ВКР Павлова 1. Ефремова М. В. Ефремова 15 июня
 Скачать 2.67 Mb.
|
Расчет показателей ликвидности и платежеспособности, а также оценка риска потери платежеспособности предприятия АО «Архангельский фанерный завод» за 2018-2020 годы представлены в таблицах 6-9. Таблица 6 – Группировка активов и пассивов баланса, 2018 г.
Таблица 7 – Группировка активов и пассивов баланса, 2019 г.
Таблица 8 – Группировка активов и пассивов баланса, 2020 г.
Таблица 9 – Оценка риска платежеспособности за 2018-2020 гг.
Для оценки ликвидности баланса была проведена группировка активов по степени убывания ликвидности и группировка пассивов по возрастанию сроков погашения обязательств. При проведении анализа было выявлено, что у предприятия достаточно активов для покрытия более срочных обязательств, но у предприятия могут возникнуть трудности при покрытии долгосрочных обязательств, так как недостаточно запасов, долгосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных средств. Первое неравенство выполняется, следовательно, предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью наиболее ликвидных активов. Платежный излишек в 2018 году составил 75 268 тыс. руб., в 2019 году – 120 996 тыс. руб., в 2020 году – 425 583 тыс. руб. Быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы на протяжении рассматриваемого периода. Платежный излишек в 2018 году составил 412 205 тыс. руб., в 2019 году – 262 628 тыс. руб., в 2020 году – 222 359 тыс. руб. Третье неравенство нарушено, что говорит о неспособности покрыть долгосрочные пассивы за счет медленно реализуемых активов. У предприятия отсутствует перспективная ликвидность. Платежный недостаток в 2018 году составил – 52 389 тыс.руб., в 2019 году – 60 215 тыс. руб., в 2020 году – 112 165 тыс. руб. Четвертое неравенство также выполняется, что говорит о ликвидности баланса организации. Предприятие находится в зоне допустимого риска. Для проведения анализа использовались среднеотраслевые значения финансовых показателей на сайте testfirm.ru (Приложение Г) [15]. Расчет коэффициента абсолютной ликвидности (Кал) производился по формуле 1. Кал 2018г = 295 621/(220 353+1 456) = 1,33. Кал 2019г = 306 866/(185 870+2 032) = 1,63. Кал 2020г = 732 645/(307 062+2 439) = 2,37. Расчет коэффициента промежуточной ликвидности (Кпл) производился по формуле 2. Кпл 2018г = (295 621+413 671)/(220 353+1 456) = 3,2. Кпл 2019г = (306 866+264 660)/(185 870+2 032) = 3,04. Кпл 2020г = (732 645+224 797)/(307 062+2 439) = 3,09. Расчет коэффициента текущей ликвидности (Ктл) производился по формуле 3. Ктл 2018г = (295 621+413 671+549 584)/(220 353+1 456) = 5,68. Ктл 2019г = (306 866+264 660+511 869)/(185 870+2 032) = 5,77. Ктл 2020г = (732 645+224 797+511 077)/(307 062+2 439) = 4,74. Динамика показателей ликвидности организации представлена в таблице 10. Таблица 10 – Динамика показателей ликвидности АО «Архангельский фанерный завод» за 2018-2020 гг.
Д  инамика показателей ликвидности организации представлена на рисунке 6. Рисунок 6 – Динамика показателей ликвидности АО «Архангельский фанерный завод» за 2018-2020 гг. Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего анализируемого периода выше нормативного значения. Данный коэффициент показывает, какую часть кредиторской задолженности организация может погасить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В 2018 году АО "Архангельский фанерный завод" мог покрыть 133%, в 2019 году - 163%, а в 2020 году - 237%. Большое количество денежных средств свидетельствует о их нерациональном использовании. Коэффициент промежуточной ликвидности в 2018 году составил 3,2, в 2019 году - 3,04, а в 2020 году - 3,09. Если предприятие направит всю дебиторскую задолженность (при ее выплате) на погашение краткосрочной кредиторской задолженности, то сможет погасить весь краткосрочный долг. В течение анализируемого периода коэффициент промежуточной ликвидности находится выше нормативного значения, что свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности в 2018 году составил 5,68, в 2019 году - 5,77, а в 2020 году - 4,74. Несмотря на уменьшение коэффициента текущей ликвидности в 2020 году, его значение за все рассматриваемые периоды находится выше нормативного значения, что свидетельствует о нерациональном использовании средств., но о достаточной величине оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств. Также данные показатели сравнены со среднеотраслевыми значениями. Таким образом, запас финансовой прочности обеспечивается, так как размер оборотных активов в несколько раз больше величины кредиторской задолженности. Преобладание оборотных средств над имеющимися обязательствами также характеризует обеспеченность предприятия запасом финансовой прочности, необходимым в случаях сбоев в производственном процессе или при появлении просроченной дебиторской задолженности. 2.4 Анализ финансовой устойчивости организации Динамика относительных показателей финансовой устойчивости организации, определенная в процессе анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности АО «Архангельский фанерный завод», представлена в таблице 11 и на рисунке 7. Расчет коэффициента автономии производился по формуле 4. Ка 2018г = 2 183 054/3 006 845 = 0,73. Ка 2019г = 2 113 326/2 873 312 = 0,74. Ка 2020г = 2 261 852/3 194 595 = 0,71. Расчет коэффициента соотношения заемных и собственных средств производился по формуле 5. Ксзс 2018г = (601 973+221 819)/2 183 054 = 0,38. Ксзс 2019г = (572 084+187 902)/2 113 326 = 0,36. Ксзс 2020г = (623 242+309 500)/2 261 852 = 0,42. Расчет коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами производился по формуле 6. Ксос 2018г = (1 258 876-221 819)/1 258 876 = 0,83. Ксос 2019г = (1 083 395-187 902)/1 083 395 = 0,83. Ксос 2020г = (1 468 519-309 500)/1 468 519 = 0,79. Расчет коэффициента финансовой устойчивости производился по формуле 7. Кфу 2018г = (2 183 054+601 973)/3 006 845 = 0,93. Кфу 2019г = (2 113 326+572 084)/2 873 312 = 0,94. Кфу 2020г =(2 261 852+623 242)/3 194 595 = 0,91.  Рисунок 7 – Динамика относительных показателей финансовой устойчивости АО «Архангельский фанерный завод» за 2018-2020 гг. Таблица 11 – Динамика относительных показателей финансовой устойчивости организации за 2018-2020 гг.
Таким образом, динамика показателей финансовой устойчивости в целом является положительной, так как, несмотря на незначительное снижение, все коэффициенты находятся или в рамках установленных нормативных значений, или приближаются к ним. Коэффициент автономии за 2018-2020 гг. в среднем составил 0,7, что выше нормативного значения. Рост данного показателя в динамике говорит об увеличении собственного капитала и укреплении финансовой независимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в течение 2018-2020 гг. находился ниже нормативного значения примерно на 0,3. Это говорит о преобладании собственных средств над заемными. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за 2018-2020 гг. принимал значение выше нормативного, что характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности организации. Коэффициент финансовой устойчивости в течение 2018-2020 гг. также находился выше нормативного значения примерно на 0,3. Это говорит о том, что предприятие финансово устойчиво. Данные коэффициенты сравнены со среднеотраслевыми значениями. Относительные показатели имеют удовлетворительные значения, что свидетельствует о финансовой устойчивости и стабильности организации. 2.5 Анализ эффективности деятельности организации Динамика показателей рентабельности представлена в таблице 12. Таблица 12 – Динамика показателей рентабельности за 2018-2020гг. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Показатели рентабельности | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. | Среднеотраслевые значения | ||
| 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. | ||||
| Рентабельность капитала, % | 12,43 | - | 4,90 | 10,10 | 6,10 | 9,50 |
| Рентабельность продаж, % | 9,79 | - | 4,82 | 14,20 | 8,40 | 12,70 |
| Рентабельность продукции (затрат), % | 11,79 | - | 5,47 | - | - | - |
| Рентабельность собственного капитала, % | 17,57 | - | 6,79 | 24,10 | 13,40 | 18,00 |
Для расчета рентабельности использовался бухгалтерский баланс
на 2019 год (Приложение Д).
Расчет рентабельности капитала производился по формуле 8.
Rк 2018г = 336 440/2 707 644х100% = 12,43%.
Rк 2020г = 148 527/3 033 954х100% = 4,90%.
Расчет рентабельности продаж производился по формуле 9.
Rп 2018г =336 440/3 437 005х100% = 9,79%.
Rп 2020г =148 527/3 083 211х100% = 4,82%.
Расчет рентабельности продукции производился по формуле 10.
Rпр 2018г = 336 440/2 854 294х100% = 11,79%.
Rпр 2020г = 148 527/2 717 573х100% = 5,47%.
Расчет рентабельности собственного капитала производился
по формуле 11.
Rск 2018г = 336 440/1 914 667х100% = 17,57%.
Rск 2020г = 148 527/2 187 589х100% = 6,79%.
Рентабельность за 2019 год не рассчитывалась, так как в 2019 году организация несла убытки.
Динамика показателей рентабельности за 2018-2020 гг. представлена
на рисунке 8.
Рисунок 8 – Динамика показателей рентабельности АО «Архангельский фанерный завод»
за 2018-2020 гг.
Из произведенных расчетов можно сделать вывод, что рентабельность капитала, продаж, продукции и собственного капитала за анализируемый период 2018-2020 гг. значительно ниже среднеотраслевых значений, следовательно, АО «Архангельский фанерный завод» может попасть в план выездной налоговой проверки.
Сокращение рентабельности капитала на 7,53% произошло из-за уменьшения чистой прибыли на 187 913 тыс. руб. по отношению к величине капитала организации. Это говорит о снижении эффективности деятельности предприятия.
Сокращение рентабельности продаж на 4,97% произошло вследствие опережающего темпа уменьшения чистой прибыли на 187 913 тыс. руб.
по сравнению с темпом уменьшения выручки. Это говорит о снижении эффективности основной деятельности организации.
Сокращение рентабельности продукции с 11,79% до 5,47% говорит
о снижении эффективности управления затратами организации. Это произошло из-за опережающего темпа уменьшения чистой прибыли
по сравнению с темпом уменьшения себестоимости.
Сокращение рентабельности собственного капитала с 17,57% до 6,79% произошло вследствие сокращения чистой прибыли на 187 913 тыс. руб.
и увеличения стоимости собственного капитала организации
на 272 922 тыс. руб. Следовательно, снижается отдача на каждый рубль средств, вложенных собственниками в деятельность предприятия.
2.6 Разработка и обоснование мероприятия по повышению уровня финансового состояния предприятия
По результатам проведенного анализа финансового состояния
АО «Архангельский фанерный завод» были выявлены следующие финансовые риски:
1. При проведении горизонтального анализа бухгалтерского баланса наблюдается уменьшение основных средств на 36 362 тыс. руб. Это говорит о том, что произошло либо отчуждение, либо списание объектов основных средств. Предприятие не осуществляет модернизацию основных фондов,
в результате чего они изнашиваются и списываются с баланса организации.
Следовательно, снижается производственный потенциал, при высоком спросе на продукцию у предприятия отсутствует новое или модернизированное оборудование, которое необходимо для обеспечения прежнего уровня производственных мощностей.
Для ликвидации данного риска можно предложить предприятию заключить договор на долгосрочный кредит с целью модернизации старых
или приобретения новых основных средств.
2. Было выявлено уменьшение запасов с 2018 г. по 2020 г.
на 54 784 тыс. руб. при одновременном росте выручки, следовательно, предприятие может столкнуться с трудностями обеспечения непрерывности производственного процесса при увеличении объема продаж.
В данном случае можно привлечь краткосрочные заемные средства для приобретения за счет них запасов с целью расширения производственной деятельности организации.
3. Большой удельный вес денежных средств (в 2020 г. – 44,1%)
в структуре активов организации свидетельствует о ликвидности оборотных средств, но, с другой стороны, говорит о неэффективном использовании капитала организации. Так как денежные средства не инвестируются
на модернизацию основных фондов или приобретение запасов с целью расширения производственной деятельности, находятся на расчетном счете организации, они обесцениваются под влиянием инфляции.
Денежные средства можно инвестировать на модернизацию основных фондов или приобретение запасов с целью расширения производственной деятельности.
4. При группировке активов и пассивов баланса третье неравенство условий абсолютной ликвидности нарушено, что говорит о неспособности покрыть долгосрочные пассивы за счет медленно реализуемых активов.
У предприятия отсутствует перспективная ликвидность. Платежный недостаток в 2018 году составил 52 389 тыс. руб., в 2019 году 60 215 тыс.руб., в 2020 году – 112165 тыс. руб.
Можно предложить заключение договора краткосрочного кредита
с целью приобретения запасов, при их увеличении будет возрастать величина медленно реализуемых активов.
5. Коэффициент автономии в среднем равен 0,7, следовательно, предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость. Однако, абсолютная финансовая устойчивость не может рассматриваться как идеальная, поскольку она означает, что руководство компании не желает использовать внешние источники средств для основной деятельности организации. Поэтому организация имеет низкие показатели эффективности.
В данном случае можно привлечь дополнительные заемные средства
и за счет эффекта финансового рычага это позволит увеличить рентабельность собственного капитала.
Согласно данным, представленным в годовом отчете за 2020 год (Приложение Е), предприятие АО «Архангельский фанерный завод» планирует на 2021 год:
увеличение объемов производимой продукции,
инвестирование средств в модернизацию производства.
Для увеличения объемов производства необходимо инвестировать средства в запасы, а для модернизации производства необходимо инвестировать финансовые ресурсы в основные средства.
По результатам проведенного анализа выявлено, что в период с 2018-2020 гг. произошло сокращение основных средств на 36 362 тыс. руб.,
а также уменьшение запасов на 54 784 тыс. руб. Следовательно,
на модернизацию основных средств предприятию необходимо заключить договор долгосрочного кредита на 40 000 тыс. руб., а для пополнения запасов на 50 000 тыс. руб.
В 2020 году произошло увеличение выручки на 4,9%.
Предположим, что планируется увеличить стоимость основных средств
на 40 миллионов рублей и объём продаж на 10%.
Одним из вариантов покрытия дополнительной потребности
во внешнем финансировании являются заемные средства. Источники финансирования роста имущества предприятия распределяются следующим образом:
Рост внеоборотных активов обеспечивается за счет долгосрочных кредитов и займов.
Увеличение оборотных активов предприятия происходит за счет нераспределенной прибыли, кредиторской задолженности или краткосрочного кредита.
Для дальнейшей модернизации основных средств предприятие может привлечь долгосрочный кредит, так как в структуре источника финансирования преобладают собственные средства, следовательно, предприятие имеет низкие финансовые риски. Привлечение дополнительных финансовых ресурсов позволит увеличить объём продаж на 10%.
Основным банком, предлагающим льготные кредиты для предприятия отрасли деревообрабатывающей промышленности, является
АО «Райффайзенбанк» [16].
Были рассмотрены условия долгосрочного кредита (Приложение Ж): АО «Райффайзенбанк» предлагает кредит сроком на 7 лет под 7% годовых.
Исходя из условий смоделированной ситуации был составлен прогноз отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса на плановый период с учётом предложенных мероприятий (Приложения И-К).
На основании расчетов с учетом выбранного мероприятия в 2021 году
у АО «Архангельский фанерный завод» наблюдается увеличение выручки
от продаж на 308 321 тыс. руб. Несмотря на увеличение себестоимости продукции у предприятия наблюдается увеличение валовой прибыли
на 36 564 тыс. руб. Увеличение основных средств организации
на 40 000 тыс. руб., а также увеличение величины запасов на 76 709 тыс. руб.
Оптимальным отношением собственного капитала к заемному является 50/50. Данное соотношение в 2020 году составило: 2 261 852/(623 242+
+309 500) = 2,4.
А в 2021 году:2 284 324/(713 242+340 207) = 2,1.
Покрытие дополнительной потребности во внешнем финансировании
с помощью заемных средств - долгосрочного кредита - окажет существенное влияние на показатели финансового состояния и эффективности использования капитала АО «Архангельский фанерный завод».
Показатели финансового состояния с учетом предложенного мероприятия представлены в таблице 13.
Таблица 13 – Показатели финансового состояния и эффективности
АО «Архангельский фанерный завод» с учетом предложенного мероприятия
| Показатель | Среднеотраслевое значение | Значение предприятия «Архангельский фанерный завод» | Значение с учетом кредита | ||||||
| 2018г. | 2019г. | 2020г. | 2018г. | 2019г. | 2020г. | 2021 г. | |||
| Ксос | 0,12 | 0,11 | 0,12 | 0,83 | 0,83 | 0,79 | 0,78 | ||
| Rк, % | 10,10 | 6,10 | 9,50 | 12,43 | - | 4,90 | 5,24 | ||
| Rп, % | 14,20 | 8,40 | 12,70 | 9,79 | - | 4,82 | 5,04 | ||
| Rпр, % | - | - | - | 11,79 | - | 5,47 | 5,72 | ||
| Rск, % | 24,10 | 13,40 | 18,00 | 17,57 | - | 6,79 | 7,52 | ||
Ксос = (1 571 697-340 207)/1 571 697= 0,78.
Rк = 170 999/3 266 184х100% = 5,24%.
Rп = 170 999/3 391 532х100% = 5,04%.
Rпр = 170 999/2 989 330х100% = 5,72%.
Rск = 170 999/2 273 088х 100% = 7,52%.
Эффект финансового рычага рассчитывался по формуле 13:
ЭФР 2020 г. = 0,8х((148527/3194595х100)-(14374/(623242+309500)х х100))х((623 242+309 500)/2 261 852 = 1,02%.
ЭФР 2021 г. = 0,8х((170 999/3 337 773х100)-(5 987/(713 242+340 207)х х100)) х((713 242+340 207)/2 284 324 = 1,67%.
В 2021 году по сравнению с 2020 годом эффект финансового рычага увеличился на 0,65%. Это говорит о том, что привлечение дополнительных заемных источников в виде долгосрочного кредита на 90 000 тыс. руб.
на срок 7 лет и под 7% годовых позволит увеличить рентабельность собственного капитала, а также все остальные финансовые показатели, что говорит о целесообразности предложенного мероприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ финансово-хозяйственной деятельности является одним
из главных элементов менеджмента предприятия. Анализ финансового состояния помогает выработать стратегию развития, способствует повышению эффективности деятельности, поскольку оценивает результаты деятельности предприятия в целом.
На основании финансового анализа руководство предприятия может принимать управленческие решения, а потенциальные инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные лица могут делать выводы о финансовой устойчивости, надежности и платежеспособности фирмы.
Для характеристики финансовой устойчивости и эффективности деятельности организации необходимо оценить размещение и использование средств, а также их состояние. Поэтому в первую очередь были проанализированы основные финансово-экономические показатели деятельности АО «Архангельский фанерный завод».
При проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности
АО «Архангельский фанерный завод» за 2018-2020 гг. на основании отчета
о финансовых результатах и бухгалтерского баланса, выявлено, что
в 2019 году по сравнению с 2018 годом выручка от продажи товаров уменьшилась на 497 541 тыс. руб., а в 2020 году увеличилась
на 143 747 тыс. руб. При этом себестоимость с 2018 года по 2020 год уменьшилась на 136 721 тыс. руб. и составила 2 717 573 тыс. руб.
На основании приведенных данных можно сделать вывод о рациональности производственного процесса, снижении удельного веса объема затрат на единицу товара при поддержании уровня качества.
В 2019 году организация несла убытки, но в 2020 году чистая прибыль под влиянием роста валовой прибыли увеличилась на 218 255 тыс. руб.
и составила 148 527 тыс. руб. Это свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия.
По сравнению с 2018 годом в 2019 году валюта баланса сократилась
на 133 533 тыс. руб. А в 2020 году произошло ее увеличение
на 312 283 тыс. руб., валюта баланса в 2020 году составила
3 194 595 тыс. руб. Данное изменение говорит о положительной динамике развития предприятия.
Наибольший удельный вес в составе актива баланса приходится
на внеоборотные активы, несмотря на их уменьшение в 2020 году.
Их удельный вес составил: в 2018 году - 58,13%, в 2019 году - 62,29%
и в 2020 году - 54,03%. Подобное соотношение внеоборотных и оборотных активов свидетельствует о том, что предприятие имеет «тяжелую» или недостаточно мобильную структуру активов, которая замедляет оборачиваемость оборотных средств.
В структуре баланса в разделе «Источники финансирования» преобладает собственный капитал, несмотря на его уменьшение в 2020 году. Его удельный вес по отношению к валюте баланса составил: в 2018 году - 72,60%, в 2019 году - 73,55%, в 2020 году - 70,80%.
Данный факт положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Организация способна осуществлять финансово-хозяйственную деятельность в основном за счет собственных средств.
Коэффициенты ликвидности на протяжении всего периода растут, они превышают нормативные значения, что говорит о достаточном уровне платежеспособности предприятия.
Следующий этап работы стал анализ финансовой устойчивости исследуемой организации. Были рассчитаны четыре коэффициента: автономии, соотношение заемных средств к собственным, обеспеченности собственными оборотными средствами, финансовой устойчивости.
Из полученных расчетов выяснилось, что в 2020 году коэффициент автономии, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент финансовой устойчивости соответствуют рекомендованным значениям, что говорит о достаточной финансовой устойчивости предприятия.
Рентабельность капитала, продаж, продукции и собственного капитала за анализируемый период 2018-2020 гг. значительно ниже среднеотраслевых значений, следовательно, АО «Архангельский фанерный завод» может попасть в план выездной налоговой проверки.
Для увеличения эффективности деятельности было предложено привлечение кредита на модернизацию основных средств и приобретения запасов на сумму 90 млн. руб. на 7 лет под 7% годовых. Так как все финансовые показатели увеличились, это доказывает целесообразность данного мероприятия.
Таким образом, АО «Архангельский фанерный завод» является финансово устойчивой организацией, которая обладает высоким уровнем платежеспособности, но низким уровнем рентабельности. Несмотря на это, по всем финансовым показателям наблюдается положительная динамика, которая свидетельствует об увеличении эффективности деятельности предприятия.