Содержание 1. Предприятие (фирма) как самостоятельный хозяйствующий субъект рынка. — Общая характеристика предприятия (фирмы). Экономика фирмы. 1. Предприятие (фирма) как самостоятельный хозяйствующий субъект рынка. Общая характеристика предприятия (фирмы)
![]()
|
Вопросы для самоконтроля:Что такое финансы предприятия?В чем заключается финансовое планирование организации?Каково содержание финансового плана?Что такое бюджетирование?В чем заключается техника составления бюджета?26 Показатели финансового анализа предприятияДля оценки финансового анализа предприятия используют систему показателей, включаемых в следующие группы: 1) коэффициенты ликвидности; 2) коэффициенты рентабельности; 3) коэффициенты рыночной активности; 4) коэффициенты финансовой устойчивости; 5) коэффициенты деловой активности. Коэффициенты ликвидности. Ликвидность – способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам (до 12 мес). Если текущие активы (оборотные средства) превышают краткосрочные обязательства, то предприятие ликвидное. Для измерения ликвидности используют систему коэффициентов. Рассмотри важнейшие: 1) Коэффициент общей ликвидности = (Текущие активы)/(общие обязательства) Показатель даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьироваться в разных отраслях, его рост в динамике рассматривается как положительная тенденция. Смысл – фирме рекомендуется иметь оборотных средств в 2 раза больше, чем её краткосрочная кредиторская задолженность 2) Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные запасы — Запасы)/(Текущие краткосрочные обязательства) Показатель должен быть больше 1. Смысл критерия – фирма должна стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного покупателям (дебиторская задолженность) не превышала величины кредиторской задолженности. Рост показателя является положительной тенденцией, если он не связан с необоснованным ростом дебиторской задолженности. Если рост этого показателя связан с неоправданным ростом дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. 3) коэффициент абсолютной ликвидности = (текущие активы)/(краткосрочные обязательства) Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть больше 0,2. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств в случае необходимости может быть погашена немедленно. 4) Величина собственных оборотных средств (СОС) = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства Величина собственных оборотных средств (СОС) = оборотные активы- краткосрочные обяз-ва. Этот показатель показывает, какая сумма оборотных активов останется в распоряжении предприятия после расчёта по краткосрочному обяз-ву . Если он < 0, то не имеет смысла в расчёте других показателей ликвидности. В этом случаем фирма чтобы рассчитаться, должна распродавать ОС. Рост показателя в динамке – положительная тенденция. Коэффициенты рентабельности. 1) Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал 2) Рентабельность авансир капитала = Чистая прибыль / Авансированный капитал 3) Рентабельность активов = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов 4) Показатель рентабельности реализации= Чистая прибыль / Выручка от реализации Коэффициенты эффективности характеризуют эффективность использования материальных и финансовых ресурсов предприятия. 1) Оборачиваемость активов = Выручка от реализации / Активы 2) Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность 3) Оборачиваемость кредитной задолженности = (Средняя кредитная задолженность / Себестоимость) × 360 дней 4) Оборачиваемость запасов в оборотах = Себестоимость реализации / Средние запасы Показатели финансовой устойчивости. 1) Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент устойчивости) = Собственный капитал / Всего хозяйственных средств, авансированных в деятельность предприятия (активы) Должен быть больше 0,6. Рост показателя – положительная тенденция. Он характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. 2) Коэффициент финансовой устойчивости = Всего хозяйственных средств / Собственный капитал) Снижение показателя – положительная тенденция. Если коэффициент = 1, то собственники полностью финансируют своё предприятие, если он = 0.25, то на каждые 1 руб. 25 коп., вложенные в активы, 25 копеек – заёмные. 3) Коэффициент концентрации заёмного капитала = Заёмный капитал / Всего хозяйственных средств (активов) Снижение — положительная тенденция. 4) Коэффициент концентрации собственного капитала + Коэффициент концентрации заёмного капитала = 1 5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы Показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам предприятия. 6) Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + собственный капитал)) Он характеризует структуру капитала. Рост в динамике – негативная тенденция, так как означает, что предприятие всё больше зависит от внешних инвесторов. 7) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств = Собственный капитал / Заёмный капитал (текущие обязательства) Рост в динамике — положительная тенденция. Предприятие в общем смысле считается платёжеспособным, если величина его общих активов превышает величину внешних обязательств. 8) Уровень финансового левериджа = Долгосрочные заёмные средства / Собственный капитал Характеризует, сколько рублей заёмного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Чем выше значение, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией. Показатели рыночной активности предприятия. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценкой деловой активности на качественном уровне может быть получено в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложение капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям: – степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; – уровень эффективности использования ресурсов предприятия. 1) Прибыль на 1 акцию = (Чистая прибыль – Сумма дивидендов по привилегированным акциям) / Общее число обыкновенных акций в обращении 2) Соотношение рыночной цены акции и прибыли на 1 акцию = Курсовая стоимость / Прибыль за 1 акцию 3) Балансовая стоимость акции = (Стоимость акционерного капитала – Стоимость привилегированных акций) / Число акций в обращении 4) Соотношение рыночной и балансовой стоимости акции = Курсовая стоимость / Балансовая стоимость 5) Доходность акции текущая = Дивиденд на 1 акцию / Рыночная стоимость 1 акции 6) Конечная доходность акции = (Дивиденд на 1 акцию + (Цена покупки – Цена продажи)) / Рыночная цена или цена приобретения 7) Доля выплаченных дивидендов = Дивиденд на 1 акцию / Чистая прибыль на 1 акцию (меньше 1) Вопросы для самоконтроля:На какие группы делятся показатели финансового анализа предприятия?Какие показатели относятся к показателям ликвидности, и как они рассчитываются?Какие показатели относятся к коэффициентам рентабельности, и как они рассчитываются? Какие показатели относятся к коэффициентам рыночной активности, и как они рассчитываются? Какие показатели относятся к коэффициентам финансовой устойчивости, и как они рассчитываются? Какие показатели относятся к коэффициентам деловой активности, и как они рассчитываются? 27 Инвестиции фирмы (предприятия): виды, характеристика, оценка их эффективностиИнвестиции — это вложения финансовых средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (или капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции — это вложения средств в физический капитал предприятий, например, в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение. Финансовые инвестиции — это вложения в покупку акций, ценных бумаг и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финансового капитала инвестора. Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к увеличению (сохранению) в течение определенного промежутка времени первоначально вложенного (инвестированного) капитала. Источниками финансовых средств для инвестиций могут быть собственные (внутренние) и привлекаемые извне (от внешних инвесторов). Собственные источники инвестиций формируются за счет амортизационных отчислений по действующему основному капиталу, отчислений от прибыли на инвестиционные потребности и других источников. Внешние источники инвестирования формируются в основном за счет заемных средств (кредитов) банков, внебюджетных фондов инвестиционной поддержки, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов. Особым видом внешних инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием для инвестиций за счет эмиссии собственных акций, бондов и иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также приращение акционерного капитала, образующееся за счет роста котировочной стоимости акций предприятия. Основные направления инвестиционной политики предприятия таковы: 1. Инвестиции, направляемые на повышение эффективности деятельности предприятия. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения затрат предприятия за счет замены устаревшего оборудования, переобучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства и сбыта. 2. Инвестиции в расширение производства. Цель подобных инвестиций состоит в расширении объемов выпуска товаров и услуг для сформировавшихся рынков в рамках существующих производств. 3. Инвестиции в создание новых производств. Подобные инвестиции предназначены для создания совершенно новых мощностей и освоения новых технологий для выпуска товаров и услуг, ранее данным предприятием не производившихся. 4. Инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления (новых экологических норм или стандартов безопасности). Основными показателями, характеризующими экономическую эффективность инвестиций, являются: - чистая текущая стоимость (ЧТС); - внутренняя норма доходности (ВНД); - рентабельность инвестиций (РИ); - срок окупаемости инвестиций (Т) по чистой текущей стоимости. Для определения ЧТС проекта нужно определить: - величину чистого денежного потока (ЧДП), который определяется по формуле: ЧДПj = Добщj – Эобщj – Нпj + АОj, где ![]() ![]() ![]() ![]() АОj – амортизационные отчисления в j-ом году, тыс. руб. Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся без учета амортизации. - коэффициент дисконтирования на каждый год проекта, который определяется по формуле: r = 1/(1 + Е)t , где r – коэффициент дисконтирования; Е – норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционный риск; t – шаг (год) расчета показателя. - чистый дисконтированный денежный поток (ЧДДП), который определяется по формуле: ЧДДПj = ЧДПj × r , где ЧДПj – чистый денежный поток в j-ом году, тыс. руб. r – коэффициент дисконтирования; Чистая текущая стоимость ЧТС, которая показывает чистый доход или чистый убыток инвестора от помещения денег в проект, определяется по формуле: ЧТС = ![]() где ЧДД – чистый денежный доход, тыс. руб. И – сумма инвестиций по проекту, тыс. руб. Срок окупаемости рассчитывается по формуле: Ток = ![]() где Ток – срок окупаемости инвестиций по методу ЧТС; t1 – конкретный последний год, в котором получилось отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТСt1); t2 – конкретный год, в котором значение сальдо чистой текущей стоимости стали положительными (ПЧТСt2); ОЧТСt1 и ПЧТСt2 – значения сальдо по чистой текущей стоимости нарастающим итогом, которые были отрицательными или положительными соответственно. Рентабельность инвестиций (РИ), которая характеризует эффективность капитальных вложений, определяется по формуле: РИ = ![]() Для инвестора показатель внутренняя норма прибыли означает, по какой ставке процента он должен был бы вложить капитал, чтобы эффективность финансового вложения равнялась эффективности данного инвестиционного проекта. ВНД - тот коэффициент дисконтирования, при котором ЧТС = 0. ![]() где d ![]() ![]() d ![]() ЧДД ![]() ![]() ![]() ![]() Если ВНД > Е – проект приемлем, ВНД < Е – проект неприемлем, ВНД = Е – необходимы дополнительные расчеты, подтверждающие приемлемость проекта, Е – принятая в проекте норма дисконта Вопросы для самоконтроля: Что такое инвестиции? Какие виды инвестиций различают? Дайте их характеристику. Каковы основные направления инвестиционной политики предприятия? Что относится к основным показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиций? Что показывают и как рассчитываются эти показатели? |