Закон волн. Р.Н. Эллиотт, 1938 Закон волн. Закон волн Р. Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера
 Скачать 1.13 Mb.
|
|
Закон волн Р.Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера первооткрывателя данного закона – Ральфа Эллиотта. Последовательно сравнивая работы Р.Эллиотта между собой и с современной наиболее полной интерпретацией Закона волн в изложении А.Фроста и Р.Пректера, можно проследить, как в течение многих лет шлифовались грани этого непростого инструмента для анализа не только финансовых рынков, но и любой другой области человеческой деятельности. В конце каждой главы в разделе СНОСКИ даются комментарии Роберта Пректера. Мои небольшие пояснения и дополнения традиционно отмечены звездочкой *. Автор перевода: Дмитрий Возный forDmitry@yahoo.com Закон волн Р.Н.Эллиотт, первооткрыватель, 1938 г. (The Wave Principle by R.N.Elliott, discoverer, 1938) Оглавление I Ритм в природе II Волны фондового рынка III Идентификация волн IV Терминология V Характеристики волн VI Скорость, объем и работа с графиками VII Различные комментарии: работа с графиками VIII Применение Закона волн IX Раритеты на медвежьем рынке 1937-1938 годов X Закон волн в других областях I. Ритм в природе Никакая истина не нашла большего повсеместного признания, чем та, что вселенной правит закон. Очевидно, что без закона был бы хаос, а там, где хаос, нет ничего. Навигация, химия, аэронавтика, архитектура, радиопередача, хирургия, музыка – несомненно, полный спектр искусства и науки – все, взаимодействуя с одушевленными и неодушевленными предметами, подчиняется закону, потому что сама природа поступает таким же образом. Поскольку отличительной чертой закона является именно установленный порядок или постоянство, то из этого следует, что все происходящее повторится и может быть предсказано, если мы знаем этот закон. Колумб, утверждавший, что Земля круглая, предсказывал, что курс на запад из Европы, в конечном счете, может привести его корабли к земле и, несмотря на зубоскалов даже среди его собственной команды, он увидел свой прогноз сбывшимся. Галей, рассчитав орбиту своей кометы в 1682 году, предсказал ее возвращение, которое было замечательно подтверждено в 1759 году. Маркони, после изучения передачи электрических колебаний предсказал, что звук можно будет передавать без проводов, и сегодня мы можем сидеть у себя дома и слушать музыкальные и другие программы из-за океана. Эти люди, как и бесчисленное множество других в различных областях деятельности, изучали закономерность. После обнародования ее, прогноз был делом техники, поскольку становился математическим. Даже тогда, когда мы не понимаем причину, лежащую в основе конкретного явления, мы можем на основе наблюдений предсказывать повторение данного феномена. Изо дня в день в течение многих тысяч лет люди ждали восход солнца в установленное время прежде, чем стала известна причина, приводящая к такому результату. Индейцы связывали начало своих месяцев с каждым новолунием, но даже сегодня не смогут сказать, почему постоянные интервалы являются отличительной чертой этого небесного знамения. Весенняя посадка семян является доказательством цикличности мира, так как следующим по порядку сезоном ожидается лето; но сколько фермеров понимают, почему им предоставляется такое постоянство времен года? В каждом приведенном примере использовался ритм конкретного явления Человек является природным объектом ничуть не меньше, чем Солнце или Луна, и его деятельность, выраженная языком цифр, также является предметом анализа. Человеческая деятельность, хотя и является поразительной по своей сути, при рассмотрении с точки зрения ритмических процессов содержит точный и понятный ответ на некоторые наши самые ошеломительные проблемы. Более того, так как человек является участником ритмического процесса, прогнозы, выдвигаемые в связи с его деятельностью, могут простираться далеко в будущее с обоснованием и достоверностью прежде недостижимыми. Весьма далеко идущее исследование в области, попадающей под определение человеческой деятельности, показало, что практически весь ход развития, который является результатом нашей социально-экономической жизнедеятельности, следует некому закону, который заставляет результаты повторяться в виде схожих и неизменно рекуррентных последовательностей определенного набора волн или импульсов установленной формы. Более того, оно показало, что эти волны или импульсы в своей глубине несут стойкую взаимосвязь между собой и с течением времени. Чтобы продемонстрировать и объяснить это явление наилучшим образом, необходимо взять некий пример из области человеческой деятельности, который предоставит массу достоверных данных, и для этой цели нет ничего лучше, чем фондовая биржа. Особое внимание было уделено именно фондовому рынку по двум причинам. Во- первых, нет другой такой области, в которой предпринимались попытки прогнозирования с такой большой интенсивностью и с таким незначительным результатом. Экономисты, статистики, технические специалисты, правители и банкиры – все делали попытку прогнозирования будущего для цен на Нью- Йоркской фондовой бирже. Несомненно, появилась определенная сфера деятельности, направленная на прогнозирование рынка. Хотя 1929 год пришел и ушел, но разворот от самого значительного из известных бычьих рынков к самому значительному из известных медвежьих рынков застал почти всех инвесторов врасплох. Для ведущих инвестиционных организаций, тратящих сотни тысяч долларов ежегодно на рыночные исследования, это было неожиданностью, и они понесли миллионные убытки из-за падений цен на пакеты акций, удерживаемых слишком долго. Второй причиной для выбора фондового рынка в качестве демонстрации волновых импульсов, общих для любой социально-экономической деятельности, является крупная прибыль, сопутствующая успешному рыночному прогнозу. Даже случайный успех в неком отдельном рыночном прогнозе расплатится богатством чуть меньшим, чем сказочное. Для примера, в рыночном движении с июля 1932 года по март 1937 года, средний рост тридцати ведущих и показательных акций составил 337%. Тем не менее, в ходе этого пятилетнего движения были отдельные акции, чей рост в процентах был гораздо выше. Наконец, общий рост, упомянутый выше, не является результатом прямолинейного движения, но серии восходящих и нисходящих шагов или зигзагообразных движений длительностью в несколько месяцев. Эти, не такие крупные движения, предоставляют даже большую возможность для прибыли. Несмотря на внимание, уделенное фондовому рынку, успех и в точности предсказаний, и, кроме того, в сопутствующих вознаграждениях, неизбежно были случайными, потому что те, кто пытался работать с рыночными движениями, не смогли осознать степень, до которой рынок является психологическим явлением. Они не поняли того факта, что существует закономерность, лежащая в основе колебаний рынка, или, говоря по-другому, ценовые движения являются последствием ритмов или упорядоченной последовательностью. Таким образом, тем, кто имеет некий опыт в данном вопросе, хорошо известно, что рыночные предсказания испытывают недостаток в достоверности или значимости любого сорта, кроме случайного. Но у рынка есть свой закон, так же как и у других сущностей во вселенной. Если бы закона не было, то не было бы и оси, возле которой цены могли бы обращаться, и, следовательно, не было бы рынка. Вместо этого были бы ежедневные последовательности самопроизвольных, беспорядочных ценовых колебаний без всякой причины или видимого порядка. Тем не менее, как будет показано позднее, тщательное изучение рынка доказывает, что это не так. Будут выделены ритмические, систематизированные, выверенные и гармоничные движения. Этот неизвестный закон рынка может быть обнаружен только тогда, когда рынок рассматривается под соответствующим углом зрения, а затем анализируется с помощью этого метода. Просто представьте, что фондовый рынок – это творение человека и, следовательно, отражает человеческие особенности. На следующих страницах этот закон или ритм, которому подчиняется человек, будет раскрыт в качестве рыночных движений, изменяющихся в соответствии с определенным волновым принципом. Закон волн – это явление, которое всегда функционировало в любой отрасли человеческой деятельности. Волны различных уровней (degrees) развивались независимо от того, существовал или нет механизм для их регистрации. Когда подобный механизм, описанный строчкой ниже, имелся в наличии, то модели волн проявлялись и становились видимыми для опытного глаза. A. Обширная коммерческая деятельность, представленная корпорациями, чьё владение широко распространено (охватывает широкие слои населения*). B. Всеобщий рынок, где покупатель и продавец могут оперативно взаимодействовать через своих представителей. C. Достоверная запись и публикация сделок (трансакций). D. Наличие соответствующей статистики по всем вопросам, имеющих отношение к корпорациям. E. Предельные значения (high and low) дневного диапазона (цен*), нанесенные в виде графика таким способом, что раскроют волны всех уровней по мере их формирования. Ежедневная регистрация диапазона (цен*) фондовых трансакций была введена в действие в 1928 году, а почасовая запись – в 1932. Все это необходимо, чтобы наблюдать волны на младших уровнях (minor and minute), особенно на быстрых рынках. Закон волн не требует подтверждения по двум фондовым индексам. Каждый индекс, группа (акций*), акция или любая другая человеческая деятельность интерпретируется своими собственными волнами. Поведение волн достаточно хорошо изучено, но практическое применение находится на ранней стадии своего развития. (1) ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (здесь и далее комментарии Р.Пректера) (1). Я думаю, здесь Эллиотт корректно наводит на мысль, что если некто знает Закон волн, то ему легко распознавать [рынок*] и следить [за рынком*], но требуется практика, чтобы быть в состоянии предсказывать рынок с помощью него. С другой стороны, нет необходимости прогнозировать, чтобы успешно торговать. Как говорил Эллиотт в своем письме Коллинзу: “Я считаю, что гораздо более важно знать, когда фактически достигнуты конечные точки, чем прогнозировать ‘догадку’”. [Позволю и я сделать здесь небольшую ремарку. Несколько лет назад в интернете обсуждался вопрос, кому принадлежит фраза: “Чтобы успешно торговать на рынке, не нужно его прогнозировать.” Авторство приписывалось нескольким русским трейдерам-аналитикам. Данная сноска Р.Пректера впервые была опубликована в 1994 году, а письмо Эллиотта Коллинзу написано в первой половине прошлого века.*] II. Волны фондового рынка Человеческие эмоции, как упоминалось в предыдущей главе, носят ритмический характер. Они развиваются в виде волн определенного числа и направления. Это явление проявляется во всех видах человеческой деятельности, будь то бизнес, политика или поиски развлечений. Оно особенно наглядно на тех свободных рынках, где широко распространено общественное участие в формировании цен. Следовательно, движения цен на долговые обязательства, акции и биржевые товары в первую очередь являются предметом для изучения и иллюстрации этого волнового движения. Чтобы продемонстрировать данное явление, в этой монографии использовались изменения цен на акции. Но все принципы, изложенные здесь, одинаково применимы к волновому движению в любой области, где отмечена человеческая деятельность. Завершенное движение состоит из пяти волн. Почему именно из пяти, а не из другого количества (волн*), является одним из секретов вселенной. Здесь не будут предприниматься попытки объяснить этот факт, хотя, мимоходом можно заметить, что существует пять (внешних*) ответвлений от туловища – голова, две ноги и две руки; пять (внешних*) ответвлений от головы – два уха, два глаза, нос; пять ответвлений в виде пальцев на каждой руке и ноге; пять чувств – вкус, обоняние, зрение, осязание, слух; и таким образом данные примеры могут повторяться применительно еще к чему-то. В любом случае, пять волн являются основой завершенного социального движения и это утверждение можно принять без необходимости дальнейшего выяснения причины. Три волны из этих пяти, которые формируют законченное движение, будут расположены по направлению данного движения; две волны их них – будут в противоположном направлении. Первая, третья и пятая волны представляют собой импульс по ходу движения; вторая и четвертая – противоход (the contrary) или коррекцию. Говоря по-другому, волны, промаркированные нечетными числами, направлены по ходу основного движения; волны, отмеченные четными числами, - против направления основного движения. Это проиллюстрировано на рисунке 1. Пять волн одной размерности становятся первой волной следующей старшей размерности или волнового уровня. Например, на рисунке 1 пять волн сформировались от точки M до точки N. Тем не менее, на рисунке 2, представляющий следующий старший уровень движения в отличие от только что рассмотренного, видно, что движение от M до N представляет собой всего лишь одну волну пяти-волнового движения от M до R. В свою очередь, движение от M до R становится первой волной движения еще более старшего уровня. III. Идентификация волн В предыдущей главе развитие волн в ценах фондового рынка было рассмотрено в достаточно общем смысле. Основной установленный в ней момент заключается в том, что (завершенное*) движение состоит из пяти волн, и что пять волн одного движения соответствуют первой волне следующего старшего движения. Здесь следует ввести второй основополагающий факт, касающийся развития волн. Он относится к различию между волнами, промаркированными нечетными и четными числами. Напомню, что волны один, три и пять являются импульсами в направлении основного движения, тогда как волны два и четыре представляют собой обратное движение. Волна два используется для коррекции волны один, а волна четыре – для коррекции волны три. Разница между волнами, развивающихся по направлению основного движения, и волнами против основного движения заключается в том, что первые подразделяются на пять волн меньшего уровня, в то время как последние подразделяются лишь на три волны меньшего уровня. На рисунке 3 показано движение от M к N, рассмотренное в предыдущей главе. Делилось ли это движение кроме того на волны меньшего уровня, поясняется на рисунке 4. Обратите внимание, что вторая волна (от 1 к 2) и четвертая волна (от 3 к 4) состоят из трех меньших волн, в то время как волны один, три и пять – включают в себя пять меньших волн. Из этой иллюстрации необходимо вывести следующие правила (и эти правила являются основополагающими для всей волновой теории): 1) Волны по направлению основного движения или нечетные волны состоят из пяти меньших волн. 2) Волны против направления основного движения (четные волны) состоят из трех меньших волн. Для дальнейшей иллюстрации данных правил, рассмотрим движение от 1 к 2 на рисунке 4. Это волна номер два от пяти-волнового или завершенного движения от M до N, и состоит из трех волн, каким и следует быть всем коррекционным движениям. Тем не менее, три волны движения от 1 к 2, рассмотренные обособленно, формируют четко выраженное коррекционное движение, и, в соответствие с вышеизложенными правилами, нечетным волнам (или волнам а и с) следует состоять из пяти меньших волн, поскольку они формируются в направлении единого коррекционного движения от 1 к 2, в то время как четной волне (или волне b), которая формируется против движения от 1 к 2, и, таким образом, является коррекцией в данном движении, следует состоять из трех волн. Теперь, если мы представим движение от 1 к 2 как совокупность меньших волн, то оно примет вид, показанный на рисунке 5. Для удобства давайте назовем нечетные волны движения в качестве ведущих волн (cardinal) (1), а четные волны – как коррекционные (corrective). Кроме того, давайте запомним, что ведущие волны будут состоять из пяти волн меньшего уровня, в то время как коррекционные волны будут содержать три волны меньшего уровня. Ниже изложены другие правила и ключевые моменты, касающиеся волн. Волновое движение применимо к таким фондовым индексам, как Dow-Jones, Standard Statistics, New York Times; к таким секторам экономики, как сталелитейный, производство меди, текстильный; и к отдельным акциям. (2) Когда будут рассматриваться отдельные акции, будет установлено, что некоторые акции растут в цене, в то время как другие падают или претерпевают коррекционное движение. Тем не менее, чем большая часть отдельных акций в любой взятый момент времени будет выписывать одну и ту же модель, то в результате индексы или весь рынок будут идентифицироваться той же волновой структурой. Отсюда следует, что чем больше акций входит в рыночный индекс, тем более безупречной будет волновая модель. (3) Волны не одинаковы по длине или длительности. (4) Завершенное движение, состоящее из пяти волн, всегда является результатом одного и более управляющих воздействий, но три восходящих волны (волны один, три и пять), которые со своими двумя корректирующими волнами (волнами два и четыре) формируют это движение, могут в некоторой степени согласовываться к текущим событиям. (5) Фундаментальная причина, стоящая за таким движением, как правило, не распознается до тех пор, пока ее воздействие не проявится в форме завершенного движения, тогда как текущие новости за время этого движения доступны всем и соответственно видоизменяют и по длительности, и по протяженности каждую из пяти волн, которая сформирует данное завершенное движение. В качестве общего правила может быть принято, что волна три достигнет более высокого значения, чем волна один, а волна пять продвинется дальше, чем волна три. По аналогии, волне четыре не следует распространяться ниже уровня, достигнутого волной два. (6) Волна два редко корректирует всю область, пройденную волной один, а волна четыре редко корректирует всю область, пройденную волной три. (7) Другими словами, завершенное пяти-волновое движение обычно представляет собой диагональ, как показано на рисунке 6. Чтобы должным образом наблюдать за рыночным движением и, следовательно, выделять отдельные волны этого движения, необходимо, чтобы само движение в процессе своего развития было заключено в канал между параллельными линиями. Большая часть магазинов канцелярских принадлежностей имеет в наличии специальные линейки для проведения параллельных линий, и применение такого приспособления весьма помогает в построении каналов. Канал невозможно провести, пока волны под номерами один и два не завершены. На рисунке 7 волны один и два закончены, предоставляя три открытые вершины или значительно выступающие точки. Первая открытая вершина является начальной точкой волны номер один; вторая выступающая вершина является завершающей точкой волны номер один, так же, как и начальной точкой волны номер два; третья открытая вершина является завершающей точкой волны номер два. Эти точки для иллюстрации обозначены M, N и O. В процессе подготовки построения канала сначала следует провести опорную линию между открытыми вершинами M и O. Затем, через выступающую вершину N следует провести линию, параллельную опорной линии, обозначив ее в качестве “верхней линии канала”. Эту верхнюю линию канала следует продолжить на некоторое расстояние вправо от N. Когда эта операция будет завершена, обозначится канал, как показано на рисунках 8 и 9. Обычно волна три может завершиться в районе верхней линии канала. Если волна номер три превышает верхнюю линию канала, то восходящее движение приобрело временную силу, тогда как если волна номер три завершается ниже верхней линии канала, то восходящее движение проявило временную слабость. В любом случае, после завершения волны три, старый канал может быть ликвидирован в пользу нового. Новый канал создается путем проведения верхней линии канала, соединяющей точки N и P, или конечные точки волн один и три. Еще одна линия, принятая кроме того в качестве базовой линии, проводится параллельно новой верхней линии канала через выступающую вершину О и продолжается вправо. Именно около этой линии может завершиться волна четыре. Рисунок 10 демонстрирует и старый (или аннулированный), и новый каналы. Конечно, если третья волна завершится точно у первоначальной верхней линии канала, проведенной вначале из точки N, то аннулированный и новый каналы будут одним и тем же. Когда четвертая волна завершится (или на линии, или над линией, или под линией), можно будет провести окончательный вариант канала. Этот канал весьма важен, так как он помогает определить точку окончания пятой или завершающей волны. Именно на этом завершении длительного движения инвесторы и спекулянты обязаны особенно сосредоточиться, если их работа должна считаться успешной. Окончательный вариант канала определяется проведением соединительной линии между крайней конечной точкой или открытой вершиной волны номер два (О) и конечной точкой или открытой вершиной волны номер четыре (Q). Параллельно этой базовой линии и, касаясь конечной точки волны номер три (Р), проводится еще одна линия или верхняя линия канала. Это показано на рисунке 11, аннулированные первый и второй варианты каналов с предыдущих рисунков удалены для прозрачности иллюстраций. Обычно волна пять может завершиться около верхней границы канала, хотя этот вопрос из-за своей значимости будет подробно рассматриваться в последующей главе, дающей представление о характеристиках волн. После того, как завершится пятая волна, начнется нисходящее движение или коррекция большего размера, чем те, которые были показаны ранее в процессе построения канала, обсуждаемого выше. Эта волна становится волной номер два движения следующего старшего уровня так же, как первые пять волн, заключенные в границы канала, теперь перенумерованы в волну номер один следующего старшего уровня. Построение канала на старшем волновом уровне можно будет начинать после окончания волны номер два по тем же установленным правилам. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) “Ведущие” волны ("cardinal") – является первоначальным термином. В статьях Financial World он использовал термин “поступательные” волны ("progressive"), а позже, в Nature's Law, “импульсные” волны ("impulse"). Закон волн Эллиотта придает этим терминам различный, индивидуальный смысл. (2) Использование Закона волн с отдельными акциями является менее достоверным, чем с фондовыми индексами, поскольку это явление отражает психологию масс или, как это определил Эллиотт, “широкое общественное участие в формировании цен”. (3) Строго говоря, это утверждение не совсем верно. Индекс, составленный только из акций IBM и General Motors может лучше отражать Закон волн, чем индекс из десяти редко торгуемых двух-долларовых акций. Более того, я убежден, что общественная обозримость рыночного индекса может усилить его практичность в отношении Закона волн. Так, индекс Доу (Dow Industrial Average), который составлен только из 30 акций, может быть более чувствительным регистратором Закона волн, чем скажем индекс Value Line Composite, так как инвесторы психологически настроены на индекс Доу и не имеют опыта работы с другими индексами. (4) Он имел в виду, не обязательно одинаковы по длине или длительности. Несомненно, они могут быть и временами являются одинаковыми. (5) Это утверждение не может быть точным, так как “завершенное движение” является только одной из волн движения старшего уровня. Эллиотт просто имел в виду, что новости оказывают воздействие на форму волн ниже Вторичного волнового уровня (Sub-Minor). (6) Позднее Эллиотт утверждал, что волне 4 не следует падать ниже вершины волны 1, правило, которое подтверждается практикой. (7) Если Закон волн должен обладать некой логичностью и значимостью, то слово “редко” следует читать “никогда”. |