Бизнес-планирвоание. бизнес планирование 13 вариант. Бизнеспланирование финансовоэкономический аспект методические указания к выполнению курсовой работы пенза, 2013
 Скачать 0.85 Mb.
|
|
Данные табл. 13 показывают, что сумма остатков денежных средств является положительной и ежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременно выплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого года погасить долги. Анализ безубыточности (определение точки критического объема продаж - ТКОП) ТКОП - это уровень физического объема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятие покрывает издержки. Она равна:  где ПОИ - постоянные издержки (табл. 12); СПИ - средние переменные издержки (45% от цены за единицу продукции); Ц - цена за единицу продукции ( 1тыс. ДЕ за тонну). ТКОП для пятого года составляет:  тГрафическое представление определения точки безубыточности показано на рисунке 1.  Рисунок 1 График безубыточности Определим запас финансовой прочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Запас финансовой прочности равен разности между планируемым объемом реализации продукции и объёмом, соответствующим ТКОП: 3000 – 1949,18 = 1050 тонн или 35%. Процентное выражение запаса финансовой прочности используется для оценки риска бизнес-плана. Значение показателя менее 30% - признак высокого риска. Оценка эффективности инвестиций Для оценки эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта используют следующие критерии : чистая дисконтированная стоимость (NPV – Net Present Value); внутренний коэффициент окупаемости (IRR – Internal Rate of Return); срок окупаемости (PBP –Payback Period); индекс прибыльности (PI – Profitability Index). Дисконтирование платежей и поступлений, вычисление текущей дисконтированной стоимости (ТДС) и NPV осуществляют по формулам:  ,где РТ - результат (доход) и ЗТ - затраты (размер инвестиций) на Т-м шаге расчетов; Т - временной период, принимаемый по срокам реализации проекта (по условиям примера - 5 лет); Е - ставка дисконта (барьерная), отражающая ежегодную относительную величину убывания стоимости денег (в примере принята равной 15%). Эта ставка соответствует промежуточной величине между средней ставкой процента по валютным (долларовым) долгосрочным кредитам и средней процентной ставкой по валютным вкладам (депозитам). Выражение 1 / (1 + Е)т называется коэффициентом дисконтирования (КД). Он всегда меньше единицы, то есть сумма денег, находящаяся на руках сегодня, больше той же суммы в будущем. и определяет количественную величину настоящей стоимости одного доллара, рубля или любой иной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета. Величину чистой дисконтированной стоимости (NPV) рассчитывают по формуле:  .Если NPV положительная, осуществлять инвестиции целесообразно: в будущем инвестор получит больше средств, чем было вложено. Расчет NPV приведён в табл .14. Таблица 14 Вычисление NPV
Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (IRR) представляет собой значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна 0. Вычисление этого показателя является итеративным процессом. Расчет IRR представлен в таблице 15. Таблица 15 Вычисление IRR
Данные таблицы 15 показывают, что значение внутреннего коэффициента окупаемости инвестиций находится в пределах 31 - 32%. Более точное значение IRR = 21,07% определено по формуле:  , = 31,17где Е* - значение ставки дисконта, при котором NPV принимает последнее положительное значение; NPV (+) - последнее положительное значение NPV; NPV(-) - первое отрицательное значение NPV. Срок окупаемости (Сок) показывает время, которое потребуется предприятию для возмещения инвестиций. Его вычисляют путем суммирования ежегодных поступлений до определения того периода, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств (табл. 16). Таблица 16 Расчет окупаемости инвестиций
Расчеты (табл. 16) показывают, что окупаемость проекта без учета дисконтирования платежей и поступлений наступит через: Сок = 3 + 250,25/351,25=3,71 года, а с учетом дисконтирования: Сок = 4 + 57,63/281,15 = 4,02 года. Графическая иллюстрация расчета срока окупаемости инвестиций представлена на рисунке 2.   Периоды времени, г. Рисунок 2 Графический расчет окупаемости инвестиций Индекс прибыльности определяется путем деления суммы всех дисконтированных поступлений на сумму дисконтированных инвестиций. Индекс прибыльности = 875,74/ 652,22= 1,34 Поскольку этот показатель определяется денежными потоками, дисконтированными при барьерной ставке дисконта, любое значение показателя, превышающее единицу, приемлемо с точки зрения финансовой перспективы. Каждый из рассчитанных показателей отражает эффективность инвестиционного проекта с определенной стороны, поэтому следует использовать всю совокупность показателей. Проект считается эффективным, если NPV > 0; индекс прибыльности > 1; IRR превосходит процентную ставку но долгосрочным кредитам, а срок окупаемости находится в пределах норматива (6 лет). В примере все показатели характеризуют бизнес-план как эффективный. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||