20. Исследование ликвидности и платежеспособности конкретного пр. 1. теоретические основы анализа ликвидности и платежеспосоности предприятия 6
 Скачать 492.5 Kb.
|
2.3. Анализ динамики изменения показателей платежеспособностиАнализ динамики изменения показателей платежеспособности предприятия осуществляется с использованием коэффициентов Таблица 2.7 Оценка состояния основного имущества предприятия
 Рис. 2.14. Абсолютное значение финансовых коэффициентов По данным таблицы 2.7 можно сделать следующие выводы: Оценка финансовой устойчивости предприятия начинается определением состояния основного имущества предприятия. Базовым показателем выступает - индекс постоянного актива, который показывает способность собственного капитала профинансировать внеоборотные активы. В 2008 году индекс постоянного актива составил 0,858 (меньше единицы), то есть собственный капитал не только полностью профинансировал внеоборотные активы, но часть его может быть отвлечена на формирование оборотных средств. Коэффициент демонстрирует повышательную тенденцию в течение трех лет. Финансовые коэффициенты, используемые для оценки основного имущества предприятия, могут быть ранжированы по их значимости в оценке финансовой устойчивости ОАО «ЧЭЗ». Наибольший интерес представляет коэффициент инвестирования. Он показывает, какая часть необоротных активов может быть профинансирована предприятием за счет собственного капитала. Этот показатель имеет высокий уровень по всем анализируемым годам. Он превышал внеоборотные активы в 1,4 раза в 2006 году и в 1,2 раза в 2008 году. Состояние коэффициента инвестирования показывает, что ОАО «ЧЭЗ» накопил достаточный собственный капитал, который не только полностью финансирует внеоборотные активы, обеспечивающие предприятие необходимым количеством основных средств и незавершенного строительства, но и значительная часть собственного капитала ежегодно может быть отвлечена для финансирования оборотных средств ОАО «ЧЭЗ». а) Если коэффициент инвестирования окажется меньше 1, то предприятию придется привлечь долгосрочные займы для финансирования накопленных внеоборотных активов. б) Если коэффициент больше 1, то часть собственного капитала будет отвлекаться на финансирование текущего активов, выполняя роль СОС. в) 2008 году предприятие достигло К инвестирования = 1,166, причем выдерживает этот уровень течение анализируемого периода, что позволяет генерировать СОС в течение последних трех лет. Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами. Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотного имущества предприятия рассчитываются следующие показатели (табл.2.8). Уровень чистого оборотного капитала показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование текущих активов в совокупных активах предприятия. На нашем предприятии в 2008г. доля оборотных средств составила 1,18 рублей, в каждом рубле функционирующего капитала. Наблюдается тенденция к увеличению (в 2006 году –2,46 руб.). Для предприятия это расценивается негативно, поскольку доля его собственных средств сократилась в обороте предприятия. Таблица 2.8 Оценка состояния оборотного имущества предприятия
Рис. 2.15. Оценка оборотного имущества предприятия Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Норматив 0,5. На нашем предприятии данный показатель далек от нормы и в 2006г. составил 0,278, а в 2007г.- 0,252, в 2008 - 0,143, показатель уменьшился. Это говорит о том, что предприятие не имеет собственных средств в наличии для того, чтобы свободно маневрировать ими. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов - доля собственных оборотных средств финансируемых за счет текущих активов предприятия. В 2006 году он составил 0,410. Произошло уменьшение по сравнению с 2008 годом (0,677). Это свидетельствует о том, что структура оборотных активов предприятия понижает свою устойчивость. Динамика данного показателя зависит от того, как сработает предприятие в будущем; хватит ли ему капитала для финансирования собственных оборотных средств. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами – показывает, какая доля производственных запасов сформирована за счет собственных оборотных средств. На нашем предприятии величина производственных запасов значительно выше обоснованной потребности предприятия. Таким образом, предприятие может покрыть собственными оборотными средствами лишь часть производственных запасов. В 2008 году- 0,637; 2006 году – 2,005. Наблюдается тенденция к понижению. Предприятие должно стремиться к максимизации коэффициента, поскольку это означает сокращение потребностей в краткосрочных заимствованиях. Оценка структуры активов (капитала) предприятия подразумевает расчет следующих коэффициентов (табл.2.9). Таблица 2.9 Оценка структуры активов (капитала) предприятия
Доля основных средств в имуществе предприятия – показывает, сколько на 1 рубль имущества предприятия приходится собственных оборотных средств, или какую долю занимает чистый оборотный капитал в активах предприятия. В 2006г. чистый оборотный капитал занимал в активах предприятия 11,6%, в 2008г. – 25,3%. Тенденция к увеличению. Доля оборотных средств – показывает долю оборотных средств в активах предприятия. В 2008г. на 1 рубль имущества предприятия приходится 36,3 копейки долгосрочных и краткосрочных вложений, в 2008г. – 28,9 коп. Наблюдается снижение. Уровень перманентного капитала – показывает долю собственного и долгосрочного заемного капитала, вложенного в активы предприятия. В 2006 году – 0,883, в 2008 году - 0,829 . Данный показатель так же уменьшается. Понижение данного показателя говорит о понижении финансовой устойчивости, финансовой независимости. Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия – показывает долю активов, направленных на основную производственную деятельность, в структуре совокупных активов. Доля отвлеченных средств в 2006 году составила 5,18%, в 2008г. – 4,32%. Доля отвлеченных средств уменьшилась на 1,7%, что означает о более эффективном использовании средств. В целях анализа финансовой устойчивости пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия. Для этого проводится оценка рыночной устойчивости предприятия (табл.2.10). Коэффициент автономии - характеризует долю собственного (акционерного) капитала в общем, объеме средств, инвестированных в имущественный комплекс или показывает какую долю собственных источников (капитала) в общем, объеме привлечено за счет финансового капитала. В 2006г. – 88,3%, в 2008г. – 82,9%. В динамике данный показатель уменьшается, это говорит о том, что у предприятия снижается финансовая устойчивость и независимость. Норматив 0,5. Коэффициент финансовой зависимости показывает, сколько средств, предприятие привлекает для финансирования своего оборота. На нашем предприятии коэффициент в 2008 году равен 1,207. В динамике увеличивается на 0,074 по сравнению с 2006г. Норматив 2,0. При нормальном значении данного показателя не больше 2 данное предприятие можно охарактеризовать как зависимое от внешних финансовых заимствований. Таблица 2.10 Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)
Коэффициент финансовой напряженности (концентрация заемного капитала, коэффициент долговой нагрузки) - показывает зависимость предприятия от долговых заемных средств. В 2006 году- 0,133, 2008 году- 4,832. Наблюдается увеличение на 4,699 от внешних финансовых заимствований. Коэффициент соотношения «длинных» и «коротких» заимствований – показывает, что на 1 рубль привлеченных краткосрочных займов приходится в 2006г. – 0 руб.00 коп., в 2008г. – 0 руб. 06 коп. долгосрочных займов. На предприятии преобладают долгосрочные заимствования. Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат. Таблица 2.11 Абсолютные показатели финансовой устойчивости 
«Расширяющийся» финансовый источник Из таблицы 2.11 следует, что при помощи собственных источников запасы ОАО «ЧЭЗ» сформированы на 71,7% т.е. за счет собственных источников предприятие формирует свои производственные запасы. Наибольший удельный вес в формировании запасов занимают займы и кредиты, которые составили 144%. Как видно из «расширяющегося» финансового источника у предприятия ОАО «ЧЭЗ» наблюдается избыток финансовых источников (522294 тыс. руб.), т.е. для того, чтобы сформировать производственные запасы, предприятию необходимы дополнительные источники. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей (табл. 2.12). Таблица 2.12 Оценка платежеспособности предприятия
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)– показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. В 2006г. данный коэффициент составил – 0,016, в 2008г. – 0,069, при нормативе 0,25. Наблюдается тенденция к повышению. Это свидетельствует о высоком уровне платежеспособности. Коэффициент быстрой ликвидности – по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитываются наименее ликвидная их часть - производственные запасы. За счет денежных средств и дебиторской задолженности и прочих активов предприятие могло бы погасить в 2006г. – 205,4%, в 2008г. – 81,6% текущих обязательств. Показатель ниже нормы в 1,2 раза, это свидетельствует о низком уровне платежеспособности. Норматив 1,0. Коэффициент текущей ликвидности - способность предприятия погашать краткосрочные обязательства при условии не только своевременного расчета с дебиторами, но и распродажи в случае необходимости прочих материальных оборотных средств. По данному предприятию фактические расчеты (2006г.- 3,101; 2008г.- 2,421) почти в 0,8 раза больше норматива 2,0. В динамике наблюдается небольшое увеличение, то есть платежеспособность имеет тенденцию к улучшению. Коэффициент критической оценки («лакмусовая бумажка»)- показывает, в какой мере предприятие покрывает свои краткосрочные обязательства собственными оборотными средствами без производственных запасов. Таким образом, коэффициент позволяет убедиться, что в 2008г. на 94% предприятие способно рассчитаться по краткосрочным долгам, сохранив способность продолжать осуществлять производственно-хозяйственную деятельность. В динамике тенденция к увеличению. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||