Финансовая математика. Дата 1 дата начала операции

• Название: Дата 1 дата начала операции
• Анкор: Финансовая математика
• Дата: 23.02.2020
• Размер: 72.62 Kb.
• Имя файла: Fin_mat.docx
• Тип: Документы; #109559
• страница: 5 из 15

Данные для расчета:

n₁=4 года; n₂=5лет; n₃=7 лет; n₄=10 лет;P₀= 170 млн. руб.; P₁= 75 млн. руб.; P₂= 52 млн. руб.; D₁= 148 млн. руб.; D₂= 240 млн. руб.; D₃= 340 млн. руб.; S=410 млн. руб.;i= 17%=0,17.

1. 
   Определим параметры финансовой операции.
   

В момент покупки (n₁=0) вносится первоначальная инвестиция, то есть покупка торгового комплекса I₁ =170 млн. руб., доход в этот момент времени равен D₁ =0.

Через год (n₂=1) расходы I₂ =75 млн. руб., D₂ =0.

Через два года (n₃=2) расходы I₃ =52 млн. руб., D₃ =0.

Через четыре года (n₄=4) инвестиций нет I₄ =0, прибыль D₄ =148 млн. руб.

Через пять лет (n₅=5) инвестиций нет I₅ =0, прибыль D₅ =240млн. руб.

Через восемь лет (n₆=7) инвестиций нет I₆ =0, прибыль D₆ =340млн. руб.

Через девять лет (n₇=10) инвестиций нет I₇ =0, сумма продажи D₇ =410 млн. руб.

Определим чистый приведенный доход при указанных годовых процентных ставках.

А) При i=17%=0.17



Так как NVP>0, то проект покупки торгового комплекса можно признать выгодным при требуемой годовой норме прибыли 17%.

Б) При i=42%=0.42



Так как NVP<0, то проект покупки торгового комплекса следует признать невыгодным при требуемой годовой норме прибыли 42%.

2. 
   Определить с использованием функции ВСД MS Excel внутреннюю норму доходности (IRR) проекта. Ответить на пункты (а) и (б) вопроса 1 на основе понятия внутренней нормы доходности.
   

nk	R
0	- 170 000 000,00
1	- 75 000 000,00
2	- 52 000 000,00
3	0
4	148 000 000,00
5	240 000 000,00
6	0,00
7
8	340 000 000,00
10	410 000 000,00
результат ВСД	26%

Годовая внутренняя норма доходности операции по покупке торгового комплекса равна 26% в год. Значит, если инвестор рассчитывает на доходность 17%, то покупка торгового комплекса выгодна, так как 26% > 17%.

Если же инвестор рассчитывает на доходность 42%, то покупка не выгодна, так как внутренняя норма доходности IRR равна 26%, а это меньше на 16% ожидаемой доходности.

3. 
   Определить срок окупаемости проекта для случая (а), понимая под данным понятием год, когда проект даст первый положительный накопленный чистый приведенный доход.
   

Определим моменты финансовой операции и соответствующие денежные потоки:

1. 
   В момент покупки (n₁=0) вносится первоначальная инвестиция, то есть покупка торгового комплекса R₁ =-130 млн. руб.;
   
2. 
   Через год (n₂=1) расходы R₂ =-75 млн. руб.
   
3. 
   Через два года (n₃=2) расходы R₃ =-52 млн. руб.
   
4. 
   Через четыре года (n₄=4) прибыль R₄ =148 млн. руб.
   
5. 
   Через пять лет (n₅=5), прибыль R₅ =240 млн. руб.
   
6. 
   Через восемь лет (n₆=8), прибыль R₆ =340 млн. руб.
   
7. 
   Через десять лет (n₇=10), сумма продажи R₇ =410 млн. руб.
   

Финансовую операцию будем оценивать по ставке ожидаемого дохода. Годовая ставка i=10%=0.10. 17

1)





2)





3)





4)





5)





6)





Таким образом, на 6 шаге, мы получили положительное значение накопленного NVP. Значит, период окупаемости равен n₅ =8 лет..

Как видно из таблицы накопленный NVP становится положительным на 8ой год.

n	R	PV	S	i
			-	0,17
0,00	- 170 000 000	- 170 000 000,00	- 170 000 000,00
1,00	- 75 000 000	- 68 181 818,18	- 238 181 818,18
2,00	- 52 000 000	- 42 975 206,61	- 281 157 024,79
4,00	148 000 000	101 085 991,39	- 180 071 033,40
5,00	240 000 000	149 021 117,53	- 31 049 915,87
8,00	340 000 000	158 612 509,27	127 562 593,41
10,00	410 000 000	158 072 748,67	285 635 342,07