Закон волн. Р.Н. Эллиотт, 1938 Закон волн. Закон волн Р. Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера
 Скачать 1.13 Mb.
|
|
IV. Терминология В процессе классификации волнового движения применительно к фондовому рынку (или к любой другой области человеческой деятельности в рамках этого вопроса) необходимо разработать некоторую спецификацию, с помощью которой волны одного уровня будут отличаться от волн более крупного или более мелкого уровня. Волновые уровни движения, представленные ниже, охватят для всех практических целей такие исследования фондового рынка, которые изложены здесь, или которые могут понадобиться изучающему рыночные тенденции в своем собственном исследовании этого явления. Представленный порядок соответствует возрастанию волновых уровней (сверху вниз*), пять волн одного уровня составят первую волну следующего старшего уровня. Пять волн Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette), например, сформируют волну номер один Маленького уровня движения (Minuette), пять волн Маленького уровня (Minuette) соответствуют волне номер один Минутного уровня движения (Minute), и т.д. Данный порядок представлен ниже: Сверхмаленький уровень Sub-Minuette Маленький уровень Minuette Минутный уровень Minute Вторичный уровень Minor Промежуточный уровень Intermediate Первичный уровень Primary Основной уровень Cycle Суперуровень Super Cycle Главный волновой уровень Grand Super Cycle Чтобы избежать путаницы в обозначении волн на графиках, представленных здесь, и с тем, чтобы движения одного уровня можно было бы без труда отличить от движений другого уровня, были придуманы следующие кодовые обозначения для девяти уровней, классифицированных выше. (1) Волновой уровень Dgree Обозначения Описание Сверхмаленький уровень Sub-Minuette a … e Маленькие буквы Маленький уровень Minuette A … E Прописные буквы Минутный уровень Minute 1 … 5 Арабские цифры Вторичный уровень Minor I … V Римские цифры Промежуточный уровень Intermediate [I] … [V] Рим.цифры, обвед. окружн. Первичный уровень Primary [[I]] … [[V]] Обвед. двойной окружн. Основной уровень Cycle cI … cV приставка "c" Суперуровень Super Cycle scI … scV приставка "sc" Главный волновой уровень Grand Super Cycle gscI … gscV приставка "gsc" [Исходные окружности в текстовых обозначениях традиционно представлены квадратными скобками*] Читателю нет необходимости уделять слишком много внимания сейчас терминологии и системе обозначений, представленных выше. Но в процессе его изучения движений цен фондового рынка, он обнаружит их возрастающую полезность. Главный волновой уровень (Grand Super Cycle) в ценах фондового рынка Соединенных Штатов начался в 1857 году. Первая волна этого уровня движения длилась с 1857 по 1928 год. Вторая волна, представляющая коррекцию первой волны, длилась с ноября 1928 по 1932 год. Третья волна Главного волнового уровня началась в 1932 году, и будет длиться много лет. На волну Главного волнового уровня с 1857 по 1928 год ссылаются, как на “номер 1”, но она может быть волной номер 3 или номер 5. (2) С 1854 по 1857 год произошел тяжелый экономический кризис, схожий по длительности с кризисом 1929-1932 годов. Волна номер один Главного волнового уровня, восходящая волна, которая длилась с 1857 по 1928 год, состояла из пяти волн, которые вместе могут быть обозначены в качестве одного завершенного движения Суперуровня (Super Cycle). (3) Этот Суперуровень можно разделить (на волны*) как показано ниже (см. рисунок 12): 1857-1864 - волна номер один Суперуровня 1864-1877 - коррекция Суперуровня (волна номер два) 1877-1881 - волна номер три Суперуровня 1881-1896 - коррекция Суперуровня (волна номер четыре) 1896-1928 - волна номер пять Суперуровня. Только индекс Axe-Houghton (опубликованный в New York Times Annalist), регистрирующий движение цен с 1854 года и до настоящего времени, предоставил цены фондового рынка, доступные с начала текущего Главного волнового уровня, Теперь, для дальнейших иллюстраций давайте возьмем волну номер пять Суперуровня и разобьем ее на волны следующего меньшего уровня. Эта волна, развивающаяся с 1896 по 1928 год, по ранее объявленной терминологии будет обозначена в качестве Основного уровня (Cycle), и будет состоять из пяти волн Основного уровня. Эти волны представлены ниже (см. рисунок 13) (4): 1896-1899 - волна номер один Основного уровня 1899-1907 - коррекция Основного уровня (волна два) 1907-1909 - волна номер три Основного уровня 1909-1921 - коррекция Основного уровня (волна четыре) 1921-1928 - волна номер пять Основного уровня. Теперь, если волну номер пять Основного уровня, которая длилась с 1921 по 1928 год, рассмотреть на ее меньшем уровне, то будет обнаружено, что она состоит из пяти волн Первичного уровня (Primary), как показано ниже (см. рисунок 14): С июня 1921 по март 1923 – волна номер один Первичного уровня С марта 1923 по май 1924 - коррекция Первичного уровня (волна два) С мая 1924 по ноябрь 1925 - волна номер три Первичного уровня С ноября 1925 по март 1926 - коррекция Первичного уровня (волна четыре) С марта 1926 по ноябрь 1928 - волна номер пять Первичного уровня. Таким же способом волны Первичного уровня в составе волны Основного уровня, развивающейся с июня 1921 года по ноябрь 1928 года, могут быть разбиты на волны Промежуточного уровня (Intermediate); каждая волна Промежуточного уровня может быть разбита на волны Вторичного уровня (Minor); и так далее, пока движение цен самого мелкого уровня не будет должным образом проанализировано и классифицировано. 28 ноября 1928 года индекс DJIA, состоящий из тридцати промышленных акций и находящийся на отметке 295.62, подошел к окончанию пятой волны Маленького уровня (Minuette) пятой волны Первичного уровня (Primary) пятой волны Основного уровня (Cycle) пятой волны Суперуровня (Super Cycle) первой волны Главного волнового уровня (Grand Super Cycle). Говоря иначе, тот, кто отслеживал модель фондового рынка в виде его (волновых*) колебаний десятилетие за десятилетием, год за годом, месяц за месяцем, неделя за неделей, день за днем и час за часом, не был бы озадачен его направлением в любой момент времени за последнее десятилетие, а смог бы даже установить не только год и месяц, когда завершился продолжительный бычий рынок, но был бы в состоянии определить день и час этого окончания – и даже минуту. Рынок, прежде чем достигнуть своей заключительной вершины, должен завершить пятую волну каждого младшего уровня, начиная с Суперуровня и вниз до самых незначительных движений цен, сквозь каждый более мелкий волновой уровень. О первом изменении направления движения на нисходящее в декабре 1928 года предупредила удлиненная пятая волна Вторичного уровня (Minor), длившаяся вплоть до ноября 1928 года. Будет обращено внимание, что завершение пятой волны Суперуровня (Super Cycle) отмечено вершиной в ноябре 1928 года (ортодоксальная вершина), а не в сентябре 1929 года (абсолютная вершина). (5) Между этими точками в составе растянутой волновой плоскости зарегистрированы (см. рисунок 15): - нисходящая волна А с ноября по декабрь 1928 года и - восходящая волна В с декабря 1928 по сентябрь 1929 года в виде трех волн Вторичного уровня (Minor). Волна С длилась с сентября 1929 года по июль 1932 года. Волна С разделилась на пять волн вниз, а верхняя точка растянутой волновой плоскости предупредила о быстром, вертикальном движении вниз. Подобная модель растянутой волновой плоскости сформировалась на вершине в августе 1937 года. (6) Эта модель волновой плоскости подробно описана в разделе “Коррекции” главы V. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Фрост и я предпочитаем систему обозначений, в которой буквы зарезервированы только для коррекционных волн, в то время как числа используются для всех импульсных волн. (2) Использование Эллиоттом 1857 года в качестве нижней отметки волны Суперуровня (Supercycle) абсолютно правильно, но в то время он испытывал недостаток данных, чтобы быть уверенным какой же номер волны это был. В своем Пояснительном письме (Interpretive Letter), датированном 25 августом 1941 года, он пришел к твердому и правильному заключению, что 1857 год соответствует окончанию второй волны Суперуровня (см. рисунок 98 в Законе Природы (Nature’s Law)). (3) На самом деле, волна номер три. (4) Фрост и я предпочитаем волновую разметку, представленную в Законе волн Эллиотта (Elliott Wave Principle), хотя и используем различные последовательности данных, чтобы придти к нашим заключениям. [вероятно, Пректер имеет в виду рисунок 5-4 из книги “Elliott Wave Principle. Key To Market Behavior”, представленный ниже*] (5) Я предпочитаю толкование, что 1929 год обозначил ортодоксальную вершину, разметку, которую Эллиотт на самом деле использовал один раз в работе 1942 года Будущая модель рынка (The Future Pattern of the Market). (6) Сомнительно. [К сожалению, на рисунке 15 маркировка волн не соответствует системе обозначений, приведенной Эллиоттом в этой же главе. Это может говорить лишь о том, что в тот момент данная система не приобрела окончательный вид. Кроме того, при внимательном прочтении можно заметить, что некоторые абзацы и даже главы первого издания монографии вставлялись Эллиоттом в текст в самый последний момент. Ну, не было тогда компьютерной верстки.*] V. Характеристики волн В предыдущих главах была сделана попытка как можно проще сформулировать феномен пяти-волнового движения. В настоящей главе внимание будет уделено в большей степени деталям, с тем, чтобы изучающий волновое движение, мог лучше усвоить этот предмет и был соответственно готов проводить свои собственные исследования движений цены и других показателей, происхождение и изменение которых зависит от человека. Инвесторов и спекулянтов фондового рынка чрезвычайно интересует конечная вершина пятой волны, поскольку это событие указывает точку, с которой завершенное движение должно корректироваться противоположным движением того же масштаба. Движения фондового рынка значительных размеров, такие как колебания Промежуточного уровня (Intermediate), длящиеся несколько месяцев, и колебания Первичного уровня (Primary), длящиеся несколько лет, будут являться началом значительной ценовой коррекции по завершению, и такие конечные точки требуют распоряжений в отношении пакетов акций. Не менее важно, чтобы было определено окончание коррекции, поскольку эти точки предоставляют ценовые области для открытия длинных позиций по акциям. В следующих разделах достаточно подробно остановимся на пятой волне так же, как и на коррекционных волнах. Кроме того, будут рассмотрены и другие факторы, имеющие отношение к конечным вершинам. Пятая волна В процессе определения окончания движения фондовых цен, следует помнить, что прежде, чем движение завершится, должно быть сформировано пять волн движения следующего, меньшего волнового уровня, что пятая волна этого меньшего уровня, также потребует пять волн еще меньшего уровня, и так далее. Для примера, движение Промежуточного уровня (Intermediate) завершится на пятой волне Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette) пятой волны Маленького уровня (Minuette) пятой волны Минутного уровня (Minute) пятой волны Вторичного уровня (Minor). На рисунке 16 пятая волна Вторичного уровня распадается [на пять волн Минутного уровня, пятая волна Минутного уровня разделяется*] на пять волн Маленького уровня, а пятая волна Маленького уровня разбивается на пять волн Сверхмаленького уровня, чтобы продемонстрировать вышеупомянутый принцип. (1) Пятая волна движения, особенно на старших уровнях, таких как Промежуточный волновой уровень (Intermediate) и старше, превышает или “прокалывет” ("throws over") верхнюю параллельную линию, проведенную в результате построения графического канала по конечным вершинам второй, третьей и четвертой волн, как описано в предыдущих главах и показано на рисунке 17. Во время прокола (throw-over) объем стремится увеличиваться, а когда этот прокол происходит в составе пятой волны Промежуточного уровня [пятой волны*] Первичного уровня, объем может быть весьма большим. Когда пятая волна любого уровня не в состоянии пробить верхнюю линию своего канала и цена падает, это является предупреждением о слабости [движения*]. Степень указанной слабости [движения*] соответствует волновому уровню, которому принадлежит данная волна. Иногда вблизи места ожидаемого прокола пятая волна может потерять силу для незамедлительного окончания, и четвертая волна продолжит консолидацию до того, как начнется номер пять (см. рисунок 18). В процессе определения местоположения “прокола” настоятельно рекомендуется применение логарифмической шкалы для тех графиков, на которых рыночный индекс или отдельная акция могут отслеживаться посредством еженедельных предельных значений (HL – бары*), тогда как на дневных и часовых графиках следует использовать арифметическую шкалу. На вершинах восходящих движений (tops) Первичного волнового уровня и старше для проектирования проколов гораздо более предпочтительной является арифметическая шкала, тогда как для вершин нисходящего движения (bottoms) более подходит логарифмическая. В обоих случаях для волн размером, скажем, в 30 пунктов и более, арифметическая шкала была бы обманчива. Чтобы отчетливо продемонстрировать одно из вышеупомянутых утверждений, на рисунке 19 представлен месячный график (ежемесячные HL-бары*) движения индекса DJIA в 1929-1932 г.г. и с логарифмической, и с арифметической шкалой. Иногда пятые волны могут развертываться или растягиваться. Это явление обозначено как один из видов “удлинения”. Во время такого события именно пятая волна, а не завершающее движение, частью которого она является, дополняется еще четырьмя волнами меньшего уровня. То есть, пятая волна просто разделяется на пять волн. Удлинение является признаком необыкновенно сильных рынков (или слабых, если удлинение формируется в нисходящем движении). Примеры восходящего удлинения зарегистрированы во время подъема в 1921-1928 годах, который является венцом семидесятидвухлетнего роста [см. рисунки 12-14*]. Коррекции Несмотря на то, что Закон волн достаточно прост и чрезвычайно полезен в прогнозировании, тем не менее, в рамках этого закона существуют определенные тонкости, которые могут сбивать с толку изучающего, особенно, когда волновые движения находятся в процессе формирования. Самый лучший способ пояснить, что имеется в виду под тонкостями, это изобразить их, как показано ниже. Теоретически данные примеры являются идеальными образцами; изучающий данный предмет обнаружит, что фактическое формирование этих моделей не является настолько простым во всех отношениях. (2) Коррекции всегда состоят из трех волн (3), которые делятся на четыре основных вида, но в процессе их формирования иногда бывает трудно предсказать точную модель или ее протяженность. (4) После завершения, модель служит признаком силы последующего движения. Виды, показанные на рисунках с 20 по 23, относятся именно к небольшим коррекциям [на мелких волновых уровнях*]. Общая форма моделей является одной и той же для всех волновых уровней. Те же виды, но для старших волновых уровней показаны на рисунках с 24 по 26. Еще более крупные виды коррекций, хотя одних и тех же основных моделей, видны на Промежуточном (Intermediate) и Первичном (Primary) волновых уровнях (см. рисунки с 27 по 29). Удлинения Удлинения могут появиться в любом одном из трех импульсов, волнах 1, 3 или 5, но редко, когда более, чем в одном. Как правило, они формируются в волне 5. (5) Примеры показаны на рисунке 30. Удлинения внутри удлинений Одни и те же правила действуют для удлинений и для удлинений внутри удлинений. На рисунке 31 можно найти три вида удлинений внутри удлинений и обычный вид [удлинения*]. Поведение рынка после удлинений Всестороннее понимание удлинений очень важно. Поиски заблаговременных признаков этого явления не увенчались успехом, и по определенным соображениям они, вероятно, не существуют. (6) Тем не менее, можно избежать убытков и получить прибыль, изучая поведение рынка после формирования удлинений. Правила такие: 1)Удлинения формируются на новом ценовом участке текущего волнового уровня. 2)Цена дважды проходит по ценовому участку удлинений. (7) 3)Первый проход будет формироваться немедленно [после удлинения*] в виде трех-волнового движения приблизительно до начала этого удлинения (до волны 2 удлинения). 4)Второй проход будет развиваться в направлении обычного движения рынка и превысит ценовой участок удлинения. 5)Тем не менее, когда удлинение формируется, например, на конце пятой волны Первичного уровня (где должен произойти значимый разворот направления тренда), первый и второй проходы становятся волнами А и В растянутой волновой плоскости. Это соответствует правилу двойного прохода. Волна С будет состоять из пяти нисходящих волн, быстрых и, вероятно, достигающих начала пятой волны Первичного уровня предшествующего бычьего рынка. (8) Единственным примером (9) этого редкого вида [коррекции*] является нисходящее движение с ноября 1928 года, восходящее движение до сентября 1929 года и нисходящее движение до 1932 года (см. рисунок 15). 6)Иногда по тем же правилам формируются удлинения на медвежьих рынках, как, например, в октябре 1937 года. 7)Удлинение никогда не бывает окончанием движения. (10) Из этого не следует, что более высокие или более низкие ценовые уровни не могут быть достигнуты без удлинений. 8)Проход означает, что цена вновь движется по участку описанного движения между двумя определенными точками. Например, коррекция и возобновление тренда являются двойным проходом [на фоне ценового участка движения, предшествующего коррекции*]. Если некий трейдер удерживает длинные позиции, когда проявляется нисходящее удлинение, может быть ему не следует закрывать позиции в тот момент, поскольку рынок немедленно пройдет ценовой участок удлинения в обратную сторону в форме трех волн прежде, чем искать более низкие уровни. Были сформированы следующие значительные удлинения: Промышленный индекс (Industrials), восходящее движение Июль - ноябрь 1925 года Октябрь - ноябрь 1928 года Июль 1933 - март 1936 года Промышленный индекс (Industrials), нисходящее движение Ноябрь 1929 года Октябрь 1937 года Железнодорожный индекс (Rails), восходящее движение - Февраль 1936 года В то время, как первый проход может сформироваться немедленно и в виде трех волн, второй в течение значительного времени может не развиваться, но, в конечном счете, он завершится в рамках текущего волнового уровня. Пример удлинения (11) и двойного прохода представлены на рисунке 32. |