Закон волн. Р.Н. Эллиотт, 1938 Закон волн. Закон волн Р. Н. Эллиотт, 1938 Предисловие переводчика Несомненно, каждому, кто увлекается волновым анализом, интересны не только последние теоретические работы в этой области, но и самые первые труды, вышедшие из под пера
 Скачать 1.13 Mb.
|
|
VII. Различные комментарии: работа с графиками 1) Вершины (tops) крупных движений в различных группах акций или отдельных акциях рассредоточены или расположены веером, в то время как дно (bottoms) крупных движений совпадают; т.е. группы акций и отдельные акции имеют тенденцию формировать дно одновременно. Например, в июле 1932 года графики облигаций, акций, промышленного производства, продажи страховок и многих других сфер человеческой деятельности все вместе образовали дно (см. рисунки с 69 по 79, глава Х). Несомненно, это дно относилось к волне два (1) Главного волнового уровня (Grand Supercycle) и поэтому данному факту естественно придается особое значение. 2) Когда в процессе развития движения сбивается нумерация волн, относительный размер волн может помочь отличить один волновой уровень от другого. Использование выступающих вершин (то есть, заключение их в каналы) может прояснить волновую картину. 3) Всегда соединяйте или вписывайте в канал две выступающие вершины. 4) Всегда дожидайтесь формирования вершины номер четыре и проводите завершающий вариант канала прежде, чем проектировать заключительную вершину движения (то есть, ориентировочную точку, где может завершиться волна пять). 5) Ширина каналов должна сохраняться у всех движений одной категории или, говоря другими словами, ширина канала одного (пяти-волнового*) движения должна сохраняться (2), за исключением того, что волна пять может не достичь линии канала. 6) Чем старше волновой уровень, тем выше вероятность (заключительного*) прокола линии канала. 7) В процессе построении канала: при восходящем движении базовой линией является нижняя; при нисходящем – верхняя. 8) Если график прижимается к базовой линии, это является признаком силы доминирующего движения. В качестве одного из примеров см. движение с января 1927 по июнь 1928 года на рисунке 14. 9) Для того, чтобы должным образом видеть проявление волнового эффекта на крупных тайм-фреймах, необходимо придерживаться следующих способов представления графиков: -Недельное движение представлять в виде ежедневных предельных значений (баров HL*) на графике с логарифмической шкалой, желательно увеличенному в два или три раза от обычного размера. -Отдельный график для каждого завершенного движения и его коррекции. 10) Эти рекомендации можно применять к трем главным индексам (Industrial, Rail, Utility), к небольшим группам акций и отдельным акциям. Дневные графики данных трех индексов, групп акций или отдельных акций, которыми инвестор может интересоваться, следует также вычерчивать, но вполне достаточно использование обычной, арифметической шкалы. 11) Есть три важные причины, по которым недельные графики просто необходимы: -Только таким способом можно наблюдать движения на значительном историческом промежутке времени для того, чтобы оценить характер волн нескольких волновых уровней, особенно старших. -Так называемые “очертания или контуры” преобразуются в модели волновых плоскостей или треугольников, состоящих их трех или пяти волн соответственно, которые весьма полезны для определения или подтверждения предстоящих движений. -Устраняются любые уловки (обманки*) меньшего дневного тайм-фрейма. 12) Всегда держите в поле зрения на одном графике отдельное (пяти-волновое, завершенное*) движение, будь то Минутный (Minute), Вторичный (Minor), Промежуточный (Intermediate), Первичный (Primary) или даже более старший волновой уровень. В противном случае маркировка волн, их относительный размер и каналы исказятся и введут вас в заблуждение. 13) Наилучшими тайм-фреймами для Первичных и более мелких движений являются недельные, дневные и часовые графики. Никогда не увлекайтесь только каким-нибудь одним из этих тайм-фреймов, но учитывайте их все в процессе волнового анализа. На быстром рынке дневные и часовые графики являются наилучшим подспорьем, на медленном рынке – дневные и недельные. 14) В первый раз, начиная с 1928 года, графики акций, облигаций и относительного объема совпали 18 июня 1938 года. Только с использованием Закона волн, эти явления можно было заметить и логически обосновать. 15) Как оказалось, иногда падение (цены*) формировалось в виде пяти волн. В этих случаях вершиной (восходящего движения*) была растянутая волновая плоскость и, следовательно, из пяти волн состояла ее волна “C”, как было описано в разделе “Коррекции”. 16) В некоторых случаях невозможно получить данные для построения графиков, например, в сфере недвижимости, по причине того, что нет централизованного рынка недвижимостью, данные – не стандартизованы, а цены, указанные в договорах на передачу собственности, зачастую являются “формальными”. Решение было найдено в “ипотечных закладных”. Эти данные, заслуживающие доверия, являются доступными. Когда график лишения прав выкупа формирует дно, график недвижимости находится на вершине, и наоборот. 17) В других случаях, хотя данные и доступны, весьма трудно определить мелкие волновые уровни. Примером является объем, который изменяется на мелких волновых уровнях вместе с кратковременным направлением рынка. Решение было найдено в графике цен за членство на Нью-йоркской фондовой бирже (3). 18) Сезонные изменения вносят некоторые трудности, которые можно преодолеть, отражая на графике среднее значение за десять лет по недельным, месячным или квартальным данным, и используя его в качестве основания соотношения для графика относительной величины. Например, доступны еженедельные данные по грузоперевозкам и можно отразить на графике отношение текущей недели к среднему значению за десять лет, показывая тем самым необходимые данные, на основе которых выполняется анализ в рамках Закона волн. 19) Когда графики двух величин, которые не всегда двигаются согласованно, иногда совпадают, то может иметь место исключительное влияние, по аналогии с тем, что описано в разделе “Объем”. 20) Не все графики акций двигаются согласованно. В то время как главные индексы сформировали вершину 10 марта 1937 года, несколько групп акций из индекса Standard Statistics начали обозначать вершину в ноябре 1936 года, достигнув максимального количества в марте, а затем постепенно уменьшив количество акций к маю 1937 года. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) К волне четыре, на самом деле. (2) Т.е., “Следите за тем, чтобы линии каналов были параллельными”. (3) Это достаточно непонятное утверждение раскрывается полнее в главе VI. Но даже в этом случае, поскольку членство на бирже недостаточно активно торгуется, чтобы ценам сформировать “младший волновой уровень”, то весьма трудно увидеть, как такие волны могут помочь в определении краткосрочного тренда. VIII. Применение Закона волн Как утверждалось в предыдущих главах, инвестор и биржевой спекулянт весьма заинтересованы в заключительной вершине пятой волны, так как она характеризует точку, в которой завершенное движение будет корректироваться противоходом. Движения рынка старшего уровня, особенно Промежуточного, длящиеся несколько месяцев, и Первичного, длящиеся несколько лет, в своей заключительной точке будут свидетелями значительной ценовой коррекции и, таким образом, данные конечные вершины призывают к закрытию длинных позиций. Так же важно и определение конечных точек коррекционных движений, поскольку они являются теми ценовыми областями, где с наибольшей прибылью могут быть восстановлены длинные позиции. Прежде всего биржевому маклеру необходимо определить, во время движения какого масштаба он планирует удерживать длинные позиции на фондовом рынке. Многие инвесторы предпочитают вкладывать деньги в движение Первичного уровня (длящееся несколько лет*), и именно этот масштаб движения будет обсуждаться здесь. Хотя, те же самые принципы, применяемые к такому движению, могут быть также применены к движению меньшего и старшего уровней. Предположим, что инвестор безошибочно открыл длинные позиции в июне 1921 года. В результате анализа Главного волнового уровня (Grand Super Cycle; рисунок 12), он определяет, что движение Суперуровня (Super Cycle) началось в 1857 году и что волны один, два, три и четыре Основного уровня (Cycle) уже завершены. Пятая волна Основного уровня началась в 1896 году и близка к завершению, поскольку четыре волны Первичного уровня (Primary) длились с 1896 по 1921 год (рисунок 13*). Волна номер пять Первичного уровня только что началась. Она будет состоять из пяти волн Промежуточного уровня (Intermediate). Волна номер пять Промежуточного уровня не только завершит полноценное движение Первичного уровня, но также завершит полноценное движение Основного уровня и Суперуровня. Другими словам, предстоящий период обещает быть весьма интересным. На основе анализа волн номер один и три Первичного уровня, предшествующих пятой волне, которая сейчас находится в стадии формирования, инвестор имеет некий масштаб для определения протяженности и длины этого движения (автор, по всей видимости, имеет в виду анализ визуальных размеров этих волн*). Хотя, как упоминалось ранее, это не более, чем грубые оценки, которые помогают отличить одну волну определенного волнового уровня от другой волны этого же уровня. Тем не менее, более точное руководство может быть составлено из техники построения графических каналов. Движение Суперуровня (Super Cycle), формирующееся с 1857 года, завершило четыре волны меньшего уровня (Основного; Cycle). Таким образом, соединяя выступающие вершины волн два и четыре Суперуровня (Super Cycle), и проведя параллельную линию через вершину волны три, получаем верхнюю границу канала, около которой пятая волна Основного уровня (Cycle), формирующаяся с 1896 года, может окончиться, завершая тем самым волну пять полноценного движения Суперуровня (Super Cycle). Аналогично, движение Основного уровня (Cycle) с 1896 года завершило четыре волны Первичного уровня (Primary) и верхняя граница канала Суперуровня (Super Cycle) представляет линию, возле которой может завершиться формирующаяся сейчас пятая волна Первичного уровня (Primary). В этот момент инвестор, в чьи намерения входит удерживать акции, приобретенные в июне 1921 года, до окончания полноценного движения Первичного уровня (Primary), придерживается тех правил, которые помогут ему в их продаже. Некоторые из этих правил были опубликованы ранее; остальные - впервые представляются сейчас. 1) Первичное движение (Primary) будет состоять из пяти волн Промежуточного уровня (Intermediate). Не стоит думать о продаже до тех пор, пока не подтвердится завершение четырех волн Промежуточного уровня, а пятая будет в стадии формирования. 2) Когда четвертая волна Промежуточного уровня (Intermediate) завершится, а пятая будет в стадии формирования, она будет состоять из пяти волн младшего уровня – Вторичного (Minor), и не стоит рассматривать продажи до тех пор, пока не начнет формироваться пятая волна Вторичного уровня. 3) Когда четвертая волна Вторичного уровня (Minor), входящая в состав пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate), завершится, а пята волна Вторичного уровня (Minor) будет в стадии развития, то она не окончится до тех пор, пока не будут видны пять волн Минутного уровня (Minute). Не стоит начинать продажу акций до формирования пятой волны Минутного уровня (Minute). 4) Вероятно, что пятая волна Минутного уровня (Minute) пятой волны Вторичного уровня (Minor) в пятой волне Промежуточного уровня (Intermediate) будет также состоять из пяти волн Маленького уровня (Minuette), пятая волна из которых будет по аналогии состоять из пяти волн Сверхмаленького уровня (Sub- Minuette). Следовательно, чтобы достичь наивысшей вершины Первичной волны, начавшейся в июне 1921 года, нет необходимости закрывать длинные позиции до тех пор, пока не закончится пятая волна Сверхмаленького уровня (Sub-Minuette) пятой волны Маленького уровня (Minuette) в пятой волне Минутного уровня (Minute) пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate). 5) Как правило, пятые волны Суперуровня (Super Cycle), Основного (Cycle) и Первичного (Primary) уровней пробивают или “прокалывают” верхнюю границу канала, принятую в качестве конечного рубежа таких движений. Верхние границы каналов (см. предыдущие главы) были введены в качестве конечной области пятой волны Суперуровня (Super Cycle) и пятой волны Основного уровня (Cycle). Поскольку движение Первичного уровня (Primary), начавшееся в июне 1921 года, завершит движение и Основного уровня (Cycle), и Суперуровня (Super Cycle, см. рисунок 14), то можно ожидать, что такое движение Первичного уровня не завершится до тех пор, пока цена (на логарифмической шкале) не пересечет верхнюю границу канала Суперуровня (Super Cycle) и Основного уровня (Cycle). Аналогично, пятая волна Промежуточного уровня (Intermediate), которой еще предстоит сформироваться в рамках текущего движения Первичного уровня (Primary), может пробить или проколоть верхнюю границу канала, проведенную для нее. 6) Конечные вершины пятой волны Суперуровня (Super Cycle), Основного (Cycle) и Первичного (Primary) уровней, как правило, сопровождаются значительным объемом торгов относительно предыдущих волн текущего движения. Следовательно, интенсивный объем торгов может быть отмечен в районе вершины пятой волны Промежуточного уровня (Intermediate) в рамках текущего движения Первичного уровня (Primary), которое сейчас находится в стадии развития. Учитывая основные правила, изложенные выше, инвестор позволяет рынку раскрыться, отмечая на графике еженедельные и ежемесячные изменения для того, чтобы быть в курсе каждого происходящего движения Промежуточного уровня (Intermediate). На рисунках с 57 по 61 представлены еженедельные графики. Волна один Промежуточного уровня (Intermediate) завершилась в марте 1923 года. Она состоит из пяти волн Вторичного уровня (Minor), как показано на рисунке 57. Затем следует волна два Промежуточного уровня (Intermediate), которая состоит из трех волн, каким и следует быть коррекционному движению (рисунок 58*). Волна три Промежуточного уровня (Intermediate) длится до 1925 года (рисунок 59*). За ней следует обычная трех-волновая коррекция (рисунок 60*). (1) ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Т.е., волна четыре Промежуточного уровня. Внезапный обрыв повествования наводит на мысль о том, что одна страница была пропущена из монографии в процессе публикации. Как бы то ни было, последние пара страниц из главы VI могут служить окончанием этого обсуждения. IX. Раритеты на медвежьем рынке 1937-1938 годов Медвежий рынок 1937-1938 годов (см. рисунки 62 и 63) предоставил несколько новинок, например: Параллелограмм 4 августа 1937 года на отметке 187.31 сформировалась ортодоксальная вершина (OT – OrthodoxTop*) (1). Затем последовали трех-волновое падение и трех- волновой подъем к вершине 190.38, 14 августа. Между этими двумя датами были сформированы волны А и В растянутой волновой плоскости (см. рисунок 64). Волна С была очень стремительной и длинной, до отметки 115.82, 18 октября, и сформировала идеальный параллелограмм. Скорость и протяженность данной волны были весьма впечатляющими, а признаком служила вершина растянутой волновой плоскости (вершина волны В*; см. рисунок 65), так же, как и в 1928/1929/1932 годах. Рисунок 65 включает в себя наибольшее количество интересных особенностей, известных автору. Обратите внимание на модель параллелограмма. Вершина растянутой волновой плоскости, от ортодоксальной OT до В, предвещает глубокое падение. Удлинение от ха до хе предвещает незамедлительный трех- волновый откат к вершине xb и, в конечном счете, падение ниже отметки хе. Первый откат состоял из трех волн как показано на рисунке 66, что подтверждает стремление (цены*) к более низким значениям. Зигзаг А-В-С на рисунке 64 указывает на то, что коррекция после волны С на рисунке 65 будет волновой плоскостью или треугольником. Треугольник, представленный на рисунке 51 подтверждает стремление (цены*) к более низким значениям, что и видно из рисунка 66 в период с февраля по март 1938 года. феврале-марте 1938 года. Полумесяц (2) Такое название было дано модели, которая сформировалась с 23 февраля по 31 марта 1938 года от значения 132 к отметке 97. Она изгибается вниз, а ее нижняя вершина (bottom) практически перпендикулярна (см. рисунки 66 и 67). Предвестником этих низких значений было нисходящее удлинение к отметке 115.82 (см. рисунок 65). Трех-волновый подъем от точки 115.82 был первым подтверждением. Треугольник – вторым. Такая же модель сформировалась в апреле 1936 года от значения 163 к отметке 141. Обе они протекали на ценовом фоне предшествующих удлинений. С учетом высокой скорости необходимо пользоваться почасовыми записями значений, особенно во второй половине данной модели. С сентября по ноябрь 1929 года сформировалась удлиненная волна 1 от значения 381 к отметке 195 и тотчас же, в 1930 году, произошел откат. Никаких удлинений в волнах 3 и 5 не было, поскольку оно уже сформировалось в волне 1 (см. рисунок 19, арифметическая шкала). Если бы вместо волны 1, удлинение сформировалось бы в волне 5 в 1932 году, внешний вид падения [цены*] с сентября 1929 года по июль 1932 года мог бы быть похожим на “полумесяц” в феврале-марте 1938 года. Дополнительные пяти-волновки (3) (Supplementary Cycles) Насколько данные позволяют судить, 1938 год служит доказательством первого в промышленном индексе дополнительного цикла (дополнительной пяти- волновки*) (см. рисунки 66 и 67) с 23 февраля по 31 марта 1938 года, от значения 132 к отметке 98. Прежде завершение волны “С” пятью волнами являлось окончанием крупной коррекции, как в 1932 году (4). Такое же явление наблюдалось в индексах Rails и Utilities между декабрем 1934 и мартом 1935 года. Движение от значения 97.46 к отметке 121.54 (см. рисунок 68) состоит из пяти волн и является первой восходящей пяти-волновой моделью этого уровня с марта 1937 года и подтверждает, что значение 97.46 от 31 марта было вершиной волны А медвежьего рынка (5). Вершина 106.44 от 27 мая является окончанием типичной волновой плоскости от значения 121.54. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) Эллиотту следовало бы разметить этот участок несколько иначе. Предполагаемые волны А и В в верхнем правом углу рисунка 64 явно не пропорциональны последующей гигантской волне С. То, что он разметил в качестве волны С (см. рисунок 65*) и волной [C] на рисунке 63, в действительности является волной три пяти-волнового падения. Видимо, должно быть так: ортодоксальная вершина волны два сформировалась на отметке 190.38, 14 августа, а за ней последовала нисходящая волна три, состоящая из пяти волн. Для рисунка 64 правильная разметка может быть следующей: Там, где Эллиотт поставил [1], поставить 1; вместо b поставить 2; которая завершит идеально размеченную растянутую волновую плоскость; там, где у него с, поставить 3; вместо d поставить 4; вместо [3] - 5. Затем следует восходящая растянутая волновая плоскость: там, где [4], поставить А; вместо [5] поставить В; затем четкий девяти-волновый подъем (пять волн с удлинением) до вершины 14 августа может быть размечен в качестве волны С. [Позволю привести здесь разметку данного участка Р.Пректером из других аналитических публикаций; см. рисунок ниже*] (2) Эти комментарии весьма существенны для прогнозирования скорости коррекций. К сожалению, Эллиотт никогда не развивал эти мысли в последующих трудах. (3) Применение Эллиоттом этого термина поначалу сбивало с толку. Он не дал его определения и совсем не проиллюстрировал свои предположения. Он говорил о том, что там, где он ожидал развитие медвежьего рынка в виде коррекции А-В- С, взамен он получил нисходящие пять волн. Его “дополнительная пяти- волновка” является просто пятой волной пяти-волновой разметки (см. рисунок чуть выше*), тогда как в момент написания монографии он полагал, что это было чем-то вроде дополнительного падения (цен*) следом за коррекцией А-В-С. (4) Падение 1937-1938 года сформировало четкую пяти-волновую модель (см. рисунок 63), которая завершает лишь волну [A] медвежьего рынка 1937-1942 года (см. рисунок чуть выше*). В то время как в этих абзацах данный факт, казалось, ускользнул от Эллиотта, другие предложения четко указывают на обратное. В двух примерах (первая страница книги и последние предложения в этой главе, которые изначально располагались с рисунком 68) он четко показывает, что распознал правильную структуру. Кажется, что на самом деле он дал две различных разметки медвежьего рынка 1937-1938 года в этой книге. Возможно, он пришел к правильной разметке тогда, когда книга была уже в печати, и сделал несколько скорых упоминаний к своим новым мыслям на первой и последней страницах. С другой стороны, возможно, у него была правильная разметка в процессе написания книги, но в момент вставки в рукопись Коллинза главы IX, описывающей дополнительные формации, он нечаянно включил в нее предыдущие, неверные заметки. (5) Почти в последних словах этой книги Эллиотт правильно заключает, что дно 31 марта 1938 года было только волной А огромного медвежьего рынка А-В-С. Данное токование является правильным и прогнозирует самую низшую отметку в 1942 году (см. рисунок чуть выше*). X. Закон волн в других областях В течение многих лет слово “цикл” употреблялось в общем смысле, но всегда в достаточно свободной манере подразумевая основные восходящие и нисходящие движения. Таким образом, касательно направления торговли в Соединенных Штатах, некоторые экономисты ссылаются на период 1921-1932 годов как на законченный цикл; другие говорят, что данный период содержит три цикла меньшей или большей силы – движение с начала 1921 до середины 1924 года, с 1924 до конца 1927 года и с 1927 до середины 1932 года. В общем случае данный цикл распознавался достаточно приблизительным способом, в значительной степени на основании его внешнего вида, он непременно навязывался в наши планы и мнения, но основополагающий закон данного цикла ускользнул от наблюдателя. Данный труд, используя фондовый рынок только в качестве одной иллюстрации, имеет дело с законом цикла. И здесь в разъяснениях показано как один цикл становится отправной точкой другого, старшего движения, которое само является частью и объектом для этого же закона в качестве движения меньшего уровня. Это полностью совпадает с любым учением Природы, насколько мы это знаем. Она всегда проявляет себя в восходящем, но упорядоченном движении. Тем не менее, управляющий принцип, лежащий в основе этого движения в любой области, является неизменным или главным правилом, по которому живет Природа. Это и было целью данного труда – сначала описать закон, а затем показать его практическое применение в одной из самых непостижимых областей аналитического исследования. Просто в качестве беглых примеров работы Закона волн в других областях, мы представили здесь несколько случайно отобранных графиков, которые легко демонстрируют, что данный закон присутствует везде, где существует движение (см. рисунки с 69 по 78). Изучающим проявление данного закона вне фондового рынка рекомендуется уделить этой главе дальнейшее внимание, поскольку она может облегчить и прояснить их индивидуальную работу. Ни в коем случае циклы в различных областях не формируют вершину (top) и дно (bottom) одновременно. Пара или больше (графиков*) могут образовать вершину одновременно, но дно каждого из них будет отличаться широким разбросом дат, или наоборот. Несколько примеров представлено ниже: Ортодоксальные вершины Дно Акции 1928 (не 1929) 1932 Облигации 1928 1932 Производственная деятельность 1920 1933 Биржевые товары 1920 1932/33 Недвижимость 1923 1933 Относительный объем 1928 18 июня 1938 Членство на N.Y.S.E. 1928 15 июня 1938 После формирования дна в 1932 году, график облигаций сформировал ортодоксальную вершину в апреле 1934 года, когда, вероятно, и акции могли бы сформировать вершину подобным же образом, но благодаря N.R.A. (1). Следом за ортодоксальной вершиной в 1934 году, график облигаций описывался огромной растянутой волновой плоскостью с вершиной волны “B” в декабре 1936 года и вершиной нисходящей волны “C” (bottom) совместно с акциями в марте 1938 года. ++++++++++++++++++++ СНОСКИ (1) N.R.A. - National Industrial Recovery Act – Закон о восстановлении национальной промышленности, принятый в 1933. |