Закон волн. Р.Н. Эллиотт, 1938 Закон волн. Закон волн Р. Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера
 Скачать 1.13 Mb.
|
|
Коррекции в виде растянутой волновой плоскости (Irregular Corrections)Примеры коррекций уже были показаны, но не в составе волн, корректирующих предыдущее движение. Подобные примеры представлены на рисунках 33 и 34. Буквы “A”, “B” и “C” обозначают волны один, два и три коррекционного движения модели растянутая волновая плоскость. Обратите внимание, что вторая волна “B” превышает ортодоксальную вершину (5) предыдущего движения [по-моему, именно из-за этого и дано такое дословное название – нестандартная коррекция (Irregular Correction)*]. Сильные коррекции (Strong Corrections) Коррекции могут быть полезными в качестве признаков сильного движения. Рисунок 35 содержит обычную модель зигзага, которая указывает на заурядную силу последующего движения. Рисунок 36 – это волновая плоскость, указывающая на сильное последующее движение (см. волну 4 Первичного уровня, с июля 1933 по июль 1934). [К сожалению, в данном труде не приводится соответствующий график. Походящий рисунок (#74) есть в книге Закон природы (Nature’s Law); представлен ниже*] Рисунок 37 демонстрирует модель, в которой окончание коррекции в точке “2” находится выше, чем окончание волны “a” данной коррекции, указывая на исключительную силу последующего движения. (Вторая коррекция, представленная на рисунке 37 (волна 4*), слабее) Коррекции медвежьих трендов, то есть, коррекции, следующие за нисходящими движениями, обладают теми же характеристиками, что и следующие за восходящими движениями, но в противоположном направлении (см. рисунки с 38 по 40). [Здесь необходимо иметь в виду, что автор, говоря о сильной коррекции, подразумевает сильное последующее движение вверх, а говоря о слабой коррекции – сильное последующее движение вниз*] Растянутые волновые плоскости на медвежьем тренде также встречаются, но очень редко. Имейте в виду, что после нисходящего пяти-волнового движения, растянутая волновая плоскость может выглядеть, как показано на рисунке 41. Неудачи (Failures) В модели, показанной на рисунке 42, пятая волна не смогла сформироваться [достичь проектируемого уровня*], и акцию следовало бы продать в точке ”В”. Обратите внимание, что от вершины “3” вниз сформировалось пять волн, в то время, как коррекции следует состоять из трех волн. Ответ заключается в том, что точка “В” является настоящей вершиной [завершенного движения*], от которой вниз зафиксированы лишь три волны. То есть, падение похитило пару волн у роста цены. Посмотрим на это по-другому: обычное количество восходящих волн – пять, плюс обычное количество нисходящих волн – три, всего – восемь. В нашем случае: три - вверх, пять - вниз, всего – те же восемь. Такие модели встречаются редко, но являются важным предостережением и могут требовать незамедлительных действий. Когда изучающий находится в нерешительности В ситуации, показанной на рисунке 43, трейдер может не знать, какая из следующих моделей будет развиваться – удлинение или растянутая волновая плоскость. Ответ может подсказать объем. Установлено, что объем уменьшается во время различных коррекционных волн (зигзагов, волновых плоскостей, треугольников), следовательно, если во время последней волны, показанной на рисунке, объем чрезвычайно мал, то это волна “В” растянутой волновой плоскости. Если сравнительно высок, то формируется удлинение. (12) Треугольники (Triangles) Иногда волновые движения сходят на конус к некой точке или расширяются от некой точки в форме треугольника. Эти треугольные формации весьма важны, так как они указывают направление, которое примет рынок в кульминационной точке треугольника. Существуют два класса треугольников – горизонтальные и диагональные. Горизонтальные треугольники олицетворяют нерешительность в формировании цены. После завершения горизонтального треугольника, рынок возобновит то же самый тренд – восходящий или нисходящий – который протекал до треугольных колебаний. Горизонтальные треугольники – это просто нерешительность, и имеют такой же смысл, что и волновые плоскости. Если зигзаг формируется в качестве волны 2, то волновая плоскость или треугольник появятся в виде волны 4 (см. рисунок 44). (13) Если волновая плоскость или треугольник формируются в качестве волны 2, то зигзаг появится в виде волны 4 (см. рисунок 45). (14) Примеры горизонтальных треугольников показаны на рисунке 46. Их четыре вида. Примеры диагональных треугольников показаны на рисунке 47. Их два вида. Как можно заметить из представленных иллюстраций, треугольники или горизонтальные, или диагональные содержат пять волн. Там, где присутствует менее пяти волн, такие треугольники выходят за рамки волнового феномена, обсуждаемого здесь, и им не следует придавать значения [в этом контексте*]. Самая важная вещь, касающаяся горизонтального треугольника, и на которую следует обратить внимание, это точка его начала. Все из-за того, что волна номер два треугольника должна быть точно установлена, а для того, чтобы определить волну два, необходимо идентифицировать волну номер один. Волна номер два важна потому, что когда треугольник завершится, рынок двинется от треугольника в том же направлении, что двигалась волна два. (15) На рисунке 48 направление волны два горизонтального треугольника – вниз. После завершения пятой волны треугольника рынок, который находился в нерешительности с момента своего нисходящего курса M-N, продолжит падение. На рисунке 49 суть пяти волн треугольника заключается в восходящем движении. Рынок отразился в точке M и колебался после восходящего движения M-N перед возобновлением роста. На рисунке 50 волна два восходящего диагонального треугольника направлена вниз. Рынок изменит свое направление при окончании этого диагональника (то есть, когда завершится пятая волна треугольника) и возвратится приблизительно к основанию треугольника, как показано на рисунке. Пятая волна всех треугольников, кроме расходящихся, зачастую не доходит до своего канала или линии треугольника. Тем не менее, иногда пятая волна прокалывает линию своего треугольника, как показано на рисунке выше. Если последняя волна Первичного волнового уровня (пятая Промежуточного уровня) формирует треугольник (16), будьте готовы к стремительному развороту [тренда*]. Все волны в треугольнике должны быть частью движения в одном направлении. В противном случае, нет никакого треугольника, а просто похожая формация. [Видимо, речь идет о том, что направляющие диагонального треугольника, даже расходящегося, всегда должны быть наклонены в сторону доминирующего движения.*] Диагональный треугольник формируется только в качестве пятой волны; то есть, прежде, чем он появится, перед ним должны сформироваться четыре волны одного уровня. Когда предельные значения (еженедельные или ежедневные (HL-бары*)) в треугольнике занимают всю ширину треугольника, завершение практически наступило. Требуется подтверждение в волне номер пять. Прокол образующей – не обязателен. Как правило, треугольники достаточно малы, и не все волны проявляются детально. Впервые с октября 1937 года по февраль 1938 года сформировался треугольник достаточно больших размеров, чтобы служить доказательством того, что все пять волн состоят из трех меньшего уровня. Каждая из этих пяти волн сформировала отличающуюся от других модель. (17) Индекс DJIA на этом участке не продемонстрировал треугольника, но индекс Standard Statistics, из 348 акций, своими еженедельными HL-барами сформировал безупречную картину, как показано на рисунке 51, идеальный треугольник и самый большой из известных. Составленный из еженедельных значений, этот график не раскрывает структуру каждой из пяти волн, но другой график из ежедневных значений демонстрирует их, как показано на рисунке 66 из главы IX. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Эллиотт применял свободную форму иллюстраций для более экономичного использования вертикального пространства книги. Я подчас изменял пропорции, чтобы ближе придерживаться обычных волновых характеристик. Исключениями являются рисунки в статьях Financial World, которые я оставил нетронутыми. [Для иллюстрации этой ремарки Пректера позволю себе привести ниже образ первой страницы из серии статей Эллиотта в журнале Financial World (1939 г.). Хорошо видно, что эскизы волн наклонены к горизонту для экономии вертикального пространства.*] (2) Этот комментарий помогает ослабить обвинения в догматизме Эллиотта. (3) Если они не являются треугольниками. Позднее Эллиотт обнаружит двойные и тройные тройки. Эти последние варианты будут добавлены в Закон природы (Nature's Law). (4) См. сноску (2) выше. (5) Несмотря на точку зрения Эллиотта, практический опыт показывает, что наиболее часто волна три является удлиненной волной. Впечатление Эллиотта от бычьих рынков 1921-1929 и 1932-1937 годов, оба из которых содержат удлиненные пятые волны, несомненно, оказало влияние на его размышления по этому вопросу. (6) Справедливо, насколько я знаю. Есть несколько указаний, на которые Фрост и я обращали внимание в нашей книге, но нет правил. См. сноску (5) к главе IX Financial World Articles и соответствующий текст. [Ниже привожу соответствующий этой ремарке Пректера отрывок из труда Эллиотта и комментарий Пректера к нему*] “…В обычной пяти-волновке пятая волна, как правило, является самой большой и энергичной, превращаясь, в сущности, в удлинение внутри удлинения. Когда волны 1 и 3 сформированы короткими, обычного вида [не удлинения*] и вписываются в рамки канала ((5)), а также когда первая коррекция удлинения завершается в районе верхней линии канала, то это является предупреждением о приближении энергичной стадии волны 5. Длина значительного удлинения может в несколько раз превышать ширину первоначального канала… ((5)) Поскольку удлинение, как правило, формируется в одной из трех импульсных волн, из этого следует, что когда волны 1 и 3 короткие и приблизительно равны по длине, то волна 5, вероятно, будет удлинением.“ (7) Коррекция дважды проходит по территории удлинения, если только удлинение сформировано в пятой волне импульса. Эллиотт поясняет этот момент в главе VI Закона природы (Nature's Law). (8) В большинстве случаев, но не обязательно. Растянутая волновая плоскость иногда располагается выше начала пятой волны Первичного уровня предшествующего бычьего рынка. См. Закон волн Эллиотта (Elliott Wave Principle). (9) Данный пример не очень хорош. Удлинение в пятой волне подъема с 1921 по 1928 год не было пройдено первый раз (т.е., до “начала удлинения”) волной А по разметке Эллиотта, поскольку волна А была чрезвычайно короткой. Волна С по разметке Эллиотта, действительно, прошла большую часть пятой волны дважды, один раз во время кризиса в октябре 1929 и вновь во время ралли 1930 года. Более простая разметка, маркирующая дно в октябре 1929 года в качестве волны “A” (растянутая плоскость a-b-c от ортодоксальной вершины) и ралли 1930 года в качестве волны “B” (перевернутый зигзаг), лучше бы подошла к иллюстрации правила двойного прохода. (10) Ортодоксальное окончание “движения” в направлении главного тренда является завершающей точкой пятой волны пяти-волновой последовательности. Эллиотт, по всей видимости, говорит здесь, что когда удлинение формируется в пятой восходящей волне, вершина растянутой волновой плоскости перенесет рынок в область новых высот, тем самым, простирая “движение” за пределы ортодоксальной вершины пятой волны. (11) Весьма полезное обозначение Эллиотта “x5” для выделения удлиненной [пятой*] волны. Некоторые волновики приняли это на вооружение. (12) Это утверждение справедливо для младших волновых уровней, а не для волн старше Промежуточного уровня (Intermediate). Ралли 1961-62 г.г. происходило при чрезвычайно высоком объеме, а было волной “В”. Ралли 1930 года, рост цены в виде коррекционных волн, происходило при объеме выше, чем на вершине 1929 года. (13) Это правило является частью того, что позднее станет правилом чередования. (14) Позднее Эллиотт изменил свои правила так, чтобы указать на то, что треугольник всегда предшествует заключительной импульсной волне в последовательности [волн*]. Таким образом, треугольник никогда не может сформироваться в виде волны два в пяти-волновой последовательности, только в качестве волны четыре (или волны В в коррекции A-B-C). (15) Это пояснение избыточно, если некто понимает расположение волны в волновой структуре. (16) То есть, диагональный треугольник. (17) Очень важный момент. Это еще одна грань правила чередования. VI. Скорость, объем и работа с графиками (1) Высокая скорость рынка в одном направлении почти неизменно порождает подобную же высокую скорость движения в противоположном направлении. Например, подъем индекса DJIA в середине лета 1932 года был компенсирован 40 пунктами или 100% (падения*) через 9 недель. Это соответствовало 4.5 пунктам в неделю. Обратите внимание на уменьшение скорости на участках подъема цены с 1932 по 1937 год на рисунке 52 (первая, третья и пятая волны импульса на месячном графике*). На таких быстрых рынках как участки подъема индекса в 1932 и 1933 годах, необходимо обращать внимание на дневные и недельные графики, в противном случае параметры, имеющие важное значение (например, такие как треугольники или удлинения), могут быть скрыты. В следующем разделе, озаглавленном “Работа с графиками”, обращается внимание на “контуры или очертания”. На обычном рынке (имеется в виду не быстрый рынок*), невысокая скорость и использование только дневных графиков могут скрадывать важные модели. Возьмите, например, период с последней недели января до первой недели июня 1904 года, пять месяцев, в течение которых максимальный диапазон изменения дневных цен закрытия индекса DJIA составил лишь 4.09 пункта (50.50 – 46.41). На дневном графике такое движение представлено безинтересным очертанием. Но после его преобразования в недельный график, обнаруживается идеальный треугольник со второй волной, указывающей вверх, тем самым уверяя трейдера, что рынок, вероятно, пойдет вверх после окончания треугольника. (К сожалению, автор не представил иллюстраций к этому абзацу. Однако, в комментариях Р.Пректера к главе IV я разместил рисунок 5-4, который может дать самое общее представление о том периоде; шкала цен - логарифмическая*) Объем Объем уменьшается постепенно от начала к окончанию горизонтальных треугольников, волновых плоскостей и других видов коррекций. Зачастую объем помогает прояснить характер движения. Тем не менее, когда рынки необычайно “тонки”, привычные сигналы на основе объема иногда бывают обманчивыми. Свойства объема являются весьма впечатляющими, когда рассматриваются совместно с пяти-волновым циклом. Например, во время значимого подъема или падения цен объем будет увеличиваться в течение волны номер один, убывать во время волны два, возрастать в течение волны три, уменьшаться во время волны четыре и увеличиваться во время волны пять. Сразу же после волны пять объем может достаточно хорошо удерживаться (на прежнем уровне*) с незначительным продвижением цены, что служит признаком разворота. Здесь приводятся справочные данные об объеме и относительном объеме (ratio) (of volume to listed shares*). “Объем” – это фактическое количество акций, сменивших владельца, тогда как “относительный объем” есть отношение объема к количеству акций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). В своем бюллетене за июль 1938 года данная биржа представила в виде графика интересное сравнение объема и относительного объема. Восходящий цикл начался в 1914 году в виде завершенной пяти-волновки, оканчивающейся в июне 1938 года. Затем начался нисходящий цикл, завершающийся 18 июня 1938 года (см. рисунок 53). Точно такой же феномен произошел с ценами за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE; см. рисунки 54 и 55). Не просто придерживаться волновой разметки в незначительных деталях графика относительного объема по причине того, что объем меняется в соответствии с кратковременным направлением рынка. Тем не менее, поскольку кратковременное направление рынка не влияет на колебания цен за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE), этот график стал полезным руководством к разметке графика относительного объема. См. главу X. “Закон волн в других областях”.Согласно бюллетеню Нью-йоркской фондовой биржи (NYSE) относительный объем за май 1928 года составлял 12.48%, а относительный объем за май 1938 года – 0.98%. Я вычислил, что относительный объем за первые 18 дней июня 1938 года равнялся 0.65%. В субботу, 18 июня 1938 года фактический объем составил 104 000 акций, равносильных 200 000 акциям за пяти-часовую сессию. За несколько недель, предшествующих 18 июня, объем был столь низок, что между продажами значительных акций, входящих в состав фондовых индексов, зачастую происходили длительные перерывы, что приводило к такому результату, когда волны Сверхмаленького уровня (Sub- Minuette) не проявлялись на часовых графиках, или регистрировались в тех местах графика, где не должны бы. Почасовой объем подчас был обманчив по той же причине. К счастью, такой низкий уровень объема может не повториться в течение порядка двадцати лет. На первой странице ежемесячного бюллетеня за ноябрь 1937 года Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) разместила данные об отношении объема к изменению цен (за членство на бирже*) за период с 14 августа по 19 октября 1937 года и за семь других периодов равной длительности. Я перевел эти данные в процентное соотношение и обнаружил, что период за 1937 год был самым поразительным из всех. Данные, касающиеся денежных объемов сделок по акциям показаны на рисунке 56 (получены от отдела по связям с общественностью). Следующие сравнительные данные представляют определенный интерес: Недавний медвежий рынок Вершина, 10 марта,1937: 195.59 Дно, 31 марта, 1938: 97.46 Падение: 98.13 пунктов или 50.1%. Время: 1 год, 3 недели. Денежные объемы сделок по акциям на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) Март 1937: $2,612,000,000 Май 1938: $499,000,000 Июнь 1938 (вычисл.): $187,000,000 Падение: 92.9%. Время: 1 год, 4 месяца. Отношение цен к объему за 64-х дневные периоды (длительность периода определялась падением с 14 августа по 19 октября 1937 года). Сравнение этого периода с другими представлено ниже: 14 августа – 19 октября, 1937: 22.2%. Март – май 1937: 10.9%. Конец 1929: 11.1%. Февраль - апрель 1934: 6.5%. Другие периоды: От 2.1% до 1.0%. Членство на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) Вершина, 1929: $625,000 Дно, 15 июня,1938: $51,000 Падение: 92%. Время: 9 лет. Падение объема с марта 1937 по июнь 1938 года составило 87.5%. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) На основе внезапного изменения в структуре книги (и других мелких деталях таких, как орфография), я пришел к выводу, что главы VI, VII и IX были написаны Эллиоттом и вставлены им в текст после того, как рукопись Коллинза была закончена. |