, которые выпускаю платежные средства, в том числе фондовые инструменты. При этом они берут на себя обязательства по обеспечению имущественных прав собственников ценных бумаг. Однако, под эмиссией может понимать не только выпуск фондовых инструментов, но и печать денежных банкнот, пластиковых карт и так далее.

Инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица. Они вкладывают имеющиеся свободные финансы в фондовые инструменты для получения выгоды в будущем. Важно отметить, что инвесторами могут выступать эмитенты. Эмитент является первым и единственным лицом, выпустившим фондовый инструмент. Инвестор никогда не может называться конечным покупателем ценной бумаги, так как она может продаваться бесконечное число раз.