Курсовая. Курсовая работа. Анализ инвестиционного проекта ооо автокинотеатр ранчо
 Скачать 134.25 Kb.
|
|
АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ООО «АВТОКИНОТЕАТР «РАНЧО» СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Глава 1. Теоретические основы эффективности инвестиционных проектов 5 1.1. Понятие инвестиционного проекта 5 1.2. Классификация инвестиционных проектов 10 1.3. Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов 15 Глава 2. Анализ и оценка инвестиционного проекта ООО «Автокинотеатр «Ранчо»» 23 2.1. Краткая характеристика инвестиционного проекта ООО «Автокинотеатр «Ранчо»» 23 2.2. Анализ рынка для инвестиционного проекта 25 2.3. Оценка эффективности проекта ООО «Автокинотеатр «Ранчо»» и его анализ 28 Глава 3. Методы повышения эффективности оценки инвестиционного проекта 30 3.1. Расчёт и обоснование справедливой ставки дисконтирования для инвестиционного проекта 30 3.2. Подходы к оценке риска инвестиционного проекта 33 Заключение 39 Список использованных источников 41 Приложение 43 ВВЕДЕНИЕ В рыночной экономике немаловажная роль отводится на анализ и эффективность отбора, как при создании отдельного инвестиционного проекта, так и при выборе наиболее оптимального инвестиционного проекта из нескольких альтернативных вариантов. Важность планирования на предприятиях значительно возрастает, так как на стадии предварительного отбора, как правило, рассматривается достаточно широкое множество различных вариантов проекта или самих инвестиционных проектов. Используемые при этом модели и методы анализа соответствующих альтернатив требуют учитывать многие количественные и качественные факторы, плохо поддающиеся построению алгоритмов. Эксперту приходится сталкиваться с трудоёмкими, требующими широкой информационной базы и немалых затрат ресурсов приемами детального моделирования денежных потоков каждого из инвестиционных проектов, при наличии большого количества рассматриваемых проектов. Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что использование методов анализа позволяет минимизировать данные затраты, при этом с достаточной степенью адекватности дать количественную оценку эффективности инвестиционного проекта. Цель курсовой работы состоит в изучении особенности анализа экономической эффективности инвестиционного проекта. На основании вышеизложенной цели были поставлены следующие задачи: – изучить цели анализа и оценки инвестиционного проекта; – рассмотреть основной метод анализа эффективности инвестиционного проекта; – применить на практике методы анализа на примере оценки инвестиционного проекта ООО «Автокинотеатр «Ранчо»»; – рассмотреть современное состояние, проблемы и перспективы развития анализа, а также оценить эффективность и достаточность данных методов. Объектом исследования является инвестиционный проект ООО «Автокинотеатр «Ранчо»». Предметом исследования является принятия решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта в рамках его предварительного анализа. Теоретической и методологической основой данного исследования послужили труды известных отечественных ученых по данной проблеме: В.Ф. Максимова, В.П. Савчук, А.Н. Шабалин, М.М. Алексеева, Б.А. Колтынюк, Ф.М. Топсахалова, Е.А. Мамий и других. Практическая значимость работы заключается в том, что результаты проведенных исследований могут служить отправной точкой для предприятия, что, возможно, позволит изменить отношение к вопросам стратегического планирования. Курсовая работа состоит из введения, трёх глав и заключения. Во введении обосновывается выбор темы, определяются цели, задачи и методы исследования, раскрывается актуальность, теоретическая и практическая ценность работы. В первой главе рассматриваются основные теоретические вопросы методологии анализа инвестиционных проектов. Вторая глава посвящена непосредственно практическому применению анализа на примере ООО «Автокинотеатр «Ранчо»». В третьей главе раскрываются методы повышения эффективности инвестиционного проекта и минимизация рисков. В заключении приведены основные результаты курсового исследования. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 1.1. Понятие инвестиционного проекта В интернациональной и уже отечественной практике план формирования организации представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по сути, предполагает структурированное описание проекта формирования организации. Если план связан с привлечением инвестиций, в таком случае он носит название «инвестиционного проекта». Значительная часть реальных инвестиций исполняется в форме инвестиционных проектов. На сегодняшний период существует ряд дефиниций инвестиционных проектов. Обычно любой инновационный проект организации в той или иной степени связан с привлечением новых инвестиций. В широком понимании проект - это особым образом оформленная рекомендация об изменении деятельности организации, преследующая конкретную цель. В более общем значении под инвестиционным проектом понимают любое вложение денежных средств на срок с целью извлечения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному анализу инвестиционный проект рассматривается равно как совокупность взаимосвязанных событий, нацеленных на результат конкретных целей на протяжении ограниченного периода времени [12]. В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, и любое другое имущество, в том числе имущественные права, а также иные права, имеющие денежную форму, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения любого другого положительного результата [2]. Общий процесс упорядочения инвестиционной деятельности организации по отношению к конкретному плану формализуется в таким образом называемого проектного цикла. Отрезок времени между событием появления проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта (проектным циклом). Проектный цикл – это кратковременный период исследования и осуществления инвестиционного проекта. Данный цикл определяет промежуток времени, в течение которого осуществляются цели, установленные в плане. Жизненный цикл плана считается исходным определением для изучения трудностей финансирования деятельности по проекту и принятия определенных решений. Данный цикл складывается из нескольких периодов «жизни» инвестиционного проекта: – Формулировка проекта (в некоторых случаях применяется слово «идентификация»). На этом этапе главная структура управления предприятием анализирует текущее положение организации и устанавливает наиболее приоритетные тенденции его дальнейшего формирования. Итог этого рассмотрения формируется в виде некоторой бизнес идеи, которая ориентирована на решение более значимых для компании задач. Уже на этой стадии следует иметь более или менее весомую аргументацию в отношении выполнимости данной идеи. В этой стадии может возникнуть ряд идей по поводу последующего развития организации. В случае если все они представляются в равной степени полезными и осуществимыми, то далее выполняется параллельное формирование нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о более применимых из них совершить на заключительном этапе разработки. – Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея плана прошла свой первый контроль, следует развивать её вплоть до этапа, когда можно будет утвердить решительное заключение. Данное заключение способно быть как положительным, так и негативным. В этот момент необходима постепенная конкретизация и доработка плана проекта абсолютно во всех его измерениях - коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Проблемой чрезвычайной значимости на этапе разработки проекта является поиск и сбор начальных данных с целью решения определенных задач проекта. Следует осознавать, что от степени правдивости исходных данных и умения грамотно разъяснять сведения, возникающие в ходе проектного анализа, зависит результат осуществления проекта. – Экспертиза проекта. Перед началом реализации плана его квалифицированная экспертиза считается весьма неплохой стадией жизненного цикла проекта. В случае если финансирование плана ведется с помощью значительной части стратегического инвестора (кредитного либо прямого), инвестор самостоятельно проведет данную экспертизу, к примеру с поддержкой какой-либо пользующейся авторитетом консалтинговой компании, предпочитая потратить определенную сумму на данной стадии проекта, чем лишиться большей части собственных средств в ходе выполнения проекта. В случае если организация планирует реализацию инвестиционного проекта в большей степени за счет собственных средств, в таком случае экспертиза проекта также крайне желательна для проверки точности основных положений проекта. – Осуществление проекта. Стадия реализации включает в себя реальное формирование бизнес идеи вплоть до того этапа, когда план целиком входит в эксплуатацию. Сюда вступает наблюдение и исследование всех типов деятельности по мере их выполнения и управление со стороны надзирающих органов внутри государства и/или зарубежного или российского инвестора. Представленная стадия включает в себя ещё и основную часть осуществления проекта, цель которой, в конечном результате, заключается в контроле достаточности денежных потоков, генерируемых планом для возмещения начальных инвестиции и обеспечения нужной инвесторами эффективности на вложенные средства. – Оценка результатов. Анализ итогов осуществляется как по окончанию проекта в целом, так и в процессе его исполнения. Главная задача данного вида деятельности состоит в получении реальной обратной взаимосвязи среди заложенными в проект идеями и степенью их фактического исполнения. Итоги данного сопоставления формируют драгоценный эмпирический опыт создателей проекта, позволяя применять его при исследовании и реализации других планов [4]. Временное условие представляет важную роль при оценке инвестиционных проектов. В обстоятельствах рынка промежуток от разработки до осуществления плана принято расценивать как цикл инвестиционного проекта. В иной интерпретации данный цикл включает в себя три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную или производственную. Жизненный цикл как параметр проекта зависит от того, насколько четко сформулирована цель проекта. Под жизненным циклом проекта понимают период времени от момента появления идеи о реализации проекта до момента достижения цели проекта. Жизненный цикл проекта и жизненный цикл продукта – абсолютно различающиеся понятия. Основные стадии жизненного цикла продукта (разработка, производство, эксплуатация), как правило, включают в себя несколько самостоятельных проектов (например, собственно разработка продукта, разработка его маркетинговой стратегии и др.) [12]. Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из последовательно выполняемых или иногда взаимосвязанных фаз (стадий) проекта: – предынвестиционная стадия (принимается решение о реализации проекта, разрабатывается необходимая документация и организация финансирования проекта); – инвестиционная стадия (осуществляются инвестиции, выполняются работы, строительство, ввод производственных мощностей в строй, в некоторых случаях на этой стадии уже начинается производство продукции (услуг)); – эксплуатационная стадия (производится продукция и услуги, продажи, происходит получение выручки); – стадия завершения проекта (или выхода из проекта). Анализ инвестиционного проекта – один из основных видов работ (метод исследования), выполняемый на предынвестиционной стадии проекта, где определяется социально-экономическая эффективность проекта, комплекс рисков, целесообразность реализации проекта и организация его финансирования. Данный анализ позволяет дать четкое определение ценности вложения средств, т.е. результата его осуществления, который можно представить как разницу между изменением определенных выгод, которые получают от инвестирования во время реализации инвестиционных проектов и формированием во время этого общих расходных объемов, осуществляемых в рамках текущего проекта [15]. Даже при большинстве благоприятных характеристик любого инвестиционного проекта его не следует принимать к реализации, если инвестиционный анализ выявит, что он не может обеспечить возмещение вложенных инвесторами средств, получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестирования, которая будет не ниже уровня, желаемого инвесторами, а также окупаемость капиталовложений в сроки, приемлемые для инвесторов. К основным задачам анализа инвестиционного проекта относится: – комплексная оценка наличия требуемых и существующих условий инвестирования; – обоснование выбора источника финансирования, и главное – цены; – выявление ряда факторов: во-первых, внешних, объективных, во-вторых, внутренних, субъективных, которые способны повлиять на отклонение от запланированных ранее результатов инвестирования; – принятие оптимальных инвестиционных решений, которые способны укрепить конкурентоспособность компании и согласуются с ее стратегической и тактической целью; – определение соотношения приемлемых для инвесторов рисков и доходности [14]. Далее рассмотрим подробно классификацию инвестиционных проектов. 1.2. Классификация инвестиционных проектов В составе инвестиционных проектов самой большой ролью обладают проекты, осуществляемые с помощью капитальных инвестиций. Эти инвестиционные проекты могут быть классифицированы по разнообразным основаниям (рис. 1). В государствах Западной Европы и США под небольшими проектами понимаются планы, обладающие стоимостью меньше 300 тыс. долл., под средними (классическими проектами) - проекты, обладающие стоимостью от 300 тыс. долл. до 2 млн. долл. Крупные проекты - это планы, имеющие стратегическую направленность и обладающие стоимостью более 2 млн. долл. Мегапроекты предполагают собой государственные либо интернациональные целевые программы, которые связывают ряд инвестиционных планов общего целевого предназначения. Стоимость мега-проектов - 1 млрд. долл. и выше. В отечественной практике крупными проектами являются проекты стоимостью выше 50 млн. долл.  Рисунок 1– Классификация инвестиционных проектов Инвестиции могут быть систематизированы по разным показателям: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании. Некоторые классификационные типы инвестиций приведены в таблице 1. Таблица 1– Классификационные типы инвестиций
Продолжение таблицы 1
Как видно из таблицы, инвестиционный проект – это вид инвестиций, назначенный по такому классификационному показателю, как организационная модель. Цель исследования инвестиционного проекта состоит в подготовке данных, нужных для обоснования принятия решения относительно реализаций инвестиций [16]. На сегодняшний день имеется несколько определений инвестиционных проектов. Согласно федеральному закону, инвестиционный план – это подтверждение экономической необходимости, объема и сроков реализации капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, созданная согласно законодательству РФ и утвержденная в определенном порядке стандартами (нормами и правилами), а также представление практических действий по реализации инвестиций (бизнес – план) [2]. В энциклопедическом словаре по экономике представлено это определение инвестиционного проекта: «Это систематический план мероприятий, содержащий планирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку сотрудников и т.д., нацеленных на формирование нового либо модернизацию функционирующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью извлечения экономической прибыли». Из дефиниций следует, то, что инвестиционный проект подразумевает не только наличие системы разных мероприятий с целью реализации каких – либо действий, но и направления к действию по их осуществлению. Цели, которые устанавливаются организаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми разными. В ряде случаев проекты нацелены не на прямое извлечение прибыли, а на сокращение рисков производства и реализации, экспансию в новые отрасли бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут преследовать общественные либо природоохранные цели. Инвестиционные проекты, в зависимости от целей, разделяются на: – Замена старого оборудования, как обычный процесс продолжения имеющегося бизнеса в стабильных масштабах. Как правило, такого рода проекты не требуют весьма продолжительных и многосложных операций обоснования и принятия заключений. Многоальтернативность способна возникнуть в случае, когда имеется некоторое количество типов такого оборудования, и следует аргументировать преимущества одного из них. – Замена оборудования с целью уменьшения текущих производственных затрат. Целью аналогичных проектов считается применение наиболее совершенного оборудования вместо работающего, однако сравнительно менее результативного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Данный вид проектов подразумевает весьма подробное исследование выгодности каждого отдельного проекта, т.к. наиболее совершенное в промышленном значении оборудование еще не однозначно наиболее выгодно с финансовой точки зрения. – Повышение выпуска продукции и/или увеличение рынка услуг. Этот вид проектов требует весьма ответственного решения, которое, как правило, принимается верхним уровнем управления организации. Более подробно следует анализировать коммерческую выполнимость проекта с осторожным обоснованием расширения рыночной ниши, а также экономическую эффективность плана, выясняя, приведет ли рост объема реализации к надлежащему увеличению прибыли. – Увеличение организации с целью выпуска новых продуктов. Данный вид проектов считается результатом новых стратегических заключений и может касаться изменения сущности бизнеса. Все стадии исследования в равном значении важны для проектов этого вида. В особенности необходимо выделить, что ошибка, сделанная в процессе проектов этого типа, приводит к наиболее драматическим результатам для организации. – Планы, имеющие экологическую нагрузку. В процессе инвестиционного проектирования экологическое исследование является важным элементом. Проекты, обладающие экологической нагрузкой, по своей натуре постоянно связаны с загрязнением окружающей среды, и в следствии эта часть анализа является критичной. Главная проблема, которую следует решить и аргументировать с помощью финансовых критериев, - какому из вариантов проекта руководствоваться: применять наиболее совершенное и дорогостоящее оборудование, наращивая капитальные издержки, или приобрести менее дорогое оборудование и повысить текущие издержки. – Другие виды проектов, важность которых в смысле ответственности за утверждение решений менее значима. Проекты такого типа затрагивают строительства нового офиса, приобретение нового автомобиля и т.д. [7]. Далее рассмотрим систему показателей оценки эффективности инвестиционных проектов. 1.3. Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов Работа по определению финансовой эффективности инвестиционного плана является одной из более ответственных шагов прединвестиционных исследовательских работ. Она включает в себя глубокое исследование и интегральную оценку всей технико-финансовой и экономической информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований. Эффективность проекта описывается системой показателей, которые отражают соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников [13]. Выделяют следующие показатели эффективности реализации инвестиционных проектов: – коммерческая (финансовая) эффективность, которая учитывает финансовые последствия от реализации проекта для всех его непосредственных участников; – бюджетная эффективность, которая отражает финансовые последствия от реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета; – экономическая эффективность, которая учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта. Суть инвестирования средств, с точки зрения их владельца, заключается в отказе от получения прибыли и других выгод в данный период во имя прибыли в будущем. Таким образом, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать такой информацией, которая в той или иной степени отвечает на два основных вопроса – будут ли вложенные средства полностью возмещены и будет ли прибыль, полученная в результате данной операции, достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, который возникает в силу неопределенности конечного результата инвестирования [14]. Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов применяются определенные методы и критерии, которые условно подразделяются на три группы: динамические (учитывают временной фактор), статические (учетные) и альтернативные (таблица 2). Таблица 2 – Классификация методов экономической оценки эффективности инвестиционных проектов
| ||||||||||||||||||||||||||||