Финансовая математика. Дата 1 дата начала операции
 Скачать 72.62 Kb.
|
Задание 8Государство У просит в долг у государства Х денежную сумму в размере P млрд. €. По взаимной договоренности установлена процентная ставка кредитной операции в размереi%. Согласно договору займа, долг должен быть возвращен двумя платежами: R1 млрд. € через n1 лет и R2 млрд. € через n2 лет. Определить какой должна быть сумма второго платежа R2 при известной сумме первого платежа R1 млрд. €. Первый платеж выполнен вовремя в полном объеме. Но к моменту второго платежаn2 в государстве У разразился экономический кризис, и оно настаивает на реструктуризации выплат. На переговорах государство-заемщик У предлагает государству – кредитору Х два варианта реструктуризации: Вариант 1. Единым платежом в размере D млрд. €. с переносом его на момент времени n3 лет от даты взятия в долг. Вариант 2. Двумя равными платежами в размере S млрд. €, один в указанный в договоре момент времениn2 лет от даты взятия в долг, а второй в момент времени n3 лет от даты взятия в долг. Государство-кредит X вынуждено согласиться с каким-либо вариантом, иначе оно рискует не получить деньги вовсе. Определить, какой из двух перечисленных вариантов будет выбран государством-кредитором Х? Изменилась ли его выгода от проставленного кредита относительно исходных условий договора и в какую сторону? Данные для расчетов: P=38 млрд. €; R1 =26 млрд. €; D=21 млрд. €; S=10 млрд. €; i=2,5=0,045%; n1 =3; n2 =6; n3 =8. Все приведем к 6 году.  То есть 2ой платеж будет примерно  €Вариант 1. Единым платежом в размере 21 млрд. €. с переносом его на момент времени 9 лет от даты взятия в долг. Баланс договора равен:  Так как баланс, составленный с точки зрения кредитора, а то есть государства Х, оказался положительным, можно сделать вывод, что данное изменение государству Х выгодно. Вариант 2. Двумя равными платежами в размере 10 млрд. €, один в указанный в договоре момент времени 6лет от даты взятия в долг, а второй в момент времени 8 лет от даты взятия в долг. Баланс договора равен:  С точки зрения кредитора, баланс, оказался положительным, данное изменение государству Х выгодно. По первоначальной договоренности государство Х должно было получить 4 069 193 642,09  выгоды, но так как государство У не могло погасить свои обязательства, были рассмотрены два варианта, по первому варианту государство Х получило бы выгоду в размере 9 млрд. , но уже не через 6 лет, а через 8. По второму варианту кредитор получил бы 9 млрд., так же через 8 лет, но при этом на 8ый год осталась меньшая сумма, равная 4 млрд. . То есть если учитывать временную стоимость денег, то самый выгодный вариант оказался первый, так как его баланс больше на 185 043 319,85 второго варианта и именно его нужно выбрать государству Х, конечно начальный вариант, для государства был выгоднее. Но в связи с обстоятельствами, наилучшим вариантом оказался первый. Задание 9 Инвестор рассматривает вариант покупки торгового комплекса за P0 млн. руб. Перестройка комплекса потребует вложения через год еще P1 млн. руб. Оборудование комплекса обойдется в P2 млн. руб. и эти затраты будут произведены через 2 года. Прибыль от комплекса ожидается в размере D1 млн. руб. через n1 лет, D2 млн. руб через n2 лет и D3 через n3 лет. В конце n4 года комплекс планирует продать за S млн. руб. В остальные годы доходы и расходы практически компенсируют друг друга. Определить А) выгоден ли для инвестора предлагаемый проект, если он ожидает от вложения нормы доходности не ниже чем i% годовых? Б) останется ли проект выгодным, если ожидания инвестора станут равным (i+25)% годовых? 2. Определить с использованием функции ВСД MS Excel внутреннюю норму доходности (IRR) проекта. Ответить на пункты (а) и (б) вопроса 1 на основе понятия внутренней нормы доходности. 3. Определить срок окупаемости проекта для случая (а), понимая под данным понятием год, когда проект даст первый положительный накопленный чистый приведенный доход.
|